期货市场交易指引 2026 年 01 月 22 日 | | 宏观金融 | | --- | --- | | ◆股指： | 中长期看好，逢低做多 | | ◆国债： | 震荡运行 | | | 黑色建材 | | ◆焦煤： | 短线交易 | | ◆螺纹钢： | 区间交易 | | ◆玻璃： | 逢高做空 | | | 有色金属 | | ◆铜： | 前期多单逢高离场观望 | | ◆铝： | 建议加强观望 | | ◆镍： | 建议观望 | | ◆锡： | 区间交易或前期多单止盈 | | ◆黄金： | 区间交易 | | ◆白银： | 偏强运行 | | ◆碳酸锂： | 区间震荡 | | | 能源化工 | | ◆PVC： | 低多思路 | | ◆烧碱： | 暂时观望 | | ◆纯碱： | 暂时观望 | | ◆苯乙烯： | 区间交易 | | ◆橡胶： | 区间交易 | | ◆尿素： | 区间交易 | | ◆甲醇： | 区间交易 | | ◆聚烯烃： | 偏弱震荡 | | | 棉纺产业链 | | ◆棉花棉纱： | 震荡调整 | | ◆苹果： | 震荡偏弱 | | ◆红枣： | 震荡偏弱 | | | 农业畜牧 | | ◆生猪： | 反弹滚动 ...

证券研究报告 2026 年 1 月 22 日 星期四 【A 股市场大势研判】 市场全天冲高回落 市场表现： | 指数名称 | 收盘点位 | 涨跌幅 | 涨跌 | 上证指数分时图 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | 4116.94 | 0.08% | 3.29 | | | 深证成指 | 14255.13 | 0.70% | 99.50 | | | 沪深 300 | 4723.07 | 0.09% | 4.19 | | | 创业板 | 3295.52 | 0.54% | 17.54 | | | 科创 50 | 1535.39 | 3.53% | 52.40 | | | 北证 50 | 1519.75 | 0.14% | 2.15 | | 资料来源：东莞证券研究所，iFinD 数据 板块排名： | 申万一级涨幅前五 | | | 申万一级跌幅前五 | 热点板块 n | 涨幅前五 | 热点板块跌幅前五 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 有色金属 | 2.79% | 银行 | -1.58% | ...

2025年1-11月，全球精炼铜产量为2494.02万吨，消费量为2449.83万吨，供应过剩44.19万吨。 1月21日（周三），世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2025年11月，全球精炼铜产量为223.24万吨，消费量为213.23万吨，供应过剩10.01万 吨。 2025年11月，全球铜精矿产量为164.59万吨。 2025年1-11月，全球铜精矿产量为1722.76万吨。 （文华综合） ...

（文华综合） 1月21日（周三），国际铜研究组织（ICSG）最新公布的月度报告显示，2025年11月全球精炼铜市场供应过剩9.4万吨，此前在10月供应过剩4.8万吨。 2025年1-11月，全球精炼铜市场供应过剩206,000吨，上年同期供应过剩105,000吨。 2025年11月，全球精炼铜产量为237万吨，消费量为228万吨。 ...

1月21日（周三），伦敦金属交易所（LME）铜价在前一交易日大幅下跌后上涨，原因是投资者关注美 国以外地区的库存紧张，即使交易商质疑需求是否会持续。 伦敦时间1月21日17:00(北京时间1月22日01:00)，LME三个月期铜上涨56.5美元，或0.44%，收报每吨 12,810.0美元。周二收盘下跌1.6%。该金属一周前曾创下13,407美元的历史新高。 | | 1月21日 LIE基本金属收盘报价(美元/吨) | | | --- | --- | --- | | 金屋 | 收盘价 | 张跃 张默帽 | | 三个月期铜 | 12,810.00 ↑ | +56.50 ↑ +0.44% | | 三个月期铝 | 3,115.00 ↑ | +7.50 ↑ +0.24% | | 三个月期锌 | 3,175.50 ↑ | +2.50 ↑ +0.08% | | 三个月期铅 | 2,022.00 | -6.50 - -0.32% | | 三个月期镇 | 17,996.00 ↑ | +382.00 ↑ +2.17% | | 三个月期锡 | | 51,417.00 ↑ +2,005.00 ↑ +4.06% | **结构性紧张支撑 ...

地缘政治环境进一步变得复杂，贵金属和有色金属继续走高。随着现货黄金首次站上4800美元/盎司，一些 投资者想找有色金属的"平替"——所谓"投资铜条"近期引发关注。 不过，业内人士提醒，"投资铜条"并非标准投资品，很难实现二次流转，投资者应该将目光投向场内标准投资 品种，特别是ETF产品上。 数据显示，去年以来，有色金属主题ETF主题产品，涨幅已超120%，远超铜本身33%涨幅。 "投资铜条"并非标准投资品 随着贵金属价格连创新高，部分投资者想找一个"平替"产品，于是现货铜受到关注。 在许多网络社交平台上，深圳水贝的"投资铜条"引发热议，还流传出许多"投资铜条"实物图，个别商家还推出 纯铜999.9的投资铜条，规格有500克和1000克。但是，问得多，买得少。目前多数售卖"投资铜条"的商家明确 表示只卖不收。 去年，以铜为代表的大宗商品价格大幅上涨，铜全年价格涨幅超过33%。2026年以来，铜价连创新高，1月14 日，伦敦金属交易所（LME）期铜一度创出每吨13407美元的历史新高；国内铜期货也飙升至每吨10万元以 上。 "所谓投资铜条并不是标准投资品。"格林大华期货副总经理王骏认为。当前，无论在期货市场还是在 ...

