以下文章来源于CFC商品策略研究 ，作者田亚雄 刘昊 CFC商品策略研究 . 好的研报应该提供打破经验，观念，陈规或惯例的视角，提供自我逻辑审查的意识自觉。阅读体验应该是一次历险，也许是一次漂流，它并不把你带到任 何一个安全的港湾去，但更像是提供一种类似在悬崖边临渊回眸，另做选择的逻辑启发，或自我反讽的邀请。 文 | 田亚雄 来源 | CFC商品策略研究 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 短期市场难以形成某种合力以推翻此前关于远景需求疲软的预期（美国滞胀压力下的浅衰退与亚太地区的通缩压力）。然而需求悲观的演 进定价通常并非一蹴而就，市场会警惕在此环境中具备定价主导权的是外生冲击。但外生冲击难以预测，且因为空头赛道过于拥挤，进而 关键问题是是否要执着于基于中长期宏观驱动持续押注空头。在此过程中，空头享有某种共识性安全，但应对外生冲击却无所作为。 RVO的提高对美豆油的影响机制主要是通过抬高RINS市场需求（如RIN-D4隔夜飙升11%至114美分），从而改善生物燃料生产商利润预 期，并刺激原料需求。具体到美豆油，若提案落地，预计其需求将从当前约600万吨/年上升至2025-2027年的740-760万吨/ ...

豆粕走升,白糖反弹 一、农产品板块综述 豆粕强劲走高,受到美豆强势提振,国内养殖需求旺盛,下游企 业豆粕提货积极,豆粕库存累积缓慢,支撑豆粕走高,走势偏强。白 糖反弹,外盘低位反弹以及国内夏季消费旺季到来皆支撑白糖反弹上 扬,后市或有继续回升空间。油脂板块震荡有升,市场继续消化美生 柴政策消息的影响,走势整体维持高位运行特征。 二、品种策略跟踪 (一) 豆粕: 大幅上涨 焦点关注:豆粕2509 合约大幅上涨,创阶段性新高: 1. 美国政府提出的明年和后年生物燃料混合要求高于行业预期, 且包括抑制生物燃料进口的措施,推动美豆油连续涨停,带动美豆期 价持稳上扬,对国内豆类品种有支撑影响。尽管国内油厂开机率持续 高位运行,但得益于终端养殖需求旺盛及豆粕提货积极性良好,豆粕 库存累积进程缓慢。Mysteel 数据显示截至第24周,豆粕库存 41万 吨,环比增幅 7.19%,同比下降 58.79%。豆粕多头买盘积极,增仓推 升行情走高。 2、豆粕主力 2509 合约高位上扬,站上均线系统,技术偏强, 策略上轻仓多单,豆粕2509 合约支撑 3050,阻力 3100。 (二)豆油:震荡上行 焦点关注:豆油主力2509 合 ...

美国生物燃料政策超预期，能否确保美国大豆产业的市场份额？市场如何反应？ 相关链接 期货热点追踪 ...

油脂：原油冲高回落 油脂涨势放缓 冯子悦 fengzy@jsfco.com 期货从业资格号：F03111391 投资咨询从业证书号：Z0018581 表 1：油脂期货日度数据监测 | | | SHF | HE | E | 数据 追 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 指标 | 載至 | 単位 | 令日 | 昨日 | 涨跌 | 涨跌幅 | | 期货 | DCE豆油主力 | 6月17日 | 元/吨 | 7972.00 | 7960.00 | 12.00 | 0.15% | | | DCE棕榈油主力 | 6月17日 | 元/吨 | 8446.00 | 8436.00 | 10.00 | 0.12% | | | CZCE菜籽油主力 | 6月17日 | 元/吨 | 9583.00 | 9505.00 | 78.00 | 0.82% | | | CBOT大豆主力 | 6月16日 | 美分/蒲式耳 | 1070.00 | 1068.50 | 1.50 | 0.14% | | | CBOT豆油主力 | 6月16日 | 美分/磅 | 55.11 ...

安粮期货研究报告 安粮期货商品研究报告 豆粕：大豆供应压力仍存，期价区间震荡 安粮期货研究所 2025 年 6 月 16 日 投资咨询业务资格 皖证监函【2017】203 号 研究所 农产品小组 研究员：李雨馨 从业资格号：F3023505 投资咨询号：Z0013987 助理研究员： 朱书颖：从业资格证号：F03120547 初审： 沈欣萌：从业资格号： F3029146 投资咨询号： Z0014147 复审： 李雨馨： 从业资格号：F3023505 投资咨询号：Z0013987 总部地址：合肥市包河区花园大道 986 号安粮中心 23-24 层 客服热线： 400—626—9988 网站地址：www.alqh.com 1 / 7 安粮期货研究报告 豆粕：短线或区间震荡 一、宏观分析 中 美 会 谈 结 束 ，就 落 实 两 国 元 首 6 月 5 日 通 话 重 要 共 识 和 巩 固 日 内 瓦 经 贸 会 谈 成 果 的 措 施 框 架 达 成 原 则 一 致 。 二、基本面分析 （ 1） 成 本 端 市 场 消 化 利 多 因 素 ， CBOT 大 豆 先 小 幅 反 弹 后 因 生 物 燃 料 政 ...

