2025年下半年以来，沃什立场明显转鸽，公开支持降息，建议美联储与财政部在国债发行方面协调，并 提出效仿1951年美联储与财政部达成政策协议的先例，推动双方达成新的政策协议，明确资产负债表规 模目标。2025年7月，沃什公开批评美联储在降息上犹豫不决的做法损害公信力，称降息是纠正政策失 衡的开始。 沃什为雅诗兰黛家族继承人罗纳德·劳德的女婿，劳德与特朗普有超过60年私人交情，2016年以来累计 向特朗普团队捐赠600万至800万美元。特朗普选择美联储主席的核心考量为能否快速降息，沃什的立场 转向与这一诉求高度匹配。 市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 美国总统特朗普于1月30日提名前美联储理事凯文·沃什出任下任美联储主席，现任主席鲍威尔任期将于 5月结束。市场此前将沃什视作传统鹰派人物，但其近年政策立场已出现明显转向。 沃什出生于1970年，2006年以当时最年轻理事身份加入美联储，2011年因反对第二轮量化宽松政策辞 职，曾担任小布什政府经济顾问，也是特朗普2017年美联储主席人选考察对象之一。 此前沃什以批评量化宽松、主张收缩资产负债表为鲜明标签，认为庞大 ...

就现实条件而言，美联储资产负债表目前约为6.6万亿美元，虽然仍高于疫情前水平，但已较历史高点显著回落。即便未来继续缩减，其节奏和幅度也会受 到多重约束。一方面，过快收缩可能引发美元融资紧张、国债市场波动或银行准备金不足，迫使政策方向被迫调整；另一方面，现行监管框架对银行准备金 规模和资产结构有明确要求，而准备金的重要来源之一正是央行的资产购买行为。 在外界讨论潜在的美联储领导人可能采取何种政策路径时，一个核心关注点在于：如果新任主席倾向于收缩央行资产负债表，这是否必然对金融市场构成冲 击。围绕这一问题，越来越多的研究和实践经验表明，央行资产负债表规模与股市表现之间，已不再存在过去那种简单直接的联动关系。 因此，即便央行领导层在理念上更倾向于缩表，实际操作空间仍取决于金融体系的稳定性和监管条件的配合。在多位市场分析人士看来，未来即使尝试进一 步量化紧缩，也更可能是一种谨慎、渐进的过程，而非激进调整。 在全球金融危机后的多年里，美联储通过量化宽松政策大规模购买资产，其资产负债表扩张与股市上涨几乎同步，市场一度形成"流动性决定风险资产价 格"的共识。然而，自2022年美联储转向量化紧缩、逐步回收流动性以来，这种关系 ...

以下文章来源于中欧瑞博 ，作者吴伟志 中欧瑞博 . 中欧瑞博，百亿老牌金牛私募，专注于证券二级市场投资，投资理念：坚持与伟大企业共同成长，尊重趋势 策略适配。在这里，读懂股市的春夏秋冬！ 全文字数 | 4538字 阅读时长 | 11分钟 2026年开年仅一个月，全球政经、地缘政治、大宗商品、资本市场便不断上演大戏，很多都是史无前例的，让人目不暇接。面对国际新旧秩序的转换，许 多人迷茫纠结。资本市场历来都有一月预言的说法，其含义就是每一年的第一个月资本市场的表现，往往对这一年有着预示效应。 开年的第一个月，最吸引眼球的是大宗商品，尤其是有色金属出现了暴涨 + 暴跌的行情。 承接2025年强劲的走势，一开年，银、金、铜、铝、 锂等有色金属价格持续走强，多方势如破竹，几乎一路单边上涨，到1月29日最高价，银、金、铜、铝、锂几种商品涨幅分别为69.95%、 29.65%、16.25%、11.9%、55.43%。有色金属的价格上涨速度之快、幅度之大，极为罕见。 北京时间1月31日凌晨，纽约期银主力合约在周四创出121.785美元历史新高后转头向下，最低跌至74美元，日内跌幅35%，现货白银跌破74.6美 元，日内跌幅达 ...

