Core Viewpoint - The U.S. government's recent tolerance for a depreciating dollar signals a shift in its attitude towards the international value of the dollar, which could exacerbate its long-term decline and reshape global financial flows [1][2]. Group 1: U.S. Government's Stance - President Trump indicated that he is not concerned about the dollar's depreciation, suggesting that he can manipulate its value, which raised concerns about potential currency manipulation [1]. - The government's stance aligns with a short-term strategy to enhance U.S. export competitiveness, consistent with Trump's "America First" economic logic [2]. Group 2: Structural Weakness of the Dollar - The dollar's current predicament stems from the erosion of its traditional support, including the independence of the Federal Reserve and the perception of U.S. Treasury bonds as risk-free [3]. - Increased government debt and the monetization of that debt have led to unprecedented doubts about the dollar's value, indicating a structural rather than cyclical decline [3]. Group 3: Changes in Global Financial Mechanisms - As the dollar enters a structurally weak phase, traditional financial transmission mechanisms will shift, leading to a more fragmented and volatile global market [4]. - Capital flows may diversify away from dollar assets towards alternative safe havens, such as gold and other major sovereign currencies, complicating monetary policy coordination among central banks [4]. Group 4: Implications for Non-Dollar Currencies - The structural weakness of the dollar does not simply benefit non-dollar currencies; major currencies like the euro and yen will face challenges in balancing capital inflows with export competitiveness [5]. - Emerging economies may experience reduced external debt pressures due to a weaker dollar, but they could also face volatility from capital flows, impacting asset prices [5]. - The U.S. government's strategy to leverage a weaker dollar for short-term economic gains risks undermining the dollar's credibility as a global public good, leading to a gradual decline in its dominance in global financial cycles [5].

History suggests the relationship between the dollar and equities is inconsistent—and investors may be overreacting to the currency's recent slide. ...

Core Viewpoint - The volatility of gold has surpassed that of Bitcoin, marking a significant shift in market dynamics, as gold is traditionally viewed as a stable safe-haven asset while Bitcoin is known for its extreme volatility [1][3]. Group 1: Market Dynamics - Gold's 30-day volatility indicator has surged to over 44%, the highest level since the 2008 financial crisis, exceeding Bitcoin's volatility of approximately 39% [1]. - The recent spike in gold volatility reflects a broader market trend where traditional safe-haven assets respond more rapidly to macroeconomic risk changes compared to riskier assets like Bitcoin [2]. - The last time gold's volatility exceeded Bitcoin's was in May 2025, during a period of heightened trade tensions [3]. Group 2: Price Movements - Gold prices experienced a dramatic decline, with a drop of nearly 10% on a recent Monday, falling to around $4,400 per ounce from a peak close to $5,600 [6]. - Despite the recent volatility, gold prices have increased by approximately 66% over the past 12 months, while Bitcoin has decreased by 21% [8]. - Analysts from major financial institutions like JPMorgan and Bank of America predict that gold could reach $6,000 per ounce by the end of 2026, driven by ongoing demand from central banks and private investors [8][10]. Group 3: Investor Behavior - Retail investors in Asia have shown increased interest in purchasing physical gold, indicating a trend of "buying the dip" rather than panic selling [9]. - The macroeconomic drivers supporting the rise in gold and physical assets remain robust, with concerns over U.S. debt and currency depreciation continuing to fuel demand [9][10]. - Despite the recent price corrections, the long-term bullish outlook for gold remains intact, as the fundamental demand from central banks and retail investors is expected to persist [10].

