成本支撑与弱需求预期博弈，聚酯弱驱动延续 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367 投资咨询：Z0019145 手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cn www.thqh.com.cn 一、日度市场总结 1. PTA&PX 07月08日，PX 主力合约收6696.0元/吨，较前一交易日收涨0.18%，基差为 29.0元/吨。PTA 主力合约收4710.0元/吨，与前一交易日持平，基差为 90.0元/吨。 成本端，07月08日，布油主力合约收盘69.6美元/桶。WTI收67.92美元/ 桶。需求端，07月08日，轻纺城成交总量为537.0万米，15 日平均成交为 644.2万米。 PX：威联化学100万吨装置于6月26日检修，预计检修40天左右，供应量小 幅缩减。韩国Lotte化学2号50万吨装置6月中旬重启，韩华化学2号装置计 划8月中旬检修2个月。国际原油价格处于低位存在反弹预期，PX供需紧平 衡。 PTA：成本端受PX上涨预期支撑，东营威联2520万吨产能6月28日开始检 修，逸盛新材料360万吨装置6月30日提付运行，逸盛海南210万吨装置7月1 日降负运行。 ...

7月3日星期四，在国内成品油市场，本周初，2025年第13次汽柴油顺利上涨，油价涨价高达235元/吨，换算升价，各种油品单次上涨近0.2元/升，阶段性成 品油迎来"3连涨"，年内油价调整方向大变，2025年最大下降后，降幅逐步涨回落，当前，年内汽柴油下降幅度缩水至95元以及90元/吨，各地油价相比年初 降幅仅剩0.08元/升左右！ 一方面，此前，以色列与伊朗全面停火，市场对于地缘局势担忧减弱，但是，由于伊朗中止与联合国核监督机构的合作，市场对于地缘局势担忧升温，以色 列与伊朗或难达成长期停火，美国仍有介入打击伊朗关键设施的预期，这加剧了市场对于能源风险溢价的担忧！ 另一方面，北半球进入盛夏季节，北美进入驾车高峰，市场对于能源需求预期提升！ 不过，由于美国原油库存意外增加，且，美国关税措施或将再次启动，市场对于能源需求前景仍有担忧，原油市场或难有单边上涨的走势！ 因此，虽然，隔夜原油大涨，支撑了新一轮油价"低开走高"，但是，由于原油市场仍有下行的压力，地缘局势尚未出现明显恶化的迹象，理性来看，2025年 第14次成品油调价，国内原油变化率大概率以负值运行为主，本次国内油价下跌基本确定！ 笔者也将持续跟踪市场的变 ...

黑色建材日报 2025-07-02 钢材 黑色建材组 陈张滢 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 0755-23375161 chenzy@wkqh.cn 郎志杰 从业资格号：F3030112 0755-23375125 langzj@wkqh.cn 万林新 从业资格号：F03133967 0755-23375162 wanlx@wkqh.cn 赵 航 从业资格号：F03133652 0755-23375155 zhao3@wkqh.cn 螺纹钢主力合约下午收盘价为 3003 元/吨, 较上一交易日涨 6 元/吨（0.200%）。当日注册仓单 24614 吨, 环比增加 6393 吨。主力合约持仓量为 207.6067 万手，环比减少 48103 手。现货市场方面, 螺纹钢天津汇 总价格为 3150 元/吨, 环比减少 10/吨; 上海汇总价格为 3120 元/吨, 环比减少 10 元/吨。 热轧板卷主力 合约收盘价为 3136 元/吨, 较上一交易日涨 13 元/吨（0.416%）。 当日注册仓单 66957 吨, 环比减少 586 吨。主力合约持仓量为 152.2628 万手，环 ...

黑色建材日报 2025-06-30 钢材 黑色建材组 陈张滢 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 0755-23375161 chenzy@wkqh.cn 郎志杰 从业资格号：F3030112 0755-23375125 langzj@wkqh.cn 万林新 从业资格号：F03133967 0755-23375162 wanlx@wkqh.cn 赵 航 从业资格号：F03133652 0755-23375155 zhao3@wkqh.cn 螺纹钢主力合约下午收盘价为 2995 元/吨, 较上一交易日涨 22 元/吨（0.739%）。当日注册仓单 18221 吨, 环比持平。主力合约持仓量为 214.2812 万手，环比减少 48966 手。现货市场方面, 螺纹钢天津汇总价格 为 3160 元/吨, 环比持平; 上海汇总价格为 3080 元/吨, 环比增加 20 元/吨。 热轧板卷主力合约收盘价 为 3121 元/吨, 较上一交易日涨 18 元/吨（0.580%）。 当日注册仓单 68735 吨, 环比减少 1779 吨。主力 合约持仓量为 152.471 万手，环比增加 14041 ...

