全球资管巨头DoubleLine Capital首席执行官、有着"新债王"称号的杰弗里.冈拉克(Jeffrey Gundlach)警告称，美国债务负担和利息支出已变得"难以为继"，这 种状况可能导致投资者撤离美元资产。 这位资深债券经理周三表示："人们现在意识到，长期国债已不再是合格的避险资产，清算时刻即将到来。" 在这场涉及黄金吸引力、市场估值过高、私募信贷现状、人工智能及印度长期投资机会的广泛讨论中，冈拉克建议投资者应考虑增加非美元资产配置，并透 露其公司正开始将外汇纳入基金投资组合。 冈拉克将当前市场比作1999年互联网泡沫破裂前，以及2006-2007年全球金融危机前的环境。他进一步指出，蓬勃发展的私募信贷市场与2000年代中期的担 保债务凭证(CDO)市场如出一辙，"发行量惊人，市场接纳度极高"。 这位投资人指出，近几个月公开信贷市场表现优于私募市场，并认为后者存在"过度投资"和被迫抛售风险。"我认为超额回报已远不如从前，"冈拉克说道。 他举例哈佛大学等美国机构可能抛售私募资产——随着特朗普政府削减拨款，该校正考虑减持捐赠基金中的私募股权持仓。 面对联邦债务与赤字螺旋上升，双线资本与太平洋投资管理公 ...

特朗普 图片来源：新华社记者 胡友松 摄 当地时间6月11日，美国总统特朗普在其社交平台"真实社交"上发文表示，美国消费者价格指数（CPI）最新数据表现理想，他呼吁美联储将利率下调1个百 分点（即100个基点）。特朗普说，如此一来，美国在即将到期的债务利息上将节省大量支出。他强调说，"这非常重要"。 6日他在社媒发文说，美联储的"太迟先生"是个灾难。欧洲已经降息10次了，而美国一次也没有。他称，美联储主席鲍威尔应将利率下调整整一个百分点。 而就在当地时间6月10日，德意志银行发布的一份研究报告指出，美国总统特朗普正考虑在美联储现任主席任期尚未结束前，提前透露继任者。这就是财政 部长斯科特・贝森特（Scott Bessent）此前提出的"影子美联储主席"（shadow Fed chair）策略。 据德银分析，"影子主席"有三名热门的潜在人选，分别是美联储前理事凯文·沃什、美国国家经济委员会主任凯文·哈塞特以及美联储现任理事克里斯·沃勒。 除此之外，这一策略的提出者贝森特也被传将成为接替鲍威尔的竞争者之一，不过白宫方面很快进行了否认。 值得注意的是，任命"影子主席"这一举措正值特朗普力推 "Big, Beauti ...

摘要 白银兼具工业金属和贵金属双重属性，需求结构中工业用途占比超 60%，光伏产业发展对白银需求影响显著，需关注光伏、导电材料等领 域的应用及供给情况，以及央行政策、美元走势等宏观经济因素。 尽管白银价格有所上涨，但投资者仍感失望，主要原因在于白银的中短 期波动性大于黄金，且光伏需求增速放缓，材料替代问题加剧了对未来 光伏需求可能拖累白银价格走势的担忧。 白银和黄金之间的价格联动关系并未发生根本变化，在贵金属市场中， "金银不分家"这一说法有一定的数据基础，白银尚未出现与黄金趋势 完全背离的独立行情。 白银价格飙涨通常预示着贵金属牛市的尾声以及美国经济即将硬着陆， 硬着陆后，美联储可能会在利率降至零后推出量化宽松政策，这种情况 下，白银价格会出现快速飙涨。 补涨发生在贵金属牛市的前中期，间歇性地出现白银相对于黄金的补涨 运动模式，目前市场正处于补涨阶段，即随着黄金牛市的延续，白银也 将继续上行。 Q&A 贵金属专家交流 20250608 近期白银价格大幅上涨，创下 2012 年以来的新高。请问您如何看待这一现象？ 近期白银价格的显著上涨确实引起了广泛关注。在过去的两个交易日中，白银 价格出现了今年以来少见的大 ...

