瑞达期货研究院 「2025.04.30」 玉米类市场周报 看涨情绪提振 玉米期价继续收涨 研究员：许方莉 期货从业资格号F3073708 期货投资咨询从业证书号 Z0017638 取 更 多 资 讯 联系电话：0595-86778969 关 注 我 们 获 业 务 咨 询 添 加 客 服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场分析 「 周度要点小结」 Ø 策略建议：偏多思路为主。 4 Ø 玉米淀粉： Ø 行情回顾：大连玉米淀粉期货震荡回升，主力2507合约收盘价为2748元/吨，较前一周+39元/吨。 Ø 行情展望：近期玉米淀粉供需表现偏弱，行业利润持续亏损，玉米淀粉企业开机率下降，供应压 力有所下滑。但近期玉米淀粉下游需求不佳，叠加受到木薯淀粉替代影响，下游实际消化能力有 限，行业库存保持高位。截至4月23日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量138.7万吨，较上周增加 0.40万吨，周增幅0.29%，月增幅1.76%；年同比增幅10.43%。盘面来看，近日淀粉期价随玉米 震荡收涨。 总结及策略建议 Ø 策略建议：偏多思路为主。 3 Ø 玉米： Ø 行情回顾：本周玉米期货震荡收涨。主力2 ...

为确保 " 五一 " 假期前后市场流动性充裕，央行近日加大资金投放力度， 4 月 27 日至 29 日连续三日净 投放共计 3130 亿元，上周公开市场全口径净投放 8640 亿元，其中包括 6000 亿元 MLF 操作。此举旨 在对冲政府债供给高峰对流动性的压力，维护资金面稳定。预计 5 月流动性将持续宽松，央行将继续通 过 MLF 、逆回购等工具提供中长期流动性支持，不排除降准降息的可能性，以配合财政政策支持实体 经济。 重点品种： 股指、贵金属、铜 股指： 美国三大指数上涨，上一交易日股指涨跌分化，美容护理板块领涨，公用事业板块领跌，全市 成交额 1.04 万亿元，其中 IH2505 下跌 0.32% ， IF2505 下跌 0.21% ， IC2505 上涨 0.24% ， IM2505 上 涨 0.60% 。资金方面， 4 月 28 日融资余额增加 12.04 亿元至 17926.76 亿元。从本次关税争端风波来看 上证 50 和沪深 300 走势更为坚挺，这两个指数里的内需比重比较高，若后续中美间争端持续，受影响 程度会相对较小，防御性也较高；中证 500 和中证 1000 两个指数中成长型行业比 ...

2025.04. 29 微信编辑 | 生产队的驴（午休版） 推荐阅读 多地宣布发钱奖励结婚！ 截至午盘，上证指数报3287.45点，跌0.03%，深成指报9863.9点，涨0.09%，创业板指报1935.35 点，涨0.05%。PEEK材料概念股爆发，宠物经济、人形机器人、CRO、医美、固态电池、消费电 子、AI算力题材涨幅居前；电力股大幅调整，白酒、统一大市场、零售、免税店概念股走弱。 机构观点 中泰证券投顾邓天认为，目前市场处于修复阶段，预计大盘仍可能延续盘整。在操作上，随着年报、 季报陆续公布，个股不确定性大大降低，活跃资金有望重获定价权。短线可关注科技板块是否有技术 突破和基本面改善。长线可增配基建、光伏、军工等低估资产。 前海波本基金有限公司投资总监晋军认为，市场强势攀升趋势不改，料关税争端尘埃落定前，中期市 场或延续其强劲韧性。短期指数运行至前期3319至3288重压区域难免承压，但节前市场无忧。待一 季报集中披露期后，尤其是节后补缺完成，应加强防范短期回落风险。 作者 | 第一财经 ...