周度报告—碳酸锂 、smingfTable_Title] 需求预期差驱动盘面反弹， 关注下游采购节奏 | [T走ab势le_评R级an：k] | 碳酸锂：震荡 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 报告日期： | 2025 6 | 年 | 月 | 29 | 日 | [Table_Summary] ★需求预期差驱动盘面反弹，关注下游采购节奏 上周（06/23-06/27）锂盐价格强势反弹。LC2507 收盘价环比+5.7% 至 6.32 万元/吨，LC2509 收盘价环比+7.5%至 6.33 万元/吨；溧 阳中联金碳酸锂近月合约收盘价环比+3.7%至 6.1 万元/吨。周内 氢氧化锂价格延续弱势，SMM 粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂 均价环比-1.8%、-1.6%至 5.80、6.31 万元/吨。电工价差环比持平、 仍是 0.16 万元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环 比走阔 0.2 万元至 0.32 万元/吨。 有 色 金 属 上周碳酸锂期货全线反弹，主因需求端实际表现明显强于市场此 前预期。此前受部分车企新一轮降价促销、以及压缩账期 ...

| SDIC FUTURES | 操作评级 | 2025年06月25日 | | --- | --- | --- | | 螺纹 | な女女 | 曹颖 首席分析师 | | 热卷 | な女女 | F3003925 Z0012043 | | 铁矿 | な女女 | 何建辉 高级分析师 | | 焦炭 | な女女 | F0242190 Z0000586 | | 焦煤 | な女女 | | | 證硅 | ★☆☆ | 韩惊 高级分析师 | | 硅铁 | ★☆★ | F03086835 Z0016553 | | | | 李啸尘 高级分析师 | | | | F3054140 Z0016022 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | | | | 【硅锰】 【钢材】 今日盘面弱势震荡。 淡季螺纹需求环比承压，产量有所回升，去库节奏放缓。热卷需求仍有韧性，产量维持高位，库存有所回 落。目前高炉仍有利润，铁水产量维持相对高位，不过淡季承接能力不足，负反馈预期仍反复发酵。从下游行业看，基建回暖 缺乏持续性，制造业投资增速继续放缓，地产销售低位徘徊，投资、新开工等指 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|农业策略⽇报 2025-6-24 生猪均重下降，惜售情绪反复 油脂：技术下行压力增大，警惕地缘冲击风险 蛋⽩粕：阿根廷大豆产量预估上调，豆类区间上沿回调 ⽟⽶/淀粉：到车量高位，华北阶段性横盘 ⽣猪：体重库存下降，惜售情绪反复 橡㬵：延续震荡走势 合成橡㬵：方向不明确，区间震荡 纸浆：规则变化带来波动，基本面弱势压制涨势 棉花：棉价小幅走弱 ⽩糖：糖价短期反弹 原⽊：交割博弈持续，盘面近强远弱 【异动品种】 ⽣猪观点：体重库存下降，惜售情绪反复 信息： （1）现货价格：6月23日，河南生猪（外三元）价格14.72元/千克，环比 变化1.1%。 （2）期货价格：6月23日，生猪期货收盘价(活跃合约)13980元/吨，环比 变化+0.6%。 主要逻辑：（1）供应：短期，大猪出栏比例继续增加，出栏均重仍在下 降。中期，2025年1月~5月新生仔猪数量持续增加，按照仔猪→商品猪6个 月出栏时间推算，预计下半年生猪出栏量呈递增趋势，供应压力继续增 长。长期，当前产能仍在高位，据农业部口径，全国能繁母猪存栏在2024 年底增至高点后，2025年一季度母猪产能在 ...

每日经济新闻 石油ETF（561360）跟踪的是油气产业指数（H30198），该指数由中证指数有限公司编制，从沪深市场 中选取涉及油气开采、油服设备及相关产业链的上市公司证券作为指数样本，以反映国内油气产业相关 上市公司证券的整体表现。该指数聚焦于石油天然气行业，具有较高的行业集中度和周期性特征，能够 全面体现油气产业链的整体市场走势。 注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变 动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩 的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 石油ETF（561360）涨超1.1%，IEA下调需求预期但地缘风险支撑油价。 光大证券指出，IEA、EIA下调2025年全球原油需求预期，主要因美国和中国需求疲软。IEA预计，2025 年供需宽松，但地缘政治风险凸显。OPEC+5月增产18万桶/日，低于计划值，实际增产空间或受限。美 国介入伊以冲突加剧局势，布伦特、WTI原油价格震荡上行，地缘风险或持续推升油价。我国"三桶 油"维持高资本开支，2025 ...

| | | | 11/11/11 | SDIC FUTURE | | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年06月13日 | | 螺纹 | 女女女 | 曹颖 首席分析师 | | 热卷 | な女女 | F3003925 Z0012043 | | 铁矿 | ☆☆☆ | 何建辉 高级分析师 | | 焦炭 | な女女 | F0242190 Z0000586 | | 焦煤 | ☆☆☆ | | | 鐵硅 | ★☆☆ | 韩惊 高级分析师 | | 硅铁 | 女女女 | F03086835 Z0016553 | | | | 李啸尘 高级分析师 | | | | F3054140 Z0016022 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【钢材】 今日盘面震荡为主。 本周螺纹表需继续下滑，产量同步回落，去库节奏放缓。热卷需求、产量均小幅回落，库存继续累积。铁 水产量逐步回落，整体仍处于相对高位，负反馈预期仍反复发酵。从下游行业看，基建改善幅度有限，地产销售复苏缺乏持续 性, 新开工、施工继续大幅下滑, 内需整体依然疲 ...

行业 原油日报 日期 2025 年 6 月 11 日 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 研究员：李金（甲醇） 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油沥青） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（工业硅碳市场） 研究员 ...