研究员：吴志桥 从业资格：F3085283 交易咨询资格：Z0019267 Morning session notice 早盘提示 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2026 年 2 月 26 日星期四 联系方式：15000295386 | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 【行情复盘】 周三夜盘主力合约下跌 46 元至 6220 元/吨。华东水瓶级瓶片价格 6330 元/吨（-20）， 华南瓶片价格 6380 元/吨（-20）。持仓方面，多头持仓增加 4797 手至 6.84 万手， 空头持仓增加 5987 手至 7.28 万手。 | | --- | --- | --- | --- | | 能源与化 | | | 【重要资讯】 1、供应和成本利润方面，国内聚酯瓶片产量为 30.62 万吨，环比+0.3 万吨。国内 聚酯瓶片产能利用率周均值为 66.1%，环比+0.6%；聚酯瓶片生产成本 5637 元，环 比-24 元/吨；聚酯瓶片周生产毛利为 29 元/吨，环比+55 元/吨。 2、2025 年 12 月中国聚酯瓶片出口 58.87 万吨， ...

Core Viewpoint - The article highlights the optimistic outlook of foreign investment banks towards China's economy in 2026, suggesting a favorable environment for A-shares and Hong Kong stocks due to policy support, improving corporate profits, and capital inflows [1] Group 1: Market Trends - The A-share market is expected to exhibit a "N" shaped trend in 2026, with a continuation of the upward trend from late last year into the Spring Festival [2] - External liquidity easing may be nearing its end, and while the AI industry shows medium-term promise, short-term discrepancies between reality and expectations may impact the market [2] - Despite potential market fluctuations in the second quarter, the upward trend of the A-share market is likely to remain intact due to the ongoing recovery of domestic demand [2] Group 2: Key Focus Areas - Investors should pay attention to the development of the AI industry, particularly innovations in AI applications, as this is crucial for the A-share market in 2026 [3] - Marginal improvements in China's macroeconomy, including real estate and consumption, are also significant, with indicators showing positive trends [3] - The relationship between global re-inflation and liquidity is important, as the global inflation cycle is ahead of China's, and the Federal Reserve's interest rate decisions will be key indicators to watch [3] Group 3: Capital Inflows - The overall upward trend in the market since the "924" rally has created a profit-making effect, attracting more capital recognition towards A-shares due to China's competitive advantages and economic resilience [3] - There is a clear trend of incremental capital inflows into A-shares, with both domestic and foreign investors viewing opportunities as outweighing risks [3] Group 4: Currency and Asset Revaluation - The trend of RMB appreciation is expected to be sustained, positively impacting the capital market [4] - The expectation of RMB appreciation may lead to a return of funds previously allocated to global assets, contributing to a potential "Asset Revaluation 2.0" in China [5] Group 5: Investment Opportunities - Investment opportunities are concentrated in three areas: the AI industry, particularly infrastructure and hardware; cyclical sectors with ongoing commodity price increases; and the pharmaceutical sector, which may benefit from AI advancements [6] - The technology sector is highlighted as requiring careful selection for investment, with significant opportunities anticipated in technology, cyclical sectors, real estate, and certain consumer segments [6]

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⾦融衍⽣品策略⽇报 2026-02-26 地产新政出台，沪指冲⾼回落 股指期货：地产新政出台，交易主线散乱。 股指期权：短期波动预期降低，视⻆可转向中期温涨。 国债期货：政策及⻛险偏好扰动，债市下跌。 股指期货方面，地产新政出台，交易主线散乱。周三沪指冲高回落， 上行出现阻力，中小盘股占优。变盘发生在午间，上海发布楼市新政，降 低购房的社保年限门槛，板块出现轮动。结合同时段各行业的走势，周期 板块集中止盈，包含石油石化、化工、煤炭，而地产链的建材、房地产相 对抗跌。其他主线缺乏，小概念轮动为主，如商业航天、有色稀土等受事 件驱动。主线散乱状态下，上方高度或受限，但随着节后A股量能有所恢 复，流动性充裕、商品联动风险消退，两会以前政策看涨期权仍有效，仍 以IM多单配置，等待会期。 股指期权方面，短期波动预期降低，视角可转向中期温涨。昨日标的 市场继续上涨，中小盘相关品种相对涨幅更大，期权市场成交量有小幅上 行，但未回到近期高位，结合各品种隐含波动率普遍进一步下探，可以推 测当前市场交易逻辑逐渐从对冲和博弈转向中期布局，短期波动预期大大 降低。而从持仓 ...

