美国发明了最强大的人工智能模型，并控制着最先进的计算机芯片，但中国在全球人工智能竞赛中还有 一个王牌可打。 中国现在拥有世界上最大的电网。在2010年至2024年期间，中国的电力生产增长量超过了世界上其他地 区的总和。去年，中国的发电量是美国的两倍多。一些中国数据中心现在支付的电费还不到美国数据中 心的一半。 "在中国，电力是我们的竞争优势，"中国国家数据管理局局长刘丽红在3月份表示。 对电力霸权的追求正在改变内蒙古的偏远地区，这片类似德克萨斯的开阔地带现在点缀着数千个风力涡 轮机，纵横交错着输电线路。它们为官员们描述的新"草原云谷"提供电力，那里有100多个数据中心正 在运营或即将投入运营。 这仅仅是开始。 摩根士丹利预测，到 2030 年的五年间，中国将在电网项目上投入约 5600 亿美元，较 前五年增长 45%。 高盛预计，到 2030 年，中国将拥有约 400 吉瓦的闲置产能，大约是当时全球数据中 心电力需求的三倍。 微软首席执行官萨提亚·纳德拉表示，他的公司担心没有足够的电力来运行其购买的大量芯片。一些公 司希望华盛顿能采取更多措施简化审批流程或提供财政支持，以现代化美国的电网。 在未来三年内，美国 ...

来源：环球市场播报 美联储下调基准利率后，美股市场再度逼近历史高点，不过亚洲股市在周四呈现分化走势。 美股期货与原油价格双双走低。 美联储此次降息本就在市场普遍预期之内，但其主席杰罗姆・鲍威尔的表态，进一步提振了投资者对 2026 年更多降息举措的期待。 然而，人工智能领域龙头企业甲骨文发布不及预期的财报后，部分亚洲科技企业股价出现大幅下挫。甲 骨文美股盘后股价暴跌 11.5%，该公司在人工智能领域的大举投入，引发了市场对其现金流状况的担 忧。 瑞士百达银行的伊佩克・奥兹卡德斯卡娅在评论中表示："坦率而言，这份财报并非惨不忍睹，但它坐 实了市场的担忧 —— 企业正通过举债进行大规模 AI 投入，而相关营收的产生时间却尚不明确。" 华尔街向来青睐低利率环境，因为尽管低利率可能加剧通胀，但它既能提振经济，又能推高各类资产价 格。 美联储周三的降息举措本身对市场影响有限，但部分投资者从鲍威尔的发言中看到了积极信号 —— 其 对于排除未来降息可能性的表态，力度低于市场此前预期。 鲍威尔周三再度表示，美联储当前处境较为棘手：就业市场正在降温，而通胀却面临上行压力。美联储 通过利率工具试图解决其中一个问题时，短期内往往会 ...

目前所有的芯片大规模制造，均是基于光刻工艺。在而这种光刻工艺下，一是需要光刻机，二是需要光 刻胶。 可惜不管是光刻机，还是光刻胶，国产化率都是低于20%的，大量的依赖进口。 光刻机主要从荷兰、日本进口，国产率甚至是低于5%的，而光刻胶则大量依赖日本进口，国产率是低 于20%的。 前段时间，日本还是搞出了很多名堂的，甚至有不负责任的媒体报道称"日本全面停供对华光刻胶"，一 时之间让大家人心惶惶。 毕竟我们对日依赖那么高，如果断供了怎么办？切换供应链可不是短时间内能够做到的，如果说要自 给，那也是短时间之内做不到的。 直到近日，日本内阁官房长官木原稔，针对光刻胶问题，公开辟谣了，他称"没有断供，贸易政策也未 改变"，算是给所谓的断供，划上了官方层面的"休止符"。 事实上，一直以来就有人分析称，日本不太可能断供。 一是中国目前芯片工艺并不是那么的先进，光刻胶是与芯片工艺对应的。 而ArF中，由于国内工艺的原因，用于28nm芯片及以下的需求都不多，我们更多的是需要相对成熟一点 的KrF光刻胶，比如40nm及以上工艺的，以及KrF光刻胶，所以相对而言，日本光刻胶，并不是不可替 代。 这些相对成熟的光刻胶，韩国有，中国自 ...

