2026年01月22日 国泰君安期货商品研究晨报-绿色金融与新能源 观点与策略 | 镍：印尼言论反复扰动情绪，镍价宽幅震荡运行 | 2 | | --- | --- | | 不锈钢：盘面锚定矿端矛盾，镍铁跟涨支撑重心 | 2 | | 碳酸锂：拍卖价格支撑叠加供给减量预期，偏强震荡延续 | 4 | | 工业硅：上游减产，区间震荡态势 | 6 | | 多晶硅：关注后续现货成交价 | 6 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 2026 年 1 月 22 日 镍：印尼言论反复扰动情绪，镍价宽幅震荡运行 不锈钢：盘面锚定矿端矛盾，镍铁跟涨支撑重心 1）印度尼西亚政府已通过OSS平台暂停发放新的冶炼许可证。这项限制措施特别针对计划生产Nickel matte、混合氢氧化物沉淀物（"MHP"）、铁镍（"FeNi"）和镍生铁（"NPI"）的项目——这些产品统称为 "受限制产品"。 2）新华社 12 月 12 日从商务部获悉，商务部、海关总署日前印发公告，决定对部分钢铁产品实施出口 许可证管理。公告自 2026 年 1 月 1 日起执行。 3）根据钢联，印尼镍矿商 ...

A股开盘，三大指数集体高开，沪指高开0.22%报4126.07点，深证成指高开0.41%，创业板指高开 0.52%。盘面上，存储芯片股延续涨势，盈方微涨停，胜科纳米、朗科科技涨超10%，美光、闪迪及西 部数据隔夜齐创新高；金银价格从历史高位回落，黄金、有色金属板块集体调整。 ...

站在新起点，2026年东营这么干 新征程承载新使命，新开局呼唤新作为。站在"十五五"开篇的历史节点，东营市坚持以高质量发展 为主题，以推进现代化建设为主线，统筹当前与长远、速度与质量、发展与安全，系统谋划全年经济社 会发展各项工作。2026年，全市经济社会发展的主要预期目标是：地区生产总值增长5.5%左右，一般 公共预算收入增长2.3%左右，居民收入与经济增长同步，城镇新增就业3万人以上，全面完成节能减排 降碳和环境质量改善约束性指标。 谋新篇 布新局 启新程 立足新起点、聚焦新目标，2026年东营怎么干？1月20日，东营市九届人大五次会议召开，政府工 作报告围绕新一年政府工作部署，从聚焦重点项目、产业转型发展、深化改革与服务、保障和改善民生 等维度，全面展现东营市在关键领域协同发力、奋力谱写高水平现代化强市建设新篇章的坚定决心与务 实路径。 聚焦关键抓手，夯实开局根基 实现"十五五"良好开局的关键一年，做好经济工作至关重要。 项目建设是工业经济的"压舱石"，是将产业蓝图转化为现实的关键载体。新一年，东营把项目建设 作为拼经济、稳预期、强信心、促发展的重要抓手，全力推进总投资6178亿元的346个省市重点项目 ...

投资咨询业务资格 沪证监许可[2015]84 号 商品日报 20260122 联系人 李婷、黄蕾 电子邮箱 jytzzx@jyqh.com.cn 主要品种观点 宏观：格林兰争议降温，市场 TACO 交易再现 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 12 投资咨询业务资格 沪证监许可[2015]84 号 在本季度维持基准利率不变，并可能在美联储主席鲍威尔任期于 5 月结束前继续按兵不动。 特朗普"TACO"，称与北约达成格陵兰协议框架，北约国家与美国的博弈仍在继续， 避险需求依然将对黄金形成支撑，而银价表现高位震荡，一方面是市场白银的关税溢价在过 度定价之后有回吐风险，另一方面是金银比价已下行至仅 50 年低位，比价有回归需求。预 计短期金价走势将继续强于银价，金银比价将低位回升。 海外方面，特朗普在达沃斯演讲中将格陵兰岛界定为美国核心安全利益，强调不会以武 力夺取，而是推动立即谈判；同时批评美国在北约中长期"付出过多、回报不足"，要求盟 友"更强而非被削弱"。美方与北约就格陵兰及北极安全形成"未来协议框架"，暂缓 2 月 1 日生效的关税措施，外媒称协议或包含格林兰小规模割地，用于美军基地建设。与此同时， 美国最高 ...

继金条、银条之后，近期又一金属品种在社交平台上"走红"——"投资铜条"。部分商家打出"低门槛实物投资"的标签，吸引了不少网友咨询。 然而，这场突如其来的热潮背后，是市场管理的迅速反应和巨大的投资争议。作为国内最大的黄金珠宝集散地，深圳水贝市场的柜台已不见铜 条公开陈列。有商家明确表示，商场方面已下发通知："禁止销售铜条，柜台有摆（放）的，立刻下架！" "投资铜条" 热销背后 广东南方黄金市场研究中心主任宋蒋圳算了一笔账：期货端铜价是10万多元/吨，而加工成铜条后成本攀升至12万-13万元/吨。这意味着普通投 资者买入后，铜价必须翻倍上涨才能覆盖所有成本实现回本。然而，即便是在铜价狂飙的2025年，全年累计涨幅也仅30%左右，翻倍概率极 低。 1月21日，记者在多个交易平台上可以看到，1000克规格的铜条被贴上"财富铜条""投资铜条"的标签批量售卖。某平台一家网店介绍，"投资铜 条，紫铜红铜，纯铜999，500克一根85元和1000克一根168元 "。 根据店主发来的视频，众多货品均已打包完毕，等待发运。店主表示，大部分买都是长期收藏用，每天成交量"忙的没空数"。当被记者问 及"回收渠道"时，店主回应"附近的金 ...

