这在衍生品市场表现得尤为明显，"七巨头"科技股的看涨期权未平仓合约相对于看跌期权的比例，已接 近自2023年3月以来的最高水平，这表明交易员正在为价格上涨做准备。 期权交易员们已经就人工智能类股的涨势是否即将终结表态，他们的结论很明确：不，近期不会结束。 这些数据或许有助于缓解人们对科技股涨势已成强弩之末的担忧，该涨势已推动标普500指数自4月初以 来上涨了27%。与此同时，越来越多的策略师正在调降对该板块的预期。 尽管对科技热门股估值的不可持续性存在不确定性，但美联储将在周四降息的预期缓解了一些担忧。芝 加哥期权交易所全球市场公司（Cboe Global Markets Inc.）编制的数据显示，过去两周，衡量科技股相 对于大盘预期波动率的指标已减半，从8%的一年高点降至4%。 在买方方面，投资者也表达了同样的观点。彭博新闻社采访的39位全球投资经理中，大多数人表 示，"七巨头"股票的估值并未过度膨胀。他们表示，基本面支撑了这一交易，这标志着新工业周期的开 始。 彭博七巨头指数周二上涨0.3%，这是其在12天内的第10个上涨交易日，而标普500指数下跌0.1%。期货 市场定价显示，美联储晚些时候降息的可能性 ...

AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 美联储预计将在北京时间周四凌晨实施降息。政策制定者既要应对近期政府停摆造成的经济数据缺口，也要就经济面临的风险展开博弈，各 方观点存在分歧。 考虑到政策制定者内部的分裂——部分人鉴于通胀仍居高不下，对进一步降息的必要性持怀疑态度；另一些人则认为，若不降低借贷成本， 经济和就业市场可能会走弱——此次预期中的降息可能伴随着对明年利率路径含糊其辞的表述，甚至偏向鹰派。 与最新利率决议一同发布的新季度经济预测摘要，将展示美联储官员对2026年经济走势的预期，以及他们认为合适的利率路径。然而，这些 对未来一年的预测往往会因后续数据发布而迅速过时，且对政策行动的节奏说明有限。 本周发布的预测有效期可能尤其短暂。在美联储会议结束后几天内，美国统计机构将集中发布因43天停摆而延迟的大量数据，包括11月的就 业和通胀报告——这些数据可能有助于解决官员之间的核心争议——这也是联邦公开市场委员会（FOMC）在将政策利率下调至3.50%-3.75% 区间时保持谨慎的另一个原因。 "我们预计FOMC本周将实施25个基点降息，并给出明显更偏鹰派的政策指引，"道明证券（TD Sec ...

"最新数据显示，我们在通胀和GDP方面面临的风险相当平衡，"西姆库斯说。这可能意味着定于12月18 日做出的下一次政策决定"不会是一个艰难的决定"。 事实上，政策制定者现在似乎普遍达成共识：在可预见的未来，通胀将保持在足够接近其目标的水平， 且经济足以抵御贸易和乌克兰冲突等逆风。 执委施纳贝尔此前表示，她对投资者关于欧洲央行下次调整利率将是加息的押注感到"相当舒适"，尽 管"短期内不会发生"。 她周一发表的言论促使市场开始削减对欧洲央行进一步宽松的剩余押注，随后在全球引发了类似的重新 定价。 欧洲央行管委西姆库斯表示，由于经济活动和通胀均强于预期，利率无需进一步下调。 这位立陶宛央行行长周二表示，欧元区20国面临的下行风险并未如担忧的那样严重，他引用的证据包括 近期对第三季度国内生产总值（GDP）的上修。 "我们的通胀率在中期内或多或少接近2%的目标，这表明没有必要改变利率，不仅是在12月的下次会议 上，在未来的会议上也是如此，"西姆库斯在维尔纽斯接受采访时表示。 这番言论代表了西姆库斯立场的转变。他在10月份曾表示，通胀低于欧洲央行2%目标的可能性大于超 出的可能性，并敦促他的管委会同事不要排除本周期第九次 ...

