投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 | | C | | C | | C | | C | | | C | | | C | | | C | | | C | | | C | | | C | | | C | | | C | | | | C 宏观金融数据日报 | | 国贸期货研究院 宏观金融研究中心 郑雨婷 | | 期货执业证号:F3074875; 投资咨询证号:Z0017779 | | | 2025/5/7 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 品种 | 收盘价 | 较前一日变动 (bp) | 品种 | 收盘价 | 较前一日变 动(bp) | | | DRO01 | 1.71 | -7.58 | DR007 | 1.73 | -7.14 | | CLAR | GC001 | 1.71 | 17.00 | GC007 | 1.74 | 1.50 | | | SHBOR 3M | 1.75 | -0.20 | LPR 5年 | 3.60 | 0.00 | | al Л | 1年期国债 | 1.46 | 0.25 | 5年期国债 | 1.51 | 0. ...

不过，当下形势和924有很大不同，尽管受关税战冲击，但当前股票市场风险偏好已显著改善；同时4月zzj会议已 经召开，下一步政策方向部署已经定调（vs上一轮9·26zzj会议，9·24发布会更像是打前站）。 我们之前也反复强调，本轮应对外 华泰政策|关于5·07金融部门发布会前瞻 华泰政策|关于5·07金融部门发布会前瞻 ① 新闻发布会选择在开盘时间召开（9：00），形式和规格上都很像924，一行一局一会"一把手"集体亮相。 ① 新闻发布会选择在开盘时间召开（9：00），形式和规格上都很像924，一行一局一会"一把手"集体亮相。 不过，当下形势和924有很大不同，尽管受关税战冲击，但当前股票市场风险偏好已显著改善；同时4月zzj会议已 经召开，下一步政策方向部署已经定调（vs上一轮9·26zzj会议，9·24发布会更像是打前站）。 是双降or降准+结构性降息 or only降准？ 不同的组合对债券市场有不同含义。 我们认为，如果有降息指引，更大概率可能是结构性降息。 2）落实新的增量政策工具——创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具（科技消费和外贸）和推 出债市科技板；3）消费：服务消费与养老再贷款 ...

5月7日金融三部委新闻发布会前瞻 首先，盘前9点开会非常罕见，而且这个用的是"负责人"而没用"有关负责人"，可能指的是一把手。 上次这种规格，是2024年9月24新闻发布会，释放了降准降息、稳股市结构性货币政策工具、放松地产首付比例、 降低存量房贷利率等重磅政策。 结合这次的情况，可以预期至少降准是得有的，降息可能不太好说，因为之前我转发您一个央行专家的调研，表 示最优先的政策是降准。 第二，这次会议召开于4月PMI发布之后，经济初步出现走弱迹象，所以肯定得有总量性政策推出。 结合这次的情况， 5月7日金融三部委新闻发布会前瞻 另一方面，目前银行净息差也很紧张，可能会到1.35%以下，所以预计即使有降息，幅度大概率也会在10bps。 第三，发布会可能介绍新型政策性金融工具的细节，根据发改委主任上次的表述，应该是支持基建或产业投资 的，用于补充资本金，预计将带动固定资产投资增速走高。 第四，央行应该会介绍设立服务消费与养老再贷款有关举措，但是这个预计是支持服务类企业扩大经营，支持养 老基础设施或机构建设与发展，对宏观角度而言意义有限，有关行业可能会反映，但是行业层面的影响我不专 业。 首先，盘前9点开会非常罕见 ...

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 | | C | | C | | | C | | | | C 宏观金融数据日报 | | 国贸期货研究院 宏观金融研究中心 郑雨婷 | | 期货执业证号:F3074875; 投资咨询证号: Z0017779 | | | 2025/4/30 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 品种 | 收盘价 | 较前一日变动 (bp) | 品种 | 收盘价 | 较前一日变 动(bp) | | | DRO01 | 1.54 | -5.09 | DR007 | 1.78 | 3.35 | | | GC001 | 1.61 | -28.50 | GC007 | 1.68 | -17.00 | | CCC | SHBOR 3M | 1.75 | 0.00 | LPR 5年 | 3.60 | 0.00 | | I | 1年期国债 | 1.46 | -0.50 | 5年期国债 | 1.51 | -2.00 | | 1 | 10年期国债 | 1.62 | -2.35 | 10年期美债 | 4.23 | -6.00 | | 品种 | 收 ...

