徐博 数据显示，美国经济在第一季度环比折年率增长-0.3%，低于市场预期，这引起广泛关注。可以 说，美国经济正站在历史性转折点上，就业市场的结构性震荡与顽固的商品通胀相互交织，形成一场复 杂的压力测试。这场危机不仅暴露出美国政策工具的局限性，更揭示了技术革命浪潮下美国经济模式转 型的深层困境，其影响已远超传统经济周期范畴。 联邦财政紧缩政策正引发美国就业市场的结构性裂 变。布鲁金斯学会的乘数效应模型显示，削减联邦支出将触发私营部门的经济收缩，这种冲击在知识密 集型领域尤为剧烈。以千亿美元级支出削减为例，这将导致政策研究、数据管理等核心岗位的消失，导 致数十万个辅助岗位的连锁崩塌，从精密仪器供应商到学术出版机构的产业链条面临断裂风险。美国消 费能力的萎缩更将波及社区商业网络，最终形成就业冲击波，相当于抹去三个季度的自然就业增长。 这种冲击在美国劳动力市场呈现出冰火两重天的局面。一方面，蓝领领域因《芯片法案》和基建计划的 刺激，制造业时薪涨幅达 5.7%，建筑工人周薪中位数突破 1200 美元；另一方面，白领阶层遭遇寒潮， 专业服务岗位匹配周期从 23 天延长至 47 天，生成式 AI 正以每月 2.3% 的速度 ...

贾东旭 高级宏观分析师 侯倩楠 宏观分析师 联系人： 侯倩楠 摘要 近期，青年就业承压明显，失业保险支出持续提速，稳就业政策或亟待加码。本文基于就业与失业数据 拆解，长期挑战与短期冲击，分析当前稳就业的核心和抓手，可供参考。 就业压力攀升的症结所在？产业结构调整导致结构性失业及关税可能带来的摩擦性失业 拆分失业人群学历结构，初中学历群体占比较高，大学本科、研究生等占比持续提升。 2017-2022年，初 中学历群体占失业人员比例均维持在35%左右，本科生与研究生群体占比自2020年起持续提升，2022年 占比分别达15.5%、2.2%。 本科以下学历群体或与农民工群体重合度较高，两者近年呈现出从制造业、建筑业流出，更多从事第三 产业。 初中学历群体多从制造业转向商业、服务业。2022年失业前岗位为生产设备操作人员占比达 37.9%、较2018年提升7.5个百分点。农民工多从建筑业、制造业转向第三产业。2023年农民工从事批发 零售和居民服务业占比均超10%。 本科、研究生失业群体占比提升或主要源于产业结构调整下的结构性失业。 猎聘数据显示，2021-2023 年，房地产、互联网、教培的行业招聘需求收缩，分别下 ...