澳洲联储主席布洛克：市场 利率路径反映出对全球经济出现严重不良后果的担忧。目前尚不清楚是否 会开启长期连续降息模式。无法确定现金利率最终将处于何种水平，不认可市场当下对利率的定价预 期。 ...

8. 统计局发布4月国民经济运行数据：规模以上工业增加值同比增长6.1%、全国城镇调查失业率为 5.1%、社会消费品零售总额同比增长5.1%、70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比持平或 略降，同比降幅均持续收窄。 金十数据整理：昨日今晨重要新闻汇总（5月20日） 国内新闻： 国际新闻： 1. 关税-①消息人士：美国财政部预计在本周举行G7财长会议上不会宣布任何贸易协议 ②英国与欧盟已 在渔业、防务安全和贸易等多个领域达成协议 ③据悉印度正在讨论一项由三部分组成的美国贸易协 议，预计将在7月前达成临时协议。 1. 招行、建行下调人民币存款利率，1年定期下破1%。 2. 雷军：小米玄戒O1采用第二代3nm工艺制程。 3. 油价下降！多地92号汽油重回6元时代，加满一箱油少花9元。 4. 贵州茅台：对公司全体股东每10股派发现金红利276.24元（含税）。 5. 商务部新闻发言人就美国商务部调整芯片出口管制有关表述答记者问。 6. 证监会副主席李明：目前A股估值水平仍处于相对低位 配置价值进一步凸显。 7. 外汇管理局：4月外资净增持境内债券109亿美元，4月下旬外资投资境内股票转为净买入。 2. 特朗普 ...

英国央行首席经济学家皮尔：不应将最新的货币政策报告预测视为对市场利率曲线的直接认可。 ...

"降准降息落地！2.5%，进入倒计时！""警惕！保险市场或现重大调整"……5月12日，北京商报记者注意到，保险业预定利率或再度调降这一"情绪"正在保 险业中蔓延。根据中国人民银行日前更新的常备借贷便利利率表，将各期限常备借贷便利利率下调10个基点，自2025年5月8日起执行。此次降息与5月15日 执行的0.5个百分点全面降准形成政策组合拳。 今年4月21日，中国保险行业协会（以下简称"保险业协会"）组织召开人身保险业责任准备金评估利率专家咨询委员会2025年一季度例会。保险业专家认 为，当前普通型人身保险产品预定利率研究值为2.13%。 据了解，这是今年初监管推出"预定利率挂钩市场利率"机制后，首次公布研究值。今年初，《关于建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制有关事项的 通知》重磅发布。其中提到，要建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制，引导公司强化资产负债联动，科学审慎定价。 进一步来看，最新普通型人身险预定利率研究值2.13%，已较前值下降21个基点。根据触发条件，当保险公司在售普通型人身保险产品预定利率最高值连续 2个季度比预定利率研究值高25个基点及以上时，要及时下调新产品预定利率最高值，并在2 ...

文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 文若愚（微信 LRsuperdope） 央行眼中的物价变动：从防垄断转向防无序竞争 1 、关注专栏： 《实体经济供求关系及物价变动》 ； 2 、央行对物价的定性： "近年来，我国实体经济供强需弱的矛盾持续存在，主要价格指标低位运行， 物价受关注度进一步上升" 3 、央行视角下的需求： 事项 2025 年 5 月 9 日，央行发布了 2025 年第一季度中国货币政策执行报告。我们对此报告的学习理解如下 核心观点 从具体政策框架来看，我们认为本次货政报告对后续政策的展望并未跳出 5 月 7 日"一揽子金融政策支持稳 市场稳预期"会议的框架 ，我们的判断也与 5 月 7 日一致，具体参见前期报告 《为"确定性"护航—— 5 月 7 日"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"学习理解》 。 本次货政报告的学习，我们重点关注央行专栏的一些表述，尝试通过央行的视角，观察一些当下经济和政 策的变化，进而更好的帮助我们学习理解央行政策行为的变化 。 报告摘要 ①从趋势上："去年四季度以来消费投资增速加快，国内有效需求稳步回升" ...

积极落地一揽子金融政策 支持提振扩大消费 报告还以专栏形式指出，近年来，我国实体经济供强需弱的矛盾持续存在，主要价格指标低位运行，物 价受关注度进一步上升。 报告称，从需求端看，有效需求持续恢复，但仍面临一些约束。从供给端看，部分行业领域存在过度竞 争。货币与物价之间的关系也受多重因素影响。比如，除了短期供求关系外，长期全球化进程、人口变 化、经济结构、体制机制等因素也会影响物价水平。 支持债券市场健康发展 报告还以专栏形式，对债券市场利率风险，以及债券市场相应制度建设作了详细阐述。 专家表示，近年来我国债券市场发展很快，对实体经济的支持力度明显增强，但债券市场收益率波动较 大也存在风险。 报告称，国债没有信用风险，但和其他固定票面利率的债券一样，当市场利率改变时，二级市场交易价 格会反向波动，面临利率风险。报告强调从制度建设角度来防范利率风险。 比如，从投资者结构看，目前大银行持有大量债券，但绝大部分是持有到期，用于交易的比例很低，反 而是利率风险管控能力相对较弱的中小金融机构和理财产品在大量交易。报告认为，未来，应鼓励大银 行开展更多债券交易业务，助力维护市场供求平衡，促进债券市场合理定价。 为扩大消费营 ...