2025 年 06 月 17 日 商 品 研 究 豆粕：隔夜美豆收涨，连粕震荡 豆一：黑龙江省储抛储公告，盘面调整震荡 吴光静 投资咨询从业资格号：Z0011992 wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 期货研究 豆粕/豆一基本面数据 | | 收盘价 | （日盘） 涨 跌 | 收盘价 （夜盘） | 涨 跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | DCE豆一2509 （元/吨） | 4242 +24（+0.57%） | 4225 | -21 （-0.49%） | | 期 货 | DCE豆粕2509 （元/吨） | 3045 -3（-0.10%） | 3042 | +3（+0.10%） | | | CBOT大豆07（美分/蒲） | +1.5（+0.14%） 1070 | | | | | CBOT豆粕07（美元/短吨） | 283.8 -7.5（-2.57%） | | n a | | | | 豆粕 | （43%） | | | | 80， 山东 （元/吨） | 2930～2980， 较昨持平至+20； 较昨-20或持平； 7- ...

2025年06月17日 国泰君安期货商品研究晨报-农产品 观点与策略 | 棕榈油：美国生柴政策及地缘风险均有利好 | 2 | | --- | --- | | 豆油：豆棕价差短期回归受阻 | 2 | | 豆粕：隔夜美豆收涨，连粕震荡 | 4 | | 豆一：黑龙江省储抛储公告，盘面调整震荡 | 4 | | 玉米：震荡偏强 | 6 | | 白糖：开启反弹 | 8 | | 棉花：关注外部市场影响 | 9 | | 鸡蛋：淘汰逐步加速 | 11 | | 生猪：仍需等待现货印证 | 12 | | 花生：下方有支撑 | 13 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 【基本面跟踪】 油脂基本面数据 商 品 研 究 2025 年 6 月 17 日 棕榈油：美国生柴政策及地缘风险均有利好 豆油：豆棕价差短期回归受阻 | | | | | 棕榈油主力 | 单 位 元/吨 | 收盘价 (日盘） | 涨跌幅 3.64% | 收盘价 （夜盘） | 涨跌幅 0.05% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 豆油主力 | 元/吨 | 8 ...

策略参考 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货豆类油脂早报（2025 年 6 月 17 日） 品种观点参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为偏弱，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为偏强。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏强 中期观点：偏强 参考观点：震荡偏强 核心逻辑：美国生物燃料政策前景向好，提振美豆压榨需求前景，叠加美豆步入天气敏感期，整体继续保 持易涨难跌节奏。国内豆类市场受到美豆期价的联动支撑，整体反弹趋势持续。豆类油脂联动增强。 品种：豆油（Y） 日内观点：偏强 中期观点：偏强 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月(以前一日夜盘收盘价为基准) 品种 短期 中期 日内 观点参考 核心逻辑概要 <点击目录链接，直达品种 策略解析> 豆粕 2509 偏强 偏强 震 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|农业策略⽇报 2025-6-17 宏观及EPA利好油脂，关注上涨持续性 油脂：宏观及EPA提案利好油脂，关注上涨持续性 蛋⽩粕：套保压力如期而至，蛋白粕期价面临调整 ⽟⽶/淀粉：现货涨势放缓，盘面偏弱 ⽣猪：需求淡季，猪价仍有制约 橡㬵：情绪支撑尚在，盘面偏强震荡 合成橡㬵：地缘冲突的情绪影响暂时仍存 纸浆：金融市场氛围偏软，纸浆顺势反弹 棉花：驱动较弱，反弹动力不足 ⽩糖：关注下方支撑 原⽊：交割临近，博弈驱强 【异动品种】 油脂观点：宏观及EPA提案利好油脂，关注上涨持续性 主要逻辑：因中东地缘局势紧张、原油价格明显上涨，及EPA生柴提案利好美豆 油需求预期，近日国内外油脂市场明显走强，其中美豆油和国内棕油涨幅较大。 从宏观环境看，近期以伊冲突局势升级，地缘政治局势紧张，原油价格明显上 涨，宏观情绪利好国内外油脂市场。从产业端看，近日EPA提案拟将美国2026年 和2027年生物燃料掺混义务分别提高至56.1亿加仑和58.6亿加仑，较2025年33. 5亿加仑的增幅达67%；且改革RFS的基础规则，建议将进口生物燃料和进口原料 生产的生物燃料的 ...

美国天气炒作攻略：美豆生长优良率不及市场预期，叠加EPA生物燃料掺混提案高于市场预期，豆系期 货仍存上涨动能？ 相关链接 期货热点追踪 ...