Group 1 - The chief economist of Moody's, Mark Zandi, expresses concern that the U.S. labor market no longer has a buffer, with many Americans living on the financial edge, which could trigger a recession if spending is cut [2] - Job openings have only increased by a few hundred thousand since summer, remaining far below the pandemic peak, while layoffs have slightly increased and the quit rate has decreased, indicating workers are hesitant to leave their current jobs [2][3] - The ADP report indicates that private employers cut 32,000 jobs in November, the largest decline in over two years, primarily affecting small businesses, which eliminated 120,000 positions [3] Group 2 - Zandi notes that the increase in layoff announcements, totaling 1.1 million this year, is significant and reflects decisions made months before actual layoffs occur, suggesting that layoffs are imminent [4] - The unemployment rate for young workers and Black workers has risen, indicating early signs of labor market deterioration, particularly in industries heavily reliant on foreign-born labor [4] - High-income households continue to spend robustly despite rising borrowing costs, acting as a buffer against a slowdown, while middle- and low-income families face increasing pressure [5] Group 3 - The Federal Reserve is debating interest rate cuts, reflecting growing concerns that without support, the labor market could deteriorate more rapidly by early 2026 [6] - There is internal tension within the Federal Reserve, with some officials recognizing rising unemployment risks and advocating for further easing, while others believe the economy still has sufficient strength [6][7] - Zandi warns that the visible weaknesses in small business jobs, layoff announcements, and early demographic pressures could culminate in an impending wave of layoffs [7]

AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 马斯克近日罕见地对政府效率部（DOGE）今年早些时候的表现发表评论。他还表示，如果能重来，他 不会参与DOGE项目。 根据此前报道，马斯克最初预计DOGE项目能节省约2万亿美元，但在2024年4月退出该机构前，他将 2026财年的支出削减预期下调至近1500亿美元。 该机构于7月悄然解散，目前尚不清楚其最终节省了多少资金，但Politico8月的一项分析证实，已取消 的合同金额达14亿美元，联邦支出有所减少。 当凯蒂·米勒直接询问马斯克，若能重来是否还会参与DOGE时，马斯克稍作思考后叹气表示不会。 "不，我想不会了。我会再做一次吗？我觉得大概——不会，"马斯克说，"我想与其参与DOGE，我基 本上会专注于我的公司，专注于造车——那样就不会出现'烧车'的情况了。" 由于参与特朗普政府的工作，马斯克遭遇了强烈的公众反对，还成为多次抗议活动的目标，包括特斯拉 遭蓄意破坏。马斯克称，这种反对是对他试图阻止"政治腐败"的"非常强烈的反应"。 此次风波也引发了特斯拉投资者的担忧，部分投资者担心马斯克在白宫花费过多时间，而对这家电动汽 车制造商投入不足。 这位特斯 ...

"无论是过剩，还是超级过剩，这都是难以回避的，"Rahim在公司发布年度业绩时如是说。 大宗商品贸易巨头托克（Trafigura）的首席经济学家Saad Rahim表示，随着新增供应的爆发与全球经济 疲软相碰撞，明年石油市场将面临"超级过剩"。据Rahim称，新的钻探项目和需求增长放缓将进一步压 低明年本已低迷的原油价格。 布伦特原油今年已下跌16%，势将创下自2020年以来的最差年度表现。预计随着包括巴西和圭亚那在内 的主要项目明年投产，原油价格将受到进一步压制。 供应过剩论并非新鲜事，过去一年里，花旗和高盛等银行已将其普及。高盛分析师Daan Struyven也在其 最新的石油追踪报告中所写，"过去30天内，全球可见石油库存增加了近200万桶/日。"这些银行预计， 未来几年库存还将显著增长。 美国政府也一直试图维持低油价，美国总统特朗普已承诺"钻探，宝贝，钻探"（drill, baby, drill），以 推动增加美国产量。也有猜测称美国将补充其战略石油储备（SPR），该储备在拜登任内已大部分被掏 空，但由于这会迅速推高价格，因此目前这纯属猜测，而与此同时，美国几乎没有任何储备来应对真正 的紧急情况。 托 ...

欧盟各国将快速推进一项决议，计划无限期冻结至多2100亿欧元的俄罗斯主权资产。此举旨在于下周欧 洲领导人峰会召开前，绕开匈牙利总理欧尔班·维克托（Viktor Orbán）的阻挠。 匈牙利是欧盟内部最亲俄的国家，反对向基辅提供任何进一步援助，并频繁威胁要否决制裁延期。欧盟 官员担忧，若特朗普政府决定单方面取消美国对俄制裁，欧尔班可能会兑现这一威胁。 匈牙利政府发言人佐尔坦·科瓦奇（Zoltán Kovács）本周表示，欧盟委员会的贷款提案"越过了所有红 线"。 为规避制裁被取消的风险，欧盟委员会提议动用专用于应对经济危机的紧急权力，对这些资产实施无限 期制裁。该权力依据欧盟条约第122条启用，只需多数欧盟国家同意即可通过，从而绕过潜在的否决 权。 据知情官员透露，这项立法的仓促推进——援引紧急权力推翻各国在制裁延期问题上的否决权——目的 是维护布鲁塞尔在美国主导的俄乌和平谈判中的影响力。 负责该立法的外交官认为，在未来几天迅速采取行动，将冻结资产这一棘手问题与利用冻结的俄罗斯资 金为基辅筹集贷款的辩论分开，是明智之举。而贷款相关事宜将留待下周欧盟领导人峰会处理。 欧盟计划在本周内进行投票，打破制裁决策需"一致 ...