欧洲央行管委Vujcic：鉴于以往经验，未来实施量化宽松的门槛将更高。 ...

3、利息吞噬黑洞：30年期美债收益率突破5%后，偿债成本已超军费开支。 作为全球最大债务国，美国正陷入更深层次的货币困境：既要维持美元国际储备地位，又需持续发行天 量国债填补赤字。萨默斯警告，当美债规模突破40万亿美元大关，国际市场对美元的信心阈值可能被击 穿，"届时各国央行抛售美债的速度，或将比2022年英国养老金危机时的英镑崩溃更迅猛"。 特朗普经济团队坚称"增长至上"，认为3.5%的GDP增速配合10%关税收入可化解债务危机。但高盛模型 显示，全面关税将直接推升核心PCE通胀1.2个百分点，而放松金融监管可能重演2008年CDS市场崩盘 场景。萨默斯犀利指出："这是将里根供给侧改革与伯南克量化宽松政策粗暴嫁接的危险实验"。 在这场牵动全球神经的财政博弈中，萨默斯意外表态支持特朗普取消债务上限的提议，认为"周期性政 治闹剧已严重损害国家信用"。但其强调，财政纪律重建必须配套税收体系改革，包括堵塞跨国企业避 税漏洞、开征数字服务税等措施，否则任何债务重组方案都是"在流沙上建城堡"。 随着参议院即将对法案进行最终表决，全球央行已悄然启动应急预案。这场关乎美元霸权存亡的战役， 注定将载入国际金融史册。 来源：极 ...

美债违约的倒计时声已然响起，未来的百日将可能成为全球经济风暴持续肆虐的序幕。紧张的局势在近期愈发明显：美国政府预计将于7月9日对欧盟实施高 达50%的关税，而随之而来的8月10日将是中美贸易90天休战期的结束，此间还将举行两次美联储的议息会议。 更为关键的是，若8月美国国债上限无法提高，国家将面临违约风险。因此，围绕美债危机而产生的一系列"炸弹"，无疑让整个夏季浸染在不安和不确定之 中。 早在今年年初，美债规模就已攀升至36万亿美元，已触及债务上限，政府只能通过再借新债以偿还旧债的方式勉强维持运转。而在市场上，长期美债的拍卖 却困难重重，以至于需以高达5%的收益率来吸引投资者，致使债券价格屡次暴跌。 自2020年新冠疫情蔓延之际，美国再次开启无限量的量化宽松（QE），美联储每月购入超过千亿美元的国债。如今，因前两轮低利率周期而发行的国债陆 续到期，政府只能以高利率发行新债来置换旧债。这一切的结果是，若未来全部36万亿美元美债都以4%的利率置换，仅这部分的年利息支出就将高达1.5万 亿美元。如果政府选择大规模增发国债，这将带有高息QE的特征，以5%的利率印钞又购债，形成一种更为可怕的循环。 这一操作犹如走投无路 ...

一位资深投资经理向日本提出建议：若想缓解日本国债市场的剧烈波动，应停止发行期限超过30年的债 务。 瑞银资产管理公司全球主权及货币主管Kevin Zhao指出，上个月40年期日本国债收益率飙升至3.675%， 创下该期限自2007年推出以来的最高水平，这应促使日本财务省结束长期债券发行。与此同时，随着人 口老龄化，日本国内投资者对此类债券的需求正在萎缩。 "日本寿险公司和养老基金已不再需要配置30年以上期限的债券，因为婴儿潮一代的预期寿命目前仅约 20年。"拥有32年债市经验的Zhao表示，"财务省是时候承认长期国债需求的结构性转变了，应宣布停止 发行任何30年以上债券，因为市场已无需求。" 日本国债近期遭遇大规模抛售，凸显该国试图从数十年零利率和负利率扭曲政策中正常化所面临的挑 战。尽管日本央行已缓慢启动加息，但其收益率曲线仍出现显著陡峭化。 上月末，日本20年期和40年期国债拍卖需求就曾格外低迷；上周日本的超长期债券拍卖继续显示市场需 求疲软，40年期日债投标需求为2023年7月以来最弱；本周四的30年期日债的投标倍数也低于过去一年 平均水平。 尽管最新拍卖结果未如投资者预期般糟糕，但近期收益率飙升已促使 ...

