转债市场日度跟踪 20250610 市场概况：今日转债跟随正股下跌，估值环比压缩 指数表现：中证转债指数环比下降 0.28%、上证综指环比下降 0.44%、深证成 指环比下降 0.86%、创业板指环比下降 1.17%、上证 50 指数环比下降 0.39%、 中证 1000 指数环比下降 0.92%。 市场风格：大盘价值相对占优。大盘成长环比下降 0.71%、大盘价值环比下降 0.07%、中盘成长环比下降 0.70%、中盘价值环比下降 0.09%、小盘成长环比 下降 1.01%、小盘价值环比下降 0.34%。 资金表现：转债市场成交情绪升温。可转债市场成交额为 741.00 亿元，环比 增长 6.52%；万得全 A 总成交额为 14514.37 亿元，环比增长 10.57%；沪深两 市主力净流出 359.72 亿元，十年国债收益率环比上升 0.10bp 至 1.66%。 转债价格：转债中枢下降，高价券占比下降。转债整体收盘价加权平均值为 119.95 元，环比昨日下降 0.31%。其中偏股型转债的收盘价为 162.79 元，环比 上升 0.01%；偏债型转债的收盘价为 111.37 元，环比下降 0.20%；平 ...

中证转债指数高开0.04%，开能转债、博俊转债涨超3%，金陵转债、百洋转债涨超2%；东时转债跌超 3%，锦鸡转债、盟升转债跌超1%。 ...

银行转债一直是固收类产品的"中流砥柱"，然而，今年以来，随着银行可转债数量持续减少，固收类基金和理财产品在资产配置上可能面临更加严峻 的"资产荒"。业内人士指出，随着银行可转债陆续到期，优质转债的稀缺性将持续，优质可转债估值将保持高位。 继成都银行（601838）、苏州银行（002966）、杭州银行（600926）之后，南京银行（601009）发行的可转债也因触发提前赎回条件，将退出转债市场。 又见银行转债强赎 南京银行的公告显示，公司股票自5月13日至6月9日的19个交易日中已有15个交易日的收盘价不低于南银转债当期转股价格8.22元/股的130%（含 130%），即10.69元/股。根据《募集说明书》的相关约定，已触发南银转债的有条件赎回条款。 公司于6月9日召开第十届董事会第十次会议审议通过《南京银行股份有限公司关于提前赎回"南银转债"的议案》，决定行使南银转债的提前赎回权，对赎 回登记日登记在册的"南银转债"按债券面值加当期应计利息的价格全部赎回。 公司提醒投资者，投资者所持的南银转债除在规定时限内通过二级市场继续交易或按8.22元/股（若发生因除权、除息等引起公司转股价格调整的情形， 则按调整后的转 ...

中证转债指数高开0.03%，天阳转债、丽岛转债涨近5%，佳禾转债涨4.6%；振华转债跌2.6%，奥飞转 债跌近2%。 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 以下文章来源于债券人 ，作者光大证券固收研究 债券人 . 唯有进行扎实的基本面研究，方能行稳致远。 转债价格的均值为121.66元（上周为120.19元），分位值为81.3%（上周为72.9%）； 转债平价的均值为93.22元（上周为92.52元），分位值为65.9%（上周为61.5%）； 转债转股溢价率的均值为29.8%（上周为30.3%），分位值为59.9%（上周为60.9%）；其中，中平价（转 股价值为90至110元之间）可转债的转股溢价率为24.2%（上周为23.4%），高于2018年以来中平价转债转 股溢价率的中位数（19.8%）。 3、可转债表现和配置方向 本周转债市场继续回暖，本周中证转债指数录得+1.1%涨幅。 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便， 敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大 证券的客户。 今 日 聚 焦 【宏观】非农数据高于预期，美联储或更偏观望——2025年5月美国非农数据点评兼光大宏观周报（2025- 06-07） 2025年6月3日-2025年6月6日，我国已上市公募REITs二级市场价格整体呈现上行趋势：加权REITs指数收 于142.42，本周回报率为1.74%。与其他主流大类资产相比，回报率由高至低排序分别为：原油>可转债> 黄金>REITs>A股>美股>纯债。本周主力净流入总额为905万元，市场交投热情有所增长。 （张旭） 2025-06-07 您可点击今日推送内容的第3条查看 2025年5月美国新增就业高于市场预期，失业率也稳定在4.2%，显示美国就业市场相对稳健。其中，5月 底美国迎来阵亡将士纪念日， ...