Group 1 - The market widely expects Kevin Hassett to be nominated as the next Federal Reserve Chair, but only 11% believe he should be appointed [1] - Christopher Waller is the preferred candidate with 47% support, followed by Kevin Warsh at 23%, yet only 5% think Trump will nominate either [1] - Concerns about Hassett focus on his commitment to the Fed's dual mandate and independence, with 76% believing the next chair will be more dovish than Jerome Powell [3] Group 2 - There is a significant divide on whether the Fed should cut rates, with 87% expecting a rate cut but only 45% believing it should happen [3] - Economic growth expectations are rising, with GDP growth projected at 2% this year and slightly higher next year, while inflation is expected to remain above the 2% target [5] - "Persistent high inflation" has become the top economic risk, with concerns about the potential stimulus effects of record tax refunds in 2026 [6] Group 3 - Despite concerns about a potential AI bubble, respondents predict a 6% increase in the S&P 500 next year and another 6% in 2027, with 90% believing AI stocks are overvalued [8] - Systemic risk in the U.S. credit market is perceived to have slightly increased, rising from 53% to 60% [8]

作者：朱宇，金十数据 本周的美联储政策会议预计将是多年以来争议最大的一次，它更像是一场针对金融市场的压力测试，以 此观察2026年美国货币政策的辩论将呈现何种走向。 摩根士丹利、摩根大通和美国银行等投资银行纷纷做出反应，修正了其预测，认为12月9日至10日的会 议将会降息。 然而，分析师预计，在FOMC的12名票委中，多达5人将持有不同意见，这进一步强化了市场中关于美 联储正变得愈发政治化的论调。 自2019年以来，该政策委员会从未在单次会议中出现过三张或以上的反对票，而这种情况自1990年以来 也仅发生过九次。分析师目前预计，这种分歧局面将会持续下去。 苏格兰长线投资管理公司Baillie Gifford的全球债券主管Sally Greig表示："你看到的分歧越多，且这种分 歧越公开，就越让人质疑美联储在多大程度上愿意变得更加政治化。这就引发了疑问：美联储到底多倾 向于'宁鸽勿鹰'，以换取自身的安宁？他们对丢掉饭碗的恐惧，究竟有多深？" 特朗普提名的美联储七人理事会成员一直倾向于鸽派。他的经济顾问凯文·哈塞特（Kevin Hassett）是明 年接替美联储主席鲍威尔的热门人选，他已呼吁降低利率。另一位特朗普 ...

Group 1 - The core viewpoint of the articles highlights that silver has reached a historic high of over $60 per ounce, driven by trader bets on further easing of monetary policy by the Federal Reserve and ongoing supply tightness, with a year-to-date increase of over $31 or 108% [1] - Silver's performance has significantly outpaced gold, with the gold-silver ratio dropping to 69, the lowest level since July 2021 [1] - Suki Cooper from Standard Chartered Bank notes that while silver's price momentum is supported by strong fundamentals, normalization of traditional market dynamics may lead to short-term volatility [1] Group 2 - Cooper indicates that despite some alleviation in supply chain issues, market uncertainty remains, with an increase in London Bullion Market Association (LBMA) inventories and a decrease in Chinese stocks [2] - Year-to-date, LBMA inventories have increased by 1,447 tons, while Comex inventories have risen by 4,311 tons, with most inventory still in London [2] - The short-term silver market will be driven by inflows into exchange-traded products (ETPs), which are experiencing the largest inflows since 2020, with 487 tons added in November and 475 tons in December [2] Group 3 - Cooper summarizes that while the gold-silver ratio remains above the long-term average of 65, the current level indicates silver's recent strong performance and suggests potential short-term corrections [3] - The market is expected to remain volatile, particularly with attention on the S232 critical minerals report, which may exacerbate regional market tensions [3]