投资要点： 投资建议：维 持"增持"评级。考虑公司市场拓展成效显现，营收规模实现显著增长，带动整体盈利能 力提升，上调公司2025-2027 年EPS 预测分别至0.49(+0.03)、0.60(+0.02)、0.70(+0.02)元，参考可比公 司，考虑公司业绩加速成长趋势较显著，给予2025 年33XPE，上调目标价至16.2 元。 本报告导读： 2025Q2 收入、利润增长加速。根据公司2025H1 业绩预告，预计2025H1 实现营收7.46-7.98 亿元、同比 +40.91%-50.77%，归母净利润1.05-1.12 亿元、同比+37.91%-47.57%，扣非净利润0.89-0.97 亿元、同比 +46.82%-58.90%。对应2025Q2 单季度预计实现营收3.63-4.15 亿元、同比+42.7%-63.2%，归母净利润 0.55-0.62 亿元、同比+66.5%-88.8%，扣非净利润0.46-0.53 亿元、同比+74.5%-102.6%。 公司发布2025H1 业绩预告，对应2025Q2 收入增长继续加速，同时单季度净利率同比环比均实现提升， 渠道拓展成效显现，持续成长可期。 山姆 ...

广发宏观周度述评（第22期） 广发宏观周度述评（第1-21期，复盘必读） 内容 第一，如何理解房地产发展"新模式"？ 它"新"在哪里？从政策相关的表述细节中，我们可以形成一个大致的理解框架： 一是顺应住房升级需求，鼓励"好房子"，在存量之外培育一个增量市场。 在市场总容量既定的前提下，高质量供给一样可以创造出结构性的增量市场。我们以汽 车行业为例，多年前市场就有观点认为中国汽车市场已经饱和，但后来产业发展现实证明新能源汽车作为新一代产品出现之后，一个增量市场快速崛起。关于房地 产，政策明确指出要"加大高品质住房供给"、"推动建设安全、舒适、绿色、智慧的好房子"[4]。从中期看，我们理解就是顺应需求升级的基本规律，建设在层 高、设计、建材、环保、适老化等层面更代表新一代标准的住房，鼓励一个高质量的增量市场，逐步替代。 二是通过商品房收储改善改善存量市场的供求关系。 存量供给部分怎么办？2024年4月底政治局会议提出"统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措 施"[5]。5月17日央行设立3000亿元保障性住房再贷款支持存量住房收储[6]。6月住建部召开收购已建成存量商品房用作保障性住房工作视频会议[7]。20 ...

i黑马 . 以下文章来源于i黑马 ，作者创业认知 让创业者不再孤独@i黑马 近日，在经济学家香帅与" 日本消费社会研究第一人 "三浦展的访谈中提到： 在日本银发经济赛道上，有没有特别成功的案例、品牌、商品或服务？ 对此， 三浦展老师是这样回答的： 香帅，著名金融学者 曾任北京大学金融系副教授、博士生导师 日本已经进入超老龄化社会，所有企业都需要面对银发经济或老年人。 即使是销售儿童服装的企业，也会在产品研发时，重点调研老年人需求。 因为给孩子买衣服的，往往是祖辈。 三浦展， " 日本消费社会研究第一人 " 著有《孤独经济》、《第五消费时代》等 日本市场很少出现爆款商品，但这款产品因为有助眠效用而热销。 这反映出， 希望拥有好的睡眠，是老年人的共性需求。 以酒类企业为例， 三得利 在银发经济背景下，除了酒类产品以外，还重点研发健康食品与营养品。 我虽然不怎么喝酒，却会选择两款健康食品。 日本食品行业，正在集中精力解决老年人需求。 其中， 养乐多Y1000 ，就是这样的成功案例。 最后，香帅老师这样总结： 其实，没有所谓的"银发赛道"。 而是，所有商家都在自己原有的商品基础上，做了一些微创新，去适应一个正在老龄化 ...

在面包新语广深公司向广州日报新花城记者出具的《关于市场运营情况的说明》中提到，"广深地区 的'面包新语'门店运营主体与报道中提及的成都地区相关门店运营主体在法律及经营层面均无任何隶属 关系或关联。广深市场运营稳健良好，广深'面包新语'自2005进入华南市场......目前，我们在广深地区 的84家门店均正常营业，运营有序，供应链稳定，产品供应充足。"据其透露，广深区域近期已完成3家 门店焕新开业：广州太阳城店、深圳宝安大千里店、深圳新沙天虹店。2025年8月至12月，还将陆续开 业8家新店：8月有深圳KK Mall店、湾区书城店；9月有广州维多利店、深圳龙岗COCO Park店、深圳西 丽天虹店；10月有深圳深业上城店；11月有深圳怀德万象汇店；12月广州华新333广场店。 近日，有媒体报道成都"面包新语""集中闭店"，导致消费者储值卡无法使用。对此，面包新语四川官方 微信服务号已于2025年6月26日发布《退卡公告》，称因公司整体发展规划，将对旗下门店进行改造升 级，并为储值卡用户办理退款。 凌雁管理咨询首席咨询师、餐饮及食品行业分析师林岳告诉记者，面包新语在中国市场采用的"城市级 区域代理"模式，以地级市 ...

