上 市 公 司 纺织服饰 王立平 A0230511040052 wanglp@swsresearch.com 2025 年 05 月 18 日 欣贺股份 (003016) ——24 年业绩短期承压，25Q1 利润拐点显现 报告原因：有业绩公布需要点评 中性（下调） | 市场数据： | 2025 年 05 月 16 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 7.34 | | 一年内最高/最低（元） | 10.25/5.72 | | 市净率 | 1.2 | | 股息率%（分红/股价） | 3.13 | | 流通 A 股市值（百万元） | 3,075 | | 上证指数/深证成指 | 3,367.46/10,179.60 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 6.21 | | 资产负债率% | 20.64 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 429/419 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 05-16 06-16 07- ...

上 市 公 司 纺织服饰 2025 年 05 月 18 日 戎美股份 (301088) ——毛利率逆势提升，运营质量稳健 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（维持） | 市场数据： | 2025 年 05 月 16 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 14.02 | | 一年内最高/最低（元） | 17.17/10.05 | | 市净率 | 1.2 | | 股息率%（分红/股价） | 3.40 | | 流通 A 股市值（百万元） | 2,634 | | 上证指数/深证成指 | 3,367.46/10,179.60 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 11.35 | | 资产负债率% | 2.20 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 228/188 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 05-16 06-16 07-16 08-16 09-16 10-16 11-16 12-16 01-16 02-16 03- ...

证券时报·数据宝统计，截至上午收盘，今日沪指跌0.52%，A股成交量588.52亿股，成交金额6869.08亿 元，比上一个交易日减少10.25%。个股方面，3300只个股上涨，其中涨停50只，1898只个股下跌，其 中跌停8只。从申万行业来看，汽车、机械设备、传媒等涨幅最大，涨幅分别为1.96%、1.26%、 0.53%；银行、非银金融、美容护理等跌幅最大，跌幅分别为1.41%、1.39%、1.28%。（数据宝） | 石油石化 | | | | 茂化实华 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 美容护理 | -1.28 | 74.02 | -13.95 | 芭薇股份 | -12.69 | | 非银金融 | -1.39 | 219.05 | -41.78 | 拉卡拉 | -2.38 | | 银行 | -1.41 | 157.97 | -5.57 | 西安银行 | -2.39 | 今日各行业表现（截至上午收盘） 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 | 申万行业 | 行业涨跌（%） | 成交额（亿元） | 比上日（%） | 领涨（跌）股 | ...

| 汽车 | 865.97 | -1.96 | -0.23 | | --- | --- | --- | --- | | 机械设备 | 934.52 | -2.09 | -0.22 | | 公用事业 | 423.34 | -2.28 | -0.54 | | 电力设备 | 1262.27 | -3.47 | -0.27 | | 计算机 | 1369.11 | -7.89 | -0.57 | | 非银金融 | 1555.22 | -8.19 | -0.52 | | 电子 | 2128.95 | -9.30 | -0.43 | 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 以幅度进行统计，交通运输行业融资余额增幅最高，最新融资余额为338.74亿元，环比增长0.74%，其 次是美容护理、房地产、煤炭行业，环比增幅分别为0.72%、0.50%、0.38%；融资余额环比降幅居前的 行业有家用电器、计算机、公用事业等，最新融资余额分别有252.32亿元、1369.11亿元、423.34亿元， 分别下降0.71%、0.57%、0.54%。（数据宝） 5月15日各行业融资余额环比变动 | 代码 | 最新融资余额 ...

上 市 公 司 2025 年 05 月 15 日 地素时尚 (603587) ——毛利率提升反映运营质量，静待销售回暖业绩改善 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（维持） | 市场数据： | 2025 年 05 月 14 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 12.07 | | 一年内最高/最低（元） | 15.40/10.04 | | 市净率 | 1.5 | | 息率（分红/股价） | 6.63 | | 流通 A 股市值（百万元） | 5,722 | | 上证指数/深证成指 | 3,403.95/10,354.22 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | | --- | --- | --- | | 每股净资产（元） | | 7.82 | | 资产负债率% | | 16.34 | | 总股本/流通 A 股（百万） | | 477/474 | | 流通 B 股/H 股（百万） | | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 纺织服饰 05-14 06-14 07-14 08-14 09-14 10-14 11-14 ...

