2025.08. 29 本文字数：1027，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财经 胡弋杰 投资者也将密切关注周五即将公布的个人消费支出（PCE）价格指数，一旦通胀数据意外走高，可 能打击当前普遍的宽松预期。 其他个股方面，惠普因季度营收超预期大涨4.6%，受益于AI PC需求增长。耐克下跌0.2%，公司计 划裁员不到1%以应对竞争压力。 芯片巨头英伟达财报虽显示季度营收同比大增56%，虽然第二财季营收超过市场预期，但数据中心 收入略低于此前市场预期，股价收跌0.79%。 其他AI相关科技股依然表现亮眼，谷歌母公司Alphabet上涨2.01%，再度刷新收盘和盘中纪录高 点；亚马逊涨1.08%，博通涨近3%；苹果涨0.9%，微软和Meta小幅上涨不超过0.6%；特斯拉下跌 1.04%。 热门中概股涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数收涨0.14%。其中，向上融科涨近11%，金山云和爱奇 艺涨超6%，理想汽车、蔚来涨近3%；阿特斯太阳能跌逾8%，腾讯音乐和小鹏汽车跌超3%，阿里巴 巴跌逾2%。 经济数据方面，美国商务部公布的今年二季度美国国内生产总值（GDP）经修正后年化增速为 3.3%，高于初值3%，企业投资和净出 ...

来源：滚动播报 美联储理事沃勒：关税是一种税，且不会引发通胀。 ...

沃勒说，眼下他预计，"未来三到六个月内还会进一步降息，降息的步伐将取决于即将公布的数据。" 沃勒重申了他的观点，即美联储应该"忽略"关税对通胀的影响，还表示，预计这种关税的影响将是暂时 的。 作为美联储理事，沃勒任内长期拥有FOMC的货币政策会议投票权。在7月末的上次FOMC会议上，沃 勒和另一位投票委员、特朗普提名的美联储负责金融监管副主席鲍曼都投了反对票，因为他们都主张， 在那次会议就降息25个基点，而不是继续保持政策利率不变。 这是1993年以来首次出现如此多的美联储理事对利率决议持异议。有"新美联储通讯社"之称的记者Nick Timiraos当时评论认为，这些反对意见凸显了，在讨论关税对经济和通胀的影响时，联储决策者的共识 正在破裂。 本月稍早被传为下任美联储主席大热人选后，美联储理事沃勒再次呼吁立即降息。 美东时间28日周四，沃勒在公开讲话中表明态度：支持美联储9月16日至17日的下次货币政策会议降息 25个基点，并预计未来三到六个月内还会进一步降息。。 沃勒表示，鉴于美国的潜在通胀率已接近联储的长期通胀目标2%，基于市场的长期通胀预期指标稳 固，劳动力市场出现不利疲软的可能性增加，适当的风险管理意 ...

美当地时间8月28日，美股高开高走，三大指数集体收涨。纳指涨0.53%，标普500指数涨0.32%，道指涨0.16%。其中，道指、标普500指数均再创收盘新 高。 富时A50期指连续夜盘收涨0.32%，报14810点。 8月28日晚间，离岸人民币汇率大涨约300点，一度涨至7.1173元，为2024年11月6日以来首次突破7.12元，值得注意的是，人民币升值的幅度远超美元贬值幅 度。 纽约尾盘，离岸人民币(CNH)兑美元报7.1202元，较周三纽约尾盘涨337点，日内整体交投于7.1551~7.1183元区间。 COMEX黄金期货涨0.83%，报3477.2美元/盎司；COMEX白银期货涨1.36%，报39.24美元/盎司。 国际原油期货结算价小幅上涨。WTI 10月原油期货收涨0.7%，报64.6美元/桶；布伦特10月原油期货收涨0.84%，报68.62美元/桶。 图片来源：视觉中国 大型科技股多数上涨，谷歌涨超2%，亚马逊涨逾1%，苹果、微软、奈飞、Meta、英特尔小幅上涨；特斯拉跌超1%，英伟达小幅下跌。量子计算概念股领 涨，Quantum Computing涨超8%，Rigetti Computing ...

