分析师：黄程保 SAC 执业证书编号：S0910525040002 报告日期：2026年1月29日 本报告仅供华金证券客户中的专业投资者参考 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 核心观点 证券研究报告 汽车/公司深度报告 买入（首次） 聚焦"AI+车"战略 ，智驾驱动未来发展 千里科技（601777.SH）深度报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 u 战略重组，转型后聚焦"AI+车" 。千里科技的前身是力帆科技，创立于1992年，成立之初主营 摩托车业务，后续拓展至乘用车，并于2010年在上交所上市。后经历一系列重组，引入吉利集 团，向新能源转型。2024年11月，旷视科技创始人印奇出任董事长；2025年2月，公司正式更名 为"千里科技" ，聚焦"AI+车"核心战略，布局智能驾驶、智能座舱和Robotaxi业务，加速向 智能驾驶科技公司转型。 u 联合吉利发布千里浩瀚，智驾驱动未来发展。2025年3月3日，吉利汽车联合千里科技发布了智 驾解决方案千里浩瀚，该系统整合了从高速NOA到城区无图NOA、记忆泊车HPA以及车位到车 位领航辅助等多种功能，还通过H1至H9的多层级方案，精准满足不同用户的差异 ...

黄仁勋将自动驾驶定义为 Physical AI 的第一个「大规模主流市场」，并明确指出：拐点正在当下这段 时间发生。在他看来，未来十年，世界上相当大比例的汽车将进入高度自动化阶段。 这一判断，揭示了一个关键事实：智能驾驶，并不是一个孤立的应用，而是物理 AI 率先进入真实世 界、走向规模化落地的起点。 而当 AI 从数字世界进入物理世界，真正的挑战也随之出现：模型不再只面对数据分布问题，而必须在 真实环境、不确定物理约束与真实人类行为中持续运行、协同与博弈。在这样的背景下，如何验证物理 AI 在"真实使用状态下"是否安全、可控、可信，成为摆在智能驾驶面前的核心问题。这正是 DIL(Driver-in-the-Loop，驾驶员在环) 在物理 AI 时代重新被重视的根本原因。 (一)五一视界新一代DIL × 物理 AI：不只是"模拟驾驶"，而是系统级验证能力 在智能驾驶、HMI等研发体系中，DIL 的价值并不只在于复现一次"像真的一样"的驾驶体验，而在于将 驾驶员这一关键变量，系统性地引入到仿真与验证闭环之中。它关注的不是车辆"能不能开"，而是在 人、车、系统高度耦合的真实使用场景下，整个智能驾驶系统是否安全、可 ...

从2016年获批全国"基于宽带移动互联网的智能汽车与智慧交通应用示范"至今，十年耕耘再启新篇，武汉正以企业为主体、以"干成 事"为出发点，以合规商业化试点为推进路径，以开放场景与审慎监管为互信基础，全新出发。1月28日，武汉市经信局召开智能驾驶产业 发展座谈会，萝卜快跑、芯擎科技、黑芝麻智能等7家核心企业与政府部门深度对话，复盘十年发展积淀，共绘"十五五"产业蓝图。 武汉市经信局主要负责人介绍，早期自动驾驶车辆无成熟管理模式可供参考、无现成规则可供遵循、无协同机制范本，武汉市前瞻布 局、系统谋划，率先在全国制定专项工作方案，并创新建立由经信、交通、交管三部门组成的跨领域工作专班。持续优化管理举措，有效 破解了无人驾驶道路交通管理中的权责协同与制度衔接难题，为商业化落地扫清了制度障碍。武汉以逐级松绑、循序渐进的节奏，2018年 开放道路测试、2019年允许示范应用、2022年启动商业化试点，逐步构建起"场景驱动—产业集聚—生态构建"良性循环。 如今，武汉市累计开放公开测试道路里程公里数位居全国前列。"车路云一体化"建设提速，信号灯改造、路侧感知平台等关键基础设 施不断完善。Robotaxi、"红色+文旅"特色场 ...