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 股票投资评级 买入 |维持 个股表现 2024-12 2025-02 2025-05 2025-07 2025-09 2025-12 -30% -22% -14% -6% 2% 10% 18% 26% 34% 42% 50% 芯联集成 电子 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 l 投资建议： 我们预计公司 2025/2026/2027 年营收分别为 81.0/101.0/126.6 亿元，归母净利润分别为-6.1/0.5/6.0 亿元，维持"买入"评级。 | 最新收盘价（元） | 6.46 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）83.83 | / 44.30 | | 总市值/流通市值（亿元）542 | / 286 | | 52 周内最高/最低价 | 7.34 / 4.17 | | 资产负债率(%) | 41.7% | | 市盈率 | -46.14 | | 绍兴市越城区集成电路 | | | 第一大股东 | 产业基金合伙企业(有 | | 限合伙) | | 研究所 分析师:万玮 SAC 登记编号:S1340525030001 Email:wanw ...

Core Viewpoint - President Donald Trump indicated a potential consideration for lowering certain U.S. tariffs on goods while reaffirming that broad import taxes are attracting investments and revitalizing long-struggling industries such as automotive and semiconductor manufacturing [1][2]. Tariff Adjustments - Trump mentioned that he might lower "some" tariffs while also suggesting that he would increase tariffs on others, particularly in response to voter concerns about high grocery prices [1][2]. - Recent tariff reductions approved by Trump were described as "insignificant exceptions" and not substantial [2]. Investment and Economic Impact - Trump claimed that there is an influx of $18 trillion into the U.S., referring to investment commitments from companies and countries seeking tariff reductions [2]. - He stated that due to tariffs, all automotive companies are returning to the U.S., highlighting a significant victory with the government's investment in Intel earlier this year, which he claimed resulted in a profit of $40 billion in about ten minutes [2].

贝莱德亚太区首席投资策略师Ben Powell表示，涌入AI基础设施的资本浪潮远未见顶。他认为，随着超 大规模科技巨头竞相通过高投入压倒对手，该行业的"卖铲子"供应商——从芯片制造商到能源生产商及 铜线制造商——仍然是最明确的赢家。 音频由扣子空间生成 Powell周一表示，随着科技巨头在所谓"赢家通吃"的竞赛中积极争取优势，AI相关的资本支出激增毫无 放缓迹象。 "资本支出的狂潮仍在继续。资金流向非常、非常明确，"他说，并补充道，贝莱德正专注于他所谓 的"传统的'卖铲子'式资本支出超级繁荣，感觉这一趋势仍有进一步发展的空间。" AI基础设施是今年全球投资最大的驱动力之一，推动了更广泛的市场反弹，尽管一些投资者质疑这种 繁荣能持续多久。 英伟达的GPU芯片是AI革命的支柱，在令人眩晕的AI市场反弹中，该公司成为首家市值短暂突破5万亿 美元的公司，并引发了关于AI泡沫的讨论。 AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 "我想这是一个相当不错的位置，无论你是制造芯片，还是生产能源，甚至一直到铜线制造，"Powell指 出，并预计"未来一年将有积极的惊喜推动这些行业的股票上涨。" 这场建设热潮引发了整个科技行业的长期采 ...

海关总署12月8日发布的数据显示，2025年前11个月，我国货物贸易进出口总值41.21万亿元人民币，同 比(下同)增长3.6%。其中，出口24.46万亿元，增长6.2%；进口16.75万亿元，增长0.2%。11月份，我国 货物贸易增速回升，进出口总值3.9万亿元，增长4.1%。其中，出口2.35万亿元，增长5.7%；进口1.55万 亿元，增长1.7%。 总体上看，面对外部环境剧烈波动，今年我国出口保持很强韧性。王青分析认为，这背后是我国出口以 民营企业为主，经营灵活性和抗压能力突出。在美国市场大幅下滑后，贸易转移效应持续升级，我国对 欧盟、共建"一带一路"国家和地区出口增速显著加快。其中，以美元计价，前11个月，对共建"一带一 路"国家和地区累计出口增速达10.5%，明显高于5.4%的整体出口增速。 值得关注的是，机电产品和高新技术产品继续扮演中国出口"压舱石"的角色。广开首席产研院资深研究 员刘涛分析认为，11月份机电产品出口规模为2058.97亿美元，增长9.65%，在全部中国商品出口金额中 的比重高达62.3%。此外，按高新技术产品口径归类，11月份出口规模超过880.7亿美元，增长7.68%， 占比 ...

