中信证券研报称，A股继港股后也逐步转为增量市场，最重要的是不断寻找新的存在预期差且未来能够 形成资金共识的板块，中报季后的出海可能是新的方向。从中报预告来看，出海依旧是强劲的业绩超预 期线索之一；从过去几年的经验来看，出海对企业ROE和利润率的抬升作用明显，出海本身也是积 极"反内卷"并提高利润率的一种形式；从未来的趋势来看，一旦讲通全球收入敞口逻辑，会带来股票端 配置的稳定性和估值溢价，这是新兴市场跨入成熟市场的必经之路。今年出海作为业绩最好的线索之 一，却因为贸易战导致行情剧烈波动且一直呈现零散的自下而上驱动状态，随着8月后贸易战预期逐步 稳定、中报季结束，出海可能会再次形成板块性行情。配置上，从当下到中报季结束，依然建议围绕恒 科、有色、通信、创新药、军工和游戏轮动，当下更偏恒生科技。 ...

2025年，美国年轻人的游戏支出大幅下降。 Circana的新数据显示，18至24岁的玩家在电子游戏上的购买支出同比减少了近25%，降幅超过其他任何年龄段。这一跌幅比科技产品、服装或配饰领域的 下滑更为显著——这些领域同样出现了支出下降。 尽管如此，这些数据已经改变了行业预测。Circana已将2025年美国游戏收入预期下调至565亿美元，较2024年下降4.7%，为2019年以来的最低水平。此前 的预测曾预计增长4.3%，这在很大程度上是基于《GTA 6》将在今年晚些时候推出的假设。 "消费者变得有些犹豫，"皮斯卡特拉说，"他们需要相信自己在游戏上的花费能带来足够的价值。" 今年1月至4月，该年龄段在所有品类上的支出下降了13%，而电子游戏的跌幅最为陡峭。 《华尔街日报》报道了这一数据，并指出经济压力是主要原因。去年秋季，美国学生贷款还款重启，信用卡违约率升至疫情前以来的最高水平——30岁以 下借款人的情况尤为严重。与此同时，游戏发行商将游戏价格提高到70或80美元，而游戏内购机制还在不断扩张。 《华尔街日报》的报道提到："年轻毕业生找工作变得困难得多。信用卡违约率已升至疫情前以来的最高点。" Circan ...

今日市场风格切换，银行、白酒等蓝筹上涨，上证50领涨，科技题材分化休整。资源股普涨，稀土因涨 价及新矿物发现、锂矿因"反内卷"逻辑和期货上涨带动小金属、有色金属板块。化工方面沧州大化两连 板。盘中诸多题材冲高回落，如CPO、Kimi概念等。军工、电气风电异动。游戏、消费电子等板块跌幅 居前。沪指三连阳创年内收盘新高，市场方向不明，资金在蓝筹与科技间摇摆。今晚宇树科技启动IPO 辅导，最快10月申请上市。管理层需指数"慢牛"实现IPO定向输血科技企业，目前指数可维持，后期 IPO增多难度或增大，一股君仍相对看好下半年科技风格。 股票名称["沧州大化","新易盛","中际旭创","建设工业","航天动力（维权）","电气风电"] 板块名称["银行","白酒","稀土","锂矿","小金属","有色金属","煤炭","TDI概念","CPO","Kimi概 念","AIAgent概念","军工","光刻机","游戏","消费电子","PCB","光伏"] 风格切换、慢牛、科技风格 看多看空沪指三连阳创出年内收盘新高，市场资金较为充裕，管理层需要指数"慢牛"来实现IPO定 向输血任务，且相对更看好下半年科技风格，所以 ...

游戏行业专家交流 20250409 2025-04-11 摘要 • 腾讯游戏 2025 年 Q1 整体表现良好，《王者荣耀》同比增长约 5%，流水 达 169 亿元；《和平精英》同比增长 9%，但受内部竞争影响，全年涨幅 或将放缓。《无畏契约》流水超越《英雄联盟》，成最大端游产品，同比 增长 18%。 • 新游方面，《DNF 手游》Q1 流水接近 40.5 亿人民币，预计 Q2 将下降； 《三角洲行动》Q1 流水达 11 亿人民币，预计全年可达 45 亿人民币。 《暗区突围》预计月底上线，年收入预期为 32 亿元，但流水或将下滑。 • 腾讯计划推出名为 3D One 的移动主机，对标 Steam Deck，主打裸眼 3D 技术，预计 2025 年下半年预售，2026 年出货。所有头部产品都在进 行适配。 • 腾讯尚未正式立项开发原生 AI 驱动的游戏，但已将 AI 玩法融入现有研发 中的游戏，如《王者世界》和《怪物猎人》手游，将体现 AI 对话推动、AI 宠物、AI 陪伴等功能。 • 金铲铲通过引入 AIGC 技术优化皮肤等商业化产品的生产流程，T2 级皮肤 生产周期优化超过 20%。王者荣耀也已引入 AI ...

