对经济放缓的担忧不断加剧，但美联储仍坚持在没有更多确凿数据的情况下，不急于采取进一步的货币宽松措施。 在全球贸易摩擦持续的背景下，如何平 衡通胀控制与经济增长支持，成为美联储及其他央行决策者面临的重大挑战。卡什卡里的发言表明，当前美国的经济环境充满不确定性，如何应对这一局 势，需要更加谨慎和精细的政策调整。 自去年十二月以来，美联储将政策利率维持在百分之十点二五至四点五之间，主要原因是无法准确评估新关税政策对通胀和经济增长的具体影响。虽然市场 卡什卡里强调，由于美国的通胀已经连续四年超过美联储设定的百分之二的目标，市场对长期通胀预期的担忧加剧。更重要的是，关税的影响并非即时显 现，尤其是对中间品征收的关税将在传导至最终消费者价格时产生延迟。这意味着，虽然短期内降息可能对经济有促进作用，但从长远来看，关税对美国经 济活动的影响仍需要进一步观察和评估。 他进一步补充道，当前全球贸易谈判可能会持续数月甚至数年，贸易伙伴间相互反应的关税上调可能使局势更加 复杂。在这种背景下，美联储应保持警惕，直到关税政策及其对价格和经济活动的具体影响更加明确。卡什卡里强调，捍卫长期通胀预期是他的首要任务， 因此维持当前利率水平，避免 ...

市场主流观点汇总 2025/5/27 报告说明 关 迪 此报告，意在客观反映行业内期货公司、证券公司对大宗商品各品种的 研究观点，追踪热点品种，分析市场投资情绪，总结投资驱动逻辑等。 本报告不构成个人投资建议，仅供公司内部使用，仅作参考之用。 报告中策略观点和投资逻辑是基于所采纳的机构当周公开发布的研究报 告，对于各期货品种的多空观点、交易逻辑进行整理加工汇总而成，收 | | | 盘价数据选择上周五，周度涨跌为上周五较前一周五收盘价变动幅度。 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 【行情数据】 | | | | | | | | 资产类别 | 细分品种 | 收盘价 | | 周度涨跌情况 | | | | 数据时点 | | 2025/5/23 | | | 2025/5/19 至 | 2025/5/23 | | | 黄金 | 780.10 | 黄金 | | | 3.76% | | | 白银 | 8263.00 | 白银 | | | 2.00% | | | 豆粕 | 2952.00 | 豆粕 | | | 1.83% | | | 棕榈油 | 8006 ...

当市场还在猜测欧洲央行下一步动作时，法国最新通胀率意外暴跌至五年来最低水平，为央行激进宽松政策扫清了最后障碍。 法国国家统计局周二公布的数据显示，5月份CPI同比上涨0.6%，远低于4月份的0.9%，更是大幅低于经济学家预期的0.9%。这一数字创下五年来 新低，远低于欧洲央行2%的中期通胀目标。 | 14:45 | 法国5月CPI同比初值 | ★★★ | 0.7% | 0.9% | 0.8% | ना | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 14:45 | 法国5月CPI环比初值 | ★★★ | -0.1% | 0.1% | 0.6% | ना | | 14:45 | 法国5月调和CPI同比初值 | ★★★ | 0.6% | 0.9% | 0.9% | ना | | 14:45 | 法国5月调和CPI环比初值 | ★★★ | -0.2% | 0.1% | 0.7% | गा | 面对如此疲软的通胀数据，法国央行行长Francois Villeroy de Galhau表示： 通胀数据远超预期下滑，欧洲央行6月降息概率飙升 法国5月通胀的大幅回落主要受到能 ...