孙长忠（清华大学全球私募股权研究院研究员） 近日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表演讲，认为当前美国劳动力市场的平衡较为 脆弱，就业下行风险上升，而关税对通胀影响"合理的基准假设"是引发物价"一次性"上涨，但最终仍需 时间完全确定并体现出来。"由于政策处于限制性区间，基准前景和不断变化的风险平衡可能需要我们 调整政策立场。"演讲暗示可能恢复降息，以应对就业下行风险和经济增长放缓。随后演讲重点聚焦美 联储第二次货币政策框架审查及其成果，即当日发布的《长期目标和货币政策策略声明》（修订版共识 声明）。演讲备受全球市场关注，迅即引发强烈反应。 来源：21世纪经济报道 以上几个问题的共同之处在于忽视了美国本轮经济周期不同于以往的最大特殊性：此次危机的源头或许 不是美国经济金融内生因素，而是疫情外部冲击。当然这些都是事后分析总结，现实决策很难精准。伴 随着鲍威尔的任期临近结束，美联储未来的政策将如何调整，值得重点观察。 疫情前发达经济体长期处于低通胀、低失业、低利率、低增长的"平庸"状态，美联储、欧央行等央行希 望增加通胀率，对2021年春夏通胀开始上升重视不够，认为是暂时性的，不必干预可以自行消退，于是 ...

孙长忠(清华大学全球私募股权研究院研究员) 美联储当年对通胀形势的判断也部分来自预测的问题。去年鲍威尔在杰克逊霍尔总结本轮通胀时称当时 大多数经济学家包括全球各主要央行都预测通胀是暂时性的。今年对关税的通胀影响，鲍威尔6月在国 会听证时再次强调几乎所有机构和经济学家都预测关税增加将推动通胀上涨。但这些预测过于依赖理论 模型而忽略了复杂现实，甚至用理论裁剪现实，在实践中并不时常管用。这一情况还体现在疫情后经济 迅速恢复并引起通胀上升，美联储仍把最大就业放在首位，忽视了疫情后劳动参与率下降和补助造成就 业难以恢复。修订版声明指出充分就业是"在价格稳定背景下可长期维持的最高就业水平"。鲍威尔强 调："我们继续相信为就业设定数字目标是不明智的，因为充分就业的最高水平不能直接测量，并且由 于与货币政策无关的原因随时间变化。" 以上几个问题的共同之处在于忽视了美国本轮经济周期不同于以往的最大特殊性：此次危机的源头或许 不是美国经济金融内生因素，而是疫情外部冲击。当然这些都是事后分析总结，现实决策很难精准。伴 随着鲍威尔的任期临近结束，美联储未来的政策将如何调整，值得重点观察。 这次美联储货币政策框架审查最重大的成果是放弃 ...

智通财经APP获悉，2025年以来表现落后的美国股市，近期正试图追赶全球市场。周四，标普500指数再度 刷新历史收盘纪录，显示出强劲的反弹势头。 数据显示，标普500指数在过去三个月累计上涨10.4%，远超国际股市的表现。同期，追踪美国以外发达及 新兴市场的iShares MSCI ACWI ex U.S. ETF仅上涨6%。标普500在今年4月因特朗普总统宣布关税计划一度 大幅下跌，但此后迅速反弹。历来推动美股跑赢全球的"大科技"板块，尤其是英伟达(NVDA.US)，依旧是 市场的关键动力。 Yardeni Research在周三晚间的一份报告中表示："今年早些时候美股的强势表现曾被短暂打断，但目前似 乎已经重回上升轨道，美国市场的回暖部分得益于优于预期的企业财报。" 值得注意的是，AI芯片巨头英伟达在周三盘后公布的第二财季业绩超出整体预期，但数据中心业务略低于 市场预期。受美国对英伟达H20芯片出口中国的限制影响，相关收入承压，导致股价周四下跌0.8%。不 过，标普500当日依然上涨0.3%，年内累计涨幅达10.5%。相比之下，ACWI ex U.S. ETF今年迄今上涨 20.9%，仍显著领先。 自20 ...

