策略早餐 主要品种策略早餐 （2025.06.16） 金融期货和期权 股指期货 品种：IF、IH、IC、IM 日内观点：延续调整 中期观点：区间震荡，沪深 300 指数运行区间[3800,3950] 参考策略：持有卖出 MO2506-P-5800 虚值看跌期权，IM2506 逢高短空 核心逻辑： 1、海外方面，中美初步达成贸易协议，贸易框架朝着逐渐明朗的方向推进，不 过中东冲突爆发，全球金融市场风险偏好明显下降，海外股市集体下跌，预计情绪 上对 A 股市场带来一定负面影响。 2、国内方面，基本面数据偏弱，5 月物价水平表现不佳，CPI 同比降 0.1%、环 比由涨转降，PPI 同比降幅扩大，反映内需依然疲弱。5 月金融数据喜忧参半，居 民部门贷款意愿不高，企业部门贷款总量同比减少；M1 虽明显反弹，但基数效应特 征明显。 3、市场继续处于风格高低频繁切换格局，大盘与小盘轮番占优，缺乏持续上涨 的主线机会，建议关注"板块大涨后兑现离场、板块调整后布局进场"的逆向操作 思路。 国债期货 品种：TS、TF、T、TL 日内观点：短债窄幅波动，长债偏强 中期观点：偏强 参考策略：T2509 或 TL2509 多单持有 ...

2025年06月15日 国泰君安期货研究周报-绿色金融与新能源 观点与策略 | 镍：矿端担忧有所降温，冶炼供应弹性饱满 | 2 | | --- | --- | | 不锈钢：负反馈传导减产增加，供需双弱低位震荡 | 2 | | 工业硅：上游继续复产，空配思路为主 | 11 | | 多晶硅：关注下周仓单注册信息，反弹后空配 | 11 | | 碳酸锂：矿价企稳，产量回升，偏弱震荡，建议反套 | 20 | | 全国碳市场：CEA大幅反弹，CCER活跃度攀升 | 29 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 所 二 〇 二 五 年 度 2025 年 6 月 15 日 镍：矿端担忧有所降温，冶炼供应弹性饱满 不锈钢：负反馈传导减产增加，供需双弱低位震荡 张再宇 投资咨询从业资格号：Z0021479 zhangzaiyu@gtht.com 报告导读： 沪镍基本面：镍矿端短线坚挺但远端担忧预期降温，冶炼端现实去库但远端供应预期饱满。根据菲律 宾镍业协会，矿业财政制度法案最终版本中或可能删除原矿出口禁令条款，缓和投机资金对矿端的炒作情 绪，虽然矿端托底逻辑短线未改，印 ...

2025年06月15日 国泰君安期货研究周报 观点与策略 | 镍：矿端担忧有所降温，冶炼供应弹性饱满 | 2 | | --- | --- | | 不锈钢：负反馈传导减产增加，供需双弱低位震荡 | 2 | | 工业硅：上游继续复产，空配思路为主 | 11 | | 多晶硅：关注下周仓单注册信息，反弹后空配 | 11 | | 碳酸锂：矿价企稳，产量回升，偏弱震荡，建议反套 | 20 | | 全国碳市场：CEA大幅反弹，CCER活跃度攀升 | 29 | | 棕榈油：美国生柴政策利好，带动油脂上行 | 33 | | 豆油：压榨恢复较好，国内油脂弱于国际 | 33 | | 豆粕：生柴政策利多美豆，偏强震荡 | 38 | | 豆一：豆类市场氛围偏多，偏强震荡 | 38 | | 玉米：高位震荡 | 44 | | 白糖：低位整理 | 50 | | 棉花：商业库存下降快支撑棉价 | 57 | | 生猪：降重路径改变，等待现货印证 | 64 | | 花生：震荡行情 | 70 | 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 二 〇 二 五 年 度 1）中国精炼社会库存减少 92 ...

周度报告—工业硅/多晶硅 现货不具反弹动力，SNEC 展会弥漫悲观情绪 | 走势听教: | | --- | 四川丰水期已至，部分硅厂陆续复工。云南 7 月进入丰水期， 由于电价没有明确给予优惠，因此大部分硅厂都表示不开工， 去年还有一定工业硅库存积压。本周 SMM 库存小幅去化。期 现手中的货源出货情况较好，部分贸易商分批次少量开始备 货，交割库的显性库存开始向隐性库存转移。前期部分硅厂惜 售导致工厂库存累积，本周部分硅厂扛不住高库存压力，趁盘 面反弹之际开始正常释放货源。需求端仍无明显起色，以当前 供给收缩程度，并不支持工业硅现货价格出现明显反弹，后续 仍待供给端的进一步变化。 有 ★多晶硅 色 金 属 近期现货成交量较少，一线大厂价格较为稳定，部分企业的混 包料或搭配售卖产品价格下滑较为严重。市场传言有较多硅料 企业计划提升开工率，但经了解后多为产线切换或产能置换， 因此 6 月硅料排产预期维持 9.6 万吨。从目前排产看，6 月多 晶硅仍有望去库 1 万吨左右。下游价格仍未止跌，硅片端压价 态度明显。龙头企业能否实现联合减产挺价将对基本面走向产 生较大影响。若联合减产成功，则针对部分缺库存硅片厂，硅 料 ...