周二（5月27日）汇市简况：欧元兑美元在1.1350附近维持大幅跌幅；英镑兑美元在1.3550下方再次面临 抛售压力；日元延续日内跌势，进一步远离本周二早些时候触及的一个多月高点；澳元兑美元延续前一 日触及的年内新高后的回调走势；新西兰元未能突破0.6030的年内高点，走势承压下行；美元兑加元从 周一触及的七个月低点反弹，接近1.3750-1.3765区间的前支撑区域，多头可能在此面临挑战。日内晚间 21:00美国3月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率。 今日汇市要闻盘点： 2.据德国工商总会：德国经济预计今年将收缩0.3%，2025年通胀预计为2.1%，低于2024年的2.2%。 3.欧洲央行-行长拉加德：美国政策为提升欧元的全球地位提供了机遇。管委西姆库斯：6月份仍有进一 步降息的空间。通胀低于2%的风险更高。管委维勒鲁瓦：欧元区利率正常化可能尚未完成。 4.日本34年来首次失去全球最大债权国的地位。日本财务大臣加藤胜信：将密切关注债券市场形势，包 括超长债板块。 非美主要货币： 1.德国6月Gfk消费者信心指数录得-19.9，为2024年11月以来新高。 5.日本财务大臣加藤胜信：货币稳定变动以 ...

植田和男指出，与欧美不同，日本正因食品价格飙升经历第二轮供给冲击，这需要密切关注。"当前我 们面临食品价格上涨形式的新一轮供给冲击。基准预测是食品通胀影响将逐渐减弱。但考虑到基础通胀 率较几年前更接近2%，需警惕食品通胀对基础通胀的传导效应。" 虽然物价普遍上涨，但翻倍的大米价格成为焦点，加剧家庭收支压力。政府计划释放更多大米储备平抑 市场，并推出涵盖汽油、天然气和电力的能源补贴。 日本央行在本月初政策会议上将本财年增长预期砍半，并将实现通胀目标的时间推迟一年。 这些举措被视为鸽派信号，令多数观察人士推迟加息预期。但部分人士在美中达成关税协议等积极进展 后，已修正观点纳入年内加息可能。 智通财经APP获悉，日本央行行长植田和男明确表示，若经济如预期改善将继续上调基准利率，此番表 态推动日元走强。 植田和男周二在东京举行的日本央行国际会议上演讲时称："若后续数据增强当局对经济预期实现的信 心，我们将根据需要调整货币宽松力度"以确保实现可持续物价目标。此言一出，美元兑日元汇率应声 跌至142.28。 尽管特朗普反复无常的关税政策持续扰动全球金融市场，植田和男的言论显示日本央行仍认为下一步很 可能是再次加息。这重燃 ...

5月19-25 日期间接受调查的36位全球范围内的经济学家全部预计，韩国央行将于5月29日把韩国基准利 率下调 25个基点至2.50%，该水平的利率上次出现于2022年8月。 来自法国兴业银行的韩国首席经济学家吴锡泰表示："4月的货币政策会议上，政策制定者们已强烈暗示 将会降息，且短期经济增长预期也可能被显著下调。此后公布的数据并未出现足以阻止韩国央行降息的 因素。事实上，一季度经济收缩、美国关税不确定性持续以及美元/韩元汇率下跌，都进一步支持韩国 央行货币宽松政策。" 在提供长期利率展望的27名受访经济学家中，有 23位经济学家预计到下一季度末基准利率将在当前水 平基础上再降50个基点至 2.25%，该观点与上期调查数据大体一致。 智通财经APP获悉，一项面向多位经济学家的最新调查数据显示，他们集体预计韩国央行将于周四把关 键政策利率下调25个基点，主要因上季度韩国经济活动意外萎缩且通胀持续趋于温和，加之央行的政策 制定者们已经充分暗示了降息可能性，为韩国央行重启宽松货币政策周期提供了重要的数据凭证。 值得注意的是，韩国央行行长李昌镛此前在4月的货币政策会议上已暗示降息的可能性，叠加几天后公 布的韩国官方数 ...

金十数据5月27日讯，日本央行行长植田和男表示，只要即将公布的数据使我们对基本预期更有信心， 随着经济活动和物价的改善，我们将根据需要调整货币宽松的程度，以确保实现可持续的2%通胀目 标。 植田和男：将根据需要调整货币宽松的程度 ...