证券研究报告 东吴证券晨会纪要 东吴证券晨会纪要 2026-02-26 [Table_Tag] 宏观策略 [Table_MacroStrategy] 宏观深度报告 20260225：从利率曲线"久期分割"看 2026 年货币政策空 间 今年有"降息"的空间和概率，但节奏上需要视经济增长和金融市场形势 综合研判，基准预期为主要政策利率——7 天期逆回购利率或有 1 次"降 息"操作、或有 50bps 左右的"降准"操作，同时保留 2 次"降息"的可 能。 固收金工 [Table_FixedGain] 固收深度报告 20260225：债券"科技板"他山之石：海外科技巨头债券 融资路径演变案例复盘之半导体行业 半导体产业"高资本密集、高技术壁垒、长投资周期"的固有属性，对其 融资体系提出了严峻挑战。一方面，先进制程产线投资动辄千亿，核心设 备价格高昂，且技术迭代迫使企业进行持续性的高额资本开支；另一方 面，从研发到量产的转化周期长、风险高，叠加全球供应链的不确定性， 企业对稳定、长期、且成本可控的资金来源需求较为迫切。审视国内，尽 管 2025 年"债券科技板"已将半导体企业纳入重点支持范畴，但债券市 场的服务能力 ...

转自：新华财经 •商务部：希望美方客观理性看待中美第一阶段经贸协议实施问题 •水利部印发意见 推动重大引调水工程受水区落实节水优先方针 •上海发布楼市"沪七条" 进一步调减住房限购政策 •香港特区政府财政司司长陈茂波25日在特区立法会发表2026/2027财政年度特区政府财政预算案。陈茂波预测，综合各种因素，预计今年香港经济增长2.5% 至3.5%，基本通胀率和整体通胀率分别为1.7%和1.8%。就中期而言，预测香港经济在2027至2030年间平均每年实质增长3%，基本通胀率预计为平均每年 2%。（新华财经） •2月25日中午，国务院总理李强在北京人民大会堂同来华进行正式访问的德国总理默茨举行会谈。李强指出，今年是中国"十五五"开局之年，未来5年，中 德经贸合作将迎来更多机遇。中方愿同德方用好两国政府磋商等对话机制，加强发展战略对接和政策沟通协调，做大做优两国贸易蛋糕，推动汽车、化工等 传统合作焕新增效，拓展人工智能、生物医药等新兴领域合作，培育更多新的经济增长点。（新华社） •2月25日下午，国务院总理李强在北京人民大会堂同德国总理默茨共同出席中德经济顾问委员会座谈会。60余位中德企业代表出席。李强指出，目 ...

人勤春来早，实干正当时。马年新春，当千家万户还沉浸在团圆的喜悦与节日的余韵中时，句容大 地上已涌动起一股强劲的生产热潮。从农资保供的农业龙头企业到开拓海外的科技企业，再到全速运转 的高新材料企业，众多企业正以奋斗者的姿态抢工期、赶订单、忙生产，用机器的轰鸣声奏响了新一年 高质量发展的序曲。 新春的坚守，换来的是发展的先机。企业的"春节不打烊"，不仅是对客户需求的负责，更是对高质 量发展的生动诠释。这股涌动的生产热潮，正汇聚成句容经济稳中向好、进中提质的强劲动力，为马年 新征程写下了浓墨重彩的"开门红"篇章。（记者 朱浩 通讯员 夏建玲 严平） 在边城镇的句容宁武新材料股份有限公司，车间内更是热气腾腾。农历正月初一至今，生产就没有 停歇过。作为生产航空航天、汽车内饰等高端领域所需聚醚多元醇的龙头企业，宁武新材1月份便交出 了销售额1.83亿元、同比增长26%的亮眼成绩单。为承接春节后订单，企业安排100多名员工坚守岗 位。"目前公司2月份在手订单量2万多吨，同比增长30%，销售额2亿元，同比增长26%。"句容宁武新 材料股份有限公司副总经理陈映欧说。近年来，企业投入近亿元进行自动化技改，实现了全流程自动化 控制 ...

核心提示 骏马迎春，奋进正当时。春节假期后，我省各地迅速召开"新春第一会"，凝心聚力、谋篇布局，锚定高 质量发展目标，部署全年重点任务。会场之内，求真务实谈举措，真抓实干定方向；会场之外，闻令而 动抓落实，奋勇争先启新程。今日，河南日报聚焦洛阳、南阳、开封、安阳、鹤壁、焦作、许昌、济源 等地"新春第一会"，展现中原儿女干事创业的奋进姿态。 洛阳 以作风硬提升促营商环境新突破 2月24日，春节假期后上班第一天，洛阳市召开"新春第一会"，聚焦营商环境优化提升与干部作风能力 建设两大任务，释放出抢抓发展先机、聚力高质量发展的鲜明信号。 营商环境是区域综合竞争力的核心体现，其建设成效直接取决于干部队伍的作风与能力。优化提升营商 环境、加强干部作风能力建设，是融入服务全国统一大市场、吸引集聚优质资源的必然要求，是建设现 代化产业体系、推动高质量发展的关键举措，是夯实基层根基、推动高效能治理的重要基础，是增进民 生福祉、提升群众获得感满意度的重要抓手，对加快推进现代化洛阳建设具有重要意义。 会议强调，要扭住重点、精准发力，全力解决好企业和群众的难点痛点问题，着力打造市场化、法治 化、国际化一流营商环境，让洛阳成为创新创业 ...

