证券研究报告 | 2025年07月11日 汽车行业 2025 年 7 月投资策略 优于大市 新品密集上市有望提振板块景气度，建议关注财报行情 销量跟踪：根据乘联会，2025 年 6 月全国乘用车市场零售 208.4 万辆，同比 增长 18.1%，环比增长 7.6%，1-6 月累计零售 1090.1 万辆，同比增长 10.8%； 6 月新能源乘用车市场零售 111.1 万辆，同比增长 29.7%，环比增长 8.2%； 1-6 月累计零售 546.8 万辆，增长 33.3%；上险数据看，6 月（6.2-6.29）国 内乘用车累计上牌 195.79 万辆，同比+18.4%；其中新能源乘用车累计上牌 103.71 万辆，同比+30.7%。 本月行情：6 月 CS 汽车板块下跌 0.13%，其中 CS 乘用车下跌 2.34%，CS 商用车下跌 0.25%，CS 汽车零部件上涨 0.92%，CS 汽车销售与服务上涨 1.42%，CS 摩托车及其它上涨 6.72%，同期沪深 300 指数上涨 2.5%，上 证综合指数上涨 2.9%，CS 汽车板块跑输沪深 300 指数 2.63pct，跑输上 证综合指数 3.03pct；汽 ...

证券研究报告 | 2025年07月11日 汽车行业 2025 年 7 月投资策略 优于大市 新品密集上市有望提振板块景气度，建议关注财报行情 销量跟踪：根据乘联会，2025 年 6 月全国乘用车市场零售 208.4 万辆，同比 增长 18.1%，环比增长 7.6%，1-6 月累计零售 1090.1 万辆，同比增长 10.8%； 6 月新能源乘用车市场零售 111.1 万辆，同比增长 29.7%，环比增长 8.2%； 1-6 月累计零售 546.8 万辆，增长 33.3%；上险数据看，6 月（6.2-6.29）国 内乘用车累计上牌 195.79 万辆，同比+18.4%；其中新能源乘用车累计上牌 103.71 万辆，同比+30.7%。 本月行情：6 月 CS 汽车板块下跌 0.13%，其中 CS 乘用车下跌 2.34%，CS 商用车下跌 0.25%，CS 汽车零部件上涨 0.92%，CS 汽车销售与服务上涨 1.42%，CS 摩托车及其它上涨 6.72%，同期沪深 300 指数上涨 2.5%，上 证综合指数上涨 2.9%，CS 汽车板块跑输沪深 300 指数 2.63pct，跑输上 证综合指数 3.03pct；汽 ...

富时中国A50指数连续 光大银行 2564.31亿市值 12.56亿成交额 4.34 -0.10(-2.25%) 保险 中国太保 中国人保 中国平安 明 3750.19亿市值 3699.98亿市值 10509.13亿市值 23.20亿成交额 62.69亿成交额 14.31亿成交额 57.71 8.48 38.46 +0.84(+2.23%) +0.58(+1.02%) -0.11(-1.28%) 酿酒行业 贵州茅台 山西汾酒 五粮液 17925.94亿市值 2165.31亿市值 4824.84亿市值 82.39亿成交额 15.79亿成交额 35.63亿成交额 1427.00 177.49 124.30 -1.05(-0.59%) +0.50(+0.04%) +1.72(+1.40%) 米含体 海光信息 北方华创 寒武纪-U HYGON 2387.28亿市值 2317.58亿市值 3194.34亿市值 12.33亿成交额 28.81亿成交额 63.59亿成交额 330.83 553.98 137.43 +1.00(+0.30%) +30.48(+5.82%) +2.32(+1.72%) 铁路公路 石油行业 中国 ...

星矿主力资金监控: 午后买入前十榜 (截止时间: 14时 15 分) | 排名 | 股票名称 | 主力资金净流入(亿元) | 主力资金净流入率(%) | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 东方财富 | 14.51 | 6.35 | | 2 | 包钢股份 | 6.57 | 23.68 | | 3 | 同花顺 | 5.66 | 9.10 | | ব | 长江电力 | 5.65 | 14.35 | | 5 | 中信证券 | 5.03 | 8.20 | | 6 | 寒武纪-U | 4.55 | 8.06 | | 1 | 中芯国际 | 4.51 | 12.86 | | 8 | 北方稀土 | 4.27 | 4.30 | | g | 大智慧 | 4.24 | 7.61 | | 10 | 指南针 | 4.23 | 5.43 | 星矿主力资金监控:午后卖出前十榜 (截止时间: 14时 15 分) | 排名 | 股票名称 | 主力资金净流出(亿元) | 主力资金净流出率(%) | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 塞力斯 | -15.68 | -27.29 | | 2 ...