近期债市延续震荡格局。利率市场上下两难，债市波动幅度显著收窄，10年期国债收益率持续围绕 1.65%窄幅震荡。上周受关税争端缓和预期升温、中央政治局会议召开在即等影响，市场参与者情绪趋 于谨慎，债市维持区间震荡走势，呈现"看多但不做多"的观望态势。上周五召开的中央政治局会议释放 积极政策信号，但主要聚焦推动存量政策加快落地见效，并未推出实质性增量政策。政策力度未超市场 预期，降准降息预期再次落空，债市平衡格局延续。 从市场驱动逻辑分析，当前债市多空因素交织：一方面，出口承压将对二季度经济修复形成扰动，为货 币政策预留空间，基本面与政策环境为债市提供了做多支撑；另一方面，当前利率已逼近前期低点，关 税政策存在高度不确定性，从特朗普近期发言分析，关税争端短期有缓和的可能，同时国内稳增长政策 仍有发力预期，限制利率的下行空间，机构做多信心不足，观望情绪较浓。 第三，货币政策宽松必要性提升，但短期仍需要触发条件。4月中央政治局会议再提"适时降准降息"， 笔者认为，"适时"意味着货币工具仍要用在刀刃上，需要看到经济数据走低或市场压力的触发。本月 MLF超额续作5000亿元后，降准的概率有所降低，但超储率偏低、二季度政府 ...

国新办举行新闻发布会，介绍稳就业稳经济推动高质量发展政策措施有关情况。央行副行长邹澜表示， 适时降准降息，保持流动性充裕；将发挥好货币政策工具箱总量和结构双重功能，适时推出增量政策。 国家发改委表示，将建立和实施育儿补贴制度，创设专项再贷款工具、加大对服务消费重点领域和养老 产业发展的支持；指导限购城市，针对长期摇号家庭和无车家庭等重点群体，定向增发购车指标；力争 6 月底前要下达 2025 年 " 两重 " 建设和中央预算内投资全部项目清单。 国内商品期货夜盘收盘普遍下跌，国际贵金属期货普遍收涨。 重点品种： 股指、贵金属、集运 股指： 美国三大指数涨跌不一，上一交易日股指回落为主，银行板块领涨，房地产板块领跌，全市成 交额 1.08 万亿元，其中 IH2505 下跌 0.08% ， IF2505 下跌 0.21% ， IC2505 下跌 0.53% ， IM2505 下跌 0.95% 。资金方面， 4 月 25 日融资余额减少 54.02 亿元至 17914.72 亿元。从本次关税争端风波来看上 证 50 和沪深 300 走势更为坚挺，这两个指数里的内需比重比较高，若后续中美间争端持续，受影响程 度会相对 ...

镍周报 2025 年 4 月 28 日 关注矿端与政策扰动风险 镍价震荡 核心观点及策略 一、 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 zhao.kx@jygh.com. cn 从业资格号：F03112296 投资咨询号：20021040 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 8 投资咨询号：Z0017785 ⚫ 宏观面，特朗普释放关税调整信号，中美关税争端迎 来曙光，市场风险偏好降温。美国经济观察报告重申 关税对经济的扰动，美联储官员表示，在获得更多经 济数据支撑后，美联储或在6月开启降息。 ⚫ 基本面：虽然印尼官方下调4月（二期）镍矿内贸基 准价格，但印尼红土镍矿的FOB价格依然偏 ...

面有所收涨，短线偏多参与为主。 | 观点总结（ | 近期玉米淀粉供需表现偏弱，行业利润持续亏损，玉米淀粉企业开机率下降，供应压力有所下滑。但近期玉米淀粉下游需求不佳， | | --- | --- | | | 叠加受到木薯淀粉替代影响，下游实际消化能力有限，行业库存保持高位。截至4月23日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量138.7万 | | 淀粉） | | | 重点关注 | 吨，较上周增加0.40万吨，周增幅0.29%，月增幅1.76%；年同比增幅10.43%。盘面来看，近日淀粉期价随玉米震荡收涨，短线偏 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 | | | 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ | | | 多参与为主。 | 研究员: 许方莉 期货从业资格号F3073708 期货投资咨询从业证书号Z0017638 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许 ...

