1. Report Industry Investment Ratings - No specific industry investment ratings are provided in the report. 2. Core Views of the Report - The report provides daily views and evaluations of various futures contracts, covering multiple sectors such as finance, metals, energy, chemicals, and agricultural products, and gives corresponding operation suggestions based on market conditions [3]. 3. Summary by Relevant Catalogs 3.1 Daily Selected Views - NI2601 is expected to be weakly volatile [3]. - L2601 (LLDPE) is expected to be weakly volatile [3]. - rb2501 (coking coal) is expected to rebound from the bottom [3]. - M2605 (soybean meal) is expected to be weakly volatile [3]. 3.2 Full - Variety Daily Reviews 3.2.1 Financial Futures - **Stock Index Futures**: Due to weak economic data in November, the stock index continued to trade in a shrinking - volume range. There is no clear upward trend, and the market lacks a dominant theme. It is advisable to be cautious about the risk of chasing highs in the trading range and appropriately lay out bull spreads at low levels [3]. - **Treasury Bond Futures**: The bond market is still insensitive to economic data. In the absence of allocation demand, ultra - long bonds are weak. The upper limit of the 10 - year yield is not expected to deviate significantly from 1.85%. T2603 should pay attention to the support around 107.6. In the short term, it is advisable to wait and see, and consider the market as a narrow - range fluctuation. For the spot - futures strategy, pay attention to the positive arbitrage and basis widening opportunities of the 2603 contract [3]. - **Precious Metal Futures**: Gold needs to build momentum to break through the previous high. Pay attention to the impact of US economic data and Fed officials' statements on market sentiment. Buy gold below $4,300. Silver may enter the overbought zone, so it is recommended to wait and see. For platinum and palladium, operate based on the external market, buy on dips, or use out - of - the - money call options instead of long positions, and control positions [3]. 3.2.2 Commodity Futures Metals - **Steel and Iron Ore**: Iron ore is expected to be weakly volatile in the range of 730 - 780. Consider the opportunity to expand the ratio of rebar to iron ore as iron water production drops. Go long on the January rebar - to - iron ore ratio [3]. - **Coking Coal and Coke**: Coking coal is expected to trade in the range of 1,000 - 1,150, and consider a 1 - 5 reverse spread. Coke is expected to trade in the range of 1,450 - 1,600, and consider a 1 - 5 reverse spread [3]. - **Non - ferrous Metals**: For copper, hold long - term long positions and pay attention to the support at 90,000 - 91,000. For aluminum, the main contract is expected to trade in the range of 21,700 - 22,400, and go long on dips. For zinc, pay attention to the support at 23,000 - 23,200 and continue to hold the cross - market reverse arbitrage. For tin, hold previous long positions and buy on dips. For nickel, the main contract is expected to trade in the range of 110,000 - 118,000. For stainless steel, the main contract is expected to trade in the range of 12,200 - 12,800 [3]. Energy and Chemicals - **Petrochemicals**: PX is expected to be volatile at a high level in the short term. PTA is expected to be volatile at a high level in the short term, and pay attention to the low - level positive spread opportunity for TA5 - 9. For short - fiber, the processing fee is mainly compressed, and the operation is the same as PTA. For bottle - grade polyester, the inventory decline supports the processing fee, and pay attention to the device restart and production progress. For ethanol, sell EG2605 - C - 4100 to obtain time value [3]. - **Other Chemicals**: For natural rubber, the price is expected to trade in a range, and it is advisable to wait and see. For synthetic rubber, due to the strengthening of the cost side, BR has risen strongly, and sell BR2602 - C - 11200 at high prices [3]. Agricultural Products - **Grains and Oils**: For soybeans and soybean meal, the US soybeans have no bright spots, and pay attention to China's soybean customs clearance policy. For corn, the arrival volume has increased slightly, and the price is expected to be volatile and adjust. For edible oils, the US biodiesel blending quota is undecided, which may be negative for the oil market. The main contract of palm oil may test the support at 8,200 - 8,300 [3]. - **Livestock and Poultry Products**: For pigs, the market is in a bottom - grinding phase. For eggs, pay attention to the support at the previous low. For apples, the price is expected to be volatile around 9,500 in the short term. For dates, high - sell and low - buy due to supply pressure and weak demand [3]. - **Cash Crops**: For sugar, the price is expected to be weakly volatile. For cotton, the price is expected to be strongly volatile, and pay attention to the resistance around 14,050 - 14,100 [3].