随着黄金的大涨，深圳水贝市场的黄金柜台热闹非凡。不过有意思的是，当大家还在感叹金价高不可攀、银价也跟着起飞的时 候，一种红彤彤的金属条悄悄摆上了柜台，那就是铜条。一根1000克的投资铜条报价已经涨到180元至280元之间。这不禁让人 想问，金银之后，难道连"破铜烂铁"也要成为传家宝了吗？今天小夏就和大家聊聊这疯狂的铜价，以及它背后的硬核逻辑。 咱们先来看看这波铜条热到底是怎么回事。在社交平台上，不少年轻人晒出了自己购买的铜条，这些铜条外观做得跟金条差不 多，表面印着厂家标识和999.9的纯度，主打一个投资收藏。 对于很多年轻人来说，金条动辄几万块，门槛太高，而这一两百块一根的铜条，买起来则毫无压力。 听完这些逻辑，大家是不是觉得铜的前景一片光明，恨不得马上去水贝扫货铜条？且慢，小夏得给想买实物铜条的朋友泼盆冷 水。 我们要搞清楚一个概念，铜虽然也是金属，但它和金银不一样。黄金白银有很强的金融属性和避险功能，但铜主要还是工业金 属，它的价格更多取决于实际工业需求。 最关键的是，买铜条作为投资，这笔账可能划不来。我们来算一下，目前市面上1000克/条的铜条市场价格多在200元上下，但 其实这里面的成本仅为100元 ...

东莞证券认为，周三(1月21日)，A股市场三大指数集体收涨。从技术分析角度看，早盘沪指收复5日及 10日均线，但午后量能有所减弱，难以支撑指数有效突破，需关注后续主线板块能否放量引领突破。短 期来看，A股市场在创下阶段性新高后，当前正在高位整理。监管近期新政有望引导市场情绪回归理 性，利于其内在稳定性的稳步提升。中期而言，在监管层积极引导中长期资金入市的背景下，叠加国际 货币秩序重构等宏观积极因素，A股市场向上的大方向有望延续。进入1月下旬，上市公司年度业绩预 告进入密集披露期，市场博弈情绪预计将显著升温，投资主线将从宏观流动性驱动转向微观业绩验证。 东吴证券认为，周三(1月21日)，A股主要指数震荡飘红。盘面上看，板块个股涨多跌少，总体看约3/5 的品种上行，在市场成交量缩小的状态下，市场人气和赚钱效应相对保持较好。受到国际地缘紧张影 响，贵金属价格继续上行，并开始出现扩散效应，有色金属板块继续保持强势，较多品种出现联动上 行；大科技类品种表现也较为强势。另一方面，受到部分白酒企业业绩预披露下滑的影响，白酒相关品 种维持下跌趋势。目前市场横盘整理，热点品种，板块个股有序轮动，整体市场人气保持高位，同时成 交 ...

期货市场交易指引 2026 年 01 月 22 日 | | 宏观金融 | | --- | --- | | ◆股指： | 中长期看好，逢低做多 | | ◆国债： | 震荡运行 | | | 黑色建材 | | ◆焦煤： | 短线交易 | | ◆螺纹钢： | 区间交易 | | ◆玻璃： | 逢高做空 | | | 有色金属 | | ◆铜： | 前期多单逢高离场观望 | | ◆铝： | 建议加强观望 | | ◆镍： | 建议观望 | | ◆锡： | 区间交易或前期多单止盈 | | ◆黄金： | 区间交易 | | ◆白银： | 偏强运行 | | ◆碳酸锂： | 区间震荡 | | | 能源化工 | | ◆PVC： | 低多思路 | | ◆烧碱： | 暂时观望 | | ◆纯碱： | 暂时观望 | | ◆苯乙烯： | 区间交易 | | ◆橡胶： | 区间交易 | | ◆尿素： | 区间交易 | | ◆甲醇： | 区间交易 | | ◆聚烯烃： | 偏弱震荡 | | | 棉纺产业链 | | ◆棉花棉纱： | 震荡调整 | | ◆苹果： | 震荡偏弱 | | ◆红枣： | 震荡偏弱 | | | 农业畜牧 | | ◆生猪： | 反弹滚动 ...

证券研究报告 2026 年 1 月 22 日 星期四 【A 股市场大势研判】 市场全天冲高回落 市场表现： | 指数名称 | 收盘点位 | 涨跌幅 | 涨跌 | 上证指数分时图 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | 4116.94 | 0.08% | 3.29 | | | 深证成指 | 14255.13 | 0.70% | 99.50 | | | 沪深 300 | 4723.07 | 0.09% | 4.19 | | | 创业板 | 3295.52 | 0.54% | 17.54 | | | 科创 50 | 1535.39 | 3.53% | 52.40 | | | 北证 50 | 1519.75 | 0.14% | 2.15 | | 资料来源：东莞证券研究所，iFinD 数据 板块排名： | 申万一级涨幅前五 | | | 申万一级跌幅前五 | 热点板块 n | 涨幅前五 | 热点板块跌幅前五 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 有色金属 | 2.79% | 银行 | -1.58% | ...

2025年1-11月，全球精炼铜产量为2494.02万吨，消费量为2449.83万吨，供应过剩44.19万吨。 1月21日（周三），世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2025年11月，全球精炼铜产量为223.24万吨，消费量为213.23万吨，供应过剩10.01万 吨。 2025年11月，全球铜精矿产量为164.59万吨。 2025年1-11月，全球铜精矿产量为1722.76万吨。 （文华综合） ...