"新"向未来——平安基金2025年中期投资策略会于6月25日-26日举行，多位行业专家对当前经济形势、 热门行业发展前景、资产配置等话题展开探讨。平安消费精选混合基金经理丁琳在作《潮起东方，五大 赛道破局新消费——2025年新消费投资分析》主题报告时表示，消费市场正经历着深刻的变革，2025 年，新消费领域呈现出多样化的发展趋势，为投资者带来了丰富的投资机会。 消费趋势展望：精神消费、性价比消费、消费品牌出海 丁琳对中长期消费趋势进行了展望，认为精神消费、性价比消费和消费品牌出海三大领域值得重点关 注。精神消费当前也是短期的消费热点。 休闲零食方面，零售渠道发生变革，零食量贩折扣业态兴起，新零售业态如零食量贩店凭借更高的效率 和更好的消费体验，迅速占领市场。根据弗若斯特沙利文的数据，2024年中国休闲食品饮料零售市场规 模达到37380亿元，预计到2029年将达到49477亿元。零食量贩店通过优化供应链和运营模式，能够提供 更具性价比的产品，满足消费者"多快好省"的需求，符合当下消费大环境。 国货化妆品品牌在国际市场上的崛起是消费品牌出海的重要体现。根据欧睿数据，2024年中国美妆个护 市场规模为5372亿元 ...

｜2025年6月25日星期三｜ 开源证券指出，下半年，对于债券资产，债市提前定价"下半年宽货币加码"，收益率曲线明显平坦化。 且债市资金以看多为主，处于持仓待涨之中。对于权益资产，股市呈现出明显的高性价比，一方面相较 于国内的存款、债券收益率，股息率偏高；另一方面相较于海外股市，国内股市估值偏低。 NO.3中信建投：聚焦于宠物板块的投资机会 NO.1中信证券：投资者对银行净资产的重新定价，是2025年行业估值上行的内在动力 中信证券研报表示，从A股42家上市银行资金面变化来看，2024年机构投资者配置整体回暖，被动基金 存续规模大增且持续增配银行股，主动基金持仓银行股亦稳步提增，险资增配银行股空间和意愿较大， 同时北向资金持仓则由波动转为平稳且延续高配。下阶段看，公募新规的正向影响，叠加险资对稳定回 报型权益资产需求的延续，机构增配空间仍存。银行股投资策略来看，资金面是长逻辑，短期夯实板块 估值下限，而重估净资产则是银行股投资的核心逻辑。宏观政策与微观数据共同指向板块风险位置回 落，有助投资者对银行净资产的重新定价，是2025年行业估值上行的内在动力。 NO.2开源证券：股市呈现出明显的高性价比 对于农业行业 ...

2025年6月24日，随着《新财富500创富榜》的发布，蜜雪冰城创始人张红超、张红甫兄弟以1179亿元身家超越牧原秦英林、双汇万隆家族等河南商界前辈， 正式加冕"河南新首富"。这一里程碑不仅是一个商业家族的崛起，更折射出中国消费市场的深层变革——当"极致性价比"遇上"下沉市场红利"，草根创业者 也能改写财富版图。 1997年，河南商丘农村出身的张红超用奶奶攒下的3000元，在郑州金水路支起"寒流刨冰"小摊。初中辍学的他经历过四次搬迁、跨界失败，甚至因债务萌生 轻生念头，却在2005年靠一款1元冰淇淋引爆市场。弟弟张红甫2007年放弃学业加入，兄弟俩分工明确：哥哥主抓产品研发与供应链，弟弟负责品牌扩张。 反观近年河南首富变迁，2025年3月王宁泡泡玛特以1460亿元短暂登顶，6月张氏兄弟以1179亿元反超，折射出消费赛道的内需潜力。新财富榜单显示，日用 消费品行业贡献53位百亿富豪，消费升级与下沉市场仍是财富沃土。 99%收入来自向加盟商销售原料和设备，而非加盟费。2024年前三季度营收187亿元中94.3%为商品销售，毛利率32.4%。加盟商单杯毛利率约55%，形成"薄 利多销"循环。2018年进军东南亚，借 ...

最近天气越来越热， 日日徘徊在30℃ ，闷得人发慌。 特别是久坐以后，裆部变得黏糊，浑身不得劲儿。 之前看报道说过， 穿了一天的内裤，早沾满细菌、寄生虫、排泄物... 如今天气更热， 私处只会催生更多的细菌。 不知道大家有没有这种感觉， 内裤穿久了，总觉得下面刺挠、瘙痒，还有味儿？ 且现在很多 男士内裤都做得比较紧身 ，出汗以后更容易 卡档、黏肉、夹pp。 在大庭广众下揪内裤，实在不美观 另外大家应该都体验过，因为 内裤比较紧 ，蹲下、跑步或打篮球时，四角裤秒变三角裤—— 内裤 勒住私处 、 裤脚卷起来磨大腿 的那种酸爽了，真叫人难忘 你说为了宽松， 买大一码 的内裤吧，也怕裤子鼓鼓囊囊的，不好看。 且有些内裤版型偏小or偏大，有时候买大一码， 可能U囊袋那里舒服了，但腰围又不合适了！ 难道就不能在大热天，穿得 清凉又舒服 吗？ 可以。 穿 啄木鸟 的精梳新疆长绒棉男士 「阿罗裤」 ，就能实现。 点击下图即可购买 ▼ 可能大家对阿罗裤比较陌生，其实就是 广东、香港朋友常说的 「 孖烟通 」 。 平角的款式， 算是内裤的一种，不过 没有囊袋设计 ， 裤身也更长、更宽松。 加上 裆部也更深 ， 穿着完全没有普通内 ...

