国会两院惊险过关，特朗普胜利又下一城。 当地时间7月3日，美国众议院以218：214仅4票微弱优势的表决结果通过了"大而美"法案。 此前7月1日，该法案已获参议院通过，现在就只等特朗普周五签署后生效。 劫富济贫，还是劫贫济富？ 所谓"大而美"法案，是特朗普力推的一项大规模税收与支出法案。 其计划在未来10年内减税4万亿美元，并削减至少1.5万亿美元支出。 不过，该法案自始至终都备受争议。 其中不单有民主党和共和党的政治博弈，还有商界、民众与政府的矛盾… "大而美"法案的核心是对特朗普2017年减税与就业法案的延续，或者说是永久化；同时增加对美国边境 安全、国防和能源生产的支出。 虽然特朗普力推的法案看似是劫富济贫，但很多经济学家们说实质是劫贫济富。 因为富人们的受益更大（大幅削减征税），而底层群体赖以生存的医保和福利项目也面临大幅削减。 随着法案的通过，美国所需要付出的代价也将接踵而来。 其中，法案提出将美国联邦政府的法定债务上限提高5万亿美元。 据国会预算办公室（CBO）估计，这可能会让政府预算赤字未来十年内增加3.4万亿美元。 国际货币基金组织（IMF）也警告称，特朗普税法案可能加剧美国财政赤字和债务负担 ...

【外汇】美元兑多数G-10货币上涨，此前公布的美国就业数据强于预期，推高美国国债收益率，并促 使交易员不再押注美联储7月降息。报告发布后，日元兑美元下跌1%。就业数据公布后，彭博美元指数 一度上涨0.5%，创逾两周来盘中最大涨幅，随后回吐涨幅；美元兑欧元、日元和亚洲新兴市场货币上 涨。美国6月非农就业人数增加14.7万，高于预估值10.6万；失业率降至4.1%，低于预估值4.3%。 【原油】纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格下跌45美分，收于每桶67.00美元，跌幅为 0.67%；9月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌31美分，收于每桶68.80美元，跌幅为0.45%。 【金属】COMEX黄金期货跌0.71%，报3336美元/盎司；现货黄金跌0.91%，报3326.7美元。 【加密货币】比特币涨超1%，报109972.4美元；以太坊涨超1.2%，报2601.87美元。 【宏观消息】 周五，三大指数上涨，纳指与标普500指数再创新高。美股收盘后，美国国会众议院对总统特朗普的大 规模减税及支出法案、也就是所谓的"大而美"法案进行最终表决投票。最终投票结果显示，共有218票 支持、214票反对，法案因此得以在众 ...

商 品 研 究 研 究 所 晨 会 观 投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 2025年7月2日 研究所晨会观点精萃 贾利军 宏观金融：贸易协议面临不确定性，避险情绪有所升温 【宏观】 海外方面，鲍威尔重申美联储在降息前需等待更多数据，未排除 7 月行 动可能性，表态略微偏鸽，但数据显示劳动力市场需求的增长好于预期，美元指 数下跌后反弹；此外，虽然美国总统称美国或与印度达成贸易协议，但威胁对日 本征收更高关税，市场权衡了美国贸易协议的不确定性和美国税收法案的情况， 全球风险偏好有所降温。国内方面，中国 6 月份制造业 PMI 为 49.7%，比上月上 升 0.2 个百分点，经济增长有所加快；政策方面，国内消费政策刺激加强，短期 有助于提振国内风险偏好；且短期国外市场回暖以及人民币汇率升值，国内市场 情绪回暖，国内风险有所升温。资产上：股指短期震荡反弹，短期谨慎做多。国 债短期高位震荡，谨慎观望。商品板块来看，黑色短期低位震荡反弹，短期谨慎 做多；有色短期震荡偏强，短期谨慎做多；能化短期震荡，谨慎观望；贵金属短 期高位震荡，谨慎做多。 冯冰 【股指】 在中船系、生物医药以及半导体等板块的支撑下，国 ...

美国国债市场在本周出现了显著波动。10年期国债收益率周一下跌4.9个基点至4.234%，30年期收益率 下降5.5个基点至4.792%，反映了市场对即将公布的经济数据和美联储宽松政策的期待。联邦基金期货 市场显示，9月降息的可能性高达94%，而7月降息的可能性为21%。贝森特认为通胀温和将为降息创造 条件，但他也指出美联储在2022年的快速加息是"巨大错误"，这为当前政策辩论增添了复杂性。 债券市场对特朗普的减税和支出法案反应相对平淡，但参议院对该法案的审议可能引发进一步波动。法 案的通过将增加国家债务负担，可能推高长期收益率，从而对金价形成一定压力。然而，短期内市场对 降息的强烈预期和美元的疲软仍为金价提供了有利环境。 周二(7月1日)，现货金价连续第二天上涨，原因是投资者乐观地认为，美联储将在今年晚些时候恢复降 息，同时投资者继续关注7月9日美国关税最后期限之前的美国贸易谈判。截至北京时间16:17，现货黄 金报价报3338.48美元/盎司，涨幅1.08%。 【要闻速递】 【黄金实时行情解析】 摘要周二(7月1日)，现货金价连续第二天上涨，原因是投资者乐观地认为，美联储将在今年晚些时候恢 复降息，同时投资 ...

