Core Viewpoint - The Chinese commodity market experienced a significant surge in prices for precious and non-ferrous metals, with multiple products reaching historical highs, driven by various market factors and government policy announcements [2][9][12]. Group 1: Price Movements - Precious metals and non-ferrous metals collectively surged, with platinum futures on the Shanghai Futures Exchange hitting a record high of 709.85 yuan per gram, marking a monthly increase of 61.9% [2]. - Silver futures also rose sharply, reaching 18,658 yuan per kilogram, with a total trading volume of 267.69 billion yuan, making it the largest contract by trading volume in the futures market [4]. - Copper futures peaked at 99,730 yuan per ton, closing at 98,720 yuan per ton, reflecting a 3.60% increase [5]. - Lithium carbonate futures surged by 8.12%, reaching a new high of 131,000 yuan per ton since November 2023 [6]. Group 2: Market Drivers - The recent surge in non-ferrous metals prices was catalyzed by a government announcement emphasizing the optimization of traditional industries, which raised expectations for a contraction in supply growth for aluminum and copper [9]. - International macroeconomic factors, including expectations of a shift in U.S. Federal Reserve monetary policy and rising geopolitical tensions, have also contributed to increased demand for precious metals as safe-haven assets [12][13]. Group 3: Supply and Demand Dynamics - The copper market is expected to face supply constraints due to recent mining accidents and declining ore grades, which are anticipated to drive prices higher in the long term [13]. - The zinc market is showing signs of recovery, with expectations of increased supply from new smelting capacities and a potential tightening of supply by 2026, which could lead to a bullish trend in zinc prices [14]. Group 4: Industry Performance - The non-ferrous metals industry is projected to see significant revenue growth, with a reported income of 2.82 trillion yuan in the first three quarters of 2025, reflecting a year-on-year increase of 9.3% [17]. - The net profit for the industry is expected to rise by 41.55%, with energy metals showing the most substantial profit growth of 385.53% year-on-year [17]. Group 5: Investment Strategies - Investment strategies are focusing on companies with strong resource reserves, scale, and integrated supply chains, while suggesting a cautious approach for retail investors during market volatility [19]. - Recommendations include building a diversified portfolio with leading copper and aluminum companies, gold ETFs for hedging, and targeting undervalued mining companies for potential value appreciation [19]. Group 6: Future Outlook - The non-ferrous metals market is anticipated to enter a sustained bull market in 2026, driven by global economic recovery and improved supply-demand dynamics [20].

年末金属市场掀起涨价狂潮。12月24日，黄金、白银、铜、铂金等国内外价格均创出历史新高，国内钯 金期货主力合约涨停。 贵金属及有色金属在供应侧刚性限制、需求弹性刺激之下集体创出历史新高。 当日，伦敦金、银现货价格最高探至4525.83美元/盎司、72.701美元/盎司，沪金、沪银主力合约价格最 高涨至1022.88元/克、17671元/千克；国内铂金、钯金期货主力合约相继涨停，再度分别创出新高 675.65元/克、578.45元/克；铜价也创出历史新高，LME铜最高冲至12282美元/吨，沪铜期货主力合约最 高价为96750元/吨。此外，镍的价格也在近期大涨。 12月24日，伦敦金现货价格突破4500美元/盎司，截至发稿（下同）最高冲至4525.83美元/盎司，国内沪 金期货主力合约2602也创出历史新高1022.88元/克，最终以1014.68元/克收盘，涨幅为0.63%。 南华期货高级总监傅小燕对第一财经称，此轮金属市场价格上涨是在降息周期大背景下，叠加了地缘政 治、产业周期的扰动，资金逐利共同推动的。国信期货首席分析师顾冯达也称，2025年金属板块的强势 表现源于宏观金融政策与供需结构性变化形成利多共振 ...

格隆汇12月24日｜据央视财经，金价银价铜价全创纪录除了金银，大宗商品领域，隔夜国际铜价和铂金 价格都创下了历史新高。自今年10月以来，国际铜价就在持续上涨。当地时间周二，伦敦金属交易所 LME的铜期货价格突破了每吨1.2万美元的整数关口，再次引发了市场关注。隔夜LME三个月滚动铜期 货价格盘中最高触及每吨12160美元，截至收盘，收于每吨12060.5美元，今年迄今为止该期货已经上涨 近38%，有望创下自2009年以来的最大年度涨幅。分析人士还预计，铂金仍有上涨空间。目前现货铂金 的价格飙升到了历史新高，首次突破了每盎司2300美元。近期欧盟放松了对燃油车的禁令，分析指出， 铂族金属正是汽车尾气催化器中的关键材料。 ...