今天分享的是：2025年H1全球移动广告市场营销策略白皮书 报告共计：59页 《2025年H1全球移动广告市场营销策略白皮书》围绕海外手游与应用的市场及营销展开分析，涵盖现状、趋势、策略及案例等 多方面内容。 在海外手游领域，白皮书呈现了市场现状与发展趋势，涉及广告投放趋势、主要流向、素材特征等内容，并列出2025上半年海 外手游推广榜。同时，针对角色扮演、策略、休闲等重点类别赛道，从广告趋势、推广榜及创意洞察三个维度进行竞争洞察， 为相关从业者提供赛道参考。 移动广告策略方面，提及分析体系新升级，AppGrowing能助力出海企业提升营销竞争力，还探讨了游戏出海广告营销趋势新变 化及提升移动广告策略分析能力的相关内容。此外，通过点点互动、Kingshot、柠檬微趣等海外手游厂商及产品的营销案例，拆 解其产品发行布局、广告投放及创意策略等。 海外应用市场同样是重点，涵盖市场现状与发展趋势，包括广告投放趋势、主要流向、素材特征及2025上半年海外应用推广榜 等。在重点类别赛道竞争洞察上，聚焦AI应用、小说应用、短剧应用，分析各自广告市场投放趋势、推广榜及创意洞察等，如 海外AI应用涉及主要细分类型产品投放榜和网 ...

36氪获悉，近日，广东省橘帝堂健康管理股份有限公司宣布完成1000万元天使轮融资。本轮融资将主要 用于深化互联网医院平台建设、拓展健康产品供应链及推动"橘帝堂"品牌连锁门店的规模化发展。 整理｜兰杰 Busy Money "橘帝堂"完成千万级天使轮融资 橘帝堂成立于2024年11月，是一家专注于健康食品供应链的企业，主要从事药品、保健品及健康食品的 研发、管理、生产、销售等业务。 纯粒NFC鲜榨玉米汁所属企业完成A轮融资 据IT桔子消息，近日，以功能性玉米饮品研发为导向的玉米科技有限公司宣布完成A轮融资，将进一步 推动鲜榨玉米汁产品的技术创新与市场拓展。作为主打健康概念的饮品，纯粒NFC玉米汁以"非浓缩还 原"工艺为亮点，保留玉米天然风味与营养成分，契合当下消费者对健康饮食的需求趋势。 "枫蓝咖啡"获得5000万融资 近日，成都枫蓝时代餐饮管理有限公司旗下品牌"枫蓝咖啡"完成A轮5000万融资。此次融资投资方未透 露，获投资金将重点用于三个方向：一是深化供应链建设，与全球优质产区建立更紧密的直采合作；二 是加速门店拓展；三是投入产品研发，探索咖啡与多元风味的融合，推出更具创意的饮品与周边。 灵境AI完成数千万 ...

行业分析师指出，微软此举是"回归核心竞争力的必然选择"。近年来，该公司通过1900人大规模裁员、关闭The Initiative工作室、砍掉《完美黑暗》等项目，集中资源开发《毁灭战士：黑暗纪元》等3A大作，并为即将上市的 ROG Xbox Ally掌机铺路。数据显示，微软游戏业务收入已连续四个季度保持两位数增长，而影视内容销售占比 不足1%，剥离非核心业务有助于提升资本效率。 微软的退出被视为流媒体市场竞争白热化的缩影。近年来，苹果、亚马逊等科技巨头持续加码原创内容投入，而 传统媒体公司如华纳兄弟探索、派拉蒙全球则通过合并重组应对挑战。在此背景下，微软选择"退一步海阔天 空"，将资源倾斜至游戏订阅服务Xbox Game Pass（XGP）。截至2025年第二季度，XGP订阅用户已突破5000万， 成为微软娱乐生态的支柱。 微软的战略调整与其整体业务布局密切相关。2024年，微软以687亿美元收购动视暴雪后，游戏业务收入占比已超 过30%，成为仅次于云计算的第二大利润源。与此同时，Azure云服务通过为Netflix、索尼PS Now提供底层技术支 持，间接渗透流媒体市场。这种"退居幕后"的模式，或成为微软在娱 ...

