参会密码： 838385 02 主 题：新能源龙头的新机会系列之3 时间： 11月19日（周三）15 : 30 主讲：刘强 院长助理&电新首席分析师 参会密码： 413833 03 主 题：人形机器人的爆款时刻 时间： 11月19日（周三）19 : 30 主讲：刘虹辰 汽车首席分析师 参会密码： 357025 01 主题：行业配置模型回顾与更新系列（十五） 时间：11月18日（周二）21:30 主讲：刘晓锋 金工首席分析师 识别二维码立即参; 04 主题： 工程机械近况更新及展望 时间： 11月20日（周四）15 : 00 主讲： 张凤琳 机械分析师 参会密码： 175397 05 主题：高端消费有所复苏，挖掘低位改善品种 时间： 11月20日（周四）15 : 00 主讲： 郭梦婕 食饮首席分析师 参会密码：041024 人形机器人的爆款时刻 会议号码: +86-4001888938 (中国大陆) +86-01053827720 (全球) +886-277083288 (中国台湾) +852-51089680 (中国香港) 参会密码: 838385 新能源龙头的新机会 11 . 19 疊 / 15 : 30 ...

《底部布局，柳暗花明—行业投资策 略》-2025.11.14 《白酒底部布局，兼顾成长型标的— 行业周报》-2025.11.9 《三季报业绩压力增大，白酒报表持 续出清—行业周报》-2025.11.2 消费板块共振上涨，消费行业结构性回暖 ——行业周报 食品饮料 2025 年 11 月 16 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -14% -7% 0% 7% 14% 22% 29% 2024-11 2025-03 2025-07 食品饮料 沪深300 相关研究报告 张宇光（分析师） 张思敏（分析师） zhangyuguang@kysec.cn 证书编号：S0790520030003 zhangsimin@kysec.cn 证书编号：S0790525080001 核心观点：消费已有企稳迹象，布局机会渐行渐近 11 月 10 日-11 月 14 日，食品饮料指数涨幅为 2.8%，一级子行业排名第 5，跑赢 沪深 300 约 3.9pct，子行业中预加工食品（+6.9%）、烘焙食品（+5.1%）、乳品 （+4.3%）表现相对领先。本周消费板块集体上行，是由于 10 月 CPI 由负转正 引发催化， ...

证券研究报告 2025 年 11 月 16 日 湘财证券研究所 相关研究： | 1.《行业底部区间，关注季报催 | | | --- | --- | | 化》 | 2025.10.26 | | 2.《白酒三季报持续承压，看好 | | | 底部布局》 | 2025.11.02 | | 3.《压力逐步释放，耐心等待探 | | | 底企稳》 | 2025.11.09 | 行业评级：买入（维持） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 | 相对收益 | -0.7 | -7.3 | -22.7 | | --- | --- | --- | --- | | 绝对收益 | -0.5 | 2.9 | -6.1 | | | | 注：相对收益与沪深 300 相比 | | 分析师：李育文 证书编号：S0500523060001 Tel：021-50295328 Email：liyw3@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 行业研究 食品饮料行业周报 10 月 CPI 回暖，消费板块预期修复 核心要点： ❑ 11 月 3 日-11 月 7 日，食品饮料行业下跌 0.56% 根据 Wi ...

Core Insights - The recent surge in mergers and acquisitions in the consumer sector contrasts with the sluggish growth of the consumption market, raising questions about the underlying investment logic of top-tier capital [1][4]. Group 1: Current Market Conditions - The retail sales of consumer goods in China reached 36.59 trillion yuan in the first three quarters, growing by 4.5% year-on-year, which is still below the 8% growth rate seen in 2019 [1]. - The performance of listed consumer companies shows significant divergence, with major players like Kweichow Moutai and Yum China experiencing slowed growth compared to previous years [2]. - Smaller food and beverage companies are facing considerable operational pressure, with many reporting declines in both revenue and net profit [2]. Group 2: Investment Logic Behind Mergers - The first logic is that target companies possess strong cash flow and a solid foundation, making them attractive despite slower growth rates [4]. - The second logic highlights the brand influence of the target companies, which have established networks and consumer loyalty, making them appealing for capital investment [5]. - The third logic suggests that the current market downturn presents a "buying opportunity" for capital, allowing for acquisitions at reasonable prices [5]. - The fourth logic emphasizes the ongoing opportunities in the consumer sector, as the majority of production activities ultimately cater to consumer needs [5]. Group 3: Future Trends in the Consumer Market - Companies face challenges in understanding new consumer demographics, adapting to new marketing methods, and embracing innovative organizational structures [6]. - Three key trends to watch include a focus on cost-effective innovation, the rise of niche products that provide immediate satisfaction, and growth in self-improvement sectors such as health investments and knowledge-based services [6]. - The exit strategies for capital in the consumer market are evolving, with a shift towards long-term investment approaches rather than relying solely on rapid growth and IPOs [7].