作为兼具债券与股票双重属性的金融工具，可转债凭借"进可攻、退可守"的独特优势，在资本市场中备 受投资者青睐。今年以来，在正股市场行情回暖的带动下，可转债市场交易显著升温。截至6月6日，可 转债市场成交额已超6万亿元，同比增长超28%。 近期，券商密集召开中期策略会，在看好后市A股走势的同时，对可转债市场的关注度也持续攀升，展 望下半年，多位券商分析师对可转债市场持乐观预期。他们认为，随着市场环境逐步改善，可转债发行 节奏有望持续修复。同时，预计下半年可转债市场机遇可期，估值有望维持高位。就投资策略而言，投 资者可重点关注大盘可转债的配置价值。 市场表现稳健 近年来，可转债市场经历了不同的发展阶段。在经历前几年的高速扩容期后，可转债市场自去年起扩容 步伐有所放缓。截至6月6日，沪深两市可转债存量规模为6740.62亿元，较年初减少595.6亿元。 强制赎回是可转债退出市场的主要方式之一。随着今年A股市场行情向好，多只可转债对应的正股股价 上涨态势显著，进而触发了可转债的有条件赎回条款。据记者梳理，截至6月6日，年内已有37只可转债 进行提前赎回，已完成退市。此外，在目前存续的可转债中，有44只今年触发了强制赎回 ...

——可转债周报（2025 年 6 月 3 日至 2025 年 6 月 6 日） 要点 1、市场行情 本周（2025 年 6 月 3 日至 6 月 6 日，共 4 个交易日）转债市场继续回暖；本周 中证转债指数涨跌幅为+1.1%（上一交易周为+0.2%），本周中证全指变动为 +1.5%。2025 年开年以来，中证转债涨跌幅为+4.7%，中证全指数涨跌幅为 +1.8%，转债市场表现好于权益市场。 2025 年 6 月 6 日 总量研究 持续回暖 分评级来看，高评级券（评级为 AA+及以上）、中评级券（评级为 AA）、低评 级券（评级为 AA-及以下）本周涨跌幅分别为+0.93%、+1.34%、+1.82%，低 评级券本周涨幅最大。分转债规模看，大规模转债（债券余额大于 50 亿元）、 中规模转债（余额在 5 至 50 亿元之间）、小规模转债（余额小于 5 亿元）本周 涨跌幅分别为+0.68%、+1.30%和+1.96%，小规模转债涨幅最大。分平价来看， 超高平价券（转股价值大于 130 元）、高平价券（转股价值在 110 至 130 元之 间）、中平价券（转股价值在 90 至 110 元之间）、低平价券（转股价值 ...

上个月转债市场整体表现未能跑赢指数，主要原因在于科技和消费两条主线未 能显著提升风险偏好。尤其是与电子相关的标的，如豪鹏、东材、伟测和韦尔， 受到贸易战影响，上游成本逐步累加，导致下游消费电子产品价格弹升。这些 标的估值处于回调阶段，收益贡献较弱。然而，从消费标的来看，新润、中宠 等表现较好，尤其是中宠在估值上行赛道上表现明显，其业绩预期较为稳定。 从指数变化来看，上个月各类指数表现如何？ 上个月大盘和小微盘涨幅良好，但中证 500 等偏中盘指数表现略差。一些平衡 型标的整体表现较弱，而银行板块涨幅突出。部分银行转债面临触发强赎，大 概率会强赎，这可能导致转债供给收缩。此外，由于银行减值准备规模较大， 也带动了指数上涨。 均衡配置推荐银河证券和伟测。银河证券或触及强赎，伟测估值合理， 正股弹性好。农林牧渔行业边际好转，猪价变化和政策催化带来投资潜 力。 华康股份是功能性糖醇龙头，木糖醇和麦芽糖醇市占率高，毛利率稳定。 舟山基地投产将带来增量，并储备阿洛酮糖产能，有望成为新消费亮点。 估值持续压缩，掘金消费成长 20250605 摘要 消费电子上游成本累加推升下游产品价格，相关标的估值回调，收益贡 献减弱。新润 ...

证 券 研 究 报 告 【债券日报】 转债市场日度跟踪 20250605 市场概况：今日转债增量上涨，估值环比抬升 指数表现：中证转债指数环比上涨 0.17%、上证综指环比上涨 0.23%、深证成 指环比上涨 0.58%、创业板指环比上涨 1.17%、上证 50 指数环比上涨 0.05%、 中证 1000 指数环比上涨 0.72%。 市场风格：小盘成长相对占优。大盘成长环比上涨 0.42%、大盘价值环比下降 0.25%、中盘成长环比上涨 0.28%、中盘价值环比下降 0.50%、小盘成长环比 上涨 0.73%、小盘价值环比下降 0.33%。 资金表现：转债市场成交情绪升温。可转债市场成交额为 673.96 亿元，环比 增长 4.69%；万得全 A 总成交额为 13169.62 亿元，环比增长 11.85%；沪深两 市主力净流出 3.59 亿元，十年国债收益率环比上升 0.37bp 至 1.67%。 转债价格：转债中枢提升，高价券占比提升。转债整体收盘价加权平均值为 119.78 元，环比昨日上升 0.22%。其中偏股型转债的收盘价为 163.72 元，环比 上升 2.22%；偏债型转债的收盘价为 111.02 ...