截至上周的当周统计数据显示，美国初次申请失业救济的人数增幅小幅低于经济学家预期，较前值小幅上行，这表明美国企业裁员人数仍然相对较低以及 在"AI颠覆一切"的悲观论调之下美国劳动力市场彰显出强大韧性，并继续远低于过去两年的平均水平。与此同时，作为美国失业人数流动指标的持续申请失 业救济人数较前一周意外下降3.1万人，至183.3万人，创下近10个月以来的最低水平之一。 美国劳工部周四公布的最新数据显示，AI浪潮尚未像"Anthropic风暴"重创软件股那样颠覆就业市场。在截至2月21日当周，首次申领失业救济金人数仅仅增 加约4,000人，至212,000人。机构对经济学家的调查中值显示的普遍预期为216,000人。该统计周期包含总统日假期。 尽管裁员人数较少，招聘速度也显著放缓，但这些数据仍然反映出美国劳动力市场的稳定性以及强化"软着陆"叙事逻辑。正如上图所显示的，美国假日季当 周初请失业金人数小幅上升，前一周持续申领人数则意外降至183万人。 围绕假期期间，申领数据可能会出现波动。不过，目前首次申领救济金人数的水平相对温和，进一步印证了近期其他一些数据所显示的情况，即美国劳动力 市场出现了一定程度的企稳，以及 ...

风险提示及免责条款 美联储理事米兰：认为我们今年需要降息大约一个百分点。 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 ...

| 项目类别 | 数据指标 环比 最新 | 最新 | 数据指标 | | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 铂金主力合约收盘价（日，元/克） 11.55↑ 钯金主力合约收盘价（日，元/克） | 589.50 | | 446.55 | -10.35↓ | | | 主力合约持仓量:铂金(日,手) -277.00↓ 主力合约持仓量:钯金(日,手) | 10387.00 | | 3179.00 | +90.00↑ | | 现货市场 | 7.58↑ 长江钯金现货平均价 上金所铂金现货价（Pt9995） | 591.60 | | 436.00 | 5.00↑ | | | 铂金主力合约基差(日,元/克) -3.97↓ 钯金主力合约基差(日,元/克) | 2.10 | | -10.55 | 15.35↑ | | 供需情况 | 铂金CFTC非商业多头持仓（周，张） 9966.00 -243.00↓ 钯金CFTC非商业多头持仓（周，张） | | | 3003.00 | -342.00↓ | | | 供应量:铂金:总计(年,吨):2025预计 -0.80↓ 供应量 ...

上海期货交易所指定交割仓库期货周四（2月26日）仓单日报显示，黄金期货总计105072千克，今日仓 单较上一日持平。 上海期货交易所黄金期货仓单日报(单位：千克) 目前美联储新任主席候选人沃什虽以"鹰派"著称，但他之前讲话曾释放"鸽派"信号，表示其上任后不会 立刻开始收紧流动性，这对贵金属价格支撑形成利多。"从降息层面来看，美联储在任主席鲍威尔目前 态度依然强硬，市场预期其任内难以进一步降息。因此，2026年度美联储降息预计需等待沃什上台后的 第一次议息会议，市场预期其年内降息至少2次。 沪金主力盘内震荡偏强，周四（2月26日）黄金期货开盘价1148.68元/克，截至目前最高1154.46元/克， 最低1144.08元/克。截止发稿报1146.48元/克，涨幅0.00%，成交量为169407手，持仓为151642手，日持 仓减少3433手。 | 上期所指定交割金库 | 期货 | 增减 | | --- | --- | --- | | | 105072 | 0 | ...

| 地区 | 仓库 | 期货 | 增减 | | --- | --- | --- | --- | | 上海 | 中储吴淞 | 53058 | -748 | | | 外运华东虹桥 | 25466 | 0 | | | 中工美供应链 | 239538 | -7801 | | | 合计 | 318062 | -8549 | | 广东 | 深圳威豹 | 28307 | -912 | | 总计 | | 346369 | -9461 | 上海期货交易所指定交割仓库期货2月26日仓单日报显示，白银期货总计346369千克，今日仓单较上一 日减少9461千克。 沪银主力走势震荡偏弱，今日白银期货开盘报22975元/千克，最高触及23394元/千克，最低触及22324 元/千克，截止收盘报22572元/千克，上涨0.47%。 【基本面消息】 市场等待美国最新进口关税细则。美国贸易代表表示对部分国家的关税将从10%上调至15%或更高，但 未提供具体信息。市场普遍预计美联储今年将降息三次，每次25个基点。日内焦点集中在美伊新一轮谈 判，双方在日内瓦会谈，旨在解决长期核争端并避免军事冲突。 ...

2月26日上午，人民币对美元汇率上涨，在岸、离岸人民币对美元汇率盘中分别升破6.85元、6.84元关口，创2023年5月以来新高。 Wind数据显示，截至11:30，在岸人民币对美元汇率报6.8414元，较前收盘价上涨258个基点，盘中最高报6.8402元；离岸人民币对美元汇率报6.8374元， 较前收盘价上涨171个基点，盘中最高报6.8361元。 图片来源：Wind 对于未来走势，业内人士表示，未来人民币汇率走势受美元走向、国内基本面、资产价值重估等因素影响。 王青表示，2025年美元指数跌幅较大，已对包括美联储降息等在内的各类利空因素有所消化。2026年美元指数有望企稳，美联储新主席人选"降息+缩 表"的主张对美元走势的影响值得关注，人民币对美元被动升值动能可能会减弱。 庞溟表示，国内方面，随着政策继续发力、内需改善、资本市场企稳，人民币资产吸引力将不断增强，推动跨境资金流入。 "人民币汇率大概率延续双向波动、温和升值的特征，但趋势性走强仍需谨慎判断。"庞溟说。 春节假期后，人民币汇率延续强劲表现。2月24日，在岸、离岸人民币对美元汇率分别上涨265个基点、96个基点；2月25日，在岸、离岸人民币对美元 ...