"这居然是达芙妮？" "达芙妮也是好起来了。" "达芙妮是怎么诈尸老牌焕新的？" 在一条关于韩国女团成员Jennie身穿Daphne.Lab（达芙妮旗下子品牌）的小红书笔记下，大家纷纷留下这样的评论。 没错，那个曾经开满步行街的粉色招牌，如今竟杀入韩流，成为女团成员的舞台战靴，宋雨琦、Jennie等明星纷纷上脚。 这个略带古早味的女鞋品牌，一度称霸线下步行街，却在电商时代失去优势，陷入破产清算的传闻，后来几乎被年轻消费者遗忘。 然而就在今年618，《DT商业观察》发现，这个历经沉浮的品牌，成功登上天猫618鞋类销售榜单。 在天猫618男女鞋品牌销售排名中，达芙妮位列第五，仅次于"鞋王"百丽、风靡全球的洞洞鞋品牌Crocs，以及staccato思加图和skechers斯凯奇。 这不禁让人好奇，曾经濒临绝境的达芙妮，如今又翻红了吗？ 达芙妮的电商成绩很能打，但整体营收还没回到曾经的巅峰 拉长时间线，《DT商业观察》发现，如今线上卖得最好的女鞋品牌，既不是靠洞洞鞋出圈的Crocs，也不是以舒适著称的勃肯鞋Birkenstock，而是年轻人 熟悉又陌生的老牌国货——达芙妮。 《DT商业观察》了解到，过去一年（2024 ...

现在买手机，真是一个比"拼夕夕"还拼的年代。大家都在卷配置、卷价格、卷快充、卷影像、卷你钱 包。你刚觉得自己买的手机不错，转头发现别家又把价格打了个对折，配置还往上加了两个Buff。这时 候，如果你不是天天泡论坛或者被迫关注数码新闻，真可能错过一些"深藏不露"的狠角色。这次的主 角，就是这么一个被"埋没"的宝藏真我GT6。 如果你不是那种"数字+手机型号都能倒背如流"的人，可能对真我这个品牌了解不多。没关系，简单粗 暴一点，它是OPPO的"性价比马甲"，定位和Redmi、iQOO差不多，但比它们还要再便宜一点、猛一 点、甚至冷门一点。你问为啥冷门？因为营销费都花在真材实料上了，不像某些品牌，请代言人不眨 眼，但手机却眨个不停。 先说屏幕，不是那种"看起来亮"但用久了眼睛发酸的屏幕，也不是啥中低端OLED，它上的是定制京东 方S1+柔性电竞屏，6000nit亮度+8T LTPO技术，这意味着你在大太阳下看抖音都不费劲，打游戏还不 会出现"卡卡卡"的掉帧现象。再来个护眼功能，2160Hz高频PWM调光，晚上关灯刷短视频也不怕眼睛 干成葡萄干。 处理器当然是大魔王级别的骁龙8 Gen3，性能强到不讲道理。配上114 ...

下沉市场不是低配版！县城餐饮人做生意的3个狠招 当一线品牌带着"降维打击"的傲慢冲进县城，以为低价+标准化就能通吃时，往往被现实狠狠上课——客单 价80元的网红餐厅门可罗雀，而街角老王那家人均35元的"土味酒楼"却天天爆满。下沉市场，绝非都市餐 饮的"简易模式"。这里的水，比想象中深得多。在河南永城、湖南宁乡、四川射洪…一批扎根县域的"地头 蛇"餐饮老板，正用最朴素的生存智慧，给迷信"大品牌+大资本"的行业人上了一课：想活得好，先看懂这 三条"铁律"。 一、 关键一："升级"藏在"刚需"里，性价比≠廉价感 误判县域消费力，是外来品牌折戟的第一道坎。县城消费者要的不是"阉割版"都市餐饮，而是"值感拉 满"的品质刚需。 1、客单不低，但要"看得见"价值 蜜雪冰城在县城卖6元柠檬水是王者，但县城商场里人均60-80元的本地特色餐厅（如湖北赤壁的"渔悦 轩"河鲜馆）同样座无虚席。关键差异在于——"这钱花在哪儿必须看得见"。 案例： 江西赣州"客家大院"，人均65元主打土灶柴火鸡。食客进店先自选活鸡现杀（透明操作间），配菜是地头 直送的野菜、豆腐，灶台当餐桌，柴火噼啪响。老板李建国直言："城里人吃环境格调，我们这儿吃' ...