港股市场速览 优于大市 资金显著流入金融，制造业持续交易反内卷 股价表现：市场窄幅震荡，制造业表现领先 本周，恒生指数涨 0.9%，恒生科技涨 0.6%。风格方面，小盘（恒生小型股 +2.6%）＞中盘（恒生中型股+1.5%）＞大盘（恒生大型股+0.9%）。 概念指数多数上涨，表现领先的有：恒生金融（+2.2%）、恒生汽车（+2.1%）； 表现较弱的有：恒生公用事业（-1.3%）、恒生创新药（-0.7%）。 港股通行业中，25 个行业上涨，5 个行业下跌。涨幅居前的有：轻工制造 （+8.3%）、国防军工（+8.2%）、钢铁（+6.3%）、电力设备及新能源（+5.9%）、 农林牧渔（+5.2%）；下跌的有：有色金属（-4.0%）、纺织服装（-2.7%）、 食品饮料（-1.1%）、基础化工（-0.3%）、商贸零售（-0.2%）。 证券研究报告 | 2025年07月13日 资金强度：资金显著流入金融、互联网与房地产 本周，资金显著流入港股通成分股，总体日均资金强度（日均涨跌 x 日均 成交量）为+20.5 亿港元/日，上周为+4.8 亿港元/日，近 4 周平均为+7.2 亿 港元/日；近 13 周为+4.3 亿港元/ ...

守护"舌尖上的安全" 发挥食品从业人员"内部知 情人"作用，鼓励其主动参 与监督,推动生产经营单位 落实食品安全主体责任,有 效防范风险隐患。 评 新 而 论 近日，国务院食安委发布《关于推动建立完善生产经营单位食品安全风险隐患内部报告奖励机制的 意见》(以下简称《意见》)。《意见》旨在发挥食品从业人员"内部知情人"作用，鼓励其主动参与监 督，推动生产经营单位落实食品安全主体责任，有效防范风险隐患。不久前，市场监管总局开发的"全 国食品安全内部知情人举报系统"也正式上线运行，支持实名与匿名双轨举报模式。 鼓励更多人"吹哨"，要先从"敢"字入手。说真话不容易，"哨声"一响，可能触及不少人的利益。一 些内部知情人即使"正义感爆棚"，心里也得掂量一下。如今，成年人的世界里，光"画饼"不太管用。 《意见》鼓励"小隐患小奖，大隐患大奖"，对报告重大风险隐患等突出问题的予以重奖。真金白银的投 入，会在一定程度上打消内部知情人对利益损失的顾虑，有助于形成人人参与、群防群治的良好风气， 构筑起更严密的安全防线。 勇气固然可嘉，但怎么做更重要，这也是《意见》中着墨最多的地方。人的不安全行为有哪些，物 的不安全状态是哪样，从业人 ...

2025.07. 13 据央视新闻，美国总统特朗普12日发出两封关税威胁信函，称自8月1日起对从欧盟、墨西哥进口的 商品分别征收30%关税。美国最大的贸易伙伴欧盟当即表示，必要时会予以反制。 至此，特朗普已对24个国家和27个欧盟成员国发布了关税条件。分析称，这些信件引发的贸易动 荡，最终都会让美国消费者被迫买单。 再挥关税大棒 直指欧盟、墨西哥 7月12日，美国总统特朗普在社交媒体平台"真实社交"上发布致墨西哥总统辛鲍姆和欧盟委员会主 席冯德莱恩的信件，宣布 自2025年8月1日起，美国将对来自墨西哥和欧盟的输美产品分别征收 30%的关税 。 本文字数：2704，阅读时长大约5分钟 特朗普致欧盟委员会主席冯德莱恩的信件 特朗普宣称，墨西哥未能阻止芬太尼等进入美国，在配合美国阻止非法移民进入美国方面也做得不 够；欧盟的关税和非关税贸易壁垒导致美国出现对欧巨额贸易逆差，双方关系"远非互惠互利"。 信中措辞与过去一周发给其他国家领导人的信基本一致，包括警告对方不要对此次加税进行报复、鼓 励对方企业迁入美国、如对方积极配合可能对税率进行调整等。 欧盟努力谈判 必要时将反制 欧盟委员会主席冯德莱恩12日发表声明 声明 ...