马克龙喊话中国对欧增加投资，中方回应愿推动中欧经贸合作 1月21日，外交部发言人郭嘉昆回应法国总统马克龙在达沃斯演讲中希望中国增加对欧直接投资一事。 他表示中欧经贸本质是优势互补、互利共赢，中国产品靠科研、竞争和产业链形成优势，不刻意追求顺 差。中方鼓励企业赴欧投资，也希望欧方营造公平市场环境，推动双边经贸持续健康发展。详情>> 金融市场犹如变幻莫测的海洋，时刻涌动着投资与经济政策的波澜，深刻影响着全球经济的走向。在 此，喜娜AI为您呈上昨夜今晨的财经热点新闻，全方位覆盖股市动态、经济数据、企业财务状况以及 政策更新等关键领域，助您精准洞察金融世界的风云变幻，把握市场脉搏。 机构预测10只周期股2026年净利大增超10倍，顺周期板块表现强势 本周顺周期板块大幅拉升，截至1月20日，基础化工、石油石化等涨幅居申万一级行业前列，21日有色 金属等继续上涨。国家发改委表示将推动物价回升，"春季躁动"可期。证券时报数据宝统计，汽车、建 材等周期板块中10只个股今年净利或暴增超10倍，如中自科技预计增速超51倍，天音控股超42倍，但部 分个股仅1家机构评级，确定性不足。详情>> 国际金价再创新高，上半年或冲击5000美 ...

图虫创意/供图 证券时报记者 裴利瑞 在成长风格的另一端，以有色为代表的周期风格正在成为基金经理的新宠。 近日，公募基金2025年四季报密集披露，证券时报记者注意到，在市场热点此起彼伏的同时，多位 知名基金经理却在2025年四季度"不谋而合"地对有色板块进行了重点加仓，而深耕该领域的基金经理更 是在季报中用仓位和持股表达了自己的看好。 多位基金经理认为，在宏观经济温和复苏、全球商品周期持续以及降息预期等多重因素共振下，有 色板块仍具备显著的吸引力，价格景气周期远未结束。 多位知名基金经理加仓有色 最新披露的2025年四季报显示，众多全行业配置的基金在去年四季度加仓以有色为代表的资源股， 其中不乏多位知名基金经理。 比如，高楠管理的永赢睿信混合在去年四季度新进重仓五矿资源、宏创控股，神爱前管理的平安兴 奕成长新进重仓了云铝股份，王崇管理的交银新兴产业和焦巍管理的银华富裕主题新进重仓了紫金矿 业。此外，焦巍管理的银华富饶精选三年持有更是在去年四季度同时新进重仓了紫金矿业、藏格矿业、 洛阳钼业、云铝股份、西部矿业、紫金黄金国际、江西铜业等多只有色股。 除了上述全行业配置的基金，一些深耕资源股投资的基金经理，也在20 ...

在成长风格的另一端，以有色为代表的周期风格正在成为基金经理的新宠。 近日，公募基金2025年四季报密集披露，证券时报记者注意到，在市场热点此起彼伏的同时，多位知名 基金经理却在2025年四季度"不谋而合"地对有色板块进行了重点加仓，而深耕该领域的基金经理更是在 季报中用仓位和持股表达了自己的看好。 多位基金经理认为，在宏观经济温和复苏、全球商品周期持续以及降息预期等多重因素共振下，有色板 块仍具备显著的吸引力，价格景气周期远未结束。 神爱前指出，自己管理的基金在2025年四季度加仓了电解铝及有色金属板块，略减仓了科技板块，主要 是因为宏观政策加力推动需求温和复苏，叠加"反内卷"政策，有望重塑周期制造板块供需格局。他认 为，2026年PPI有望同比逐渐回升，库存周期有望步入主动补库阶段，进而对盈利修复带来更大弹性， 并带动周期行业盈利实质性回升，重点看好供给约束良好、需求温和复苏的周期品种，如化工和电解铝 等工业金属及其他品种。 最新披露的2025年四季报显示，众多全行业配置的基金在去年四季度加仓以有色为代表的资源股，其中 不乏多位知名基金经理。 比如，高楠管理的永赢睿信混合在去年四季度新进重仓五矿资源、宏创控 ...

Group 1 - The A-share market is experiencing a structural rally with over 3,000 stocks rising and more than 80 stocks hitting the daily limit up, particularly in sectors like GPU, advanced packaging, gold, and semiconductors [1][2] - As of January 21, 587 listed companies have disclosed their 2025 earnings forecasts, with over 50% showing positive profit growth expectations, leading to significant stock price increases for companies like Jinhaitong and Baiwei Storage [1][2] - Analysts suggest that as earnings forecasts are released, market focus on fundamentals is increasing, with recommendations to invest in cyclical and technology sectors [1][3] Group 2 - The performance of large-cap stocks is mixed, with the Shanghai 50 Index down 0.11% while the CSI 300 Index is up 0.09%, indicating stronger performance in small-cap stocks [2] - Notable stocks that have surged following their earnings forecasts include Baiwei Storage and Tongfu Microelectronics, with increases of 65.83% and 48.83% respectively since January [2] - The correlation between stock prices and earnings forecasts has increased significantly in January, with sectors like electronics, new energy, chemicals, and pharmaceuticals showing strong earnings [3][4] Group 3 - Analysts recommend focusing on large-cap growth stocks and suggest sector allocations based on the spring market and earnings previews, particularly in power equipment, machinery, non-bank financials, electronics, and basic chemicals [4]