据和讯网报道，截至2025年4月，美国国债总额超36万亿美元，债务占GDP比重逾120%，利息支出持续快速上升，成为财政支出中增长最快的部分。2025年 美债到期规模与2024年大致持平，但短期国库券到期滚续压力显著高于以往，期限结构进一步偏短。尽管财政部发债节奏总体稳定、违约风险依然极低，但 当前美债面临的核心挑战转向需求端承接能力下降与融资成本上升，供需矛盾加剧使美债收益率下行空间受限。 这一外交动向引发全球瞩目，不仅标志着特朗普执政以来首次踏上非洲大陆，更预示着美非关系可能迎来历史性转折。自2017年入主白宫以来，特朗普政府 的"美国优先"政策使其对非关注度相对有限。此前，特朗普曾通过多种渠道放言，他不会出席在非洲召开的G20峰会。此次他又高调宣布出席G20峰会，被 视为其全球战略调整的重要信号。国际观察家指出，在中国"一带一路"倡议持续深化、俄罗斯重返非洲的背景下，特朗普此行意在重振美国在非洲大陆的经 济与地缘政治影响力。 特朗普需要改革，但更需要稳定霸权基础，至少在动刀改造美债之前，美债不能崩，而想要实现这一目标，就或多或少有求于中国。一方面，中国是美债第 二大债权国，短期内的增持减持并没有太大意义 ...

凤凰网财经讯 6月4日，美股三大指数震荡整理，截至发稿，道指涨0.21%，纳指涨0.29%，标普500指数 涨0.28%。个股方面，意法半导体涨超9%，公司CEO称第二季度将至少实现业绩指引的中点。 CrowdStrike跌超5%，公司Q2业绩展望低于预期。中概股方面，京东涨2.04%，小鹏汽车涨2.47%，蔚来 涨4.96%。 全球要闻 美国5月ADP就业人数不及预期 特朗普：鲍威尔现在必须降息 在美国5月ADP就业数据发布后，美国总统特朗普表示，鲍威尔现在必须降息。他还表示"这令人难以置 信，欧洲已经降息九次了"。稍早前，美国5月ADP就业人数增3.7万人，预期增11.0万人，前值增6.2万 人。美国5月份的招聘速度达到2023年3月以来的最低水平。 美国白宫宣布提高进口钢铝关税至50% 对英国仍维持在25%不变 据央视新闻，当地时间6月3日，美国白宫发表声明称，美国总统特朗普宣布将进口钢铁和铝及其衍生制 品的关税从25%提高至50%，该关税政策自美国东部时间4日凌晨00时01分起生效。声明表示，美国从 英国进口的钢铝关税仍将维持在25%。 "替美联储QE"！美国财政部创纪录回购美债 贝森特开始"自救"？ ...

1. 6月4日(周三)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.15%，标普500指数期货涨0.17%，纳指期货涨0.14%。 | ■ US 30 | 42,582.00 | 42,636.50 | 42,494.00 | +62.40 | +0.15% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | ■ US 500 | 5,980.60 | 5,987.30 | 5,965.60 | +10.20 | +0.17% | | ■ US Tech 100 | 21,693.60 | 21,719.80 | 21,629.10 | +31.00 | +0.14% | 2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.59%，英国富时100指数涨0.12%，法国CAC40指数涨0.55%，欧洲斯托克50指数涨0.46%。 | 德國DAX30 | 24,225.31 | 24,347.03 | 24,207.77 | +142.45 | +0.59% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 英國富時100 | 8,797.50 | 8, ...