当地时间5月13日，最新公布的美国4月通胀数据好于市场预期，但经济学家普遍认为这一数据尚未反映 特朗普政府关税政策将带来的通胀飙升状况。经济学家普遍预计，关税将在今年夏季开始显著推高美国 通胀。目前，市场对美联储今年年内降息多次的预期已显著降温，预计今年全年仅会有两次降息。追踪 美联储议息会议的互换合约数据显示，市场预计到12月前美联储累计降息幅度仅为56个基点，较上周的 75个基点大幅回落，首次25个基点的降息可能发生在9月。（央视财经） ...

美国劳工部在当日早间发布的数据显示，美国4月份消费者价格指数环比上涨0.2%，低于市场预期的 0.3%，而3月份为环比下降0.1%；该指数4月份同比上涨2.3%，而市场预期和3月份数值均为2.4%。 Monex美国公司表示，虽然美国通胀可能仍未脱离险境，但是当日的通胀数据的确让一些市场紧绷的神 经安静下来。 截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.1185美元，高于前一交易日的1.1089美元；1英镑兑换1.3300美元，高 于前一交易日的1.3180美元。 1美元兑换147.50日元，低于前一交易日的148.34日元；1美元兑换0.8406瑞士法郎，低于前一交易日的 0.8457瑞士法郎；1美元兑换1.3940加元，低于前一交易日的1.3994加元；1美元兑换9.7283瑞典克朗，低 于前一交易日的9.8166瑞典克朗。 （文章来源：新华财经） 新华财经纽约5月13日电（记者刘亚南）由于美国4月份消费者价格指数涨幅低于预期，13日美元兑一揽 子货币全面走低。衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.77%，在汇市尾市收于101.002。 扣除食品和能源，美国4月份核心消费者价格指数环比上涨0.2%，低于市场预期的 ...

金十数据5月13日讯，美国投资管理公司First Eagle高级副总裁Idanna Appio表示，在4月份温和的CPI报 告之后，未来几个月美国通胀可能会回升。预计在贸易方面还会有其他举措，可能会宣布新的关税和协 议。我们必须拭目以待，看看其中一些交易的结果如何。最近的美英贸易协议和与中国的关税暂停表 明，关税将"大大低于"此前的预期。美联储似乎更愿意接受这样一种观点，即关税对通胀的影响可能不 仅仅是暂时的。 随着贸易政策的演变，美国通胀预计会上升 ...

由于服装和新车价格温和，美国4月份通胀涨幅低于预期，这表明企业在将更高的关税成本转嫁给消费者方面尚未表现出明显的紧迫感。 根据美国劳工统计局周二公布的数据，剔除波动较大的食品和能源后的核心消费者价格指数（核心CPI）较3月上涨0.2%；同比上涨2.8%，与上 月持平。 整体CPI（包含食品与能源）上涨0.2%，年增幅为2.3%。 大家好，一起关注一下美国最新的CPI数据，事关美联储降息。 美国通胀连续第三个月低于预期 市场反应 在这份数据公布后，美元下跌，美国三大股指期货一度短线拉升。 、 CPI报告显示，机票和酒店价格回落，表明消费者对非必需服务的需求减弱。二手车、卡车和服装价格也出现下降。杂货价格近一年来首次下 跌，其中鸡蛋价格降幅为1984年以来最大。 新车价格保持平稳，未出现因关税预期而上涨的情况。然而，家具和家电价格（这些商品主要依赖进口）则出现明显上涨。 尽管普遍预计特朗普政府的关税将推高通胀，但企业可能仍在消化大量积压库存，暂未急于涨价。许多关税已经被回撤——包括与中国在上周 末达成临时协议后取消的部分关税——但美国进口商仍在承受较高的贸易成本，且担心暂停期结束后关税会再次上涨。 这项为期90天 ...

Core Viewpoint - Analysts suggest that the full impact of tariffs on U.S. inflation has not yet been fully realized, as indicated by lower-than-expected CPI data [1] Group 1: Inflation Data - The Consumer Price Index (CPI) data was below expectations, indicating limited direct transmission of tariffs to broader prices [1] - In April, commodity prices remained flat compared to the previous month, with a mere 0.1% increase when excluding food and energy [1] Group 2: Tariff Impact - The current low tariff levels may not fully reflect their comprehensive impact on inflation, as retailers are still digesting previously accumulated inventory [1] - The ongoing trade deficit continues to widen, suggesting that the macroeconomic effects of trade war policies remain unclear [1] Group 3: Financial Market Reaction - Despite the unclear macroeconomic impacts of trade policies, the lower-than-expected inflation data has undoubtedly provided a short-term boost to financial assets [1]

