浦银国际 2025 年中期宏观策略展望 20250604 摘要 特朗普政府关税政策使美国加权平均关税大幅上升，虽中美日内瓦协议 后有所回落，但仍高于其上任前水平，可能推高通胀，极端情况下影响 可达 1.4 到 2.9 个百分点，或扭转通胀下行趋势。 中美贸易战暂时休战，减少了贸易阻绝影响，但两国间不确定性依然存 在。中国通过产业链调整优化，应对贸易战准备更充分，而美国经济形 势不佳，加剧资本市场信心打击。 维持现状下，预计 2025 年中国经济增速为 4.5%，需配合降准、降息 及额外资金支持。若关税战升级，经济增速可能下滑至 4%，需更大力 度刺激；若关税下降，增速有望接近 5%目标。 美国加征关税对经济影响尚未明显体现，但预计 7 至 8 月影响将更显著， 可能上调全年核心 PCE 同比通胀率预测至 3%。劳动力市场可能恶化， 或成美联储降息触发因素。 美联储对关税影响态度谨慎，除非劳动力数据恶化，否则不会贸然降息。 预计全年降息次数调整为两次 25 个基点。短期内美国政府难以推出显 著刺激政策，财政赤字率预计与今年持平。 Q&A 最新一轮贸易战中，中国准备工作更足，通过产业链调整优化，将低端劳动密 集型 ...

2025年4月30日，美国加州北区法院就Epic Games 与苹果公司围绕"苹果税"的法律纠纷做出了一项具有里程 碑意义的裁决：苹果 "故意违反"了2021年禁止该公司实施反竞争定价的禁令，为此，苹果必须停止从苹果商 店以外的应用销售中抽取27%的佣金，并不得限制开发人员使用链接、按钮或行动号召的设计或放置来引导 用户使用其他付款方式的能力，或对如此做的开发者进行报复。 也就是说，美国开发者可以在苹果系统上将用户引导到外部网站进行交易，而无需支付15-30%的"苹果税"。 这项裁决不仅有利于Epic Games，而且对世界各地的开发者来说都是一次难得的胜利——开发商现在拥有了 前所未有的自由。 作为回应，苹果公司虽然更新了其美国的应用审核指南，但很快就在5月5日向美国第九巡回上诉法院提交了 上诉通知。 自2020年以来，Epic Games与苹果公司就应用商店规则、垄断指控和开发者权利展开了激烈的争斗，如今已 演变成科技史上最大的法律纠纷之一。近五年的庭审中，苹果赢得了许多辩论并一直处于上风。但这一次裁 决是Epic Games首次获得的"重大胜利"，其结果或将对全球数字市场运作产生更广泛的影响。 一、内部 ...

之前他开发的 AI 卡路里追踪应用 "Cal AI" 取得巨大成功， 下载量超过 100 万，年收入更是一度逆天达到 3000 万美元，折合人民币逾2亿元。 GPA 4.0、ACT 34分（满分 36），远超多数藤校录取标准， 18 所申请大学中，15 所顶尖院校（包括 8 所常春藤）均发来拒信，仅佐治亚理工 学院等三所院校伸出橄榄枝。 Zach Yadegari 7 岁自学编程，12 岁推出首个应用，16 岁以 10 万美元出售自研网页游戏公司。 17 岁创立 Cal AI ，这是一款基于AI图像识别的卡路里追踪应用，用户拍照即可计算热量。 最近，一位年仅 18 岁的高中生扎克·亚德加里（Zach Yadegari）在他的社交平台上透露 申请的 18 所大学中有 15 所顶尖名校拒绝了他。 Cal AI 应用上线一年下载量超300万，年收入达2400万美元，被《福布斯》评为"挑战传统行业"的明星产品。 Cal AI 提供了通过拍照来记录食物和追踪卡路里摄入的功能，它还显示了用户的一些健康目标，如体重目标和卡路里摄入量。 此外，还提供了食物的营养信息，包括蛋白质、脂肪和碳水化合物的含量，以及一个健康得分。 M ...