骏利亨德森投资资产管理规模为3790亿美元。Dibadj表示，"如果美国例外论破灭，大量 资金可能会从美国资产中转移。即使转移的比例很小，也意味着资金会大量流向其他地 方。" 他补充称，与此同时，中国与美国脱钩并推动科技领域的自力更生，这也给中国资产带来了 一些投资机会。许多全球投资者目前已对特朗普在关税和美联储独立性等问题上的反复无常 感到厌倦。 最新消息显示，当地时间周二，特朗普承认美国目前对自中国进口商品的关税过高，预计税 率将大幅降低。 对此，Dibadj还表示，在关税争端获得持久性解决方案前，不确定性可能持续高企。今年 迄今为止，标普500指数已累计下跌了10%，而除美国以外的MSCI全球指数上涨了4.4%。 如果这一趋势持续下去，这将是这一美国基准指数32年来相对海外股市最大的年度跑输幅 度。同时，彭博美元指数在今年也已下跌了逾6%。 据彭博社报道，全球资管巨头骏利亨德森投资公司目前正考虑减少其对美国资产的敞口，中 国是其资金转向目的地之一。 减仓10%美国资产 资金可以转移到欧洲、中国、 中东和拉丁美洲 骏利亨德森首席执行官Ali Dibadj在本周对媒体的邮件中表示，"鉴于美国例外论出现了裂 ...

首席点评： 原油反弹，黄金回落 特朗普称或将"大幅降低"对华关税，中国外交部：打，奉陪到底；谈，大门敞开。中国外交部发言人郭 嘉昆强调，如果美方真的想通过对话谈判解决问题，就应该停止威胁讹诈，在平等、尊重、互惠的基础 上同中方对话。一边说要同中方达成协议，一边不断搞极限施压，这不是同中方打交道的正确方式，也 是行不通的。美国 4 月 Markit 综合 PMI 超预期下降创 16 个月新低，信心挫、价格涨，制造业 PMI 不 降反升好于预期。数据表明， 4 月美国商业活动增长降至 16 个月低点，对未来一年商业前景的预期也 下降至自疫情以来最低之一；商品和服务的销售价格上涨幅度为一年多来最大，尤其是制造品价格大幅 上涨，与关税有关。就业指数低迷。 重点品种：原油、贵金属、橡胶 原油 ： SC 夜盘回落 2.25% 。有消息援引哈萨克新任命的能源部长的话说，在决定石油产量水平时， 哈萨克斯坦将优先考虑国家利益，而非欧佩克及其减产同盟国的利益。他还表示，该国未能减少三大产 油项目的石油产量，因为这些项目为海外巨头控制。路透社援引三位熟悉欧佩克及其减产同盟国会谈的 消息人士的话说，一些成员国将建议该集团在 6 月份 ...

原油 ： SC 夜盘上涨 2.15% 。欧佩克在网站上发布消息说，已收到伊拉克、哈萨克斯坦和其他国家进一步减产的最新计 划，以弥补以前超过配额的产量。据计算，最新计划要求七个国家从现在到 2026 年 6 月期间，每月额外减少日产量 36.9 万桶。根据最新补偿计划，从本月到 2026 年 6 月，每月减产量将从每日 19.6 万桶到 52 万桶不等，高于此前的每日 18.9 万 桶至 43.5 万桶。贝克休斯公布的数据显示，截止 4 月 17 日的一周，美国在线钻探油井数量 481 座，比前周增加 1 座；比 去年同期减少 30 座。短期继续看跌油价，但同时关注低油价给与美国制裁委内瑞拉和伊朗的空间。 股指： 美国三大指数上涨，上一交易日股指小幅波动，商贸零售板块领涨，传媒板块领跌，全市成交额 1.12 万亿元，其中 IH2505 上涨 0.07% ， IF2505 下跌 0.12% ， IC2505 下跌 0.34% ， IM2505 上涨 0.01% 。资金方面， 4 月 21 日融资余额增 加 57.27 亿元至 17984.42 亿元。关税对市场影响程度有所下降，不过中美双方的关税争端仍在不断的交涉 ...