上半年，FOF产品凭借多元资产的策略优势，向市场交出了一份亮眼的成绩单。 截至6月30日，2025年上半年FOF的整体平均收益为3.11%，以正收益收官。部分进取型FOF通过配置主题型 ETF、海外资产及商品型工具业绩领跑，实现了超过10%的涨幅。 与此同时，FOF新发热度不减，产品类型日趋多元，策略设计更加精细。多位业内人士指出，FOF所代表的多 资产策略正在逐步深入人心，成为当前资产管理行业寻求穿越周期的重要方向。 中期业绩出炉，绩优FOF青睐权益资产 截至6月30日，今年上半年表现突出的FOF包括渤海汇金优选进取6个月持有A、工银睿智进取一年A、工银养 老2050Y，分别收涨15.19%、14.88%、14.59%。整体来看，FOF产品上半年平均收益为3.11%，实现正收益收 官。 渤海汇金优选进取6个月由叶萌管理，以一季度末的情况看，该基金的重仓以被动指数产品为主，布局聚焦于 主题类ETF，涵盖银华国证港股通创新药ETF、华宝中证银行ETF、鹏华中证酒ETF等。此外，该产品还配置 了多只QDII，如华安纳斯达克100ETF、广发纳斯达克100ETF，以及大宗商品类基金华安黄金ETF，并搭配一 定比例的 ...

今年上半年，FOF产品凭借多元资产配置的策略优势，在市场中展现出强劲表现。截至6月30日，FOF整体平均收益达到3.11%，实现正收益收官。部分进取 型FOF通过配置主题型ETF、海外资产及商品型工具，成功实现业绩领跑。 同时，FOF新发热度持续升温，产品类型日趋多元化，策略设计更加精细。多资产策略正在逐步深入人心，成为当前资产管理行业寻求穿越周期的重要方 向。 南方稳见3个月持有和招商稳健策略优选3个月持有也分别达到36.26亿元和29.71亿元，成为资金追捧的代表性产品。这些产品的成功发行，反映了投资者对 专业资产配置的认可度不断提升。 部分新品在策略设计上体现出鲜明特色。富达基金推出的富达任远稳健三个月持有FOF，被视为布局中国养老业务的开局之作。该产品借鉴了集团在全球市 场成熟运作的目标风险策略，采用稳健型资产配置思路。 绩优FOF配置策略多元化 今年上半年表现突出的FOF产品中，渤海汇金优选进取6个月持有A、工银睿智进取一年A、工银养老2050Y分别收涨15.19%、14.88%、14.59%。这些产品在 配置策略上呈现出鲜明特色。 工银睿智进取一年同样偏好被动指数策略，重点配置富国中证港股通互联网 ...

长江商报消息 ●长江商报记者 徐佳 7月2日晚间，江南水务披露股东权益变动，利安人寿通过集合竞价方式累计增持公司股份4699.54万 股，占公司总股本的5.03%。 2025年，险资跑步入市。 日前，华菱钢铁（000932.SZ）披露股东权益变动。2025年1月至今，信泰人寿保险股份有限公司（以下 简称"信泰人寿"）通过二级市场集中竞价方式购买公司股份至3.45亿股，占公司总股本的比例已达到 5%。 无独有偶，江南水务（601199.SH）也在前一日公告，利安人寿保险股份有限公司（以下简称"利安人 寿"）已增持江南水务股份至4699.54万股，占公司总股本的5.03%。 长江商报记者注意到，包括上述两次举牌在内，今年以来，险资已19次举牌上市公司，涉及15家上市公 司，数量与2024年全年水平相当，呈现"高频率、高集中度"特征。 特别是在当前政策支持、会计准则优化和"资产荒"等多重因素驱动下，高股息权益资产仍是险资青睐对 象，银行、公用事业等板块依旧占据主导地位。与此同时，部分险资也开始关注低估值周期股，例如钢 铁行业龙头华菱钢铁，反映出险资在资产配置上的多元化趋势。 两日内两家上市公司被举牌 7月伊始，两家 ...

"不同于专注单一资产，多资产多策略投资既强调覆盖资产的广度，也要求对各类资产有较为深入的研 究。"广发基金资产配置部基金经理曹建文认为，寻找驱动资产价格变动的底层逻辑，并以因子进行定 义，是多资产配置框架的关键，以此为基石，可以更直观地进行比价和精细化的组合管理。 在全球经济周期分化、宏观环境波谲云诡的背景下，多元资产配置的战略价值持续凸显。过去一年间， 黄金、白银等传统避险资产的稳健增值，叠加新兴市场科技、医疗等成长型赛道标的的亮眼表现，进一 步强化了多资产配置的市场吸引力。 曹建文凭借多维度研究视角，精准捕捉港股市场流动性改善机遇。其管理的广发养老目标2060五年持有 混合FOF在科技主题配置中以恒生科技ETF为核心，在医疗主题配置中重点布局恒生医疗ETF，两大方 向均深度契合港股市场流动性修复与估值修复的双重逻辑。 持仓追求"积小胜为大胜" 曹建文是深耕多资产领域的专业投资人，从业10年间历经2年基金专户、4年养老金/保险资金、4年公募 FOF管理实战，覆盖基金、股票、债券、转债、期货等多品类投资，为其当前管理公募FOF产品奠定了 多元视角的投资优势。 "多资产配置框架的关键，是以因子定义驱动资产价格变 ...

