Daily Spotlight 16 September 2025 Michael MENG (852) 3988 6433 michael.meng@bocigroup.com Index Performance | | Last close | % 1D | % YTD | | --- | --- | --- | --- | | HSI | 26,447 | 0.2 | 31.8 | | HSCEI | 9,385 | 0.2 | 28.7 | | HSCCI | 4,364 | (0.8) | 15.4 | | MSCI HK | 13,669 | (0.4) | 29.4 | | MSCI CHINA | 87 | 0.3 | 35.1 | | FTSE CHINA A50 | 15,173 | 0.5 | 12.3 | | CSI 300 | 4,533 | 0.2 | 15.2 | | TWSE | 25,357 | (0.5) | 10.1 | | SENSEX | 81,905 | 0.4 | 4.8 | | NIKKEI 225 | 44,768 | 0.9 | 12.2 | | KOSPI ...

近日，中国建筑（601668）（601668.SH）公布2025年1—8月经营情况简报。2025年前8个月，中国建 筑实现新签合同总额28799亿元，同比增长1.0%，业务规模保持稳健增长态势。 建筑业务方面，新签合同额26644亿元，同比增长1.8%。其中，房屋建筑业务17606亿元，同比增长 0.2%；基础设施业务8954亿元，同比增长5.0%。按地区划分，境内业务25306亿元，同比增长2.2%。实 物量指标方面，房屋建筑施工面积155615万平方米；新开工面积18041万平方米；竣工面积12479万平方 米。 此外，中国建筑近期披露获得重大项目正在稳步推进，合计85.9亿元项目金额。其中包括房屋建筑类项 目3项：沙特阿拉伯德拉伊耶二期歌剧院街区项目、浙江金华金东区金漪湖未来产业科技园配套基础设 施建设项目—未来产业科技园及配套工程及上海浦东新区张家浜楔形绿地F1b-01地块住宅项目；各地工 程建设进度基本符合预期，为完成全年目标任务奠定了坚实基础。 2025年8月楼市政策以松绑为主，一系列政策通过扩大公积金使用范围、进一步放开限购、减轻租购负 担等方式，持续激发市场活力。预计9月将迎来传统营销旺季，核 ...

华发股份（600325）(600325.SH)公告，公司累计已回购2782万股，占总股本的1.01%，累计已回购金额 达1.42亿元。 ...

港府将于周三(9月17日)发表新一份《施政报告》，团结香港基金副总裁兼公共政策研究院执行总监叶 文祺称，预期报告有机会提及降低住宅物业印花税各标准税阶的税率，有关措施既可鼓励更多市民入 市，同时也未必对财政造成太大影响，甚至有望提升财政收入。 市场关注港府是否会放宽100港元住宅物业印花税门槛，叶文祺表示，暂时无法预测，因为此举将令财 政每年少收超过10亿港元，如果放宽100港元印花税物业价值上限至600万港元，可能有助减轻首次置业 人士负担，刺激中小型单位流动性，有望透过"换楼链"激活更广泛的二手市场。不过极具挑战性的是， 需要额外超过1300宗100港元印花税交易，才可弥补一宗600万港元交易的税收损失。 他分析称，真正的潜在收益将来自"换楼链"及"经济乘数效应"，不过要看市场能否对此作出积极的连锁 反应，如果卖家套现后或买入更贵的单位，则促成连锁交易中获得可观税收，带动产业链经济活动，转 化为利得税及薪俸税等额外间接收益。 他认为，放宽新资本投资者入境计划(投资移民)的物业门槛或投资额度上限，未必带来明显效益，虽然 有关做法可以减轻投资成本，吸引更多投资者，不过会直接降低财政收入，并会增加中价物业的市场 ...

市场关注港府是否会放宽100港元住宅物业印花税门槛，叶文祺表示，暂时无法预测，因为此举将令财 政每年少收超过10亿港元，如果放宽100港元印花税物业价值上限至600万港元，可能有助减轻首次置业 人士负担，刺激中小型单位流动性，有望透过"换楼链"激活更广泛的二手市场。不过极具挑战性的是， 需要额外超过1300宗100港元印花税交易，才可弥补一宗600万港元交易的税收损失。 他分析称，真正的潜在收益将来自"换楼链"及"经济乘数效应"，不过要看市场能否对此作出积极的连锁 反应，如果卖家套现后或买入更贵的单位，则促成连锁交易中获得可观税收，带动产业链经济活动，转 化为利得税及薪俸税等额外间接收益。 他认为，放宽新资本投资者入境计划(投资移民)的物业门槛或投资额度上限，未必带来明显效益，虽然 有关做法可以减轻投资成本，吸引更多投资者，不过会直接降低财政收入，并会增加中价物业的市场需 求，加快地产商中价物业的库存流转，从而影响市民换楼。 智通财经APP获悉，港府将于周三(9月17日)发表新一份《施政报告》，团结香港基金副总裁兼公共政策 研究院执行总监叶文祺称，预期报告有机会提及降低住宅物业印花税各标准税阶的税率，有关措施 ...

智通财经APP讯，华发股份(600325.SH)公告，公司累计已回购2782万股，占总股本的1.01%，累计已回 购金额达1.42亿元。 ...