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热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 来源：华泰期货 作者： 白旭宇 大豆观点 市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2601合约4130.00元/吨，较前日变化-8.00元/吨，幅度-0.19%。现货方面，食用 豆现货基差A01+70，较前日变化+48，幅度32.14%。 市场资讯汇总：周三，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货小幅下跌，因预计未来几周阿根廷干旱地 区将迎来降雨，市场资讯汇总：当前东北地区大豆市场农户手中余粮有限，普遍存有惜售盼涨心理，市 场供应趋紧，带动部分大型企业收购价走强。同时，中储粮的收购政策也对价格形成底部支撑，推动近 期行情连续走强，也支撑商品豆塔粮价格。后续大豆价格走势，仍需重点关注下游需求的变化情况。黑 龙江哈尔滨市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.08元/斤，较前一日平；黑龙江双鸭山宝清市 场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.05元/斤，较前一日平；黑龙江佳木斯富锦市场国标一等蛋 白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.05元/斤，较前一日平；黑龙江齐齐哈尔讷河市场国标一等蛋白41%蛋白 中粒塔粮装车报价2.22元/斤，较前一日平；黑龙江黑河 ...

| 研究中心农产品团队 2025/12/16 | | --- | | 玉米/淀粉 | | | 玉米 | | | | | 淀粉 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 长春 | 锦州 | 潍坊 | 蛇口 | 基差 | 贸易利润 进口盈亏 | 黑龙江 | 潍坊 | 基差 | 加工利润 | | 2025/12/09 2170 | 2260 | 2230 | 2450 | 24 | 40 262 | 2750 | 2820 | 183 | -55 | | 2025/12/10 2170 | 2240 | 2224 | 2440 | -1 | 50 252 | 2750 | 2820 | 173 | -33 | | 2025/12/11 2160 | 2250 | 2224 | 2430 | 7 | 30 244 | 2750 | 2820 | 182 | -23 | | 2025/12/12 2160 | 2250 | 2224 | 2430 | 8 | 30 238 | 2750 | 2820 | 179 | -2 ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 蛋白粕： 周一，CBOT大豆触及七周低点，农产品市场普遍遭遇抛售。市场在持续担忧美国出口步伐和巴西丰产 预期的情况下继续出脱风险。美国农业部网站大单销售通报向中国出口销售13.6万吨美豆。周度出口销 售报告显示，截至12月11日，美豆出口检验量为79.57万吨，符合市场预期。其中，对中国出口检验20.2 万吨，占检验量的25.39%。目前的出口销售进度与市场预期来说远不够。因南美大豆丰产预期强，性 价比更高，一二月南美大豆上市后，美豆出口前景堪忧。国内方面，蛋白粕再度弱势运行。市场缺乏反 弹力量，供应充足，远期大豆采购顺利，养殖亏损，饲料原料采购谨慎等国内局面不变。大豆压榨处于 高位，油厂豆类库存高。策略上，短线为主。 油脂： 周一，BMD棕榈油收低，追随周边市场弱势。船运数据显示，马棕油12月1-15日出口环比下滑 15.9%-16.4%，出口降幅较1-10日进一步扩大。SEA表示，印度11月棕榈油进口环比增加约5%至63.2万 吨，不及早先预期的75万吨。马棕油出口市场疲软不利于产地去库，马棕油价格承压。国内方面，油脂 走势偏弱。国际市场偏 ...

2025 年 12 月 16 日星期二 重庆市江北区金沙门路 32 号 23 层； 023-67071029 上海市浦东新区世纪大道 210 号 10 楼 1001； 021-61101854 地址： 电话： 1 市场有风险 投资需谨慎 | | | | 铅： | | 15 | | --- | --- | --- | | 锡： | | 16 | | 镍： | | 16 | | 豆油、豆粕： | | 16 | | 棕榈油： | | 17 | | 菜粕、菜油： | | 18 | | 棉花： | | 18 | | 白糖： | | 19 | | 苹果： | | 20 | | 生猪： | | 21 | | 鸡蛋： | | 21 | | 玉米&淀粉： | | 22 | | 免责声明 | | 24 | 国债： 上一交易日，国债期货收盘全线下跌，30 年期主力合约跌 0.99%报 111.530 元， 10 年期主力合约跌 0.12%报 107.870 元，5 年期主力合约跌 0.03%报 105.785 元，2 年 期主力合约跌 0.01%报 102.454 元。 公开市场方面，央行公告称，12 月 15 日以固定利率、数量 ...