大家好，我是银行螺丝钉，欢迎来到这期的螺丝钉带你读书。 「螺丝钉带你读书」也陪伴大家度过了三百多期，为大家讲解了很多有趣、经典的书籍和故事，比如《三十几岁，财务自 由》、《如何读一本书》、《战胜拖延症》等等。 还为大家详细介绍了几位投资大师：股神巴菲特、他的好搭档查理芒格和指数基金之父约翰博格。分享了他们的人生经 历、投资生涯和投资的理念。 大家可以点击下面链接查看部分螺丝钉带你读书合集： 《 世界读书日，螺丝钉送你121本私藏经典好书 》 往期回顾 第一篇：《 从创业，到上市：企业生命周期6阶段，投资机会都在哪？ 》 第二篇：《 牛市涨成长，熊市涨价值：如何洞悉企业生命周期，把握A股风格轮动？ 》 第三篇：《 从成长到价值，不同生命周期的企业，该选什么估值指标呢？ 》 第四篇：《 成长股的疯牛，和价值股的慢牛，止盈技巧有什么区别？| 螺丝钉带你读书 》 私募股权投资 | 企业估值投资 | 前几期螺丝钉带你读书，咱们了解了今年出来的一本新书《 》。 | | | --- | --- | --- | | | 也了解了企业的生命周期，与不同周期的企业，该如何估值。 | | | | 2025年，看到一些新闻，星巴克、 ...

11月11日，上海，2025年《财富》中国500强峰会现场。从左至右：BCG董事总经理、全球合伙人、消费品业务亚太 区负责人丁佳川，康师傅控股有限公司首席执行官陈应让，鄂尔多斯羊绒集团总经理戴塔娜，嘉御资本创始合伙人兼 董事长卫哲 陈应让认为，尽管市场环境有所转变，"最终还是回到一切为消费者服务"，企业应聚焦其核心业务，从 中发掘其创新增长的机遇。他分享了以康师傅经典产品为核心衍生新产品，通过捕捉新的需求、在产品 中应用创新科技吸引年轻消费群体的实例。"不管是核心生意还是创新生意，只要一切为消费者服务， 迅速捕捉消费者购物渠道的变化，一定有很多机会保障品牌持续增长。"陈应让说。 当前，中国消费市场呈现两极分化：一方面，消费者更趋理性，性价比、质价比、耐用性成为决策关键 词；另一方面，是情绪刚需——悦己、疗愈、身份表达驱动"非必要支出"增加，愿意为情感共鸣、个性 化体验支付溢价的人显著增加。 社交媒体的普及和企业营销策略的创新，推动了"情绪经济"的发展，其中蕴藏着潜力巨大的市场空间。 根据艾媒咨询研究报告显示，2024年中国情绪经济市场规模超过2.3万亿元，预计2029年将突破4.5万亿 元。 为情绪价值买单的 ...

天眼查App显示，近日，遂宁山悦食品有限公司成立，法定代表人为肖羽，注册资本5万人民币，经营 范围为许可项目：食品销售；食品互联网销售；食品经营管理；酒类经营。（依法须经批准的项目，经 相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：外 卖递送服务；餐饮管理；中小学生校外托管服务。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开 展经营活动）（涉及国家规定实施准入特别管理措施的除外）。 ...