注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 | 日期 | LME | 上期所 | | --- | --- | --- | | 2025/12/23 | 4, 675 | | | 2025/12/22 | 4, 625 | | | 2025/12/19 | 4, 645 | 8, 095 | | 2025/12/18 | 4, 425 | | | 2025/12/17 | 4, 190 | | | 2025/12/16 | 3, 815 | | | 2025/12/15 | 3, 795 | | | 2025/12/12 | 3, 670 | 7, 391 | | 2025/12/11 | 3, 695 | | | 2025/12/10 | 3, 655 | | | 2025/12/9 | 3, 050 | | | 2025/12/8 | 3, 075 | | | 2025/12/5 | 3, 085 | 6, 865 | | 2025/12/4 | 3, 175 | | | 2025/12/3 | 3, 195 | | | 2025/12/2 | 3, 145 | | | ...

长江有色网12月24日早讯：周二晚间LME金属期货全线上涨 ，伦铜进一步上涨屡创新高；伦镍连涨五 日收盘报逾七个月高位。 截止收盘，伦铜报12055美元涨144美元，涨幅1.21%；伦铝报2941美元，持平于前一交易日；伦锌报 3096.5美元涨18.5美元，涨幅0.60%；伦铅报1983美元涨13美元，涨幅0.66%；伦锡报42835美元涨105美 元，涨幅0.25%；伦镍报15640美元涨380美元，涨幅2.49%。 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 ...

截止收盘，伦铜报11870.5美元涨143.5美元，涨幅1.22%；伦铝报2955.5美元涨38.5美元，涨幅1.32%； 伦锌报3078美元涨20美元，涨幅0.65%；伦铅报1984.5美元涨24.5美元，涨幅1.25%；伦锡报42975美元 涨55美元，涨幅0.13%；伦镍报14900美元涨270美元，涨幅1.85%。 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 长江有色网12月20日早讯：周五晚间LME金属期货全线上涨，伦铜创下记录新高；伦镍领涨；其它金 属不同程度上涨。 ...

每经AI快讯，12月20日，上期所基本金属期货夜盘收盘涨跌不一，沪镍涨1.09%，不锈钢涨1.07%，沪 铝涨0.93%，沪铅涨0.92%，沪铜涨0.91%，沪锡涨0.37%，沪锌涨0.30%，氧化铝跌0.40%。 （文章来源：每日经济新闻） ...

期货研究报告 有色金属 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明 今日沪铝午后增仓上行明显，主力期价触及 2.22 万一线。宏观层 面，日元加息落地，市场风险偏好回升，有色普涨。产业层面，基差 月差维持弱势，产业端牵制较强。而近期铝代铜的预期给予铝价一定 支撑。技术上，短期铝价增仓上行，动能较强，关注前期高位压力。 沪镍 本人具有中国期货业协会授 予的期货从业资格证书，期货投 资咨询资格证书，本人承诺以勤 勉的职业态度，独立、客观地出 具本报告。本报告清晰准确地反 映了本人的研究观点。本人不会 因本报告中的具体推荐意见或观 点而直接或间接接收到任何形式 的报酬。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 有色金属 | 日报 2025 年 12 月 19 日 有色日报 专业研究·创造价值 有色午后普涨 核心观点 沪铜 今日午后沪铜增仓上行明显，主力期价触及 9.3 万关口。宏观层 面，日元加戏落地，市场风险偏好回升，有色普涨。产业层面，现 货贴水和近月月 ...

截止收盘，伦铜报11619美元跌67美元，跌幅0.57%；伦铝报2882.5美元涨7.5美元，涨幅0.26%；伦锌报 3035美元跌60美元，跌幅1.94%；伦铅报1942美元跌4.5美元，跌幅0.23%；伦锡报40955美元跌140美 元，跌幅0.34%；伦镍报14255美元跌40美元，跌幅0.28%。 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 长江有色网12月17日早讯：周二晚间LME金属期货普遍收跌，伦镍伦铅进一步走低；伦锌跌近2%。 ...

截止收盘，伦铜报11742.5美元涨123.5美元，涨幅1.06%；伦铝报2906美元涨23.5美元，涨幅0.82%；伦 锌报3071.5美元涨36.5美元，涨幅1.20%；伦铅报1961美元涨19美元，涨幅0.98%；伦锡报42275美元涨 1320美元，涨幅3.22%；伦镍报14365美元涨110美元，涨幅0.77%。 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 长江有色网12月18日早讯：周三晚间LME金属期货全线上涨，伦锡飙升报自2022年4月底以来最高位； 伦铝连涨二日收于六周新高。 ...