活动现场设置了广西好品展区，集中展示了广西50余家特色食品企业的优质产品，品类涵盖粮油、 特色米粉、桂酒、桂茶、新茶饮原料、乳制品等，全面呈现广西特色食品的多样性与品质优势。为深化 产销对接、强化优采示范，主办方通过编印《广西好品·特色产品采购指南》，为采购商、经销商、投 资商提供精准对接渠道，打造常态化的闽桂特色食品产销链接平台，促成长线贸易，提升采购效率。 近年来，广西美食的品牌影响力和市场竞争力持续攀升。2024年，广西食品工业实现规上产值3257 亿元。目前，广西重点发展新茶饮、特色米粉、果蔬加工、精制茶、酿酒等十大产业集群，培育了柳州 螺蛳粉、梧州六堡茶、横州茉莉花、北海虾滑、桂林米粉、玉林牛腩粉6个食品产区（产业）。柳州螺 蛳粉、梧州六堡茶已列入工业和信息化部首批传统优势食品产业和地方特色食品产业重点培育名单，成 功打造了柳州螺蛳粉、广西丹泉2个首批中国消费名品。（梁菁惠） 此次活动由自治区工业和信息化厅主办，以"闽桂共兴食业 政企共促内需"为主题，重点围绕精制 茶、特色米粉、山茶油、恭城油茶、新茶饮五大特色产业展开深度推介，旨在搭建闽桂特色食品产业交 流合作平台，推动两地资源互补、协同发展。 7 ...

Group 1 - The article discusses a legal dispute involving Kelly Zong, the heir and chairman of Wahaha, who is being sued by three alleged half-siblings for control over a bank account containing assets related to a 15 billion RMB inheritance [1] - The plaintiffs claim to be the half-siblings of Kelly Zong, challenging the previous assumption that she was the only child of Zong Qinghou [1] - The lawsuit has brought to light family dynamics and potential implications for the management of Wahaha's assets [1] Group 2 - A report indicates that five core executives of Roma Technology have gone missing, allegedly fleeing to Malaysia amid product issues [3] - The company has faced significant consumer backlash, with 180,000 refund requests pending due to product problems [3] - Concerns have been raised about the quality of components sourced from suppliers, particularly regarding battery cells [3] Group 3 - Tesla's legal battle continues as a female car owner responds to a court ruling requiring her to apologize and pay damages, asserting that the case is not solely about product quality [3] - The ongoing legal disputes highlight the challenges faced by automotive companies in managing consumer perceptions and legal liabilities [3] Group 4 - Nvidia's CEO Jensen Huang has recently sold 225,000 shares of the company, valued at approximately $36.4 million, as part of a pre-established stock sale plan [12] - This sale comes amid heightened investor interest in Nvidia's leadership in the AI sector, which has significantly boosted its stock price [12] Group 5 - Volvo's CEO emphasizes the importance of adapting to the Chinese market to maintain competitiveness against new entrants in the electric vehicle sector [25] - The company aims to focus on local consumer preferences and collaborate with Chinese partners to enhance product offerings [25] Group 6 - Kraft Heinz is reportedly planning to split its operations after a decade of consolidation following its merger in 2015 [25] - The company is exploring various options for the split, although final decisions have yet to be made [25] Group 7 - The Chinese mobile operator China Mobile has awarded a contract worth 120 million RMB for humanoid robot manufacturing to two companies [20] - This procurement reflects the growing interest and investment in robotics within the telecommunications sector [20] Group 8 - Xiaomi is set to open a flagship store in Shenzhen, showcasing its commitment to expanding its retail presence [15] - The new store will feature advanced architectural design and is part of Xiaomi's broader strategy to enhance customer engagement [15]

行 业 及 产 业 食品饮料 2025 年 07 月 12 日 茅台完成半年经营任务 食品中期业 行 业 研 究 / 行 业 点 评 看好 ——食品饮料行业周报 20250707-20250711 《白酒批价暂稳 关注个股中报——食品饮 料行业周报 20250630-20250704》 2025/07/05 《保持耐心 静待时机——食品饮料行业周 证券分析师 吕昌 A0230516010001 lvchang@swsresearch.com 周缘 A0230519090004 zhouyuan@swsresearch.com 严泽楠 A0230524090001 yanzn@swsresearch.com 王子昂 A0230525040003 wangza@swsresearch.com 联系人 王栗晴 (8621)23297818× wanglq@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 本期投资提示： 证 券 研 究 报 告 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 绩分化 相关研究 报 20250623-20250627》 2025/06/28 ⚫ 投资分析意见： ...