Core Viewpoint - The article discusses the recent decline in the "new consumption" sector, particularly focusing on Pop Mart and its associated IPs, highlighting concerns over valuation and market sustainability following a rapid price drop in collectibles and stocks [1][2][4]. Group 1: Market Performance - Pop Mart's stock price fell from a high of 283.4 HKD per share on June 12 to 239.6 HKD per share by June 20, marking a decline of over 15% [6][5]. - The market capitalization of Pop Mart decreased by more than 50 billion HKD from its peak of 3800 billion HKD [6]. - Other companies in the "new consumption" sector, such as Lao Pu Gold and Mixue Group, also experienced significant declines of approximately 19% and 17%, respectively [2][8]. Group 2: Investor Sentiment - Fund managers are divided in their outlook on the new consumption sector, with some optimistic about its growth potential while others express concerns over inflated valuations and potential bubbles [3][9]. - The recent market correction is viewed as a "stress test" for new consumption companies, providing an opportunity to reassess investment strategies and focus on genuine consumer demand rather than speculative trends [4][16]. Group 3: Valuation Concerns - As of June 20, Pop Mart had a dynamic price-to-earnings (P/E) ratio of 95.3, significantly higher than traditional consumer leaders like Kweichow Moutai, which has a P/E ratio of 20.2 [10][11]. - The article highlights that the valuation of Pop Mart and other new consumption companies may not be sustainable, especially when compared to established global brands like Disney and Hasbro [11][12]. - Some fund managers argue that the current market conditions reflect a speculative bubble, with valuations not justified by underlying business fundamentals [12][13]. Group 4: Future Outlook - Despite the current downturn, some fund managers remain optimistic about the long-term growth potential of new consumption companies, citing ongoing consumer interest and market expansion opportunities [13][14]. - The article emphasizes the importance of understanding consumer behavior and preferences in the new consumption landscape, suggesting that future investment strategies should focus on demographic insights rather than traditional metrics [19][20].

2025 年 06 月 22 日 本轮资金面高点的预估——资产配置周报 分析师：罗云峰 S1050524060001 luoyf2@cfsc.com.cn 分析师：黄海澜 S1050523050002 huanghl@cfsc.com.cn 相关研究 投资要点 ▌ 一、国家资产负债表分析 负债端。最新更新的数据显示，2025 年 5 月实体部门负债增 速录得 8.9%，前值 9.0%，基本符合预期。以月末时点数衡 量，预计 4 月形成年内实体部门负债增速的高点，6 月实体 部门负债增速转而下行至 8.8%附近，后续震荡下行，重回缩 表。按照两会公布的财政计划，我们预计年底实体部门负债 增速将下降至 8%附近。金融部门方面，上周资金面边际上稳 中略松，继续超出市场预期，在实体部门边际缩表前提下， 我们很难相信资金面会持续松弛，按照之前的经验，我们预 计本轮资金面高点将在未来两周（即 6 月 23 日-7 月 4 日） 内出现。2025 年政府工作报告中明确指出："使社会融资规 模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹 配"，这表明，稳定宏观杠杆率的大方向没有任何动摇，中 国仍然处于边际缩表过程之中， ...

洞见 （DJ00123987） ——不一样的观点，不一样的故事，3000万人订阅的微信大号。点击标 题下蓝字"洞见"关注，我们将为您提供有价值、有意思的延伸阅读。 最近气温越来越高， 晚上闷热到睡不着！ 什么 电风扇、夏凉被、凉席 ， 都可以搬出来派上用场了！ 说到凉席， 我打心眼里觉得这是个天才的发明！小时候特别喜欢在凉席上睡午觉。 吹着风扇，四脚一趴， 即使是三伏天也照样凉爽~ 但现在市面上的凉席种类太多， 想找着满意的真心不容易： 陈年的草席 容易积脏、长螨虫， 还时不时散发出霉味... 一不小心还会导致皮肤痒痒！ 溯源归一牧场，带你现场看牛牛 小孩喝了长高，大人喝了强身健体 预约直播，喝优质好奶 竹席虽然确实比睡床单要凉爽， 但是又冷又硬。 睡起来身上总是有一道一道的纹路， 起床很久才能消… 面对磨人的夏夜，我 在不断地发现和尝试之后， 终于发现了一款高性价比的优质凉席—— 【艾草冰藤席三件套】 。 这款冰丝凉席，它 凉而不冰、透气不闷 ，像床单一样 柔软！ 都是凉席 为啥它"凉而不冰"？ 这就要从它的面料说起， 这款凉席表面采用艾草 冰丝纤维， 舒服且自带凉感! 加上 精妙的织法， 纱 线和纱线之间 ...