周二，数据显示，在特朗普对全球征收关税的当月，即今年4月，美国通胀率意外降温。 由于贸易紧张局势缓和缓解了部分经济衰退担忧，不少华尔街大行也在本周一进一步延后了对美联储降息窗口的预期。高盛和巴克莱银行已将美联储下次降 息的时间推迟至12月，此前为7月。 美国4月季调后CPI月率录得0.2%，低于预期的0.30%，较前值-0.10%有所回升；美国4月未季调CPI年率录得2.3%，为2021年2月以来新低，市场原本预期其 维持在2.4%不变。美国4月季调后核心CPI月率录得0.2%，低于预期的0.30%和前值的0.10%；美国4月未季调核心CPI年率录得2.8%，与预期和前值持平，保 持在2021年3月以来最低水平 AmeriVet Securities美国利率交易和策略主管Gregory Faranello表示，总的来说，相对于最近美债收益率的上升，这份CPI报告对债券市场来说是一份不错的报 告，而且投资者可能需要几个月的时间才能对美国经济有一个更清晰的了解。交易前景仍然是美联储有降息空间，尽管短期内持谨慎态度。 美国CPI公布后，现货黄金短线小幅走高6美元。美国2年期国债收益率和美元指数走低。 美联储青睐的通 ...

Core Insights - US inflation remained stable in April, with economists warning that this may be the last calm period before consumer prices surge due to tariffs from the trade war initiated by Trump [1] Inflation Data - The Consumer Price Index (CPI) in February increased by 2.3% year-on-year, slightly lower than the previous month's annual increase [1] - Core CPI rose by 2.8% year-on-year, consistent with the increase observed in March [1]

Group 1 - US Treasury bonds rose ahead of the inflation data release, reversing the sharp decline following the US-China trade consensus, which reduced the likelihood of a global economic recession and diminished market expectations for a Federal Reserve rate cut [1] - The two-year Treasury yield fell three basis points to 3.98%, outperforming European counterparts, while the ten-year yield traded at 4.45%, significantly higher than the month's low of 4.12% [2] - Economists predict that the US April CPI year-on-year growth will remain at 2.4%, with core CPI growth expected to hold steady at 2.8% [1][2] Group 2 - Goldman Sachs now expects the Federal Reserve to begin cutting rates in December rather than July, with the probability of a recession reduced to 35% from 45% [2] - Deutsche Bank economists estimate that the final tax plan could keep the US deficit as a percentage of GDP around 6.5% in the coming years [3] - Market participants are uncertain about the feasibility of extending the 2017 tax cuts without exacerbating the US deficit, with discussions set to begin in the House of Representatives [3]

Group 1 - Trump criticizes Fed Chair Powell, calling him "too late" and incompetent, while claiming that inflation is nearly nonexistent and costs are decreasing [1][4][9] - The Federal Reserve maintains the federal funds rate target range at 4.25%-4.5%, with Powell emphasizing that Trump's demands for rate cuts will not influence the Fed's decisions [3][6] - Powell warns that ongoing tariffs could lead to rising inflation, economic slowdown, and increased unemployment, highlighting the uncertainty in the current economic environment [3][7] Group 2 - Trump's ongoing pressure for rate cuts reflects his belief that lower rates are essential for economic growth, contrasting with Powell's cautious approach [4][9] - The U.S. economy faces risks of simultaneous inflation and economic slowdown, complicating the Fed's policy decisions [7] - Recent tariffs imposed by Trump are believed to exacerbate recession risks, with public sentiment turning negative regarding job prospects and the impact of tariffs on daily expenses [7][9]

5 月，观望期：出口链修复，不宜过度乐观 ——主动量化周报 核心观点 关税缓和预期持续定价，风险偏好回升短期有较强的天花板效应。下一阶段，最大的 隐含风险在于美国通胀压力飙升，美联储降息预期落空对权益资产形成二次冲击。 ❑ 过去一周市场交易主线是什么？ 关税缓和，美降息预期下修。市场过去一周核心交易关税预期缓和下的风险偏好 回暖，对于降息等政策也提前有所定价。其中，出口链对应的机械、汽车、家电 持续走强，TMT 板块也有所修复。需要注意的是，降息落地后行情上行动力明 显减弱，短期无利好催化预期，且在逆全球化大框架下，风险偏好天花板较低。 此外，对美出口持续下行，义乌小商品出口价格指数大幅飙升，美国输入性通胀 逻辑持续演绎，5 月美国通胀数据超预期飙升仍将是接下来最大风险点。 ❑ 如何理解公募新规对行情的事件性冲击？ 3 万亿公募持仓再平衡不容小觑。公募新规后，由于监管对业绩比较基准较为看 重，未来主动权益基金可能逐步变为类指数增强产品，不会相对基准有过大偏 移。那么，目前公募相较市场超配较多的行业面临持续卖出压力，而低配较多的 行业则有资金回补需求。截至 5 月 8 日，目前市场低配较多的行业包括非银、银 行 ...