美国经济咨商局4月29日公布的数据显示，美国消费者信心指数在4月份骤降至86.0，环比下滑7.9点，创 下自新冠疫情初期以来的最低水平。其中，基于消费者对当前商业与就业市场评估的"现况指数"微降 0.9点至133.5，而反映消费者对未来六个月收入、商业和就业前景看法的"预期指数"则重挫12.5点至 54.4，不仅创下自2011年10月以来新低，也远低于通常被视为经济衰退前兆的80点警戒线。 咨商局全球指标高级经济学家Stephanie Guichard表示："4月消费者信心连续第五个月下降，已跌至新冠 疫情爆发初期的低位。此次下跌主要受消费者预期恶化驱动，三项关键指标，即商业环境、就业前景及 未来收入均出现明显下降，反映出消费者对未来普遍悲观。" 从六个月移动平均数据来看，消费者购房和购车计划继续下降，度假意愿也下滑。大宗消费品(如家电 和电子产品)购买计划在4月回落，但以6个月平均值衡量仍有增长。然而，消费者整体的服务类支出意 愿下滑，几乎所有服务类别均受到波及。尽管外出就餐仍为最主要的消费类别，但计划增加该项支出的 比例在4月录得历史最大月度降幅之一。 4月，19.2%的受访者表示当前商业状况"良好"，高 ...

欧洲央行表示，欧元区消费者通胀预期在3月接近一年高点，正值其权衡进一步降息之际。 根据周二发布的一项月度调查，预计未来12个月物价将上涨2.9%，高于2月的2.6%。这是2024年4月以 来的最高水平。三年期指标小幅上升至2.5%。欧洲央行首次公布的未来五年期预期为2.1%。 欧洲央行政策制定者近来对通胀前景表示乐观，欧洲央行行长拉加德称，达到2%目标的过程"已接近完 成"。法国央行行长维勒鲁瓦甚至认为"欧洲目前没有通胀风险"。 欧洲央行执行委员会委员西波洛内表示，美国贸易关税可能在短期内对欧元区通胀构成压力，因为它们 会拖累全球经济扩张。 他周二在法兰克福的一次会议上表示："短期至中期影响甚至可能对欧元区产生反通胀作用，在美国宣 布关税后，欧元区的实际利率已经上升，欧元也出现了升值。" 西波洛内说，贸易措施"可能造成与20世纪观察到的同样效率低下问题，通过将资源从高生产率部门转 移到低生产率部门"。"这种收缩效应可能导致全球增长率持续下降。" 预计周五公布的数据将显示，欧元区4月物价同比上涨2.1%。但周二来自西班牙的数据显示通胀稳定在 2.2%，潜在通胀压力指标加速快于预期，让分析师感到意外。 未来12个 ...

欧洲央行调查：欧元区通胀预期在美关税前上升 金十数据4月29日讯，欧洲央行周二调查显示，在美国对大多数国家加征关税、发起可能削弱经济增长 的全球贸易战之前，欧元区消费者在3月提高了对未来几年的通胀预期。未来12个月的通胀预期为 2.9%，高于上月调查的2.6%；未来三年通胀预期从2.4%升至2.5%。尽管此类上升通常会引起欧洲央行 警惕，但该数据采集于美国加征关税前，而关税政策已根本性改变全球经济前景。欧元走强、能源价格 下跌、经济增长可能减弱，这些因素都有可能降低物价增长。由于前景发生了巨大变化，欧洲央行在4 月再次降息，并警告经济增长乏力。一些政策制定者甚至认为通胀目标再次失守2%的风险。 ...