记者2月25日从市工信部门获悉，根据对全市规上企业生产经营的调查反馈，截至正月初九，全市 企业复工率达到75%，显示今年企业节后复工节奏快于去年。 马年开年，从春节假期到节后复工，工厂车间迅速从"节日状态"切换到"战斗模式"。 作为连续生产企业，索普集团两千余人在岗，生产线全速运行。在集团旗下企业索普赛瑞生产现 场，大型设备高速运转，工人们在生产线上忙碌而有序地作业。"在手订单排得满，客户催得急，我们 大年初三开始就陆续开工，目前已全面复工复产。"索普赛瑞生产负责人望着繁忙的产线信心十足地表 示，"公司正持续加大生产保障力度，全力冲刺出口印尼、乌兹别克斯坦等国家订单交货期，确保按期 履约交付。" 调查显示，今年全市连续生产企业数量与去年基本相当。春节期间，全市连续生产的100多家规上 工业企业中，除水、电、气等民生保障类企业外，主要包括索普集团等化工企业、威腾集团等电气类企 业、金东等造纸企业、龙江钢铁等钢铁企业，以及部分食品制造企业。相较于去年春节，今年电气类企 业连续生产情况略有增多。 销售数据足以佐证节后复工节奏快。据统计，1月1日至2月23日，全市全部工业开票销售同比增长 9.1%。预计正月初十规上企 ...

达哥昨天提到，全球AI投资者比较关注Anthropic举行的在线直播活动。 沪深京三市成交额达到24812亿元，较昨日放量2628亿元。个股涨多跌少，涨跌幅的中位数为上涨 0.62%。 指数方面，今天市场出现了一个好现象：上证指数突破了2月上旬的高点4142点。 昨天达哥提到，一旦突破4142点，则意味着大盘大概率会震荡上行。 由于上证指数上方面临4170点、4190点两个压力位，加上全国两会期间大盘多以震荡为主，因此对 于近期的行情不要预期太高，以震荡看待即可。 受此消息影响，隔夜美股AI科技股引领市场反弹，纳斯达克指数涨幅超过1%，英伟达、苹果、微 软、Meta等公司股价均有不同程度的反弹。 该消息也对A股的AI板块也有积极影响，今天AI硬件的通信设备、元器件板块明显反弹，元器件板 块指数创下历史新高，通信设备板块指数距离创历史新高仅一步之遥；AI应用的文教休闲、网络游戏 两大板块今天止跌。 我们回到市场。 今天，A股三大指数集体上涨。截至收盘，上证指数上涨0.72%，深证成指、创业板指数分别上涨 1.29%、1.41%。 从昨晚的直播活动来看，其缓解了AI颠覆的担忧。 具体来看，Anthropic的Cl ...

零碳热潮正持续升温，在零碳园区政策相继落地后，零碳工厂的建设浪潮已紧随而至。今年，工业和信息化部等五部门联合印发《关于开 展零碳工厂建设工作的指导意见》，明确提出我国将从2026年起遴选一批零碳工厂，进一步推动工业领域深度脱碳。 越来越多的企业正加快推进工厂绿色低碳转型，绿色工厂、近零碳工厂等实践已逐步展开。近日，21世纪经济报道实地探访位于天津经济 技术开发区东区的霍尼韦尔工厂。值得注意的是，该区域已被纳入天津经开区打造零碳园区的规划范围，而霍尼韦尔天津工厂也正在探索 工业制造绿色化、低碳化的可行路径。 霍尼韦尔大中华区总裁余锋接受21世纪经济报道记者专访时表示，目前霍尼韦尔在中国生产制造的产品中，75%来自国家级或省级认定的 绿色工厂。从绿色工厂升级到零碳工厂，是企业、组织乃至国家发展进程中必然的进阶方向。 余锋。资料图 企业需要寻找绿色最优解 《21世纪》：当前制造业在向智能化、绿色化转型过程中面临的最大共性挑战是什么？ 余锋：在我看来，当前中国制造业在转型中面临的最大共性挑战并非单一的技术或资金问题，而是一个复杂的"平衡性"难题。企业需要在 确保运营安全、提升生产效率、实现绿色低碳和优化成本结构这四个 ...