在实验中，研究团队尝试利用声波"抓取"人体血栓或培养皿中的微小细胞，但传统IDT产生的平面声波 只能推动目标在平面内移动，难以实现空间操控。为此，需要构建能在微尺度上完成复杂运动和精细操 作的"声学手指"，以实现微小目标的精准操控。 研究团队还开发了多种新型片上器件方案，可在不同尺度和功率下运行，并生成不同能量分布的声波。 通过相位编码调控，这些器件能以前所未有的方式对声波进行倾斜、弯曲和耦合。最终，这一整套机制 被集成在单一电子芯片上，形成一体化声波操控平台。实验结果显示，该平台产生的声波能量束在传播 距离和能量集中度方面均优于传统IDT。 美国弗吉尼亚理工大学研究团队在片上声波操控领域取得新进展。他们研制出一种新型可编程声波芯 片，可在电子芯片上对流体和颗粒等微小目标进行灵活精准操控。该技术拓展了医学和工程领域的应用 前景，有望应用于非侵入性手术或体外血液成分分离。相关研究成果发表于最新一期《自然·通讯》杂 志。 该技术的核心优势在于"适应性"。团队能精确控制声波的能量传播方式，使其适用于不同需求，如声波 路径引导、流体和颗粒操控。这项成果不仅开创了可编程片上声波操控的新方法，也为未来在微纳制 造、半导体 ...

五年来，山东加力突破创新壁垒，发展动能竞相奔涌释放。规上工业企业研发机构覆盖率从2020年 13.3%提升至现在的近40%，创建国家制造业创新中心4家、工业设计中心54家，数量均居全国前列。引 育泰山产业领军人才730名，培育人才引领型企业60家。累计培育推广"四首"新产品4700余项，高热效 率柴油机、"山河号"智能盾构机、8K画质处理芯片等一批打破国外垄断、填补国内空白的重大技术实 现突破，C919大飞机、"蓝鲸一号"等国之重器都有"山东制造"的贡献。 发展人工智能是实现新型工业化的必答题。山东一手抓好产业培育、一手抓好赋能应用，2025年， 全省人工智能核心产业营收预计突破1200亿元，占全国10%左右，正加快构建起从智能算力、数据语 料、模型算法到智能应用的全栈式人工智能产业链。其中，纳入全省重点监测范围的大模型企业已达 170家、大模型产品249个，29个生成式大模型通过人工智能服务备案，预计今年完成大模型业务收入60 亿元。（记者 付玉婷） "十四五"山东工业增加值将由2.3万亿元提升至3.3万亿元 省政府新闻办12月8日召开新闻发布会，介绍"十四五"时期山东加快建设先进制造业强省相关情 况。"十 ...

Core Viewpoint - The South Korean stock market rose on Monday due to investor expectations that the Federal Reserve will lower interest rates later this week [1][11]. Market Performance - The KOSPI index increased by 54.80 points or 1.34%, closing at 4154.85 points [2][12]. - The KOSPI index has risen 73.16% year-to-date [9]. Investor Sentiment - There is an 84% probability that the Federal Reserve will cut rates by 25 basis points during its upcoming meeting [3][13]. - Lower U.S. interest rates are expected to boost global risk appetite, making emerging markets, including South Korea, more attractive for investors [4][14]. Key Stocks Movement - Major stocks saw significant movements: - Samsung Electronics rose by 1.01% - SK Hynix increased by 6.07% - LG Energy Solution surged nearly 6% after winning a $1.4 billion order from Mercedes-Benz for electric vehicle batteries [4][6][14]. - Other notable movements include: - Hyundai Motors and Kia Motors rose by 0.16% and 1.62% respectively - POSCO Holdings increased by 2.57% - Samsung Biologics fell by 0.73% [4][15]. Foreign Investment - Foreign investors net bought 3.21335 trillion KRW in the KOSPI [7][15]. Currency and Bond Market - The Korean won strengthened against the U.S. dollar, closing at 1466.9, up 0.44% from the previous day [8][15]. - The yield on the three-year government bond rose to 3.037%, while the ten-year bond yield increased by 2.4 basis points to 3.399% [10][15].