美国财政部二季度预计借款5140亿美元，较2月预测数据涨超3倍 按此前公布的计划，美国财政部将在本周三公布最新的借款计划，但根据当地时间4月28日最新公布的申明来看，今年二季 度美国国债大概率将连续第五个季度维持拍卖规模的稳定。随着近期美国国债债务上限的临近，投资者的关注重点在于近期 的发行计划是否有可能出现调整。美国财政部目前预计，4月至6月期间的净借款将达到5140亿美元，远高于今年2月时预测 的1230亿美元。 此前，在美国财政部在2月份的预算会议上，美国财政部长贝森特曾预计未来几个季度的大部分债务发行计划将保持不变， 当时的决定曾令一些交易员感到意外，市场原本预计美国财政部将扩大较长期限债券的拍卖规模。当时，美国财政部预计3 月底的现金余额将为8500亿美元，然而实际状况远比预计的恶劣，其财政余额显示只有约4060亿美元。在债务上限的限制 下，美国政府无法发行新的净国债。美国财政部周一继续维持此前对6月底8500亿美元现金余额目标的预测，根据以往惯 例，美国财政部公布相关预测数据是已经提前假设债务上限届时能够得到解决。 4月27日，贝森特表示："我们的目标是维持美国债券市场是全球最安全、最健康的债市的 ...

欧洲央行管委雷恩：我同意市场的观点，即关税将减缓通胀预期，目前对预期的下行风险更大。 ...

MultiBankGroup大通金融据悉，美国4月密歇根大学消费者信心指数终值为52.2，创2022年7月以来新 低，低于预期的50.8和初值50.8，较3月终值57.0进一步下降。这一数据反映出消费者对经济前景的担忧 加剧。同时，一年期通胀率预期终值升至6.5%，创1980年1月以来新高，尽管略低于预期的6.8%和初值 6.7%，但仍远高于3月终值5.0%。这一通胀预期的上升进一步凸显了消费者对物价上涨的担忧。 消费者信心指数下降的原因 2. 企业成本上升 1. 贸易政策的不确定性 美国政府的贸易政策引发了市场的广泛担忧，特别是关税政策对经济增长和物价的影响。消费者对贸易 政策的不确定性感到担忧，进而影响了他们的消费信心。 2. 通胀预期的上升 消费者对物价上涨的担忧加剧，特别是在能源、食品和医疗保健等领域的价格上涨。高通胀预期使得消 费者对未来生活成本的增加感到不安，从而抑制了消费意愿。 3. 经济前景的担忧 全球经济形势的不确定性以及国内经济增长的放缓迹象，使得消费者对未来的经济前景感到担忧。这种 担忧不仅影响了消费者的消费决策，还可能对企业的投资和生产计划产生负面影响。 通胀预期上升的影响 1. 消费 ...

截至 4 月 27 日收盘，伦敦现货黄金价格报 3316.26 美元 / 盎司，较前一交易日下跌 32.24 美元，跌幅 0.96%，盘中最低触及 3264.99 美元 / 盎司关键支撑位，最高冲至 3370.58 美元 / 盎司，单日波动区间超百美元。纽约黄金期货主力合约收于 3330.2 美 元 / 盎司，跌幅 0.55%，成交量较前一日放大 15%，显示多空分歧加剧。 美元反弹与地缘风险降温压制金价 技术面与资金流向：高位震荡格局延续 1. 关键支撑与阻力位 后市展望：滞胀风险与政策转向的双重逻辑 当前黄金市场处于 "滞胀交易" 与 "政策博弈" 的十字路口。尽管短期受美元反弹与地缘风险降温压制，但全球央行购金、债务 危机与贸易摩擦等长期逻辑仍未改变。投资者需保持灵活，在美元强弱、通胀数据与政策信号中捕捉趋势，将黄金作为资产组 合的 "稳定器" 而非 "冲锋号"。 1. 美元指数技术性反弹 2. 美联储鹰派言论推动美元指数当日上涨 0.3% 至 99.5862，创近一周新高。尽管市场对 6 月降息概率预期仍达 66%，但鲍威 尔在 IMF 会议上强调 "通胀风险优先于短期市场波动"，并警告特朗普政府加征 ...