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 | | C | | C | | | C | | | | C 宏观金融数据日报 | | 国贸期货研究院 宏观金融研究中心 郑雨婷 | | 期货执业证号:F3074875; 投资咨询证号: Z0017779 | | | 2025/4/30 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 品种 | 收盘价 | 较前一日变动 (bp) | 品种 | 收盘价 | 较前一日变 动(bp) | | | DRO01 | 1.54 | -5.09 | DR007 | 1.78 | 3.35 | | | GC001 | 1.61 | -28.50 | GC007 | 1.68 | -17.00 | | CCC | SHBOR 3M | 1.75 | 0.00 | LPR 5年 | 3.60 | 0.00 | | I | 1年期国债 | 1.46 | -0.50 | 5年期国债 | 1.51 | -2.00 | | 1 | 10年期国债 | 1.62 | -2.35 | 10年期美债 | 4.23 | -6.00 | 回顾:央行昨日开 ...

报告类型 股指日评 日期 2025 年 4 月 30 日 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(宏观国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 宏观金融团队 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与后市展望 1.1 行情回顾： 4 月 29 日，万得全 A 缩量上涨，低开上涨后震荡运行，收涨 0.20%，超 6 成 个股飘红。指数现货方面，沪深 300、上证 50、中证 500、中证 1000 低开上涨后 震荡回落，尾盘有所回升，前二者收跌 0.17%、0.22%，后二者分别上涨 0.12%、 0.45%，中小盘股更为强势。指数期货方面，IH 主力合约表现弱于现货，收跌 0.26%， IF、IC、IM 主力合约表现强于现货，IF 收跌 ...

据央视新闻报道，近期美国以所谓的"对等关税"为名，大幅提升我国输美商品关税，不少相关外贸企业 面临严峻挑战。 当前，外贸企业亟需金融信贷支持。为帮扶外贸企业渡过难关、推动外贸稳量提质，我国出台了一系列 稳外贸、扩内需的政策措施。4月28日，央行副行长邹澜在国新办新闻发布会上表态，"精准加力稳外 贸。指导金融机构对外贸依存度高、暂时遇到困难、产品有竞争力的中小企业，不抽贷、不断贷，保障 合理融资需求。" 据21世纪经济报道记者了解，一些银行机构成立专班对外贸企业进行走访调研，摸查并跟进外贸企业的 金融需求，助力稳外贸发展。一方面，加大对外贸企业的信贷投放力度；另一方面，通过完善汇率避险 产品服务体系，降低企业财务成本。 保障外贸企业合理融资需求 打样、织造、后整理、质检……今年一季度，位于江苏的友通纺织有限公司（以下简称"友通纺织"）的 生产车间里一片繁忙。但是，当前国际贸易环境变化引发市场预期调整，部分国外客户基于中长期商业 考量缩减了采购订单。与此同时，友通纺织也要面对出口成本增加的新课题。面对资金压力，友通纺织 在中信银行申请到一笔600万元的"科贷通"，利率低至2.6%。 据了解，友通纺织利用这笔资金升 ...