"2026年是无人驾驶黄金10年的开启之年。"日前，轻舟智航（QCraft）联合创始人、董事长兼CEO（首席执行官）于骞在接受《每日 经济新闻》记者采访时表示，技术演进正驱动行业跨越拐点。随着"端到端"架构成为共识，VLA（VisionLanguage-Action，视觉语言动 作）模型、世界模型的引入，将使自动驾驶系统通过对海量真实与生成数据的学习，全面理解真实世界，最终实现超10倍于人类司机 的安全水平。 中国汽车工业经济技术信息研究所发布的数据显示，2025年前三季度，我国具备组合驾驶辅助功能（L2级）的乘用车新车销量同比增 长21.2%，渗透率达64%。2025年1~11月，我国搭载城市NOA功能的乘用车累计销量达312.9万辆，占乘用车上险量的15.1%，起售价30 万元以下的主流乘用车中，搭载城市NOA功能的车型销量占比超68.9%。 在此趋势下，于骞判断，市场正进入关键拐点："10万元级车型的城市NOA将在2026年迎来大规模上车。"他指出，市场主力始终是15 万元及以下车型，其销量占比预计超过一半。 谈及市场应用，于骞强调："2026年，10万元级国民车将普遍搭载城市NOA（领航辅助驾驶）功能 ...

Wind数据显示，1月以来，跟踪该指数的恒生科技ETF易方达（513010）累计净流入超15亿元，产品最 新规模突破300亿元、创成立以来新高，流动性较好且支持T+0交易，可助力投资者把握港股科技产业 链在资金回流与产业催化共振下的配置机会。 从消息面看，当前美股科技股进入财报密集期，AI、云计算及应用端商业化进展仍是市场关注焦点。 若海外科技龙头业绩表现及未来指引超出预期，相关产业趋势有望通过估值与风险偏好传导，对港股科 技板块形成同步催化。 恒生科技指数由港股上市公司中与科技主题高度相关的、市值最大的30只股票组成，聚焦半导体、机器 人、软件、互联网、智能驾驶等科技板块，权重股包括腾讯控股、阿里巴巴、中芯国际等龙头企业。从 估值来看，指数当前滚动市盈率为24.8倍，位于2020年发布以来40%分位以下。 1月29日早盘，港股科技板块大幅下探后持续反弹，展现出较强韧性，截至9:47，恒生科技指数下跌 0.7%。 从成交与资金来看，近期港股市场整体成交回暖，南向资金成交金额及成交占比双双回升，资金参与度 持续提升；与此同时，外资主动型资金已连续两周转为净流入，港股科技板块的资金结构出现积极变 化，为行情修复提 ...

近日，《 2025城市NOA汽车辅助驾驶研究报告》在中国汽车工业协会汽车行业信息发布会上正式 发布。报告显示：2025年1-11月，我国搭载城市NOA功能的乘用车累计销量达312.9万辆。 在行 业规模的快速扩张下， Momenta和华为HI模式的市场份额显著领先，合计占第三方供应商比例约 八成。与此同时，华为和Momenta两家企业的搭载量也进入单月8-10万量级区间，形成稳固的"双 强格局"。 官方图示意 中汽协在解读报告时指出，以华为、 Momenta等为代表的第三方技术供应商，为全球智能驾驶产 业提供了"中国方案"，吸引了来自德、美、日、韩等国家的知名汽车品牌与中国科技企业深度合 作。这不仅推动中国智能驾驶技术走向世界，也提升了我国在全球汽车产业价值链中的话语权。 报告显示，城市 NOA市场呈现着车企自研、与第三方合作的"双轮驱动"格局。除部分车企自研城市 NOA外，多数车企选择与第三方供应商合作落地城市NOA，以抢占市场先机。报告统计，2025年 1-11月，Momenta城市NOA搭载量41.44万辆，占第三方供应商比例约61.06%，处于领先状态， 覆盖国内主流乘用车企业，且全球排名前10大车企 ...

本报讯 （记者刘钊）近日，《2025城市NOA汽车辅助驾驶研究报告》在中国汽车工业协会汽车行业信息发布 会上正式发布。报告显示：2025年1—11月份，我国搭载城市NOA功能的乘用车累计销量达312.9万辆。在行业 规模的快速扩张下，Momenta和华为HI模式的市场份额显著领先，合计占第三方供应商比例约八成。与此同 时，华为和Momenta两家企业的搭载量也进入单月8万—10万量级区间，形成稳固的"双强格局"。 报告显示，城市NOA市场呈现着车企自研、与第三方合作的"双轮驱动"格局。除部分车企自研城市NOA外， 多数车企选择与第三方供应商合作落地城市NOA，以抢占市场先机。 中汽协在解读报告时指出，以华为、Momenta等为代表的第三方技术供应商，为全球智能驾驶产业提供了"中 国方案"，吸引了来自德、美、日、韩等国家的知名汽车品牌与中国科技企业深度合作。这不仅推动中国智能 驾驶技术走向世界，也提升了我国在全球汽车产业价值链中的话语权。 主流车企也在积极发力，推动智驾功能加速普及。2025年1—11月，搭载城市NOA功能的乘用车中，自主品牌 销量达253.73万辆，占比达81.1%，展现出自主品牌在智能网联领 ...

