2026年开年后，河南企业赴港上市步伐明显加快。一周内，三家豫企相继推进港股上市工作进度，这样 的密度和节奏在河南资本市场发展史上并不多见。 1月16日，牧原食品成功通过港交所上市聆讯，作为全球最大的生猪养殖企业，其距离登陆港股仅一步 之遥；同日，汉威科技官宣赴港上市计划，这家国内传感器领域的领军企业将借助香港平台加速国际化 布局；1月13日，金星啤酒向港交所递交主板上市申请，正式开启本土啤酒企业对接国际资本市场的征 程。 除上述三家企业外，此前已有真实生物、巴奴火锅、联合信息科技等多家河南企业，积极推进赴港上市 筹备工作，形成了一股持续涌动的豫企上市热潮。 "这一波赴港上市热潮，核心逻辑在于政策、市场与企业需求的同频共振。"中国商业经济学会副会长宋 向清说，政府层面，河南推出民营经济高质量发展行动计划，设立企业上市挂牌"绿色通道"，为赴港上 市企业提供流程便利与政策支持；对企业而言，港股作为链接全球资本市场的核心窗口，是推进国际化 战略的重要助推器。 近年来，随着我省开放型经济水平不断提升，越来越多河南企业将目光投向国际资本市场。赴港上市不 仅为企业发展注入资金活水，更重要的是推动企业按照国际标准完善治理结 ...

2026年开年后，河南企业赴港上市步伐明显加快。一周内，三家豫企相继推进港股上市工作进度，这样 的密度和节奏在河南资本市场发展史上并不多见。 1月16日，牧原食品成功通过港交所上市聆讯，作为全球最大的生猪养殖企业，其距离登陆港股仅一步 之遥；同日，汉威科技官宣赴港上市计划，这家国内传感器领域的领军企业将借助香港平台加速国际化 布局；1月13日，金星啤酒向港交所递交主板上市申请，正式开启本土啤酒企业对接国际资本市场的征 程。 □本报记者 贾永标 除上述三家企业外，此前已有真实生物、巴奴火锅、联合信息科技等多家河南企业，积极推进赴港上市 筹备工作，形成了一股持续涌动的豫企上市热潮。 2026年开年豫企密集筹划赴港上市，折射了河南经济正深度融入国内国际双循环。一家家企业在资本市 场上的突围，正是我省产业出海这一"关键变量"加速转化为高质量发展"最大增量"的缩影。 从中原厚土到香江之畔，河南企业正在跨越地理距离，对接国际资本，以更加开放自信的姿态融入全球 经济发展大潮。 近年来，随着我省开放型经济水平不断提升，越来越多河南企业将目光投向国际资本市场。赴港上市不 仅为企业发展注入资金活水，更重要的是推动企业按照国际标准 ...