他指出，投资者近期对美联储独立性信心出现动摇，预期美元大方向仍会贬值，但贬值速度会放缓。 A、港股方面，他指资金流入港股情况较去年放缓，北水净流入也已经轻微减少，形势更似慢牛格局， 期望两会会否出现政策支持。预期港股今年可望见约3万点水平，现价计仍有高单位数潜在上升空间。 他指，然而新兴市场流入情况亦有所反覆，但相信整体格局未改变，即波动性仍然存在，但大方向依然 向好。 美国总统特朗普提名沃什(Kevin Warsh)担任下任美联储主席，消退市场减息预期，美元由跌转升，也令 港股升势破顶后未能承接。瑞士隆奥全权委托投资组合管理亚洲主管邵志铭指，预期港股今年可望见约 3万点水平，现价计仍有高单位数潜在上升空间。 至于近期走势波动的金价，他指现时由央行到机构投资者也要加配黄金，以对冲地缘政治风险，令黄金 需求显著增加，会维持对黄金高配的情况。但白银波幅过大，不适宜加入财富配置。 ...

美国银行策略团队指出，当前市场乐观情绪已攀至高位，该行"牛熊指标"从9.2升至9.4，释放风险资产 卖出信号。 本文源自：市场资讯 美银表示，投资者乐观情绪上行受全球股指上涨、全仓看涨持仓比例提升及信贷市场技术指标稳健推 动，抵消了近期股票基金资金外流影响。美银首席投资策略师迈克尔·哈特内特带领的团队称，89%的 MSCI全球股票指数当前高于其50日和200日移动平均线，市场进入该行定义的"超买"区域，预示股市存 在较高下行风险。 针对2026年投资布局，哈特内特重申多项策略：持续看好长期债券，以应对通缩及潜在去杠杆风险；对 国际资产尤其是中国资产持结构性看涨态度；黄金仍是核心配置，尽管近期价格波动，但其作为美元贬 值对冲工具的属性不变；美股中型股有望受益于美国国内经济表现；同时看空美元及投资级科技信贷。 资金流向数据显示，上周投资者转向防御性资产及实物资产配置。债券基金获170亿美元资金流入，货 币市场基金流入100亿美元，黄金基金流入67亿美元，创下去年10月以来单周最大流入纪录。股票基金 则出现154亿美元资金流出，加密产品录得约4亿美元资金净流出。 行业维度上，材料类基金单周流入达118亿美元，创下纪 ...

马来亚银行分析师称，美国总统特朗普提名凯文·沃什出任美联储主席，为市场平仓极端头寸提供了触 发因素。这些分析师在一份报告中写道："该提名消息缓解了市场的担忧，即特朗普的提名人可能是一 个唯命是从者，会以通胀风险上升为代价过度下调政策利率。"沃什过去一直对美联储持批评态度，认 为美联储只应承担稳定物价这一项任务。他的意外提名促使市场参与者放弃了美元贬值的说法，金、 银、铜价格在1月份大幅上涨后随之大跌。DXY美元指数已站稳脚跟，但马来亚银行表示，价格走势表 明更剧烈的反转似乎仍不太可能，阻力位在97.50。 来源：滚动播报 ...

智通财经APP获悉，就在凯文·沃什被特朗普提名为美联储主席的消息引发美元自 5 月以来最大涨幅的 几天前，资产管理公司加大了对美元的看跌仓位。据美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据，截至1月 27日当周，基金经理增持美元空头头寸83亿美元，创下自2025年4月以来的最大增幅。与此同时，对冲 基金同期减持美元净多头头寸51亿美元，为自2024年7月以来最大降幅。 上周五，美元应声上涨，此前有消息称，美国总统特朗普已选定沃什接任美联储主席一职，接替将于5 月卸任的现任主席鲍威尔。沃什被一些人视为政策鹰派。此外，贵金属价格下跌也提振了美元。 Pepperstone Group Ltd.高级研究策略师Michael Brown表示："考虑到美元的反弹，到本周结束时，美元 空头头寸的状况可能会相当糟糕。尽管政策不确定性将持续存在，而且特朗普政府可能寻求进一步削弱 美元，但仍有充分的理由继续做空美元。" 分析指出，美元反弹的部分原因似乎在于市场预期沃什的立场会比一些人此前担心的美联储下一任主席 更加鹰派。 随着二月份交易的开始，许多策略师仍然坚持认为美元将面临更大的压力。高盛、宏利投资管理公司和 Eurizon SL ...