Core Insights - The price of gold has surged 175% since January 30, 2023, following a modest 8% increase from 2013 to 2022, indicating a significant shift in investor sentiment towards gold as a safe-haven asset [1] - Bitcoin, while historically impressive with a 22,770% increase over the past decade, has underperformed against gold in the last 12 and 24 months, currently sitting 33% below its peak [2][7] Investment Trends - Investment professionals advocate for gold as a safe-haven asset during periods of uncertainty due to its lack of correlation with other asset classes, limited supply, and neutral characteristics, which have contributed to its strong performance recently [3] - Central banks globally are increasing their gold reserves to reduce dependence on the U.S., with the value of gold held by these banks now exceeding their U.S. Treasury balances [6] Market Dynamics - The U.S. is experiencing significant trade deficits and a record federal debt of $39 trillion, alongside a depreciating dollar, which has fallen to its lowest level in four years against major currencies, further bolstering gold's appeal [5] - Bitcoin's recent performance suggests it remains a risk-on asset, indicating that it has yet to fully transition into a widely accepted store of value, which may require broader institutional adoption, including acceptance by central banks [7][8] Future Outlook - Despite short-term trends that may discourage Bitcoin investors, there is a belief that Bitcoin possesses substantial upside potential due to its scarcity compared to gold and its digital nature, presenting a buying opportunity during dips [9]

上周（1.26~1.30），黄金市场迎来巨幅震荡，过往一周黄金市场呈现巨幅波动，上半周市场情绪仍被 激烈的地缘局势与美元抛售潮所激励。但下半周随着美联储按兵不动以及特朗普提名沃什作为下一任 美联储主席，叠加高波动情景下基金自发的降仓行为引发了后续滚雪球般的止损。 上周市场动态方面，特朗普官宣下一任美联储主席。特朗普宣布提名凯文·沃什接任美联储主席。与其 他候选人比较而言，沃什的宽松立场最靠后，独立性立场最靠前，后者具体体现在支持美联储推进大 幅缩表。换言之，沃什认为美联储后续应实施"降息+缩表"的政策组合，贝森特亦存在共识。 美联储主席候选人的确认，是贵金属价格调整的催化剂，但并不是其全部的原因。从美元及美债的相 对淡定可以佐证，引发贵金属剧烈调整的重要原因是前期飙升后波动率的巨幅提升。凯文·沃什曾于 2006-2011年间担任美联储理事，期间曾表达对量化宽松的担忧，但其2025年之后在货币政策的立场上 仍主张降息方向，市场更多担忧其潜在的缩表倾向对美元信用形成修复性影响。实际上，缩表与降息 的组合是较难实现的，缩表的主要途径是卖出美债收回流动性，而联储前期扩表正是为了解决债券市 场买方流动性不足的问题，其目 ...

来源：环球市场播报 美国股市周一反弹，强于预期的制造业数据抵消了围绕下一任美联储主席人选的疑问。 Sevens Report的Tom Essaye指出，市场对这一提名"略感失望"，因为沃什曾发表不太支持量化宽松的言 论，并呼吁美联储进行"制度性变革"。 个股方面，ISM数据提振卡特彼勒在内的工业股跑赢大盘。 华特迪士尼在给出被分析师视为喜忧参半的业绩展望后，股价下跌7.4%。 截至收盘，标普500指数上涨0.5%，报6976.44点。 道琼斯工业平均指数上涨1.1%，报49407.66点。 纳斯达克综合指数上涨0.6%，报23592.11点。 标普500指数在纽约收盘上涨0.5%，终结此前连续三日下跌，但未能刷新历史新高。 以科技股为主的纳斯达克100指数上涨0.7%。 盈透证券高级经济学家José Torres表示："41个月来最强的ISM制造业数据提振了对美国国内经济健康状 况的信心，提振了股市、利率和美元"。 美国1月份制造业活动意外扩张，创下2022年以来最快增速，主要受到新订单和生产强劲增长的推动。 华尔街对美联储主席候选人凯文·沃什的看法在上周五拖累了股市和贵金属，并在周一继续产生影响。 纳斯达克 ...

量化宽松，就是金融危机后美联储开着直升机撒钱救市，疯狂购买国债和各类债券，把资产负债表从不到1万亿美元膨胀到现在的近7万亿美元。 沃什认 为这剂药方副作用太大，于是在2011年愤然离职。 如今，他带着更激进的理念回来了。 就在这个周末，全球资本市场的神经被一条消息骤然绷紧。 特朗普正式提名凯文·沃什担任下一任美联储主席。 这个消息，被许多市场分析人士直接标注 为"2026年第一只黑天鹅"。 为什么一个职位提名能有这么大威力？ 因为这位可能的"全球央行行长"，脑子里想的政策组合，在过去几十年里都堪称"异类"——他主张一边降低利率刺激经济，一边大刀阔斧地缩减美联储庞 大的资产负债表。 翻译成大白话就是，他可能一边开闸放一点水，另一边却想把整个池塘挖掉一大块。 这种自相矛盾的操作，直接把华尔街给整不会 了。 咱们先来认识一下这位"天选之子"，凯文·沃什。 他的履历金光闪闪，是典型的犹太精英。 但让他脱颖而出的，恐怕不只是才华。 他的妻子是雅诗兰黛集 团的继承人，而他的岳父，不仅是特朗普的大学同学和多年好友，更是那个曾撺掇特朗普买下格陵兰岛的"神人"。 这层深厚的私人与家族关系，是他获得提名的第一块基石。 当然，沃什 ...