市场资金对债券行情预期提升。嘉实基金李宇昂称，降准降息落地为债市带来生机，低利率环境凸显债券吸引力。今年债市经历三个阶段，近期 权益行情震荡，债券基金获市场关注，主要对象为机构客户。中欧基金雷志强表示，当前中短端利率定价受资金价格约束，长端市场情绪修复但 未过热，若二季度落地总量货币政策，预计利率交投情绪将释放。 后市布局策略方面，华夏基金称，现阶段债市胜率在但赔率不足，预计窄幅震动为主，短期延续做陡曲线、压平利差可能性高，短端票息策略在 方向明确前是折中选择。博时基金表示，近期债市受多重因素影响震荡上行，央行管控下的资金面松紧决定债市方向，未来仍需关注相关情况。 鹏华基金王石千预计后续货币政策仍有宽松可能，债券市场收益率上行风险小。杜培俊认为，货币宽松预期持续，债券面临有利环境，总体策略 保持中性偏高久期水平，货币宽松兑现后将逐步止盈。（陈十一） 【环球网财经综合报道】数据显示，截至5月21日，5月以来多只大规模债基成立，最大规模接近60亿元。新发债基中机构资金占比较高，近期以 保险和理财机构为主。 具体来看，中航基金5月21日公告，中航中债 - 投资级公司绿色债券基金成立，募集规模34.50亿元；5月17 ...

债券基金发行升温，基金经理随之忙碌起来。 "出差两天，公司给我安排了六场机构路演。"一位债券基金经理对券商中国记者称。数据显示，截至5月21 日，5月以来已有多只大规模债基成立，最大的接近60亿元。从券商中国记者采访情况来看，新发债基中以机 构资金居多，近期主要是保险和理财机构。公募策略认为，接下来货币宽松预期将会持续发酵，债券整体仍将 面临比较有利的环境。 大规模新发债基频现 根据中航基金5月21日公告，中航中债-投资级公司绿色债券基金成立，募集规模34.50亿元。而在5月17日汇安 基金公告显示，新成立的汇安裕宏利率债债券基金，在5月6日至5月14日的募集期内，募集了60亿元。 需要指出的是，大规模债基的成立并非个例。5月14日成立的民生加银恒悦债券基金，募集规模同样接近60亿 元，募集期间为4月22日至5月13日。而在4月25日至5月13日募集的国泰中债优选投资级信用债基，募集规模同 样接近60亿元。该基金是一只发起式基金，国泰基金出资1000万元进行了自购，承诺持有期限不少于3年。此 外，成立于5月15日的安信锦顺利率债基，规模也有10亿元。 除5月外，今年4月同样有大规模债基出现。成立于4月28日的 ...

智通财经APP获悉，欧元区5月私营部门活动意外萎缩，服务业创16个月来最差表现。标普全球周四公 布的数据显示，欧元区综合采购经理人指数(PMI)从4月的50.4降至5月的49.5，跌破50的荣枯线。分析师 此前预计该指数将小幅升至50.6。 欧元区私营部门5月份萎缩 今年前几个月，欧元区20国经济表现稳健，尽管贸易不确定性抑制了企业投资和家庭支出，但仍超出预 期。然而，2025年的增长可能会受到限制，欧盟委员会本周预测 GDP 将增长0.9%。 增长动力主要来自该地区两大经济体之外的国家。德国的PMI同样令分析师意外，因服务业表现疲软而 跌破50。与此同时，法国的PMI连续第九个月低于荣枯线。 下个月，该地区可能会得到提振，分析师预计欧洲央行将在此轮周期中第八次下调存款利率，至2%。 进一步的货币宽松政策是否跟进，将取决于美国的贸易政策。欧洲央行官员将在季度展望中公布几种情 景，以更好地了解潜在结果。 汉堡商业银行经济学家Cyrus de la Rubia在一份声明中表示："欧元区经济似乎始终难以站稳脚跟。虽然 服务业的外部需求正在减弱，但拖累该行业的主要因素似乎是疲软的国内需求。" 长期以来的制造业疲软是部 ...