金十图示：2025年07月11日（周五）富时中国A50指数成分股午盘收盘行情一览：成分股多数飘红，银行板块涨跌不一 2391.62亿市值 7 1939.56亿市值 7462.81亿市值 25.60亿成交额 4.51亿成交额 7.31亿成交额 15.44 30.50 9.43 +0.60(+2.01%) +0.22(+1.45%) +0.02(+0.21%) 证券 电池 中信证券 宁德时代 国泰海通 CATL 4317.23亿市值 3577.07亿市值 12431.42亿市值 40.76亿成交额 33.75亿成交额 30.56亿成交额 272.66 20.29 29.13 +0.90(+3.19%) +0.66(+0.24%) +0.90(+4.64%) 消费电子 互联网服务 东方财富 工业富联 立讯精密 5173.39亿市值 2601.30亿市值 3841.96亿市值 20.54亿成交额 152.25亿成交额 14.87亿成交额 35.87 24.31 26.05 -0.11(-0.42%) +0.11(+0.31%) +1.16(+5.01%) 家电行业 食品饮料 格力电器 海尔智家 海天味业 油气电子 2 ...

近期，"反内卷"政策密集出台，各行业纷纷发声响应，一度成为股票与商品市场的交易热 点。机构"反内卷"相关研报也迅速出炉并刷屏！ 华创 证券 策略团队从国企占比、行业集中度、价格弹性、税收、就业5个视角筛选"反内 卷"潜在受益行业。 较为受益的行业包括：煤炭开采、焦炭、普钢、 能源金属 、 玻璃玻纤 、冶钢原料、 贵金属 、 白酒 、酒店餐饮。 免责声明 各大机构普遍关注三个方向：如何看待本轮"反内卷"？"反内卷"对资本市场影响几何？哪些 行业有望受益？ 天风证券 表示，"反内卷"行情如果发展顺利，可能分为三阶段：第一阶段政策催化下的预期 （幅度可能较小），第二段定价资源品价格上涨，第三段定价资源品高价横住的时间。 中信证券 认为，本轮"反内卷"与2015年至2016年的供给侧改革主要存在三重差异：一是行 业覆盖面更广；二是上游企业经营情况相对更好，导致企业自发参与减产意愿相对偏弱；三 是本轮供需失衡的部分新兴行业民企占比更高、吸纳的就业人数更多。 华安证券 认为，本轮"反内卷"行情是在相关周期品板块前期滞涨背景下（其余方向均有过轮 动），同时恰逢中央财经委提及治理低价无序竞争催化下的主题行情。这是个短期的主题 ...

+0.03(+0.52%) +0.09(+0.74%) -0.05(-0.57%) 光大银行 2623.40亿市值 9.22亿成交额 4.44 +0.01(+0.23%) 得經 中国平安 中国太保 中国人保 明 3798.84亿市值 3619.17亿市值 10403.51亿市值 47.27亿成交额 8.03亿成交额 15.55亿成交额 57.13 8.59 37.62 +0.52(+1.40%) +1.23(+2.20%) +0.07(+0.82%) 酿酒行业 贵州茅台 山西汾酒 五粮液 17919.66亿市值 2178.12亿市值 4758.08亿市值 55.03亿成交额 19.84亿成交额 12.73亿成交额 1426.50 178.54 122.58 +7.62(+0.54%) +0.26(+0.15%) +0.98(+0.81%) 半导体 北方华创 寒武纪-U 海光信息 HYGON 2380.06亿市值 2190.06亿市值 3140.41亿市值 15.03亿成交额 45.22亿成交额 14.81亿成交额 135.11 523.50 329.83 -1.32(-0.40%) -11.50(-2.15% ...