中经记者 李哲 北京报道 受部分老游戏流水下滑、新游戏上线后推广效果不及预期拖累，电魂网络（603258.SH）预计上半年业 绩由盈转亏。 近日，电魂网络披露的业绩预告显示，其预计上半年净利润亏损750万至1100万元。《中国经营报》记 者注意到，这是自2016年上市以来，电魂网络首次在半年报期间出现亏损。 事实上，近年来电魂网络的营业收入及净利润长期处于下滑态势。这与其主营游戏作品《梦三国》系列 端游的经营业绩表现不佳息息相关。这一系列端游作品的最初版本《梦三国》于2009年上线，随后2015 年《梦三国2》上线。2024年财报显示，《梦三国》系列端游在电魂网络的营收占比达65.27%。 上半年业绩预亏 根据电魂网络披露的业绩预告，其上半年预计实现归属于母公司所有者的净利润为-1100万元至-750.00 万元；预计归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润-1800万元至-1200万元。而在2024年上 半年，电魂网络的净利润为5930.69万元。 对于上述业绩表现，记者联系电魂网络方面采访，截至发稿未获回应。 此前，在2020年，电魂网络旗下核心游戏作品《梦三国2》突破历史最高充值纪录，并于2021 ...

观点指数在7月1日观点指数研究院发布的《产业生态赋能 | 2025年6月商办与办公空间发展报告》中，其认为现阶段，运营能力已成为核心竞争力，写字楼 项目需跳出空间租赁思维，将办公载体转化为产业生态平台。 据国家统计局披露的数据，2025年1-5月，全国办公楼开发投资额和销售额累计值分别为1412亿元和1033亿元，分别同比下滑16.3%和10.8%。 同期办公楼新开工面积和竣工面积累计值分别为615万平方米和558万平方米，分别同比下滑24.1%和6.7%。 从数据来看，当前全国办公楼市场处于低迷状态，投资、销售、建设各环节均面临困境。市场呈现出供大于求的局面，且短期内需求难以有效提升。未来， 办公楼市场的复苏需要依赖宏观经济环境改善后，企业的信心和扩张意愿增强。同时，也需要通过产业结构调整与升级，催生新的办公需求，如新兴产业的 发展对办公空间的新需求等。 写字楼市场深度调整阶段，也有部分写字楼企业/项目通过差异化定位、产业运营与服务创新等实现逆势增长。 据中海商务官微披露，2024年全年，上海中海中心写字楼项目净吸纳量录得7万平方米，跻身全市写字楼去化量的首位，成为上海写字楼新的流量王。 据观点指数了解，上 ...

Market Overview - On July 18, the A-share market opened high and experienced slight fluctuations, with the Shanghai Composite Index facing resistance around 3534 points[2] - The market saw strong performance in sectors such as non-ferrous metals, coal, education, and fertilizers, while gaming, automotive services, consumer electronics, and photovoltaic equipment lagged[3] - The Shanghai Composite Index closed at 3534.48 points, up 0.50%, while the Shenzhen Component Index rose 0.37% to 10,913.84 points[7] Valuation and Trading Volume - The average price-to-earnings (P/E) ratios for the Shanghai Composite and ChiNext indices are 14.47 times and 39.96 times, respectively, indicating a mid-range valuation over the past three years[3] - Total trading volume for the two markets reached 15,935 billion yuan, above the median of the past three years[3] Economic Indicators - China's economy continues to show moderate recovery, driven by consumption and investment, with June CPI rising by 0.1% year-on-year and PPI declining by 3.6%[3] - The Federal Reserve maintained interest rates in June, but the path for potential rate cuts remains uncertain, which could significantly boost global risk appetite[3] Investment Strategy - A balanced investment strategy is recommended, focusing on stocks with better-than-expected mid-year performance and reasonable valuations[3] - Short-term investment opportunities are suggested in coal, non-ferrous metals, finance, and education sectors[3] Risks - Potential risks include unexpected overseas economic downturns, domestic policy changes, and macroeconomic disturbances that could affect recovery[4]