证券时报·数据宝统计，截至上午10:28，今日沪指跌0.08%，A股成交量432.28亿股，成交金额5329.18亿 元，比上一个交易日减少27.38%。个股方面，1306只个股上涨，其中涨停43只，3867只个股下跌，其 中跌停8只。从申万行业来看，有色金属、通信、交通运输等涨幅最大，涨幅分别为0.70%、0.44%、 0.42%；美容护理、纺织服饰、电力设备等跌幅最大，跌幅分别为1.09%、1.03%、0.93%。（数据宝） | 轻工制造 | | | | 中荣股份 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 电力设备 | -0.93 | 390.07 | -42.37 | 华民股份 | -9.35 | | 纺织服饰 | -1.03 | 76.13 | -27.88 | 太湖雪 | -8.55 | | 美容护理 | -1.09 | 40.33 | 1.91 | 稳健医疗 | -3.29 | 今日各行业表现（截至上午10:28） | 申万行业 | 行业涨跌（%） | 成交额（亿元） | 比上日（%） | 领涨（跌）股 | 涨跌幅（%） | | --- | --- | ...

022-28451618 SAC NO：S1150511010016 cuijian@bhzq.com 晨会纪要（2025/05/14） 编辑人 崔健 渤海证券研究所晨会纪要（2025.05.14） 固定收益研究 发行利率多数上行，收益率全部下行——信用债周报 行业研究 贵金属表现亮眼，中重稀土价格上涨——金属行业 2024 年年报及 2025 年一 季报综述 贸易会谈传利好，宏观情绪逐渐缓和——金属行业周报 中美关税风险阶段性缓和，维持家居业绩改善预期——轻工制造&纺织服饰 行业周报 证 券 研 究 报 告 固定收益研究 发行利率多数上行，收益率全部下行——信用债周报 李济安（证券分析师，SAC NO：S1150522060001） 王哲语（证券分析师，SAC NO：S1150524070001） 1、核心观点 本期（5 月 5 日至 5 月 11 日）交易商协会公布的发行指导利率多数上行，整体变化幅度为 0 BP 至 8 BP。本 期信用债发行规模环比增长，其中，企业债零发行，其余品种发行金额增加；信用债净融资额环比增加， 企业债净融资额减少，其余品种净融资额增加，企业债、短期融资券净融资额为负，公司债、 ...

近期中美关税政策成为市场的一大关注点。12日，中美日内瓦经贸会谈联合声明发布，双方关税大幅下 降。 多位券商分析师认为，关税降级幅度大超市场预期，经济基本面预期和市场情绪都可能大幅改善，或助 力国内权益市场波动中枢抬升。 中美经贸会谈进展超预期，5月13日A股高开，沪指探出近期这波反弹中的新高3386.23点，最终收于 3374.87点，收涨0.17%。 当日，沪深两市获主力资金流入3808.3亿元，有7个行业获得主力资金净流入，主要为美容护理、医药 生物、基础化工、交通运输、社会服务、纺织服饰、公用事业等行业，而国防军工、计算机、电子、机 械设备、汽车、电力设备等行业遭主力资金卖出较多。这与12日主力资金净流入和净流出的行业有所相 反。类似的情况在近期反复出现。 就A股后市走势来看，上述券商分析师认为，短期A股延续震荡偏强走势，可能突破上行；在中期维度 上，指数级别走势依然依赖于基本面改善。 主力资金净流入7个行业 5月13日，A股市场成交1.326万亿元。其中，电子、机械设备、计算机、电力设备行业成交额超过千亿 元，国防军工、汽车、基础化工、医药生物、通信等行业的成交额在500亿～1000亿元之间。相较而 ...

证券研究报告 | 宏观研究 gszqdatemark 2025 05 13 年 月 日 宏观点评 "东升"再强化—中美经贸会谈大超预期的 4 点理解 事件：5 月 12 日 15：00，中美发布日内瓦经贸会谈联合声明，大幅降 低双边关税水平，并建立机制、继续就经贸关系进行协商。 核心观点：中美首轮经贸会谈取得实质性进展、大超市场预期，这将为 世界经济注入更多确定性和稳定性，进一步凸显了中国制造的不可替 代性，也将进一步提升中国资产的投资价值。测算发现，最新美国对中 国的综合关税税率下降至 42.5%（2018 年以来 10.9%基础关税+20% 芬太尼关税+带豁免的 10%全球对等关税+25%的特定行业关税），预 计拖累我国出口 4.0-5.2 个百分点，拖累我国 GDP 0.5-0.7 个百分点， 指向我国经济下行压力仍大，预示不会改变我国扩张性政策的大方向， 尤其是全力扩内需、大力中央加杠杆，我们也继续提示"不宜等到花儿 枯萎了再浇水"。往后看，中美关税不确定性仍大，重点关注 3 大方面： 1）中美谈判进展，不排除出现关税反复的可能性；2）中美谈判议题， 可能主要针对关税和非关税壁垒、贸易再平衡、经济安全 ...