日度报告——综合晨报 政治局会议表述并未超出市场预期，豆油厂 开机小幅上升 [T报ab告le_日R期an：k] 2025-04-28 宏观策略（外汇期货(美元指数)） 美官员：美乌矿产协议即将完成 最新消息美乌之间的矿产协议即将达成，这可能表明距离俄乌 协议进了一步，但是不确定性继续存在。 宏观策略（黄金） 黄金投机净多仓增加 油厂开机小幅上升 上周国内进口大豆成本增加，盘面榨利转差。供需错配下豆粕 现货市场短期仍较为紧张，但上周五现货已经有所回落，豆粕 5 月期价也大幅下挫，后期供需面将趋于改善。 有色金属（铜） 五矿资源一季度铜总产量同比增长 76% 短期宏观因素对铜价限制减弱，且基本面阶段支撑相对较强， 预计铜价短期或震荡偏强运行，策略角度继续关注逢低做多机 会。 能源化工（原油） 尼日利亚一大型汽油制造装置进行维修 综 周五金价震荡收跌一度跌破 3300 美金，表现偏弱，在贸易问题 没有进一步升级以及美国资产企稳回升后，短期资金获利了结。 美联储金融稳定性报告显示关税是当前最大风险。 合 宏观策略（国债期货） 晨 政治局会议：适时降准降息 报 政治局会议表述并未超出市场预期，总体来看，政策保持了定 力 ...

张尧浠：金价震荡偏弱调整、待回踩30日线支撑看涨攀升 黄金市场上周：国际黄金冲高回落，收取巨长上影线倒垂见顶形态，对于后市来讲，有着进一步回调的预期，但基本面上，看涨前景仍具动力，故此，如 继续走低，也仍然可再度依托回撤10周均线支撑看涨攀升。不过，日图及4小时级别也有反弹走强的倾向，因而，也仍需留意阻力压制的突破情况。 具体走势上，金价自周初高开于3332.66美元/盎司，在先行走强拉升于周二触及3500美元历史高点后，遇阻回撤，大幅跳水，周三虽一度低开60美金并随 后收复缺口，但多头动力未能再度走强，并再度走低录得当周低点3260.18美元，周四虽受到支撑买盘反弹走强，但也未能突破阻力压制转强，使得周五 仍有卖盘需求，而仍表现走低，最终收于3314.08美元(收价有差别，以自己操作盘为准)，周振幅239.82美元，相对于开盘价收跌18.58美元，跌幅0.56%。 相对于前周收盘价3326.62美元，收跌12.54美元，跌幅0.38%。 影响上，周初受到美元走软以及贸易紧张局势对经济影响的不确定性，特朗普再度催促鲍威尔降息，以及美国将对从东南亚四国进口的太阳能产品加征新 关税等影响，投资者对美国经济的信心再 ...

最近美国国债市场波动较大，尤其是长端美债，如 10 年期美国国债利率水平 在前期经历了单周大幅上行之后，仍维持在较高的波动位置。相比之下，两年 期及更短期限的美债利率在前期上行后已回落至相对更低水平。衡量美国国债 波动率的 VIX 指数也显示出最近美债波动率有所抬升。 美债问题的破局及影响 20250126 摘要 • 美国国债利率快速上行受微观交易行为和宏观因素双重驱动。微观层面， 关税政策超预期和对特朗普政策的担忧引发流动性恐慌，导致国债抛售。 宏观层面，美元走弱反映市场对美元体系瓦解和美国主权债务风险的担忧， 美国主权信用违约掉期利差大幅抬升。 • 美国财政扩张对主权信用产生显著影响。疫情期间财政赤字高企，美联储 宽松政策掩盖了风险。2022 年后，美联储紧缩政策导致付息成本压力显 现，侵蚀主权信用，削弱财政效率。当前美国财政赤字率远超国际警戒线， 且持续扩张。 • 美国国债付息成本近期显著上升。低利率时期发行的国债陆续到期，再融 资导致存量国债平均付息成本中枢上移。联邦政府净利息支出占比持续上 升，超过赤字和财政收入的 20%。2025 年美国政府再次触及债务上限， 加剧了债务压力。 • 投资者对美债持 ...