这一年，D.E. Shaw 为计算机行业做了两个贡献。一个副总裁带队，做出了当时罕见的免费电子邮件产 品 Juno，成功上市；另一个副总裁离职，带着自己和老板讨论产生的好点子开车去了西雅图，做出了全 世界的电商鼻祖、市值超过 20000 亿美元的亚马逊。 30 年后，又有一家量化公司的 "副业" 影响整个计算机行业：管理数百亿元的中国头部量化公司幻方， 推出大语言模型 DeepSeek R1，没花一分钱营销就震撼全球，用户涌来的速度甚至快过早年的抖音。 贝索斯创办亚马逊，或者梁文锋造出 DeepSeek 的主要原因自然不是因为他们做过量化，而是因为他们 骨子里都是创业者。但量化投资这个极度追求人才密度且极度保密的行业文化，确实提供了适合大模型 研发的环境。 招来一群聪明人不必然导致创新，叠加一个简单的环境才够。量化公司证明了这一点，DeepSeek 则证明 这也适用于大模型研发。 剥离主观因素，在数据里挖掘规律 从十万次交易到千亿参数的 AI 进化。 文 丨 孙海宁 编辑 丨 黄俊杰 1994 年，量化公司是当时最神秘最热门的技术公司，他们雇用数学家和物理学家，成批买来高性能计算 机做交易。这个行业里的标杆公 ...

"我们跑的是下半场，赌的就是未来的长文本需求。" MiniMax 在今年 1 月发布了参数为 4560 亿的开源大模型 MiniMax-01，该模型就用到了他们开发的线 性注意力机制 "Lightning Attention"。 我们邀请了这个项目的负责人，MiniMax 高级研究总监钟怡然，来与我们一起聊线性注意力的研发过 程。钟怡然在 MiniMax 负责大模型网络架构设计，目前正开发多模态深度推理模型。 钟怡然曾担任上海人工智能实验室青年科学家，是新架构探索组的 PI（项目负责人）；他在澳洲国立大 学获得博士学位，师从李宏东教授和 Richard Hartley 院士。他和他的团队已在一些国际顶级学术会议和 期刊上发表了 20 余篇关于模型新架构的论文，覆盖了当前多类非 Transformer 架构，如线性注意力机制 （线性注意力）、长卷积（Long Convolution）和线性循环网络（Linear RNN）。 在 2021 年，线性注意力还是一个 "看起来很美好的泡泡"，怡然和团队就开始探索线性架构的实现。 嘉宾 丨 钟怡然 整理 丨 刘倩 程曼祺 上期播客中， 我们与清华的两位博士生，肖朝军和傅 ...

斯皮茨纳格尔不是孤例。对冲基金潘兴广场资本管理（Pershing Square Capital Management）的创始人 比尔·阿克曼（Bill Ackman），在这场灾难中赚得更多。他下注 2600 万美元，最终获得 36 亿美元的收 益，回报达 138 倍。《巴伦周刊》评价说，"这是有史以来最伟大的交易之一"。 这两件事激发了帕特森的兴趣，老记者的敏锐和直觉让他觉得金融投资可能已经出现新的变化。此前， 他捕捉到了量化金融的崛起，写了著作《宽客》（The Quants），里面的人物包括文艺复兴科技的创始 人詹姆斯·西蒙斯（James Simons）等。在另一本书《暗池》（Dark Pools）中，他较早地揭露了高频交 易和 AI 可能给金融市场带来的风险。 经过 3 年的调查研究和采访写作后，帕特森在 2023 年出版著作 Chaos Kings: How Wall Street Traders Make Billions In The New Age Of Crisis。中文版最近推出，书名译为《逆风翻盘：危机时代的亿万赢 家》。书的主角是阿克曼、斯皮茨纳格尔、纳西姆·尼古拉斯·塔勒布（Nassim ...

特朗普或将延长 TikTok 出售期限。 制造业长期依赖很难被数字世界的技术改造和重塑，比如在互联网时代就有一批创业者和大公司下 场尝试，但多以失败告终；但 AI 或许带来了新的机会，毕竟十年前就提到的 "超级大脑" 现在终于 有技术路径实现了。 宝马或因不符合 USMCA 条款被征收高额加墨关税。 特朗普本周对遵守美墨加协定（USMCA）的汽车厂商给予一个月的关税缓征期，市场预期特朗普 或将削弱对加墨两国的关税，包括福特汽车、通用汽车、Stellantis 在内的部分汽车厂商股价出现反 弹。大众汽车于周四表示，其在北美生产的汽车符合 USMCA 的要求，或避免受到新关税政策的 影响；马自达也表示，未来 30 天内，其在墨西哥生产的 Mazda3 和 CX-30 也不会受到关税影响， 但正在等待政府的最终明确指导。 本周四，美国总统特朗普在白宫回应有关 TikTok 的问题时表示，如果 4 月 5 日前无法达成协议， 他可能会延长 TikTok 的出售期限。 不过，宝马的情况并不乐观。宝马的一位发言人对媒体表示，宝马反对加征关税，其在美国和墨西 哥生产的汽车不符合 USMCA 的规定，可能会被征收高额关税。据 ...