先看美元怎么自毁长城。特朗普的"美国优先"玩成了"美国孤立"，关税大棒挥向32国，连加拿大这种铁 杆盟友都挨了20%钢铁税。更绝的是他公开鼓吹"弱美元有利贸易"，财政部长贝森特只能跟在后头擦屁 股——上周达沃斯论坛上，贝森特刚说"维护美元稳定是首要任务"，转头特朗普就推特发文"美元贬值 太棒了"，直接让美元指数单日跌0.8%。这种精分现场，搞得对冲基金都懵圈：做多美元怕总统拆台， 做空又怕美联储加息。结果就是黄金成了避险首选，今年白银都跟着疯涨50%，活像加密货币附体。 国际货币市场美元跌跌不休，金价蹭蹭暴涨，中国突然被推到了聚光灯下。特朗普政府这几年一通操作 猛如虎，美元指数从2021年的93跌到现在的78，黄金却飙到每盎司5200美元的历史天价。外媒现在齐刷 刷喊"人民币崛起时机到"，但机遇是真，陷阱也是真。 务实路径其实很清晰。短期巩固大宗商品人民币结算，中东油、澳洲矿、俄国气三线并进；中期搞"数 字货币走廊"，在东盟试点跨境扫码支付；长期必须啃硬骨头——国企预算硬约束、全国社保统筹、注 册制全面落地。特别是房企债务，该破产的破产，该接盘的接盘，拖得越久通缩越难治。至于资本开 放，学日本搞"合格境外有限 ...

【#黄金白银跌麻原因##黄金白银还适合上车吗#[思考]】今日早间，现货黄金、白银价格再度跳水，现 货白银盘初一度大跌超7%，现货黄金一度大跌近4%。前一交易日，贵金属市场遭遇史诗级暴跌。有分 析指出，这场始于美国总统特朗普提名凯文·沃什出任美联储主席的抛售潮，不仅重创加密货币，也逆 转了黄金白银的涨势，市场对美元贬值的押注正在瓦解。美国银行首席投资策略师Michael Hartnett在最 新发布的报告中表示，对于投资者而言，这意味着尽管短期波动剧烈，但驱动黄金和实物资产上涨的宏 观逻辑依然牢固。除非发生比当前宏观叙事更具破坏力的"更大事件"，否则这场由货币贬值驱动的牛市 难以轻易终结。然而，投资者必须警惕上半年可能出现的流动性去杠杆风险，这将是对"贪婪"情绪的一 次剧烈清洗。#金银跌麻原因#（券商中国） 来源：@中新经纬微博 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 周五简直就是一场屠杀，但我们必须把它放到正确的背景中去看。 · 第一，从根本上看，什么都没有改变。 · 第二，黄金和白银期货市场中的投机水平其实非常低。对冲基金、投机者并没有深度参与这轮行情。 当然有少数人在里面，但数量非常有限。 来源：华尔街情报圈 | 作者：阿拉斯代尔·麦克劳德（Alasdair Macleod），贵金属专家、Goldmoney研究主管。2025年7月金 价还在3300美元盘整的时候，他预言"黄金即将飙升1000美元"，三个月后金价准确无误的升至他预言的 4300美元。 以下是他本周接受媒体采访时的讲话，华尔街情报圈根据录音整理： 那为什么这周会出现如此突然的暴跌？ 原因在于，2月COMEX合约到期。如果价格维持在上周、以及本周一早上的高位到期，那将会导致互 换交易商、金银银行等空头"血流成河"。 在周一，也就是期权到期前一天，他们非常猛烈地把价格砸了下来。目的只有一个，为那次到期事件服 务。一旦这个风险解除，整个星期剩余时间里，金价和银价又开始反弹，甚至在周四早上创下历史新 高。而周四，是2月合约真正进入"交割阶段 ...