Core Viewpoints - The automotive industry is entering a new cycle driven by the upgrade of intelligent driving technology, with the "old-for-new" policy expected to boost domestic demand throughout 2025 [3][10] - The industry is experiencing significant trends in SUVs and new energy vehicles, now transitioning into intelligent driving, with a clearer market leader landscape emerging [3][7] Group 1: Market Conditions - Total demand has been improving, with strong performance in new energy vehicles. In the first four months of 2025, wholesale sales of passenger cars reached 8.638 million units, a year-on-year increase of 12.4% [6][22] - The penetration rate of new energy vehicles reached 46.8% in the first four months of 2025, with wholesale sales of new energy passenger cars growing by 45.2% year-on-year [6][24] - The low-end market (below 80,000 yuan) saw a significant increase in sales, growing by 69.8% year-on-year in the first four months of 2025, while the mid-range and high-end markets experienced declines [30][32] Group 2: Trends in Technology - The automotive sector is witnessing a technological leap with "end-to-end" advancements in intelligent driving, transitioning from policy-driven to consumer-driven growth in new energy vehicle penetration [7][10] - The penetration rate of high-level intelligent driving (L2 and above) is expected to grow rapidly, potentially reaching 10%-50% in the coming years [7][10] Group 3: Market Structure - The market structure is becoming clearer, with a focus on the expansion of market share. The market share of domestic brands rose to 65.4% in the first four months of 2025 [8][10] - In the high-end market (above 250,000 yuan), the market share of BBA (BMW, Benz, Audi) and Tesla remains significant at 38.6%, while domestic brands have substantial room for growth [8][10] Group 4: New Growth Opportunities - In the first four months of 2025, China's passenger car exports reached 1.607 million units, a year-on-year increase of 4.5%, with new energy vehicles accounting for 46% of exports [9][10] - The acceleration of electrification in Europe presents new opportunities for domestic companies, despite a temporary slowdown in the pace of new energy vehicle adoption [9][10] Group 5: Investment Recommendations - The report recommends focusing on strong intelligent driving vehicles as alpha opportunities in the new cycle of intelligent driving upgrades [10] - Key investment targets include Xiaomi Group, Xpeng Motors, Geely, BYD, and Li Auto, particularly those affected by price reductions from joint ventures [10]

Group 1: Market Overview - The FTSE China A50 Index components showed a positive trend with insurance, oil, and securities sectors rising significantly, while the banking sector also performed well [1][6]. Group 2: Sector Performance - The insurance sector, including companies like China Life and Ping An, saw increases in market capitalization, with China Life at 1,387.12 billion and Ping An at 1,036.22 billion, reflecting gains of 2.05% and 2.04% respectively [3]. - The oil sector, represented by Sinopec and PetroChina, also experienced growth, with Sinopec's market cap at 698.73 billion and PetroChina at 1,588.62 billion, both showing positive changes of 1.17% and 1.41% respectively [3]. - The semiconductor industry, including Northern Huachuang and Cambrian, faced slight declines, with Northern Huachuang down by 1.43% [3]. - The beverage sector, particularly Kweichow Moutai, reported a market cap of 1,780.16 billion, with a minor decrease of 0.13% [3]. Group 3: Trading Volume - Trading volumes varied across sectors, with the insurance sector leading with a total trading volume of 24.01 billion for Ping An, while the semiconductor sector had lower volumes, with Northern Huachuang at 9.73 billion [3][4]. - The automotive sector, represented by BYD, had a significant trading volume of 47.62 billion, indicating strong investor interest [3].

7月8日，中国兵器工业集团有限公司发布公告称，根据党中央决定：周治平任中国兵器工业集团有限公司董事长、党组书记，程福波不再担任公司董事 长、党组书记。 中国兵器工业集团有限公司 程福波,原本公司董事长,现不再担任公司董事长。 (三)新任人员聘任安排及基本情况等 1. 公司新聘任人员任职情况 蓄事长发生变动的公告 | 姓名 | 职务 | 性别 | 出生年月 | 任期起始 | 任职 终止 | 持有发 行人股 | 持有发 行人债 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | 份情况 | 券情况 | | 周治平 | 中国兵器工业集 团有限公司董事 | 男 | 1971 年 | 2025 年 7 月 | | 0 | 0 | | | 长 | | | | | | | 本公司全体董事或具有同等职责的人员保证本公告内容不 存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,并对其内容的真 实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。 一、人员变动的基本情况 (一)本次人员变动原因 2025年7月4日,根据党中央决定:周治平同志任中国兵器工 业集团有限公司董 ...