整体来看，鉴于决策者对美国通胀居高不下的担忧，市场普遍预期美联储至少将维持利率不变至6月， 联邦基金期货市场预计今年降息幅度仅约53个基点，相当于两次25基点的降息，且首次降息可能要等到 7月或9月。这说明降息周期仍在，只是时间早晚的问题，故此，金价仍处于看涨周期中。 另外，PDR黄金ETF持仓数据显示，截至2月25日，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust的持仓量增 至1097.62吨，较前一交易日增加3.43吨，创下2021年2月以来新高。这一增持信号，充分体现了机构资 金对黄金长期价值的坚定看好。 所以，年内的黄金市场，正处于关税通胀与伊朗核危机交织的黄金窗口期。短期内，春季可能出现盘 整，但任何跌幅和调整都将被不确定性迅速填补。在全球不确定性持续扩散的背景下，黄金作为终极避 险资产与信任锚点的长期价值依然突出，年内金价将继续维持牛市行情，未来一年，随着美联储宽松政 策、美元区间偏弱波动，以及地缘风险难以在短期内彻底消退，黄金仍有望冲击6000美元关口上方。 日图，金价今日多头动力减弱，但也维持在5日均线上方，下方也有众多均线支撑，附图指标也偏向看 涨信号发展，暗示前景偏向继续走强的概率较 ...

ITC国贸期货 投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 | | | | | 国贸期货研究院 | | 投资咨询号:Z0013700 | | | 2026/2/26 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 贵金属与新能源研究中心 白素娜 | | | 从业资格号:F3023916 | | | | 内外盘金 | 日期 | 伦敦金现 | 伦敦银现 | COMEX黄金 | COMEX白银 | AU2604 | AG2604 | AU (T+D) | AG (T+D) | | 银15点价 - | | (美元/盎司) | (美元/盎司) | (美元/盎司) | (美元/盎司) | (元/克) | (元/千克) | (元/克) | (元/千克) | | 格最紧 | 2026/2/25 | 5193. 14 | 90. 58 | 5212.00 | 90. 46 | 1151.06 | 23029.00 | 1147.40 | 22105.00 | | (本表数 | 2026/2/24 | 5170. 63 | 87 ...

Core Viewpoint - Agricultural Bank of China has announced an adjustment to the margin ratio for personal precious metal trading contracts due to increased market risks, raising the margin requirement from 80% to 100% starting February 26, 2026, to protect investors' interests [2][4][16]. Group 1: Margin Ratio Adjustments - Agricultural Bank of China will adjust the margin ratio for Au (T+D), mAu (T+D), and Ag (T+D) contracts from 80% to 100% effective February 26, 2026 [2][4][16]. - Other major banks, including Industrial and Commercial Bank of China, China Construction Bank, and Bank of China, are also making similar adjustments to their margin ratios for personal clients [6][19]. - The increase in margin ratio to 100% corresponds to a reduction in leverage to 1, indicating a higher capital requirement for traders [7][20]. Group 2: Market Analysis - On February 25, gold prices rebounded, with London spot gold exceeding $5,190 per ounce; however, industry experts caution that this is merely a rebound and not a reversal of the trend [8][21]. - Analysts from Dongfang Jincheng predict that geopolitical risks, U.S. monetary policy, and ongoing global economic uncertainties will continue to support gold prices, potentially reaching $6,000 per ounce by 2026 [9][22]. - The Federal Reserve's interest rate cuts are expected to be a significant factor in driving gold prices higher, with a projected reduction of 75 basis points in 2025 [10][23].

本文字数：2505，阅读时长大约4分钟 作者 |第一财经 樊志菁 美国总统特朗普在周二晚间发表了创纪录时长的国情咨文演说，在 "可负担性"成为当前政治热词的背 景下，他公布了多项旨在降低物价的提案。 2026.02.26 民调中，受访者认为最能改善个人财务状况的措施依次为：降低物价（38%）、提高工资（19%）和减 税（12%）。哈维表示，自2017年特朗普首次上任以来，民众收入有所增长，但增速不及物价，这就是 人们感到压力的原因。 然而，民调机构YouGov本周开展的独家调查显示，约八成的受访者认为情况没有得到改善。消费者将 食品杂货价格、保险、处方药价格、房租以及购房储蓄列为最主要的生活负担挑战。对于美联储而言， 物价问题也是限制其进一步下调利率的重要因素。 民众感受物价压力 特朗普在国情咨文演讲中称，鸡蛋、鸡肉、黄油、水果、酒店、汽车和汽油等部分商品 的"价格正在暴 跌"。 不过，他的言论并未掩盖这样的事实：过去12个月，美国物价整体仍在持续上涨。美国劳工统计局数据 显示，1月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.4%。纽约联储本月公布的调查发现，在2025年大部分时 间里，美国公司和消费者承担了特朗普关 ...