鉴于通胀非常低，美联储应当降息3个百分点。 美国总统特朗普：重申美联储现在就应该降息。 ...

报告导读： 我们维持此前的战术性大类资产配置观点。我们建议战术性超配港股，战术性 标配黄金、人民币，战术性低配日股、美债。 全球市场风险偏好修复提振风险资产表现。 近期，在中东地缘政治冲突局势逐步降温、中美关系边际改 善，以及美国经济韧性尚存的宏观背景下，投资者谨慎的情绪逐渐消退，全球市场风险偏好持续修复，权 益、商品等风险资产表现相对强势，而债券、黄金等避险资产则承压。 特朗普宣布新关税或将阶段性冲击市场风险偏好。 近期大类资产主要基于市场风险偏好修复定价，而特朗 普的新关税政策超预期则意味着全球地缘政治环境的不确定性再度上升，或阶段性扰动此前市场风险偏好 的修复进程，并使得风险资产承压。在本轮新关税的威胁下，各经济体的反应仍相对温和，表示愿与美方 积极沟通以达成协议。此外，由于市场对于特朗普的关税政策已逐步钝化，我们预计由于本轮新关税导致 的市场波动有限，市场在受到短暂冲击后，仍有较大概率调整至此前风险偏好修复的进程中。 市场基于"大而美"法案对美债的再定价仍在进行。 由于"大而美"法案涉及大规模提升财政支出，且延续 减税、削减绿能补贴等政策，或将导致联邦财政赤字显著扩大。此外，若财政刺激效果显著、消费和 ...

金十数据7月15日讯，纽约斯巴达资本证券公司首席市场经济学家Peter Cardillo表示，今天的通胀报告 总体而言是个好消息，因为核心通胀月度上涨0.2%符合预期。年度数据略高于预期。我们从整体数据 中能看出，部分关税引发的通胀可能正在逐渐显现。但这份数据能让美联储得以喘息，使他们7月会维 持利率不变。他们需要参考7月和8月的数据，才能在9月做出决定。 经济学家：通胀报告总体而言是个好消息 ...

金十数据7月15日讯，北光资产管理公司首席投资官Chris Zaccarelli表示，交易员们一直密切关注今日发 布的消费者价格指数报告，美联储或许更为关注——内部关于是否应立即降息的争论仍在持续。幸运的 是，今早的报告基本符合预期，核心（剔除食品和能源）数据显示通胀处于可控状态（例如，月度涨幅 低于预期，年度涨幅与2.9%的共识预期一致）。如果通胀确实保持可控，那么美联储就可以着手降息 ——最早可能在9月；但如果后续报告呈现不同态势，美联储将不得不维持现有政策更长时间。 分析师：美联储9月降息的前提是后续报告不会太差 ...

金十数据7月15日讯，凯投宏观分析师Thomas Ryan表示，加拿大6月通胀报告表明，该国经济中的成本 压力持续存在，这可能是由加元走弱以及针对美国进口商品的报复性关税影响所致。他指出，6月核心 消费者价格指数的三个月年化增长率达到3.5%，创下六个月来的新高。Ryan对客户表示："因此，加拿 大央行7月降息的大门现已被彻底关上。" 凯投宏观：加拿大央行7月降息的大门现已被彻底关上 ...

蒙特利尔银行：加拿大央行7月没有任何降息的理由 金十数据7月15日讯，蒙特利尔银行资本市场部首席经济学家Doug Porter表示，在经济增长低于潜在水 平的情况下，加拿大核心通胀仍居高不下，对美国进口商品征收的报复性关税是部分原因。6月，加拿 大央行青睐的核心消费者价格指数（CPI）指标仍维持在3%，处于央行通胀目标区间的上限。他称，6 月CPI数据"让加拿大央行在7月30日没有任何降息的理由"。Porter指出，住房成本对核心通胀构成上行 压力，而针对美国进口商品的报复性关税同样如此。例如，6月耐用品价格涨幅从5月的2%加速至 2.7%；汽车价格上涨4.1%；家具价格上涨3.3%；服装和鞋类价格上涨2%。 ...