市场对美联储的担忧，已经不只是会不会降息，而是能不能有决定降息与否的权力。 ▲资料图：美国联邦储备委员会前理事凯文·沃什。图/IC photo 文| 万喆 据新华社报道，美国总统特朗普1月30日提名美国联邦储备委员会前理事凯文·沃什为下任美联储主席。如果获得 美国国会参议院批准，沃什将接替任期将于今年5月结束的现任主席鲍威尔。 况且，沃什并非新人选。8年前特朗普在第一任期挑选美联储主席时，就在鲍威尔和沃什之间犹豫，最终选择了鲍 威尔。特朗普后来多次公开表示对这一选择"后悔不已"。此次提名，某种程度上是特朗普对过去决策的一种修 正。 这些漂亮的背景条件诚然必不可少，特朗普在已经"失误"过一次的前提下，这次更为看重的或许是"忠诚度"。 私人信任纽带上，沃什有60年家族交情的背书。沃什的岳父罗纳德·劳德是雅诗兰黛集团继承人，也是特朗普在宾 夕法尼亚大学的同窗，是其长期政治支持者和重要金主。 为什么是沃什？ 凯文·沃什并不是什么初出茅庐的新人，对于金融界不是，对于美联储不是，对于特朗普也不是。 沃什有着横跨政商学三界的履历。他的职业生涯横跨华尔街（摩根士丹利）、政府（白宫国家经济委员会）和学 术界（斯坦福大学胡佛研究 ...

▲资料图：美国联邦储备委员会前理事凯文·沃什。图/IC photo 据新华社报道，美国总统特朗普1月30日提名美国联邦储备委员会前理事凯文·沃什为下任美联储主席。如果获得 美国国会参议院批准，沃什将接替任期将于今年5月结束的现任主席鲍威尔。 自北京时间1月30日下午开始，黄金、白银价格便出现大幅波动，至北京时间1月31日凌晨抛售更为汹涌。2月2 日，金银价格巨震。现货白银下跌超10%，现货黄金跌破4600美元。韩国股市发生"熔断"。一些人将市场"异 动"都"归罪"为特朗普提名沃什为新一任美联储主席。这恐怕有点冤枉他。 为什么是沃什？ 凯文·沃什并不是什么初出茅庐的新人，对于金融界不是，对于美联储不是，对于特朗普也不是。 沃什有着横跨政商学三界的履历。他的职业生涯横跨华尔街（摩根士丹利）、政府（白宫国家经济委员会）和学 术界（斯坦福大学胡佛研究所），他在2006年35岁时就被小布什提名进入美联储，成为美联储历史上最年轻的理 事，这一资历为他提供了无可争议的专业背景硬核支撑。 尤其是，他还有危机应对经验。在2008年金融危机期间，沃什担任时任美联储主席伯南克与华尔街、海外央行及 财政部之间的关键联络人，为最终解决 ...

我的个人看法：黄金短期可能会跌，只是可能啊，中长期（比如年内）会止跌反弹，甚至不排除会出现历史新高。 作者：今纶 黄金今天继续暴跌。 说实话，我虽然长期看好黄金，但没有想过黄金此前会涨那么猛。如今，我也没想到黄金会跌得这么惨。 先说大家关心的： 我的个人看法是，黄金短期可能会跌，只是可能啊，中长期会止跌反弹，甚至不排除会出现历史新高。 黄金为什么会跌？两个原因： 原因一，美东时间周五（1月30日），美国总统特朗普宣布，将任命前美联储理事凯文·沃什接替鲍威尔，出任新一任美联储主席。 本来，大家都觉得他是支持降息的，对美股、黄金都是利好。 沃什的妻子是雅诗兰黛女继承人简·兰黛，两人2002年结婚。沃什的岳父罗纳德·劳德正是特朗普的多年好友、美国化妆品巨头雅诗兰黛集团继承人。 ▲沃什和妻子 劳德与特朗普曾是同学，相识逾60年。 原因二，黄金的获利盘太多，量化助推跌势。 综合四大趋势来看（地缘风险增加、美元弱势、央行持仓多元化、工业领域用量增加），黄金确实会涨。 但是，黄金在2026年涨得太猛，出乎我的意料，今年的大涨过程中，除了保持定投，我没有其他动作。 ▲图源：每日经济新闻 当沃什风暴开始扩散的时候，获利者慌了， ...