Overall Sector Review - The food and beverage sector significantly underperformed the market, with a year-to-date decline of -0.62%, lagging behind the Shanghai Composite Index by 15.0 percentage points [2] - The sector experienced a deep correction after an initial rebound driven by expectations of consumption recovery and supportive policies, but the actual recovery rate was lower than anticipated, leading to a consensus on weak domestic demand [2] Subsector Performance - The snack sector outperformed with a year-to-date increase of 28.88%, driven by channel expansion and a revenue growth rate of 30.97% in the first three quarters [4] - Soft drinks also showed resilience with a 10.11% stock price increase, benefiting from strong travel demand and low-cost, high-frequency consumption [4] - The restaurant chain sector saw a rebound with gains of approximately 10.34% and 10.29% for pre-processed and baked goods, respectively [4] - The liquor sector, particularly high-end liquor, faced challenges with weaker sales and declining prices, while beer performance was supported but affected by high-end market constraints [4] Investment Insights - The sector is under pressure from deflationary trends and a weak recovery, with consumer confidence remaining low, indicating a shift to a "new normal" of low growth [8] - High-end consumption has shown slight recovery due to stock market wealth effects, but sustainability remains a concern [9] - The food and beverage sector's valuation is at historical lows, with a current PE (TTM) of 21.9X, indicating potential investment opportunities in undervalued segments [12] Fund Holdings - As of Q3 2025, the food and beverage sector's fund holdings decreased to 6.38%, nearing levels seen in 2016, with the liquor segment comprising 5.52% of this [14] - Fund holdings in the liquor sector increased for certain subsectors, including white liquor and seasoning products, while others saw declines [16] Long-term Trends - The liquor industry is undergoing its longest adjustment period since 2003, with significant price corrections and a potential bottoming out of valuations [21] - The white liquor sector has underperformed the market with a year-to-date return of -4.87%, reflecting weak demand and a divergence from broader market trends [24] - The third quarter of 2025 saw a significant decline in revenue and net profit for the white liquor sector, indicating a deep adjustment phase [27] Pricing Dynamics - The white liquor market is experiencing a general decline in prices, particularly in high-end segments, while lower price segments show resilience [29] - The average price of high-end products like Moutai has dropped significantly, while mid-range and lower-range products have maintained stability or slight increases [31] Investment Recommendations - The white liquor sector is advised to focus on inventory reduction and demand recovery, with a preference for leading brands that can maintain pricing power and product stability [32]

撰文丨梁争誉 编辑丨黎倩 不到两年时间，一群"微醺女孩"把一家成立44年的河南地方啤酒厂推到IPO门口。 1月13日，河南金星啤酒股份有限公司（以下简称"金星啤酒"）向港交所递交上市申请。 根据招股书披露数据，金星啤酒收入从2023年的3.56亿元跃升至2024年的7.30亿元，并在2025年前九个月进一步放大至11.10亿元，净利润则从千万元级迅 速跨入亿元区间。 "爆红不是我们用推广砸出的，而是基于女性用户分享的生活场景。"金星啤酒营销负责人说。 2024年8月，金星啤酒推出中式精酿产品"信阳毛尖"（后更名为"金星毛尖"），以"茶啤+微醺"切入年轻女性消费赛道，上市首日销量即达6吨。随后的10 个月，该系列产品销量突破1亿罐、约10万吨，成为拉动金星啤酒业绩的关键变量。 根据抖音数据，金星毛尖的核心消费人群集中在18-35岁，女性消费者占比超过五成，这一占比在"冰糖葫芦"等口味推出后突破60%。 根据灼识咨询，以截至2025年9月30日止九个月零售额计算，金星啤酒已成为中国精酿啤酒第三大企业和中国最大的风味精酿啤酒企业，市场占有率达 14.6%。 老牌啤酒厂踩中新消费的风口，这个凭借一罐茶啤回春的品牌，即 ...

【大河财立方 记者 史冰倩】2026年开年，河南企业赴港上市热潮持续升温。短短一周内，牧原股份、 汉威科技、金星啤酒三家豫企，密集官宣赴港上市最新进程。 细数过去一年多冲刺港交所的河南企业，从传统制造到新兴产业，从细分龙头到专精特新，越来越多的 河南本土企业将香港作为登陆资本市场的重要跳板，在融资扩产、品牌升级与治理优化的多重驱动下， 书写着中原经济与全球资本深度融合的新篇章。 开年密集官宣，豫企赴港上市热潮涌动 1月16日，河南企业赴港上市迎来"双响"。 当晚，位于郑州高新区的汉威科技发布公告，董事会已审议通过议案，拟境外公开发行H股并在香港联 合交易所有限公司上市，上市后公司将正式转为境外募集股份有限公司。 根据规划，在未行使超额配售权的情形下，汉威科技拟申请公开发行不超过本次发行后公司总股本的 15%的H股；董事会届时有权根据市场情况授予承销商不超过前述H股发行股数的15%的超额配售权。 募集资金将重点投向研发中心建设、投资并购、生产基地扩建及海外营销网络布局等核心领域，为企业 全球化发展注入资本动力。 同日，国内养猪巨头牧原股份也传来最新消息，其港股上市申请顺利通过港交所聆讯，向"A+H"双平台 上市 ...