Economic Growth Overview - In August, China's economic growth momentum slowed down, with both supply and demand sides experiencing a decline in growth rates. Analysts suggest that due to high base effects and tariff uncertainties, along with the waning effects of the "trade-in" policy, downward pressure on the domestic economy is expected to increase in the fourth quarter, necessitating new policies to stabilize investment and promote consumption to achieve the annual growth target of around 5% [1][11]. Production Sector Analysis - In August, the industrial added value for large-scale enterprises grew by 5.2% year-on-year, a decrease of 0.5 percentage points from the previous month. The service production index growth rate was 5.6%, down 0.2 percentage points from the previous month [1]. - The "anti-involution" policy is identified as a primary reason for the cooling of industrial production. The industrial production intensity has declined for two consecutive months, influenced by extreme weather and the effects of the "anti-involution" policy [2]. - The added value of upstream production sectors showed strong performance, with non-ferrous metal smelting and rolling industries growing by 9.1% year-on-year, while coal mining and washing industries grew by 5.1% [2]. Demand Side Insights - In August, the total retail sales of consumer goods and exports in USD grew by 3.4% and 4.4% year-on-year, respectively, both showing declines from the previous month [3]. - The retail sales growth rate has been declining for three consecutive months, primarily due to the diminishing effects of the "trade-in" policy. The largest month-on-month declines were seen in home appliances and communication equipment, with decreases of 14.4% and 7.6% respectively [3][5]. Investment Trends - Investment growth has slowed for five consecutive months, with real estate, infrastructure, and manufacturing investments all experiencing varying degrees of decline [6]. - Infrastructure investment growth fell to 2.0% year-on-year for the first eight months, a decrease of 1.2 percentage points from the previous month. Manufacturing investment growth dropped to 5.1%, the lowest level since early 2021 [9]. - Analysts indicate that the decline in manufacturing investment is influenced by extreme weather and rising global trade uncertainties, which suppress the willingness of downstream enterprises to expand production [7]. Policy Recommendations - Analysts suggest that maintaining stable economic growth is becoming increasingly challenging, and timely policy adjustments are necessary. The potential for new incremental policies is anticipated, possibly by the end of September, including new policy financial tools and early allocation of local government debt quotas to improve infrastructure investment [12].

从华侨城A十大流通股东角度 数据显示，富国基金旗下1只基金位居华侨城A十大流通股东。富国中证旅游主题ETF（159766）二季度 新进十大流通股东，持有股数5210.28万股，占流通股的比例为0.76%。根据测算，今日浮盈赚取约 729.44万元。连续8天上涨期间浮盈赚取1354.67万元。 富国中证旅游主题ETF（159766）成立日期2021年7月15日，最新规模29.55亿。今年以来收益3.82%， 同类排名3972/4222；近一年收益26.29%，同类排名3481/3804；成立以来亏损26.84%。 富国中证旅游主题ETF（159766）基金经理为曹璐迪。 截至发稿，曹璐迪累计任职时间5年121天，现任基金资产总规模137.39亿元，任职期间最佳基金回报 109%， 任职期间最差基金回报-44.98%。 9月16日，华侨城A涨5.65%，截至发稿，报2.62元/股，成交4.25亿元，换手率2.44%，总市值210.59亿 元。华侨城A股价已经连续8天上涨，区间累计涨幅11.71%。 资料显示，深圳华侨城股份有限公司位于广东省深圳市南山区华侨城大厦，成立日期1997年9月2日，上 市日期1997年9 ...

（文章来源：21世纪经济报道） 本轮股价异动的直接诱因，是市场将首开股份视为机器人明星企业宇树科技的"影子股"。但首开股份在 9月13日发布澄清公告称，首开股份通过控股子公司盈信公司间接投资金石成长基金，而该基金持有宇 树科技4.7683%股权。经层层穿透计算，首开股份控股子公司盈信公司实际间接持有宇树科技的股权比 例仅约0.3%，且对基金决策运作无控制力和影响力。 9月16日，首开股份再度涨停，录得10个交易日内的第9个涨停板，截至午盘报6.67元股。 值得注意的是，昨日晚间，首开股份在发布的股票交易风险提示公告中明确表示，近期公司股票交易呈 现出交易量明显增长、换手率大幅提升、股东人数显著增长、个别机构股东出现减持清仓等情况，股价 存在短期上涨过快可能出现的下跌风险。而这已是9月份以来，首开股份发布的第7次股票交易风险提 示、股票交易异常波动相关公告。 ...

9月15日，中国企业联合会、中国企业家协会发布的 "2025 中国企业500强" 榜单显示，深圳共有27家企 业入围，其中8家跻身百强名单，华为、比亚迪、腾讯等科技与先进制造企业表现尤为突出。 此次共有27家深圳企业入围2025中国企业500强，涵盖金融、科技、制造、物流等多个重要领域。具体 到百强企业，共有8家深企入围，分别为中国平安（12）、华为（23）、比亚迪（26）、腾讯（31）、 招商银行（48）、万科（79）、顺丰控股（92）、深投控（99）。 从行业分布来看，深圳上榜企业呈现多元化布局，且在新兴产业领域表现突出，涵盖互联网、电子信 息、智能制造、消费电子等多个细分行业，这也与深圳 "20+8" 产业布局高度契合。 | 名次 | 企业名称 | 营业收入/万元 | | --- | --- | --- | | - | 国家电网有限公司 | 394592833 | | 2 | 中国石油天然气集团有限公司 | 296904813 | | 3 | 中国石油化工集团有限公司 | 293195627 | | 4 | 中国建筑股份有限公司 | 218714784 | | 5 | 中国工商银行股份有限公司 | 16 ...