美国前财政部长萨默斯指出，特朗普的标志性税收与支出计划将以一种最终削弱美国全球领导地位的方 式增加美国债务负担。 萨默斯在彭博电视台《华尔街周刊》节目中表示："这使我们变得脆弱。全球最大债务国以美元计价的 债务积累速度超过任何国家，正使其世界霸权地位面临风险。" 债务规模增幅"远超4万亿美元" 尽管无党派的国会预算办公室（CBO）周三评估称，众议院通过的特朗普"美丽大法案"（One Big Beautiful Bill）将在十年内新增2.4万亿美元预算赤字，但萨默斯认为实际数字"远超过4万亿美元"。他 指出，法案中临时减税措施可能延期，以及财政部因扩大举债而增加的利息成本，均未被充分计算。 CBO周四自身也表示，十年间新增利息成本将达5510亿美元。它还尚未纳入其他动态影响，例如法案 对经济增长的潜在影响——该法案使特朗普2017年所得税减免永久化，并新增取消小费和加班费征税等 福利。 身为哈佛大学教授及彭博电视台付费撰稿人的萨默斯称："这是走向致命危险衰退的处方，我们正承担 无法承受的巨额债务。" 萨默斯预测，该税收法案将使年度财政赤字占GDP比例"远高于"7%，而过去两年这一比例已超过6% ——这一水平若 ...

前美国财长劳伦斯·萨默斯表示，总统特朗普标志性的税收和支出计划将加重美国的债务负担，最终将 削弱美国作为全球头号强国的地位。"这让我们变得脆弱，"美国作为世界上最大的债务国，以美元计， 其债务累积速度快于历史上所有其他国家，这正在危及它作为世界最强国家的地位。 ...

以下文章来源于财联社 ，作者潇湘 财联社 . 财联社是上海报业集团主管主办，定位资本市场报道财经通讯社，以"准确、快速、权威、专业"为准则，提供7x24小时金融信息服务。 来源|财联社 对于双线资本(DoubleLine Capital)等美国债券市场上的知名机构投资者而言，眼下对30年期美债似乎只剩下了两种态度立场：要么尽量回避，要么直 接做空…… 由于对美国政府预算 赤字膨胀和债务负担加剧的担忧，这家由"新债王"冈拉克领导的投资公司以及太平洋投资管理公司(Pimco)和TCW Group Inc.等 知名固收市场投资机构的操作均类似： 避开期限最长的美国政府债券，转而青睐那些利率风险较低、但仍能提供可观收益的较短期债券。 随着全球范围内——从日本到英国再到美国的政府支出增加，削弱了人们对长期债券的信心，这种从长债转向短债的投资组合调整在今年表现良好。 上月，继标普和惠誉之后，全球三大评级机构中的最后一家——穆迪也剥夺了美国的Aaa主权信用评级。 事实上，从美债收益率的曲线结构来看，今年收益率曲线的趋陡现象正变得尤为明显——30年期美债收益率不断大幅攀升，而2年期、5年期等中短期 国债收益率则反而有所下降。 ...

渣打称2026年美元可能面临"大幅"下跌风险 智通财经5月28日电，渣打表示，如果美国总统唐纳德·特朗普的政策加剧美国债务负担却未能提振经 济，那么美元出现"大幅"下跌的风险将在明年上升。该行在研究报告中指出，近年来，美国政府债务与 对外国投资者的欠款同时增加。这使得美元和美债面临风险，因为随着外国投资者对借贷增加的长期影 响有了更清晰的认识，他们可能丧失信心。全球G10外汇研究主管Steve Englander在报告中写道，不断 扩大的美国赤字正在减少国民储蓄，同时增加对外国储蓄的需求，这转化为更高的经常账户赤字。若特 朗普的政策未能提振经济增长且外国投资者失去信心，未来数月维持高经常账户赤字可能面临挑战。 ...

在外界对美国总统特朗普全面减税计划的担忧与日俱增之际，国际货币基金组织（IMF）一位高级官员 呼吁美国减少财政赤字，应对其"不断攀升"的债务负担。 "美国财政赤字规模过大，需要削减，"IMF第一副总裁吉塔·戈皮纳特（Gita Gopinath）本周对《金融时 报》表示。 她还警告称，尽管出现了特朗普政府对贸易伙伴暂停实施最高关税等"积极进展"，但全球最大经济体仍 受贸易政策存在"极高"不确定性的影响。 在戈皮纳特发表此番言论前，穆迪因担忧美国债务不断增加，撤销了美国最后一个AAA信用评级。特 朗普提出的将2017年减税政策延长至今年以后的计划，加剧了这些担忧，并引发投资者不安。 美国政府表示，减税与放松监管相结合，将通过更高的经济增长实现自我清偿债务，但穆迪和金融市场 均不认同。穆迪上周表示，特朗普所称的"美丽大法案"若通过，将使美国赤字占GDP比例从去年的 6.4%升至2035年的近9%。 她说，美国一季度GDP数据大致符合IMF预期，并补充称，数据仍难以解读，因为企业在特朗普关税政 策出台前纷纷抢购供应品。 "所有这些进展的影响需要一段时间才能在数据中体现，"她说。"平均关税税率低于我们在（4月）预测 中 ...

IMF呼吁美国削减财政赤字，解决债务负担。（英国《金融时报》） ...