上半年，FOF(基金中的基金)产品凭借多元资产的策略优势，向市场交出了一份亮眼的成绩单。 截至6月30日，上半年FOF的整体平均收益为3.11%，以正收益收官。部分进取型FOF通过配置主题型 ETF、海外资产及商品型工具实现业绩领跑。 FOF新发持续升温 发行方面，上半年FOF新发延续升温态势，共有31只新产品面世，多只产品首发规模可观，显示出市场 对多元资产配置工具的持续关注。其中，东方红盈丰稳健配置6个月持有首发规模达65.73亿元，富国盈 和臻选3个月持有发行60.01亿元，南方稳见3个月持有和招商稳健策略优选3个月持有也分别达到36.26亿 元和29.71亿元，成为资金追捧的代表性产品。 部分新品在策略设计上亦体现出鲜明特色。例如富达基金推出的富达任远稳健三个月持有FOF，被视为 布局中国养老业务的开局之作。该产品借鉴了集团在全球市场成熟运作的目标风险策略，采用稳健型资 产配置思路，同时融合母公司在智能风控、资产模型等方面的技术优势。产品设计过程中，富达"目标 日期基金之父"郑任远亲自参与，从模型构建到风险框架搭建均给予全方位支持，体现出外资机构在本 土FOF产品打造上的深度投入与全球视野。 与此同时 ...

民生加银基金刘欣： 满足客户需求 打造FOF稳健投资策略 ◎记者 陈玥 从事过量化、多资产、股票基本面等多个领域的投资工作，在职业生涯的第十八个年头，刘欣来到民生 加银基金，担任公司总经理助理兼资产配置部总监，并作为基金经理管理FOF产品。在公募FOF迫切期 待新的投资范式的背景下，无论是对于个人还是公司来说，这个选择都有着不同寻常的意义。 以客户需求构建合适公募产品 "满足客户需求是公募基金追求的目标，那么，客户的真实需求究竟是什么？"接受采访一开始，刘欣抛 出这样一个问题。 事实上，在权益市场逐渐活跃的当下，公募基金尤其是权益基金却正面临着一些挑战。与去年四季度末 相比，今年一季度指数股票型基金规模大增3117.97亿元，但与此同时，混合型基金规模减少了2120.55 亿元，主动股票型基金规模也减少了469.6亿元。 "投资被动基金，客户买的是对未来的一种设想，投资主动基金买的是对基金经理专业能力的信任或者 是其业绩的外推。"刘欣表示，过去两年有大量投资者转而购买被动型基金，难以承受市场波动是重要 原因。 "波动不是风险，而是客户的痛苦。波动可以被分散，但不可能被消灭。重要的是如何帮助客户减少痛 苦。"刘 ...

◎记者 王彭 2025年的全球金融市场正在经历一场深刻变革。景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭认为，随着美联储货 币政策路径不确定性的持续，美元可能进入新一轮贬值周期，下半年贬值幅度或达5%，这一趋势将对 全球资产配置产生深远影响。 "美元走弱往往意味着非美元资产迎来配置窗口期，特别是对于新兴市场而言，美元贬值将显著改善融 资环境，并提升以本币计价的资产回报率。"赵耀庭表示，历史数据显示，在美元疲软周期，国际资本 通常会加速流向估值更具吸引力的非美市场，这一规律在当前环境下尤其值得关注。 还需提及的一点是，这一轮美元走弱恰逢美股估值处于历史高位。赵耀庭认为，过去15年支撑"美国例 外论"的市场环境正在发生变化。标普500指数当前市盈率接近22倍，远高于其过去15年均值，这使得非 美市场的相对估值优势更加凸显。 在赵耀庭看来，基于历史规律，新兴市场尤其是亚洲股票要跑赢发达市场，通常需要四项关键因素的配 合。第一，美国经济增长须适度放缓但避免衰退，既不至于吸引资金过度回流，又能维持全球需求。第 二，美元须处于贬值周期，以缓解新兴市场的资本外流压力并提升其资产吸引力。第三，石油价格须稳 定在每桶80美元以下，避免能源成 ...

华福证券 2025 年 07 月 06 日 金 融 工 程 聚焦科技成长龙头，港股通版"恒生科技" ——港股通科技 ETF（159262）投资价值分析 港股通科技 ETF（159262）价值分析 金 融 工 程 专 题 港股科技板块目前处于历史估值低位，具有较高的布局价值：截至 2025 年 6 月 30 日，市盈率（TTM）为 21.8，位于历史 21.2%分位点， 具备较高的估值修复潜力。市场资金面向好：2025 年上半年，恒生科 技和港股通中国科技在恒生指数中的占比分别为 33%和 29%，均达到 近两年历史新高。 究 竞品比较分析 告 恒生港股通科技主题指数成分股行业分布更集中、科技行业纯度更高。 66.68%权重属于信息科技行业。收益弹性上，累计收益高于其他同类 指数，长期配置价值显现。对比近期同类港股科技主题指数的成交额、 换手率，恒生港股通科技主题指数的流动性居中。 风险提示 本报告所有分析均基于公开信息，不构成任何投资建议；若市场环境 或政策因素发生不利变化将可能造成行业发展表现不及预期；报告采 用的样本数据有限，存在样本不足以代表整体市场的风险，且数据处 理统计方式可能存在误差；过往业绩不代 ...

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