农产品早报 2025-12-16 五矿期货农产品早报 五矿期货农产品团队 从业资格号：F0273729 交易咨询号：Z0002942 邮箱：wangja@wkqh.cn 杨泽元 白糖、棉花研究员 从业资格号：F03116327 交易咨询号：Z0019233 邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 斯小伟 油脂油料研究员 从业资格号：F03114441 交易咨询号：Z0022498 电话：028-86133280 邮箱：sxwei@wkqh.cn 王俊 组长、生鲜品研究员 隔夜 CBOT 大豆收跌，市场继续交易美豆销售偏慢及南美丰产预期。周一国内豆粕现货小幅回落 10 元/ 吨，豆粕成交一般、提货较好。MYSTEEL 预计本周油厂大豆压榨量为 204.45 万吨，上周压榨大豆 203.75 万吨，上周饲企库存天数为 9.13 环比上升 0.64 天，上周国内大豆、豆粕均去库，同比仍处高位。 巴西主要种植区未来两周预报降雨偏多，阿根廷主产区预计降雨量也开始增加，重点关注其 1 到 3 月天 气表现。全球大豆预测年度库销比同比仍较高，尚不足以产生 CBOT 大豆盘面种植利润丰厚的行情，预 计在南美天气没有出现显 ...

中央经济工作会议提出，促进粮食等重要农产品价格保持在合理水平。国家统计局日前发布，2025 年全国粮食总产量14298亿斤，比2024年增加168亿斤。在粮食增产的背景下，如何保持重要农产品价格 合理水平是个重要课题。 应当看到，合理水平是一个区间。所谓区间，自然不是静止于某个点，而是在一定范围内波动。如 果价格过低，不能覆盖生产成本，甚至卖不出去，生产者就没有再生产的积极性。因此，价格的下限是 避免生产者长期深度亏损，不至于让生产瘫痪。同理，如果价格过高，则会影响城乡居民购买食品的开 支，甚至影响整体物价。因此，价格的上限是考虑城乡消费者的承受力，不至于使生活困难。当然，合 理水平也是动态调整的。 去年中央农村工作会议召开以来，"重要农产品价格保持在合理水平"被多个重要会议或文件提及。 其实，多数情况下，市场机制形成的价格就是合理水平。但是，超出合理水平、需要出手调控的情况也 不鲜见。10多年前，农产品调控大多针对价格明显上涨的情形。这些年来，调控由总量平衡向兼顾结构 平衡延伸，对象由价格过快上涨向兼顾价格过度下跌转变。从2023年下半年开始，农产品价格整体下 行，部分品种下跌时间长、跌幅大。有关部门加强粮 ...

中金研究 11月数据显示需求进一步回落，与供给差距也继续扩大。供给端同比增速小幅下降。需求端来看，出口交货值边际改善，而内需进一步回落。以旧换 新支撑减弱叠加"双十一"扰动，消费增速放缓。固定资产投资降幅扩大，待政策"推动投资止跌回稳"。 向前看，宏观经济和政策走势如何？对各类资产有何影响？中金公司总量以及行业为您联合解读。 目录 宏观：供需缺口加大 供给端同比增速小幅下降。 11月工业增加值、服务业生产指数同比4.8%、4.2%（10月分别为4.9%、4.2%）。11月工业增加值季调环比0.44%（10月为 0.17%）。需求结构中，11月出口交货值同比-0.1%（10月为-2.1%），边际上升，而内需增速边际下降，或是工业增加值增速边际下降的主要驱动因素。 分行业来看，采矿业同比6.3%（10月为4.5%），边际上升，而制造业、公用事业同比4.6%、4.3%（10月为4.9%、5.4%），皆边际下降。细分行业中，专 用设备、医药、食品同比增速边际上升较多，而汽车、交运设备、农副食品同比增速下降较多。 以旧换新支撑减弱叠加"双十一"扰动，消费增速放缓。 11月社零总额同比增长1.3%，比10月下降1.6个百 ...

保持重要农产品价格合理水平有多方面考量，比如保障供给安全、确保农民生计、巩固脱贫成果、农业 转型升级等。合理水平，意味着要平衡生产者和消费者利益，但也不是非此即彼的关系，是可以双赢 的。 中央经济工作会议提出，促进粮食等重要农产品价格保持在合理水平。国家统计局日前发布，2025年全 国粮食总产量14298亿斤，比2024年增加168亿斤。在粮食增产的背景下，如何保持重要农产品价格合理 水平是个重要课题。 合理水平，意味着要平衡生产者和消费者利益，但也不是非此即彼的关系，是可以双赢的。这是因为， 除了价格手段之外，还有其他手段。灵活应用期货、保险等市场化风险管理工具，推广"保险+期货"模 式，保障种粮农民收益稳定。将化肥、种子等关键农资纳入补贴联动机制，必要时给予阶段性补贴，减 轻成本上行对农民收益的挤压。强化对农业生产的基础性支持保护，改善农田基础生产条件、发展农业 社会化服务、完善仓储保鲜设施，尤其要注重产销顺畅衔接、流通模式改进。此外，要正确引导经营主 体预期，让生产者对未来有基本判断。 在我国，重要农产品包括粮棉油肉蛋奶果菜茶鱼等。在食物消费多元化的今天，调控不可能也没必要盯 住所有农产品。同样是重要农 ...