（责任编辑：郭健东 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com Sygnum Bank首席投资总监Fabian Dori认为，2026年初宏观环境或对比特币整体有利，原因是经济 数据改善，以及加密市场于2025年底的恐慌情绪逐步消退。他指出，从历史经验来看，基本因素、市场 情绪及监管因素的变化，于未来6至9个月均可能支持比特币走势，但相关利好因素未必同时出现。 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 国内商品期市收盘涨跌参半，铂、钯跌停 ——中信期货晨报20251230 中信期货研究所 王含章 从业资格号F03107932 投资咨询号Z0021450 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 | | | | 金融市场涨跌幅 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 板块 | 品种 | 现价 | | | 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 季度涨跌幅 今年涨跌幅 | | | | | 沪深300期货 | 4610.2 | -0.61% | -0.619 | 3.08% | -0.17% | 17.58% | | | 上证50期货 | 3038 | -0.44% | -0.44% | 2.67% | 1.64% | 13.44% | | 股指 | 中证500期货 | 7336.6 | -0.70% | -0.70% | 7 883 | 0.6 ...

基本面方面，铸造铝行业库存和交易所仓单呈现窄幅波动态势。税务调整使得部分地区成本面临上调压 力，且废铝供应偏紧，进一步强化了成本支撑。需求端整体表现出较强韧性，再生铝企业原料备货需求 有所增加，现货市场交易情况稳定向好，铝合金价格高位上挺，支撑持货商挺价信心，下游存在节前补 货备库需求且存在追涨行为，市场交投活跃度显著提升，今日整体成交氛围较为热烈。 综合来看，宏观环境乐观，铸造铝供需基本面健康，短期内预计其价格将维持高位震荡格局。 长江有色金属网www.ccmn.cn 电话：0592-5668838 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 上海期货价格走势：今日铸造铝合金主力月2602合约震荡上扬，截止当日15：00收盘，铸造铝主力合约 报21390元，涨130元，涨幅0.61%，全天成交量12844手增加6338手；持仓量7203手减少6516手。 据长江有色金属网数据统计，12月26日长江现货数据显示，铸造铝合金锭(A356.2)报价23400-23800元/ 吨，均价报23600元/吨，涨200元；铸造铝合金锭(A380）报价23100-23300元/吨，均价报23200元/吨， 涨200元；铝合金A ...

12月26日，国内期市贵金属板块全线飘红。其中，钯期货主力合约开盘报560.00元/克，今日盘中高位 震荡运行；截至午间收盘，钯主力最高触及576.60元，下方探低528.00元，涨幅达2.42%。 目前来看，钯行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强。对于钯后市行情将如何运行，相关机构观点汇总 如下： 华闻期货分析称，美元弱势运行，铂钯本身基本面变动不大，从后续供需来看，铂供应缺口更明显，基 本面要强于钯，在国内相关交易政策的调整背景下，部分资金获利离场，钯价大幅下挫，而铂相对坚 挺，日内逆势翻红，短期继续关注资金情绪的变化，预计铂钯或继续大幅波动，警惕资金异动风险。 华联期货指出，由于汽车需求在钯金需求占绝对地位，由于中国新能源汽车渗透率激增，钯金需求增量 受到压制，短期难于看到好转，因此钯金的基本面支撑有限，走势受铂金联动及宏观环境影响。并且 2026年美联储仍在降息周期，利好贵稀金属，并且钯的价格也较低。操作上建议，钯金PD2606多单持 有，设好止盈。 银河期货表示，钯金总体需求增长较为有限，基本面给与驱动力量尚不足，未来或将更多受益于宏观环 境，与铂金价格走势出现联动。 ...

Core Viewpoint - The gold market is entering 2026 with a historical upward trend, supported by structural demand rather than speculative trading, despite low market participation [2][3]. Group 1: Market Dynamics - As of December 25, 2025, spot gold is trading around $4,479.42 per ounce, showing a slight decline of 0.11% with a daily high of $4,525.70 and a low of $4,448.32, indicating a short-term bearish sentiment [1]. - Major banks forecast gold prices to range between $4,500 and $4,700, with potential to reach $5,000 if macroeconomic conditions persist [1]. Group 2: Structural Demand - The core drivers for gold price increases in 2024-2025 are rooted in policy uncertainties, with the U.S. facing high fiscal spending, persistent inflation pressures, and declining real yields [2]. - Central banks are a crucial support for the structural gold market, maintaining over half of their reserves in gold, while countries like Japan hold significantly less, indicating substantial reallocation potential [3]. - The demand from central banks is characterized as structural rather than cyclical, with consistent purchasing power despite high prices [3]. Group 3: Technical Analysis - The gold price failed to break through $4,502, indicating strong resistance at this level, with key support levels at $4,467 and $4,454 [4]. - The market is expected to continue a volatile pattern, with potential for upward movement if resistance levels are breached [4].