证券研究报告 | 2025年11月15日 宏观经济专题研究 年度展望之一： "十五五"增长新范式 作为"十五五"开局之年，对明年的展望既需要考虑短期发展目标，又需要 置于"十五五"计划甚至 2035 远景目标的中长期框架下加以思考。 通过剖析 2035 年远景目标，可以推导出"十五五"时期经济增长的核心任 务与实现路径。我们认为，为了人均 GDP 迈入"中等发达国家"行列的宏伟 目标，新征程下我国必须转向"动能迭代+温和通胀+汇率升值"共同驱动的 新增长范式。 这一宏观格局的转变，将从根本上改变各类资产的收益特征与风险溢价，推 动权益类资产系统性跑赢固收类资产，并引导居民资产配置结构发生趋势性 转折，从房地产主导，固收类过渡，最终迈向以权益类资产为核心的新时代。 新增长范式将重塑资产格局 "十五五"经济运行逻辑的演化对我国资产格局的影响是根本性的。 "十五五"时期量化目标与增长框架 尽管"十五五"规划《建议》相对"抽象"，但其中仍不难挖掘出一个相对 自洽的量化目标体系。其中关键是 2035 年我国人均 GDP 要达到"中等发达 国家水平"。 国务院对应制定发展《纲要》时，可能包含"底线"与"合意"双重目标。 ...

Core Viewpoint - The recent popularity of "Hachimi North-South Mung Bean Milk" launched by Hangzhou Joyoung Bean Products Co., Ltd. has significantly impacted the stock performance of Joyoung Co., Ltd. (002242.SZ), leading to consecutive stock price increases on November 13 and 14. However, Joyoung Co., Ltd. clarified that it does not engage in food and beverage business, and the success of the product will not directly affect its financial performance [2][8]. Group 1 - "Hachimi North-South Mung Bean Milk" has sold over 100,000 units as of November 14, with a promotional price of 19.9 yuan for 10 bags, although it is currently in a pre-sale status with shipments expected by January 12 [4][6]. - The term "Hachimi" is derived from the Japanese word for "honey" and has gained popularity through a viral segment from the anime "Uma Musume," which has been widely used in cat videos on social media, contributing to the product's popularity [8]. - Joyoung Co., Ltd. has stated that it does not have any products related to "Hachimi" and focuses on kitchen small appliances, confirming that it and its subsidiaries do not engage in food or beverage products [8][9]. Group 2 - Joyoung Co., Ltd. announced in October 2023 that it would transfer its entire stake of 25.5001% in Joyoung Bean Products to Solar Blue (HK) Limited for a transaction price of approximately 177.23 million yuan, indicating a strategic focus on its core small appliance business [9]. - The recent stock price surge has raised investor concerns regarding the company's future business integration and development plans, to which the company has responded that there are currently no related plans beyond publicly available information [10].

每经编辑｜段炼 11月15日消息，国内食品行业巨头达利食品集团，完成二代接班。 据"福建发布"消息，日前，达利食品集团宣布，创始人许世辉之女许阳阳正式接任集团总裁，全面接手企业管理运营。这家年营收近200亿元的食品巨 头，完成了平稳的代际交接。 月租300元厂房 干到年收入200亿元巨头 公开资料显示，1958年出生的许世辉，现任达利食品集团董事长。他于1989年，在福建泉州创立了达利食品的前身"惠安美利食品厂"。 许世辉，图源"达利食品集团"微信公众号 公司从一条二手饼干生产线、一间月租300元的厂房起步，迄今已有36年历史，其拥有达利园、好吃点、可比克、和其正、乐虎等国民品牌，卡位蛋黄 派、饼干、薯片、凉茶、功能饮料等多个赛道。 2016年至2019年，达利食品的营收从178.42亿元增长至213.75亿元。背靠闷声赚钱的达利食品，许世辉家族在2016年到2019年蝉联胡润百富榜福建首富。 在福布斯"2018年全球亿万富豪榜"中，许世辉家族甚至超越娃哈哈宗庆后家族，成为中国食品业首富。据2025胡润榜，许世辉家族财富，高达530亿元， 其中，许阳阳与母亲陈丽玲，身家为260亿元，是福建女首富。 | | | ...