经济学家：关税对通胀的影响没有想象的那么大 金十数据7月15日讯，威斯康星州经济学家Brian Jacobsen表示："关税的影响已体现在数据中，但并未 像许多人担心的那样具有破坏性。家电、家庭设备及家具价格上涨了近2%，但这些品类仅占消费者价 格指数的1%左右。服务在消费篮子中占大头，而目前几乎没有迹象表明服务类通胀在加速。租金上涨 0.2%，非家庭住宿价格下降2.9%。这并非说关税无关紧要，只是它们对通胀的影响，无论是程度还是 机制上，都没有许多人担心的那么大。" ...

5. 主要市场反应：报告发布后，美国两年期国债收益率回吐小幅涨幅，黄金短线上下扫荡，美股三大股 指开盘涨跌不一。 订阅美国CPI +订阅 2. 核心通胀低于预期：剔除食品和能源后，美国6月季调后核心CPI月率经四舍五入后上涨录得.2%，连 续第五个月低于中位数预期。核心CPI同比上涨2.9%，符合预期，较前三个月2.8%的涨幅略有上升。 3. 主要分项一览：核心通胀受抑源于新车和二手车价格下跌，以及机票和住宿费用下降。与高通胀年份 相比，住房价格也较为温和，住房类价格单月上涨0.2%。关税上调的影响在多个品类中显现：家庭家 具价格上涨1%，为2022年1月以来最大涨幅；视频和音频产品价格上涨1.1%，为去年2月以来最大涨 幅；玩具价格单月上涨1.8%，为2021年4月以来最大涨幅。 4. 降息定价未变：由于更高的关税税率可能从8月开始生效，经济学家表示，6月通胀报告不太可能促使 美联储提前降息。利率期货仍显示，美联储在9月重启降息的可能性较大。 金十数据整理：美国6月CPI报告五大看点一览 1. 整体通胀符合预期：美国6月季调后CPI月率录得0.3%，符合预期，为1月以来的最大单月涨幅。这使 得美国6月未季调 ...

智通财经APP获悉，美国6月核心通胀率连续第五个月低于预期，因为汽车价格下跌抵消了受关税影响的其他商品 价格上涨。剔除食品和能源价格后，6月核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨2.9%，都较预期小了0.1个百分点。 数据显示，美国6月CPI 环比上升0.3%，同比上升2.7%，均与市场预期一致，分别较5月的0.1%和2.4%的涨幅有所 上升。 | 活动 | 今値 | 预测值 | 前值 | | --- | --- | --- | --- | | 美国未季调核心CPI年率(%) (同 | 2.9% | 3.0% | 2.8% | | 比) (六月) | | | | | 美国核心CPI月率(%) (月度环比) | 0.2% | 0.3% | 0.1% | | (六月) | | | | | 美国未季调CPI年率(%) (同比) | 2.7% | 2.6% | 2.4% | | (六月) | | | | | 美国CPI月率(%) (月度环比) (六 | 0.3% | 0.3% | 0.1% | | 日） | | | | 数据公布后，股指期货维持涨势，美债收益率震荡，美元走低。 服务类价格(剔除能源)上涨0.3%。近年推 ...

"新美联储通讯社"Nick Timiraos认为，今天的CPI报告有点"见仁见智"的意味，CPI数据略微偏软，低于 一些预测机构的预期，但关键是，大多数预测者预计7月和8月关税影响将更加明显，而6月的商品价格 表现相对坚挺。如果你认为由关税驱动的价格上涨最严重的阶段还没到来，那么这份报告并不会改变你 的基本看法。如果你认为由于企业在需求减弱的经济环境下努力维持市场份额，通胀的传导会更慢、影 响也会更小，这份报告同样不会改变你的观点。 ...