2025年06月13日 国泰君安期货商品研究晨报-绿色金融与新能源 | 观点与策略 | | --- | | 镍：现实支撑与弱势预期博弈，镍价震荡运行 | 2 | | --- | --- | | 不锈钢：负反馈传导减产增加，钢价区间震荡 | 2 | | 碳酸锂：产量高位带动累库延续，锂价偏弱运行 | 4 | | 工业硅：以空配思路为主 | 6 | | 多晶硅：现货弱势，盘面具下行驱动 | 6 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 2025 年 6 月 13 日 镍：现实支撑与弱势预期博弈，镍价震荡运行 不锈钢：负反馈传导减产增加，钢价区间震荡 张再宇 投资咨询从业资格号：Z0021479 zhangzaiyu@gtht.com 【基本面跟踪】 镍基本面数据 | | | 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 沪镍主力（收盘价） | 120,000 | -1,790 | -1,5 ...

Group 1 - The article discusses the current status and investment trends in the overseas industrial silicon sector, highlighting the importance of this industry for future developments [1] - It emphasizes the role of key players and stakeholders, including the China Nonferrous Metals Industry Association and Sichuan Yongxiang Co., Ltd., in promoting industrial silicon advancements [1] - The article indicates a growing interest in industrial silicon due to its applications in various industries, particularly in renewable energy and technology sectors [1] Group 2 - The guest speaker, Lai Jia, has extensive experience in the metal silicon smelting industry and has contributed to several patents and publications related to refractory materials [3] - Another guest speaker, Lu Shiyuan, has a strong background in petrochemical products and is currently leading the new energy project department at Zhejiang Merchants Futures Co., Ltd., focusing on market research and client development [6]

工业硅日报 工业硅&多晶硅日报（2025 年 6 月 12 日） 一、研究观点 点评 11 日多晶硅震荡偏强，主力 2507 收于 34255 元/吨，日内涨幅 0.72%，持 仓减仓 2509 手至 60199 手；SMM 多晶硅 N 型硅料价格 36500 元/吨，最 低交割品 N 型硅料价格持稳在 36500 元/吨，现货对主力升水收至 2245 元 /吨。工业硅震荡偏强，主力 2507 收于 7560 元/吨，日内涨幅 2.23%，持 仓减仓 8591 手至 14.7 万手。百川工业硅现货参考价 8750 元/吨，较上一 交易日持稳。最低交割品#553 价格降至 7600 元/吨，现货升水收至 125 元/吨。西南丰水电价全面下调，叠加硅煤和电极不断下移，工业硅成本 重心持续回调，硅厂丰水季开工水平压产到极限，需求端变量不多，工业 硅短期止跌。多晶硅延续全面降负荷，后续仍有行业自律扩大限产额度可 能。新一轮签单落地，量级有限且现货交易角度引导低品相对高品更抗 跌。多晶硅延续弱势。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 工业硅日报 | | 二、日度数据监测 | | ...

新能源及有色金属日报 | 2025-06-12 工业硅仓单持续减少，近期盘面向上修复较多 工业硅： 市场分析 2025-06-11，工业硅期货价格反弹，主力合约2507开于7365元/吨，最后收于7560元/吨，较前一日结算变化（165） 元/吨，变化（2.23）%。截止收盘，2507主力合约持仓147036手，2025-06-11仓单总数为58674手，较前一日变化-578 手。 供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在8000-8300（0）元/吨；421#硅在8400-9000 （0）元/吨，新疆通氧553价格7500-7700（0）元/吨，99硅价格在7500-7700（0）元/吨。现货价格企稳，近期工业 硅仓单持续减少，目前仓单数量较4月中旬最高点已降低57855吨，前段时间盘面不断回落，使得期现贸易商仓单 与非标货性价比提升，较硅厂出货更加流畅，仓单流出较多，但近几日盘面反弹后，基差收窄，后续仓单注销速 度或明显放缓。 消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价10700-11500（0）元/吨。据SMM统计，5月国内有机硅产量环比4月上升 6.48%，开工率增至62.37% ...

然橡胶产业期现目报 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 2025年6月12日 Z0021810 寇帝斯 | 现货价格及基差 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 6月11日 | 6月10日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | 云南国营全乳胶(SCRWF):上海 | 13750 | 13850 | -100 | -0.72% | | | 全乳基差(切换至2509合约) | -140 | વર્ત | -185 | -411.11% | 元/吨 | | 泰标混合胶报价 | 13850 | 13750 | 100 | 0.73% | | | 非标价差 | -40 | -રેર | 15 | 27.27% | | | 杯胶：国际市场:FOB中间价 | 46.65 | 46.20 | 0.45 | 0.97% | 泰铢/公斤 | | 胶水： 国际市场: FOB中间价 | 56.50 | 56.25 | 0.25 | 0.44% | | | 天然橡胶:胶块:西双版纳州 | 12200 | 12200 | 0 | 0.00% | ...

| 工业硅&多晶硅日评20250612：低位整理 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 单位 2025/6/12 指标 | 今值 | 变动 | 近期趋势 | | 不通氧553#（华东）平均价格 元/吨 | 8,100.00 | 0.00% | | | 工业硅期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 | 7,560.00 | 1.96% | | | 元/吨 基差（华东553#-期货主力） | 540.00 | -145.00 | | | N型多晶硅料 元/千克 | 35.50 | 0.00% | | | 多晶硅期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 | 34,255.00 | 0.88% | | | 基差 元/吨 元/吨 不通氧553#（华东）平均价格 | 1,245.00 8,100.00 | -300.00 0.00% | | | 不通氧553#（黄埔港）平均价格 元/吨 | 8,150.00 | 0.00% | | | 元/吨 不通氧553#（天津港）平均价格 | 7,950.00 | 0.00% | | | 元/吨 不通氧553#（昆明）平均价格 | 8,300.00 | 0 ...