研究中心宏观团队 2025/06/12 | | 全 球 资 产 市 场 表 现 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主要经济体10年期国债收益率 | | | | | | | | | | | 美国 | 英国 | 法国 | 德国 | 意大利 | 西班牙 | 瑞士 | 希腊 | | 2025/06/11 | 4.422 | 4.551 | 3.225 | 2.534 | 3.445 | 3.117 | 0.264 | 3.243 | | 最新变化 | -0.050 | 0.010 | 0.023 | 0.012 | 0.010 | 0.020 | -0.003 | 0.030 | | 一周变化 | 0.066 | -0.054 | 0.021 | 0.008 | -0.046 | 0.001 | 0.053 | -0.008 | | 一月变化 | -0.045 | -0.118 | -0.128 | -0.144 | -0.252 | -0.180 | -0.099 | -0.205 | | 一年变化 | ...

中金公司发布大类资产2025下半年展望称，建议资产配置增加韧性，稳中求进，增配黄金、高股息、中 债等安全资产；等待时机增配代表新科技浪潮的成长风格股票。 ...

回顾2025上半年，特朗普导致全球市场动荡，令美元资产失去市场信任，"去美元"成为共识交易。 特朗普的第二任期开始，美元指数从2025年1月18日的最高点110.18，一路下行跌破100关口。美元指数现在处于什么位置？美元会开启贬值大周 期吗？作为全球第一大国际货币，美元的长期走向，将深刻影响未来全球大类资产交易的方向。 为了帮大家看清2025年下半年大类资产关键走势的影响，华尔街见闻邀请两位具有大类资产交易员背景的知名分析师举行Alpha线上闭门私享会， 与会员们分享他们的最新研判。 6月12日（周四）晚间，我们将邀请Clocktower Group首席策略师，研究部负责人王凯文老师，来为会员们围绕美元中长期走势展开分享，他认 为我们即将迎来"史上最大美元熊市"。在闭门分享中，他将从五大维度前瞻美元熊市大周期，推演美元大熊市对全球资产和中国资产意味着什 么，帮大家看清全球资产大趋势、理清思路。 Clocktower是一家总部位于美国加州洛杉矶的另类资产管理平台，其策略部门主要为全球机构投资者提供全球宏观，地缘政治和市场分析。 Clocktower的首席策略师王凯文老师毕业于约翰霍普金斯大学高等国际关系学院， ...

证券研究报告·金融工程·金工专题报告 金工专题报告 20250610 基于宏观风险因子的大类资产轮动模型绩 效月报 20250531 ◼ 风险提示：模型所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大 变化；单一模型可能存在风险，实际应用需结合资金管理、风险控制等 方法；模型测算可能存在相对误差，不构成实际投资建议。 2025 年 06 月 10 日 证券分析师 高子剑 执业证书：S0600518010001 021-60199793 gaozj@dwzq.com.cn 研究助理 刘静恒 执业证书：S0600123070085 liujingheng@dwzq.com.cn 相关研究 《 新 价 量 相 关 性 因 子 绩 效 月 报 20250530》 2025-06-06 《估值异常因子绩效月报 20250530》 2025-06-06 东吴证券研究所 1 / 11 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Tag] [Table_Summary] ◼ 基于宏观风险因子的大类资产轮动模型绩效：2011 年 1 月至 2023 年 12 月，模型年化收益率 9.93%，年化波动率 6.83%。夏普比率 ...

资产配置与金融工程 证券研究报告 波动率下行，风险稀释但未消退 ——大类资产周报（20250602-20250608） 分析师：朱定豪 SAC执业资格证书编码: S0020521120002 邮箱：zhudinghao@gyzq.com.cn 2025年6月10日 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 债市（6）：增长/通胀数据疲软+流动性宽松直接利好，短久期高等级信用债配置价值突出，但需警惕利率下行空间收窄风险； 美股（6）：经济韧性支撑盈利，基本面数据结构上边际转弱，受风险偏好提振影响； 黄金（6）：增长放缓与避险需求形成长期支撑，短期受风险偏好回升压制； A股（5）：流动性边际改善+盈利预期弱修复，但估值性价比下降制约弹性，结构性机会聚焦盈利质量因子占优板块； 大宗商品（4）：供需双弱压制工业品，仅贵金属与部分能化品受避险及供给侧扰动支撑； 衍生品策略（5）：低波环境抑制趋势策略，宜布局期权保护或跨品种套利。 分析师：汤静文 SAC执业资格证书编码: S0020524060001 邮箱：tangjingwen@gyzq.com.cn 联系人：黄雯瑜 邮箱：huangwenyu@gyzq.com.cn 摘 ...