来源：宏观对冲陈凯丰Kevin 虽然这有助于缓解人们对经济衰退的担忧，但也引发了人们对通胀前景的质疑。周五公布的报告预计将 显示，7月份不包括食品和能源的个人消费支出价格指数同比增长2.9%。这将是五个月以来的最快增 速。 与此同时，一项波动率指标触及12月中旬以来的最低水平。英伟达股价缩减跌幅，尽管预测不乐观，但 多位分析师上调了英伟达的目标价。 其他方面，对政策敏感的两年期国债收益率上升。与未来美联储利率决议挂钩的掉期合约继续充分反映 出美联储将在10月份降息一次，并在年底前再次降息。9月份的降息幅度约为20个基点。美元下跌。 特别声明：以上内容仅代表作者本人的观点或立场，不代表新浪财经头条的观点或立场。如因作品内 容、版权或其他问题需要与新浪财经头条联系的，请于上述内容发布后的30天内进行。 ...

《爱尔兰独立报》8月26日报道，欧洲央行行长拉加德表示，美国提高关税不会破坏正处于复苏边 缘的欧元区经济。 拉加德周一在美国参加联邦储备系统年度研讨会。她表示，更高的关税对国内生产总值只会产 生"微小"的影响。尽管经济"不景气"，但"正逐步回归潜在增长""增长相对温和，但具有韧性，且呈上 升趋势，目前消费和投资等基本面状况良好。" 欧盟与美国最近达成的贸易协议并未在欧洲央行决策者中引起重大担忧。欧洲央行7月维持利率不 变，且下个月再次维持利率不变的可能性越来越大。德国央行主席约阿希姆·纳格尔周五表示，鉴于此 前已八次降息，进一步采取行动的门槛很高。 （原标题：欧洲央行行长拉加德表示，美国关税不会破坏欧元区经济） 在新关税生效前，欧元区第二季度意外实现了增长，8月份私营部门的活动以15个月来最快速度扩 张，制造商摆脱了三年的低迷。 更强劲的增长势头应有助于将通胀控制在欧洲央行2%的中长期目标之内。 拉加德强调，最新的通胀数据和中期预测均为2%。她表示，未来还会有更多冲击，但我们目前处 于有利地位。欧洲央行预计贸易协议对通胀的影响"非常轻微"。 ...

来源：环球市场播报 美妆护肤零售商 Bath & Body Works于周四公布，其二季度利润未达华尔街预期。目前该公司正面临消 费者非必需支出不确定性的挑战，而成本上涨进一步加剧了这一压力。 该公司股价在盘前交易中暴跌 6%。 Bath & Body Works 主营香水、香薰蜡烛等高定价产品。当前受通胀以及特朗普政府贸易政策负面影 响，消费者纷纷缩减开支，公司因此面临较大经营压力。 美国消费者支出在 6 月和 7 月均有增长，但受劳动力市场疲软及商品价格上涨影响，今年三季度消费增 长预计将受到制约。 为将产品定位为 "平价奢侈品" 及 "理想礼品"，Bath & Body Works 已加大营销与促销力度，例如推出以 迪士尼反派角色为主题的产品线（瞄准万圣节季销售），并推出陶瓷材质香薰蜡烛。 二季度，该公司的一般管理及门店运营费用达 4.83 亿美元，较去年同期增长 9%。 不过，与多数同行不同，Bath & Body Works 大部分商品采用本地采购模式，因此在很大程度上规避了 关税影响。 尽管如此，截至今年 2 月的数据显示，该公司供应链中仍有约 10% 依赖中国；加拿大与墨西哥合计占 比约 7%， ...