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|农业策略⽇报 2025-12-25 商品情绪偏强带动胶价上行 油脂：昨日菜油偏强，关注国内外油脂产需预期变化 蛋白粕：库存压力持续，双粕低位震荡 玉米/淀粉：降雪天气，阶段性影响产区上量 生猪：部分区域二育增加，猪价止跌反弹 天然橡胶：商品情绪偏强带动胶价上行 合成橡胶：盘面跌后反弹 棉花：反弹延续 白糖：空头获利了结，带动糖价反弹 纸浆：商品市场氛围回暖，纸浆期货维持震荡偏涨 双胶纸：震荡运行 原木：基本面边际好转，原木区间震荡 风险因素：宏观大幅变动；气候异常；供需超预期变化 【异动品种】 天然橡胶观点：商品情绪偏强带动胶价上行 逻辑：天胶昨日强势上涨，其中浅色胶RU相较于NR更强，收盘时已经突破 近3个月的震荡区间上沿。昨日偏强表现背后的原因我们认为更多来自于 宏观的带动，即整体商品资金的情绪大好。不过虽说小幅突破震荡区间， 但听闻盘后上游出货偏多，盘面上方套保压力或依旧偏大。目前来说从基 本面的角度仍属于没有强驱动的阶段，且地缘炒作我们认为暂时难以验证 实质影响，需持续关注。基本面具体来说，目前海外供应季节性上量相对 顺利，但原料价格坚挺一 ...

Group 1 - The core viewpoint of the articles highlights a significant surge in precious metal prices, particularly silver, driven by both short-term trading dynamics and long-term fundamental factors [1][2] - International gold prices have increased by over 71% year-to-date, while silver prices have surged nearly 150% in the same period [1] - Domestic silver prices have also seen a substantial rise, with a reported increase of 8.12% on the day, leading to an annual increase of over 130% [1] Group 2 - The recent price increases in silver and gold are attributed to macroeconomic conditions and heightened risk aversion, with silver exhibiting stronger price elasticity compared to gold [2] - The gold-silver ratio has contracted to 62:1, indicating that silver is currently undervalued relative to gold, as historical data suggests a typical range of 40:1 to 60:1 [2] - A potential return of the gold-silver ratio to its historical mean of 50:1 could imply significant upside for silver prices, even if gold prices decline [3]

贰、洞察市场窗口：数据与预判缺一不可 对于追求跨越式发展的企业而言，上市无疑是重要的里程碑。然而，比起"要不要上市"，"何时上市"才是更考验决策智慧的核心问题。 市场窗口稍纵即逝，内部准备千头万绪——找到二者之间的最佳平衡点，往往决定着一次IPO是成为助推器，还是成为负担。 壹、为何时机如此关键？ 盲目追逐市场热点，常常导致企业"带病上阵"：财务数据未经充分夯实、公司治理存在隐患、合规底稿不够扎实，这些"内伤"在上市审 核与后市波动中极易被放大，甚至可能引发监管问询、破发乃至信任危机。相反，若一味追求内部"完美准备"，过度谨慎等待，则可能 错失行业估值高点、政策红利期或投资者情绪窗口，使企业融资效果大打折扣，甚至被竞争对手抢先卡位。 成功的上市时机选择，本质是一场 "双向对焦" 的过程：既要精准捕捉外部市场稍纵即逝的机遇，又要确保企业内部已经做好全面、坚实 的准备。 市场窗口并非完全不可捉摸，它往往由一系列可观察、可分析的信号共同构成。 （一）核心研判维度： 宏观环境：评估所在国及全球主要经济体的经济增长趋势、货币政策与流动性状况。通常，经济企稳复苏、流动性相对充裕的时期更有 利于风险资产定价。 政策导向：密 ...

国泰君安期货-黑色金属周报合集 国泰君安期货研究所 黑色金属团队 | 林小春 | 投资咨询从业资格号：Z0000526 | linxiaochun@gtht.com | | --- | --- | --- | | 李亚飞 | 投资咨询从业资格号：Z0021184 | liyafei2@gtht.com | | 张广硕 | 投资咨询从业资格号：Z0020198 | zhangguangshuo@gtht.com | | 金园园 | （联系人）从业资格号：F03134630 | jinyuanyuan2@gtht.com | 2025年12月07日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint CONTENTS 1、钢材观点：宏观环境偏暖，钢价小幅反弹 2、铁矿周度观点：现货价格偏强，但未来供需压力仍存 3、煤焦周度观点：供需差预期羸弱，估值下修 4、铁合金观点：合金原料端成本抬升，盘面走势坚挺 Special report on Guotai Junan Futures 2 螺纹钢&热轧卷板周度报告 黑色分析师：李亚飞 投资咨询号 ...

Core Insights - Donaldson Company, Inc. reported strong first-quarter fiscal 2026 results, with sales increasing by 3.9% year over year to $935.4 million, surpassing the consensus estimate of $922.9 million [1] - GAAP net earnings rose to $113.9 million (97 cents per share) from $99.0 million (81 cents per share) in the previous year, while adjusted EPS was 94 cents, exceeding the consensus of 92 cents [1] Financial Guidance - The company raised its fiscal 2026 guidance for adjusted EPS to a range of $3.95-$4.11, compared to the previous range of $3.92-$4.08, and above the consensus of $4.01 [2] - Sales growth guidance was revised to 1%-5% year over year, up from the earlier guidance of 1%-3%, with an expected pricing benefit of around one percentage point [2] Market Performance - CEO Tod Carpenter highlighted that the company gained market share in key businesses and increased replacement part sales, achieving a 13% growth in adjusted EPS from a 4% sales growth [3] - Following the earnings announcement, Donaldson shares dipped by 1.8%, trading at $92.16 [3] Analyst Ratings - Baird analyst Richard Eastman maintained an Outperform rating on Donaldson and raised the price target from $96 to $100 [6] - Stifel analyst Adam Farley maintained a Hold rating and increased the price target from $90 to $96 [6]