2026年1月28日，四维图新（股票代码：002405）在上海市合川路2555号上海科技绿洲3期五办公区3号 楼举办特定对象调研及现场参观活动，吸引了国泰财产保险有限责任公司、上海国有资本投资公司、美 国华美银行（中国）、Jefferies香港、华泰证券研究所等30家机构参与。公司IR总监韩旭及鉴智机器人 投融资副总裁张骑出席，就公司智驾业务布局、投资鉴智机器人进展、订单情况等核心问题与机构投资 者展开深入交流。 核心交易落地：15亿投资收益增厚业绩 交流中，四维图新详细介绍了投资鉴智机器人的关键交易。公司以2.5亿元人民币及所持图新智驾100% 股权，认购鉴智机器人发行的股份。交易完成后，四维图新合计持有鉴智机器人39.14%股份，成为其 第一大股东，重组后的"新鉴智"将作为公司旗下智驾业务的核心平台。 据披露，该交易按企业会计准则核算，将增加四维图新合并报表投资收益，经初步测算约为15亿元人民 币。目前，本次投资已于2025年12月10日顺利完成，为公司业绩带来显著增厚。 在技术能力方面，新鉴智展现出显著优势。公司拥有业内首发量产级BEV及OCC感知范式的原创能 力，并曾获nuScenes权威评测集排名第 ...

根据公告，截至2026年1月27日，佑驾创新于市场累计购回501.12万股本公司股份，总金额约7984.53万 港元。董事会认为，目前H股股份成交价并不反应H股股份的内在价值和本集团的实际业务前景。并相 信，股份回购体现了管理层对本集团长期价值的坚定信心，有利于提升本集团资本市场价值及股东回报 能力。 回购之外，佑驾创新已以大股东自愿延长股份限售期、董事长、基石投资者、管理层推进增持计划，等 多项市场化举措，从产业资本到公司治理层形成合力，传递发展信心。而在当前经历震荡波动的港股市 场中，这类连续、系统化的资本动作，比单一表态更具说服力。 值得一提的是，本轮回购的价值不仅在于短期供需改善或股价支撑，更在于管理层对公司所处发展阶段 的清醒判断。当前，资本市场对"智驾概念股"的定价逻辑发生变化，从看愿景，转向看订单、看量产、 看可持续发展潜力。在这一关键窗口选择回购，某种程度上也是公司对自身基本面，以及长远发展确定 性的直接背书。 在智驾行业估值回调、市场情绪反复博弈的背景下，佑驾创新(2431.HK)再次以真金白银释放明确信 号。1月27日，公司在香港交易所发布市场股份回购公告，这已是其2026年以来第三次实施 ...

投资人开抢这条智驾赛道。 作者/周佳丽 报道/投资界PEdaily 2 0 2 2年末一天，上海虹桥一家酒店内，蔚来汽车创始人李斌做了一个关键的投资决策。 与李斌相对而坐的，正是赛恩领动创始人、8 0后海归博士李旭阳，刚刚投身4D成像雷达创业一年。这场对话持续至深夜，气氛并不 紧张，更像是两位技术信仰者之间的对话。会谈尾声，李斌当场拍板"要投"。 一个中国智能驾驶的进阶叙事拉开序幕。 一场拯救雷达的「时代革命」 技术理想的种子早已埋下。 李旭阳，浙江人，高中就读于有着"江南名校"之称的东阳中学，中国物理学奠基人严济慈、中国科学院院士潘建伟、知名企业家郭广 昌等杰出人物都来自这里。考入同济大学后，李旭阳进入电子信息工程学院，在大二开始学习德语。 几乎在同一时期，小米产投也循迹而来，对这家初露锋芒的初创公司表现出强烈兴趣。两家产业资本都抛来橄榄枝，如此便促成了赛 恩领动数亿元的A轮融资——蔚来资本与小米产投，双双占据领投位置。 当智能驾驶浪潮席卷而至，创投圈开始打听这位年轻创始人。李旭阳本科毕业于同济大学，之后赴德国历史最悠久的理工学府之一— 卡尔斯鲁厄理工学院（KIT）深造，专攻电磁场与电磁波。博士毕业后，他加 ...