文/每日财报 南黎 在中国啤酒行业这片早已被巨头瓜分的红海中，故事的主角往往是华润、青岛、百威这些重磅级别的全国性玩家。 2026年初，一家来自河南的区域品牌——河南金星啤酒股份有限公司（以下简称金星啤酒），再次叩响了港交所的大门，试图在资本市场的聚光灯下，讲 述一个关于坚守与突围的故事。 IPO前夕巨额分红，上市过程一波三折 这种巨额分红，虽能让张铁山父子在上市前落袋为安，却严重消耗了公司内部宝贵的现金流，与企业发展阶段的现实需求背道而驰。 在这一过程中，金星的上市梦，可谓一波三折。 据港交所1月13日披露，金星啤酒向港交所主板递交上市申请，中信证券、中银国际为其联席保荐人。 早在2003年，当时还是村办企业的金星，就曾试图"借道"与外资酒企的资本合作谋求上市，但因产权问题搁置。到2011年，完成改制的金星，再次提出用 3-5年实现上市的计划，但该计划再次搁浅。 招股书显示，募集资金将主要用于增强生产能力、强化全球销售途径、营销活动和品牌建设，以及推动产品创新和拓展产品组合。对于金星啤酒而言，此 番赴港IPO，远不止一次普通的融资行为。它承载着一个跨越二十余年的执念，也是其能否挣脱区域品牌宿命的关键一跃。 ...

文丨酒食汇团队 2026年初的精酿啤酒行业，正上演着反差强烈的发展图景。一边是河南金星啤酒加速推进港股上市筹备，另一边是山东泰山啤酒因资金链断裂陷入破产重 整。两家同在精酿赛道上奔跑的企业，为何命运如此不同？折射出中国精酿啤酒行业怎样的深层竞争逻辑? 翻倍增长，中式精酿开创者冲击IPO 金星啤酒始于1982年，当时郑州市管城回族自治区东风啤酒厂（后更名为河南金星啤酒厂）成立，最初只是一家村办集体企业。 三年后的1985年，这家刚刚投产不久的啤酒厂因经营不善面临破产，36岁的张铁山抓住了对外承包经营的机会，正式开启了他与这家啤酒厂的不解之缘。 在张铁山的带领下，金星啤酒以郑州为原点，逐渐将业务扩展至整个河南市场。到1993年，这家企业已经成为河南省内的行业第一。 招股说明书显示，2025年前9个月，金星啤酒营收同比增长191.34%至11.10亿元，净利润同比增长1095.84%至3.05亿元。中信证券、中银国际为其联席保 荐人，若成功上市，金星啤酒将成为港股"中式精酿第一股"，也是河南首家登陆资本市场的酒企。 资不抵债，泰山啤酒破产重整 然而，随着CR5（行业前五）瓜分国内啤酒市场，市占率超过90%，中小品牌 ...