普益标准近期发布的理财市场周报显示，上周全市场发行的理财产品中，3年以上期限产品的平均业绩比较基准反而低于1~3年（含） 期限的产品。 3年以上期限产品的平均业绩比较基准环比明显下降 近一段时间以来，新发行的理财产品首次出现了长短期限定价"倒挂"现象。业内人士告诉《每日经济新闻》记者，这主要跟市场利率 预期有关，属于正常现象。 根据普益标准理财市场周报，上周全市场发行的理财产品中，从产品期限来看，1~3年（含）期限产品最多，共有181款，环比减少14 款；6~12个月（含）期限产品次之，共有153款，环比减少21款；其余期限产品相对较少，合计仅有120款。 业绩比较基准方面，1~3年（含）期限产品的平均业绩比较基准较高，达2.84%，环比持平；3~6个月（含）期限产品的平均业绩比较 基准较低，为2.30%，环比上涨0.03个百分点。 资料来源：普益标准 每经记者 宋钦章 李玉雯 每经编辑 陈旭 博通咨询首席分析师王蓬博在接受《每日经济新闻》记者微信采访时表示，之所以会出现这种"倒挂"现象，主要跟市场利率预期有 关。"从长期来看，市场利率下行的趋势仍然存在，而且概率比较大，这是造成期限利率倒挂的根本原因。" 在 ...

Group 1 - The upcoming "May Day" holiday presents a favorable operational window for government bond reverse repos, with specific interest calculation benefits for different terms [1][3] - For a 1-day reverse repo, the interest calculation period reaches 6 days, while for 2-day, 3-day, 4-day, and 7-day reverse repos, it reaches 7 days [2][3] - Compared to other low-risk investment products, government bond reverse repos are considered to have a lower risk profile, as they track government bonds, which are viewed as "gold-backed bonds" [3] Group 2 - Current market interest rates are at a low level, with major banks offering low deposit rates, such as 0.1% for demand deposits and 1.1% for 1-year fixed deposits [5] - The Loan Prime Rate (LPR) remains unchanged, with the 1-year LPR at 3.1% and the 5-year LPR at 3.6% [5] Group 3 - Investors can choose between Shanghai and Shenzhen markets for government bond reverse repos, with a low investment threshold of 1,000 yuan [7] - There are various terms available for reverse repos, including 1-day to 182-day options, allowing investors to select based on their cash flow needs and yield preferences [8] - The process for placing orders is straightforward, with many brokerage platforms providing user-friendly interfaces for executing reverse repo transactions [9][10]

以下文章来源于一丰看金融 ，作者王一峰、黄怡婷 一丰看金融 . 分享经济金融领域大事小情，路边新闻 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 4月21日，中国保险行业协会组织召开人身保险业责任准备金评估利率专家咨询委员会2025年一季度例 会，就宏观经济形势、市场利率走势和行业发展情况进行研究。其中，保险业专家对人身保险产品预定利 率研究值发表了意见，认为当前普通型人身保险产品预定利率研究值为2.13 %。参会保险公司表示，将密 切关注宏观经济形势和预定利率研究值走势，及时跟进市场利率变化，结合行业发展和自身经营情况，研 究调整产品定价，不断提升负债质量。 点评： 预定利率研究值下降21BP至2.13% 根据财联社，1月10日，国家金融监督管理总局向业内下发《 ...

分享经济金融领域大事小情，路边新闻 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 以下文章来源于一丰看金融 ，作者王一峰、黄怡婷 一丰看金融 . 根据财联社，1月10日，国家金融监督管理总局向业内下发《关于建立预定利率与市场利率挂钩及动态调 整机制有关事项的通知》，提出要建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制，由中国保险行业协会定 期组织专家咨询委员会，结合5年期以上贷款市场报价利率（LPR）、5年期定期存款利率、10年期国债收 益率等市场利率变化和行业资产负债管理情况，每季度发布预定利率研究值，各保险公司根据研究值动态 调整产品预定利率最高值。当日，中保协公布普通型人身保险产品预定利率研究值为2.34%。4月21日，中 保协公布最新研究值为2.13%，较上期下 ...