广发证券资深金工分析师 李豪 lhao@gf.com.cn 广发证券首席金工分析师 安宁宁 anningning@gf.com.cn 广发金工安宁宁陈原文团队 摘要 大语言模型在金融领域的应用： 近年来，人工智能技术的快速发展推动了大语言模型(LLMs)的革新。作为最前沿的技术之一，大语言 模型正在广泛应用于各行各业。金融行业作为一个高度依赖数据分析和信息处理的领域，对先进的人工 智能技术有着极大的需求。而LLMs凭借其强大的文本理解能力、信息提取能力以及推理和预测能力， 正在逐步改变传统的金融分析和决策方式，为投资管理、市场分析、风险控制等多个领域带来了新的机 遇。 DeepSeek定量解析基金季报行业观点及行业轮动策略构建： 本文中，我们尝试通过DeepSeekV3模型，对于基金季报观点文本中的行业观点进行定量解析，并以此 出发构建行业轮动策略。具体来看，首先我们筛选存续时间较长的主动型权益基金样本，并提取样本基 金不同季度报告期季报中的观点部分文本；而后我们将观点文本输入至DeepSeek模型，加入特定提示 词控制输出的格式，并基于输出结果构建基金季报行业观点指标；最后我们基于基金季报行业观点指标 及观 ...

动聚变产业的高质量发展。 2、 《 创新药催化剂频现 》摘 要 1 、 《 如何利用财报因子构建行业轮动策略？》摘要 ■ 一种基于财报因子有效性均值回复理论的行业轮动策略，核心是"长期有效的因子在失效后，未来 有更大概率重新变得有效"。 ■ 该策略通过每月滚动筛选长期有效因子，评估其近期表现，并做多长期有效但近期失效的因子，显 著提升了财报因子优选策略的年化超额回报。 ■ 通过对财务报表的分析，筛选了8个利润表/现金流量表指标（如净利润、营业利润等）和6个资产 负债表指标（如总资产、净资产等）。 ■ 每月基于T年滚动周期，通过年化超额回报和月均IC筛选长期有效因子，并在每类因子中选择年化 超额最高的因子进行等权复合。 ■ 在优选策略的基础上，引入了"近期失效因子"的概念，筛选出那些近3个月表现较差（超额为负） 的因子，并进行进一步筛选和加权。 ■ 3月19日，药监局发布了《药品试验数据保护实施办法（试行，征求意见稿）》和《药品试验数据 保护工作程序（征求意见稿）》，明确了不同类型药物的数据保护期和范围，其中创新药得到6年 保护期，改良药和首仿药均为3年。 ■ 改良药3年数据保护期，主要涵盖证明临床优势的临床试 ...

2025 年 03 月 16 日 上期推荐三个行业涨幅前五，继续关注资金流长 短景气和反转 —行业和风格因子跟踪报告 投资要点 ▌ 行业因子最新变动情况 上周推荐的食品饮料、有色金属、纺织服装涨幅居全行业 前 5。 行业因子上周最大特征单一大类因子解释力度不佳，因为 单大类因子选择的部分行业跌幅过深。本周高低切换明 显，反转类因子有效，复合因子层面短期景气预期有效性 显著。因子多头短期预期营收调升比例均值同比上周表现 最好。主力资金因子未能排入前列但多头超额继续创下新 高。 整体看行业轮动因子描述市场开始积极定价一季报，资金 高切低时有分歧，分歧可能源自博弈上周政策，最终博弈 结果来看消费>顺周期>地产链。景气预期层面继续关注长 短预期。我们推荐长期景气 30%、短期景气 20%权重突出 多头选择，给主力资金 30%权重，长端反转因子 20%来筛 选当前政策刺激下的受益板块。 月频流动性角度三月最强势的复合因子是短周期预期和部 分财报质量因子。选择的是消费中的食品饮料和社服、军 工和顺周期中的钢铁、有色，以及纺织服装。 ▌ 定量行业推荐 基于权重分配，我们推荐内资主力资金因子为代表的资金流 （30%）、细分因 ...

金工研究 杠铃两端表现不稳定性加剧， 消费板块资金情绪升温 —— 量化市场追踪周报（2025W11） 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 [Table_ReportTime] 2025 年 3 月 16 日 证券研究报告 [Table_ReportType] 金工定期报告 [Table_Author] 于明明 金融工程与金融产品 首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱：yumingming@cindasc.com 吴彦锦 金融工程与金融产品 分析师 执业编号：S1500523090002 联系电话：+86 18616819227 邮 箱：wuyanjin@cindasc.com 周君睿 金融工程与金融产品 分析师 执业编号：S1500523110005 联系电话：+86 19821223545 邮 箱：zhoujunrui@cindasc.com [Table_Title] 量化市场追踪周报(2025W11)：杠铃两端表现不稳 定性加剧，消费板块资金情绪升温 [Table_ReportDate] 20 ...

证券研究报告 金工 遗传规划超额屡创新高，积极把握股 市结构性机会——春季量化观点 华泰研究 2025 年 2 月 19 日│中国内地 专题研究 中期建议积极把握股市结构性机会，短期建议参考遗传规划模型的信号 中期来看，建议积极把握股市结构性机会。一方面，国内增长市场预期指数 不一定跟随全球经济周期下行，存在逆势上行的可能性，中国股票资产有望 成为全球经济周期下行的"避风港"。另一方面，关键领域技术的突破、政 策对民营经济的支持，或持续提振市场参与者的信心，中国股票资产的价值 重估有望乘势而上。"科技+红利"或是进可攻、退可守的组合。在增长预期 指数趋势明朗之前，以景气动量为代表的自上而下行业轮动模型或依然无法 提供有效的投资建议，而以遗传规划为代表的自下而上行业轮动模型超额收 益已屡创新高。短期来看，我们建议投资者参考遗传规划模型的信号。 景气动量模型：自上而下行业轮动的代表，名副其实的 Smart Beta 景气动量模型从宏观、中观、微观三个视角，分别使用宏观因子、产业链数 据、财报和分析师一致预期数据，对行业 Δg 开展建模，月频调仓，是自上 而下行业轮动的代表。模型表现对市场风格的依赖度较高，尤其跟成 ...

[Table_ReportInfo] 《大额买入与资金流向跟踪 （20250210-20250214）》2025.02.17 《风格 50 组合均跑赢均衡组合——风格 Smart beta 组合跟踪周报 （2025.02.10-2025.02.14）》2025.02.17 《下周 A 股的上行趋势不会改变——量 化择时和拥挤度预警周报（20250216）》 2025.02.16 分析师:郑雅斌 Tel:(021)23219395 Email:zhengyb@haitong.com 证书:S0850511040004 分析师:曹君豪 Tel:(021)23185657 Email:cjh13945@haitong.com [Table_MainInfo] 金融工程研究 证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 证书:S0850524010001 联系人:付欣郁 Tel:02123183940 Email:fxy15672@haitong.com 金融工程周报 2025 年 02 月 19 日 上周159只固收+产品业绩创历史新高—— 绝 对 收 益 产 品 及 策 略 周 报 （20250210-20 ...