Investment Rating - The report maintains a "Strong Buy" rating for the banking sector, emphasizing the investment value of high-dividend, low-valuation bank stocks, particularly focusing on China Merchants Bank and Agricultural Bank of China [1][2]. Core Insights - The Central Political Bureau's recent meeting has signaled a more proactive macroeconomic policy, including potential interest rate cuts and reserve requirement ratio reductions, which are expected to enhance liquidity and support the banking sector [2][3]. - The report highlights the importance of structural monetary policy tools aimed at supporting technological innovation, consumption expansion, and stabilizing foreign trade, which will improve banks' ability to serve the real economy [2][3]. - The banking sector is currently facing uncertainties due to U.S.-China trade negotiations, but the high dividend yield of bank stocks remains attractive for investors [1][2]. Summary by Sections Banking Sector Performance - The banking index decreased by 0.32% this week, underperforming the Wind All A Index, which rose by 1.15% [11][12]. - Among different types of banks, state-owned banks saw an average increase of 0.89%, while joint-stock banks experienced an average decline of 1.28% [11][14]. Market Liquidity - The People's Bank of China (PBOC) conducted a 600 billion yuan MLF operation, resulting in a net liquidity injection of 500 billion yuan, indicating a continued effort to maintain ample liquidity in the banking system [3][29]. - The report notes a decrease in SHIBOR overnight rates to 1.57%, reflecting a broader trend of declining interest rates in the interbank market [32][33]. Bond Market - The bond market saw a total financing of 22,454.7 billion yuan this week, with a net financing of 1,215.2 billion yuan, indicating a decrease compared to the previous week [40][44]. - The report highlights that the issuance of financial bonds and medium-term notes has increased, contributing to the overall financing activity in the bond market [40][44]. Individual Bank Performance - Agricultural Bank of China recorded the highest stock price increase among state-owned banks at 2.40%, while joint-stock banks generally underperformed, with an average decline of 1.28% [14][27]. - The report also notes that the average P/B ratio for state-owned banks is 0.69X, indicating potential undervaluation in the sector [17][27].

央行副行长邹澜说，正在研究丰富政策工具箱，将适时推出增量政策。这个工具箱里有什么，邹澜没有具体点出来，但是我们可以通过前 两天的中央政治局会议的部署来看，这个工具箱里至少包括创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，设立服务消费与养老再 贷款，创新推出债券市场的"科技板"等等。 这场发布会也给民营企业融资带来了更多信心。邹澜表示要扩大民营企业债券融资规模、推广"两新" 债务融资工具。这就意味着民营企 业融资选择更多了，过去民营企业融资主要靠银行贷款，风险集中。现在通过债券融资，企业能直接面向市场筹资，降低成本、优化结构。 听完发布会，老王能看到政策层面展现出的系统性和前瞻性，各项政策环环相扣、协同发力，既解决当下贸易摩擦带来的困境，又为经济 高质量发展奠定基础。 邹澜的表态尽管不长，但明确传递了一个信号，就是无论外部环境如何，我们都有充足的预案，这既稳定了国内预期，也提振了市场信 心。 在美国滥施关税的当下，外贸企业，特别是众多民营中小企业怎么办？邹澜明确不抽贷、不断贷，尤其是对外贸依存度高、暂时遇到困 难、产品有竞争力的中小企业，给遇到资金困难的企业送了一颗 "定心丸" 。 央视网消息：4月28日 ...

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 【C 国贸易所 期货执业证号:F3074875: 投资咨询证号: Z0017779 宏观金融数据日报 国贸期货研究院 宏观金融研究中心 郑雨婷 2025/4/28 | | 品种 | 收盘价 | 较前一日变动 | 品种 | 收盘价 | 较前一日变 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | (bp) | | | 动(bp) | | | DROO1 | 1.61 | 2.67 | DR007 | 1.71 | 7.72 | | | GC001 | 1.68 | 20.00 | GC007 | 1.78 | 2.50 | | ह | SHBOR 3M | 1.75 | 0.00 | LPR 5年 | 3.60 | 0.00 | | 市 | 1年期国债 | 1.45 | -0.02 | 5年期国债 | 1.55 | -0.28 | | 市 | 10年期国债 | 1.66 | -0.49 | 10年期美债 | 4.29 | -3.00 | | 场 | | | 回顾:上周央行公开市场累计进行了9720亿元逆回购操 ...