| 最新变化 | 0.19% | 0.08% | 0.09% | 0.01% | 0.08% | 0.13% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 一周变化 | -0.04% | -0.04% | 0.11% | 0.33% | 0.40% | 0.49% | | 一月变化 | 0.74% | 0.54% | 0.64% | 1.47% | 1.28% | 1.80% | | 一年变化 | 6.49% | 6.55% | 6.77% | 9.94% | 8.47% | 13.06% | 股 指 期 货 交 易 数 据 | 指数表现 | A股 | 沪深300 | 上证50 | 创业板 | 中证500 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价 | 3399.77 | 3885.25 | 2686.83 | 2061.29 | 5805.65 | | 涨跌（%） | 0.43 | 0.29 | -0.08 | 1.07 | 0.76 | | 估值 | 沪深300 | 上证50 | 中证500 | 标普500 ...

| | | 研究中心宏观团队 2025/06/09 | | 全 球 资 产 市 场 表 现 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主要经济体10年期国债收益率 | | | | | | | | | | | 美国 | 英国 | 法国 | 德国 | 意大利 | 西班牙 | 瑞士 | 希腊 | | 2025/06/06 | 4.508 | 4.643 | 3.244 | 2.573 | 3.500 | 3.151 | 0.327 | 3.269 | | 最新变化 | 0.115 | 0.028 | -0.007 | -0.006 | -0.025 | -0.006 | 0.056 | -0.028 | | 一周变化 | 0.088 | -0.004 | 0.068 | 0.067 | 0.012 | 0.042 | 0.000 | 0.039 | | 一月变化 | 0.128 | 0.099 | 0.006 | 0.041 | -0.082 | -0.023 | 0.074 | -0.063 | | 一年变化 ...

[Table_Message]2025-06-08 金融工程周报 $$\pm\nwarrow\pm\nwarrow\pm\nwarrow\pm\nwarrow\pm\nwarrow\pm\nwarrow\pm$$ 海内外权益市场、贵金属上涨，权益、商品基金表现较好 [Table_Author] 证券分析师：刘晓锋 电话：13401163428 E-MAIL：liuxf@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190522090001 研究助理：孙弋轩 电话：18910596766 E-MAIL：sunyixuan@tpyzq.com 一般证券业务登记编码：S1190123080008 内容摘要 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] [Table_Summary] . 金 融 工 程 周 报 ◼ 大类资产市场概况：1）权益：本周 A 股市场中上证指数收盘 3385.36，涨跌幅 1.13%， 深证成指、中小板指数、创业板指、上证 50、沪深 300、中证 500、中证 1000、中证 2000、 ...

1、《非农弱化美联储 Q3 降息 紧迫性——2025 年 5 月美国就 业数据分析》2025-06-07 2、《基建和制造业投资增速或 延续强势——2025 年 5 月宏观 经济预测报告》2025-06-06 3、《美国 Q1 工业品抢进口大 幅透支未来需求——2025 年 3 月美国行业库存数据点评》 2025-06-02 | 张静静 | S1090522050003 | zhangjingjing@cmschina.com.cn | | --- | --- | --- | | 张一平 | S1090513080007 | zhangyiping@cmschina.com.cn | | 马瑞超 | S1090522100002 | maruichao@cmschina.com.cn | | 罗丹 | S1090524070004 | luodan7@cmschina.com.cn | | 王泺宾 | S1090523070007 | wangluobin@cmschina.com.cn | | 张玉书 | 研究助理 | zhangyushu@cmschina.com.cn | ——宏观与大类资产周报 频率： ...

市场概况 过去一个月，国内各资产指数两级分化。股票方面各指数均上涨，其中万得微盘股涨幅最大，为 10.21%，中证 2000 上涨 4.34%，沪深 300 上涨 2.02%，中证 1000、中证 500、上证 50 和万得全 A 均上涨，分别为上涨 1.57%、1.00%、 1.81%、2.39%。债券方面，5 月份各期限债券指数部分上涨。其中，7-10 年信用债指数月涨幅最高，为 0.58%，1 年 以下信用债指数、1-3 年国债指数、3-5 年信用债指数和 3-5 年国债指数分别上涨 0.52%、0.14%、0.52 和 0.02%。7- 10 年国债指数分别下跌-0.15%。商品方面，5 月份南华分类商品指数均下跌，其中黑色跌幅最大，为 5.16%，农产 品、贵金属、能化和有色金属分别下跌-0.75%、-0.74%、-3.87%和-0.31%。 经济增长方面，制造业景气水平有所改善。虽从数量端看，4 月份工业增加值同比报 6.1%，较上月降低 1.6%，有所 下滑。但利润端有所改善，4 月份工业企业利润总额当月同比增长 3%，累计同比增长 1.4%。由于受到美国关税政策 冲击，4 月份出口金额同比增长 ...