Core Viewpoint - Henan Jinxing Beer Co., Ltd. is embarking on an IPO journey in Hong Kong, aiming to enhance corporate governance, transparency, and secure capital for long-term product development and channel expansion [2][5]. Company Overview - Founded in 1982, Jinxing Beer has evolved from traditional beer to a focus on "Chinese craft beer," launching its first craft beer, Jinxing Maojian, in August 2024, which significantly boosted its performance [3][4]. - In 2023, the company reported revenues of 356 million yuan and a net profit of 12.2 million yuan, but by 2024, revenues surged to 730 million yuan, a 104.9% increase, with net profit reaching 125 million yuan, a 928% increase [3][4]. Financial Performance - For the first three quarters of 2025, Jinxing Beer achieved revenues of 1.11 billion yuan, a 191.2% increase year-on-year, and a net profit of 305 million yuan, a 1095.8% increase [3][4]. - The company has become the eighth largest in China's beer industry and the fifth largest domestic beer company, with a retail sales compound annual growth rate (CAGR) of 23.7% from 2022 to 2024 [4]. Product Pricing and Profitability - Jinxing Beer’s craft beer is priced significantly higher than traditional beers, with craft beer retail prices around 20 yuan per can (1L), compared to traditional beers priced between 2.5 yuan per can (330ml) and 6 yuan per bottle (500ml) [4]. - The gross margin has improved, with figures of 27.3%, 37.8%, and 47% for 2023, 2024, and the first three quarters of 2025, respectively, while net margins reached 3.4%, 17.2%, and 27.5% [4]. Market Position and Competition - Jinxing Beer faces increasing competition from major players like China Resources Beer and Yanjing Beer, which are expanding their craft beer offerings [6][9]. - The company relies heavily on distributors for sales, with 94.8% of its revenue coming from this channel, and has a network covering 29 provinces in China [7]. Strategic Outlook - The IPO is seen as a strategic move to strengthen Jinxing Beer’s market position amid intensifying competition, allowing for enhanced funding for innovation and brand development [5][9]. - The company aims to maintain its focus on Chinese craft beer while navigating the challenges posed by larger competitors and evolving market dynamics [8][9].

招股书显示，截至2025年9月底，其中式精酿啤酒已包含50个SKU，贡献了当期收入的78.1%。根据灼 识咨询，以截至2025年9月30日止九个月零售额计算，金星啤酒已成为中国精酿啤酒第三大企业和中国 最大的风味精酿啤酒企业，市占率达14.6%。 押中"中式精酿"风口后，河南金星啤酒股份有限公司（下称"金星啤酒"）资本化进程提速。近日，金星 啤酒向港交所主板递交上市申请，中信证券、中银国际为其联席保荐人。若成功上市，公司有望成为港 股"中式精酿第一股"。 金星啤酒官网显示，集团创建于1982年，目前已在全国9省份建立了15个啤酒生产基地，年产能达200万 吨，其主导产品包括中式精酿啤酒、1982原浆啤酒、新一代啤酒、纯生等多个系列。 作为一家河南本土啤酒企业，金星啤酒多年来不温不火，直至2024年8月，公司推出首款中式精酿啤 酒"金星毛尖"，将信阳毛尖茶叶与精酿工艺融合，开辟"茶+精酿"这一品类，并陆续拓展出茉莉花茶、 冰糖葫芦、砂糖橘等风味产品，在"中式精酿"这一细分赛道抢占先机。 伴随中式精酿啤酒系列的热销，金星啤酒的业绩迎来强劲增长。2023年至2024年及2025年前三季度，金 星啤酒实现收入分别为3 ...

2026年1月13日，河南金星啤酒股份有限公司正式向香港联交所递交主板上市申请，中信证券与中银国 际担任联席保荐人。凭借"中式精酿"概念，金星啤酒在2023年至2025年前三季度实现了营收从3.56亿元 至11.10亿元的爆发式增长，净利润同期从1220万元飙升至3.05亿元。 然而，亮眼数据背后，公司对单一品类的过度依赖、家族治理的潜在风险以及行业竞争的不断加剧，为 其资本化征程蒙上了浓重阴影。 业务结构风险：中式精酿依赖症与渠道失衡 金星啤酒的业绩增长高度系于"中式精酿"单一品类。2024年8月推出的"金星毛尖"茶啤系列，在2025年 前三季度贡献了78.1%的营收，而传统啤酒产品收入占比骤降至16.6%。这种"单腿走路"的模式使其抗 风险能力显著弱化。一旦该品类热度消退或出现模仿者冲击，公司业绩可能快速回落。 渠道结构亦呈现失衡态势。公司超94%的收入依赖分销商，直销占比仅4.1%，且61.5%的分销商集中于 华中地区。尽管其通过直播间营销短期内引爆销量，但线下渠道管控能力不足可能导致窜货、价格体系 混乱等问题。2024年曾出现40.5%经销商回款通过第三方账户流转的异常情况，暴露出资金管理漏洞。 财务 ...