编辑 丨 程曼祺 3 月 6 日，AI 产品 Manus 引发关注。开发 Manus 的三位关键人物是：创始人、CEO 肖弘（小红）；联 合创始人、首席科学家季逸超（Peak）；以及产品合伙人张涛（hidecloud）——两位 90 后连续创业者 和一位 15 年换了 10 家公司的 85 后产品老兵。 一个边缘地带的 "underdog" 小团队 ，以车库创业的开发方式，出乎意料地搅起了一场小风暴。 "硬科技创业者基本都是名门正派，光谱另一端的消费级产品创始人则几乎都是畎亩之中。" 真格基金投 资人刘元说。他也是 Manus 的天使投资人。 毕业于华中科技大学的肖弘是江西吉安人，创业起点在武汉，曾开发过两款微信生态的插件：微信公众 号排版工具壹伴和企业微信客户关系管理工具微伴，卖给一家独角兽公司。 高中阶段就开始创业的季逸超是北京人，他在苹果 App Store 上线不久，就开发出猛犸浏览器，后来做 了 Magi 知识搜索引擎。季逸超曾告诉我们，那时有投资人 "诱惑" 他：我给你一笔钱，敢不敢做个 Google？他拒绝了，不是觉得做不到，而是他觉得只有 "抛开利益" 才有可能。 重庆人张涛则先后在烽火国际、 ...

2025 年 2 月的全球 AI 重要趋势。 文 丨 贺乾明 2025 年 2 月的 AI 月报，你会看到： 硅谷巨头的新共识：推理能力是大模型的一部分 OpenAI 和 Manus 的 Agent 开发经验 DeepSeek 推动中国大公司加大算力投入，阿里、字节两家加起来，今年就超过 2000 亿 3 家售价过亿的 AI 公司和 23 家获得超过 5000 万美元融资的 AI 公司 OpenAI 时薪 100 美元招专家生产数据提高模型能力 这一期月报中，我们开始邀请研究者、创业者和投资人提供一手视角的对每月 AI 趋势和标志性事件的评述和 洞察。 晚点 AI 月报，每月选取最值得你知道的 AI 信号。 以下是我们第 4 期 AI 月报，欢迎大家在留言区补充我们没有提到的重要趋势。 技术丨GPT-5 雏形出现，行业新共识诞生 DeepSeek 带来的冲击波继续扩散，全球大模型公司陷入混战：不论是马斯克用超过 10 万张 GPU 训练 的 Grok 3，还是 OpenAI 可能投入 10 亿美元训练的 GPT-4.5，或是 Anthropic 融合推理（reasoning） 能力的最新模型 Claude 3 ...

很多人对于古茗扩张方式不解，是因为没按照便利店打法理解它。 文 丨 徐煜萌 编辑 丨 钱杨 20 多岁的王云安关于自己的未来有一个预言。那时他刚创业，在浙江温岭的大溪镇开奶茶店。他看了一 个纪录片叫《食品技术》，讲怎么做果汁、怎么做汉堡，"当时就被震撼了"。下一个想法是——我的能 力干这个够，不过需要花十多年实现。 10 多年后的 2025 年，他创立的茶饮品牌古茗达到一万家店，在香港上市，计划在未来扩张到三四万 家。 上市之前，王云安回答《晚点 LatePost》关于未来古茗要成为谁的问题。"成为雀巢这样技术驱动的公司 让我更兴奋。" 他举例子，"（茶饮品牌）大家都叫 'XX 餐饮管理有限公司'，只有我们后面挂了个 '科 技'，我们是 '古茗科技有限公司'。" 蜜雪冰城是可怕的对手。在 2022 年意识到茶饮和咖啡是一个赛道后，瑞幸自然也是可怕的对手。但基 于自己核心能力推演，王云安觉得真正的对手不是它们，而是瓶装饮料。 "我能把这种新鲜的东西成本控制得接近常温。" 王云安说。这是古茗在 15 年中建立的核心能力。目前 古茗菜单上，超过三成的产品是用现切果肉制成的水果茶、果蔬茶。剩下含牛奶的产品，用的是需要 ...

极兔中国全年经调整 EBIT 首次转正。 2024 年，极兔营收同比增长 16% 至 103 亿美元，中国市场贡献超六成。 2020 年进入中国后，极兔以高额亏损为代价，依靠低价与补贴迅速占领市场，在中国快递行业的 红海中挤入前五。四年后，极兔中国全年经调整 EBIT（息税前利润）首次转正，为 1.5 亿美元。 快递是低利润的精细生意，需要依靠规模与成本管理确立优势。2024 年，极兔在中国的单票成本 下降 12% 至 0.3 美元。中国市场扭亏，带动公司整体净利润从上一年的 -11.6 亿美元来到 1.1 亿美 元。 在大本营东南亚，极兔市占率继续保持第一，占据近三成的市场份额，盈利能力进一步增强。2024 年，极兔在该地区的经调整 EBIT 同比增长 49% 至 3 亿美元。 昂跑 2019 年在上海开出中国第一家店。我们了解到，昂跑目前在中国有约 60 店，一半为直营店。 我们曾经写过 ，昂跑诞生在 2010 年，是金融危机后的低迷期，跑步开始复兴。疫情后，人们又开 始需要跑步，昂跑、Hoka One One 于是兴起。昂跑拿着和耐克一样的营销剧本，讲跑者文化，也 正拿去耐克、阿迪达斯的市场份额。 特斯 ...

文 丨 沈方伟 在全新的市场，扎根当地、快速反应比一切都重要。 编辑 丨 管艺雯 我们了解到，2 月的最后一天，美团 CEO 王兴召开总监级别以上的内部沟通会，美团最高决策层 S-team 的每 一位成员都有发言。 上一次美团召开此级别的沟通已是五年多之前。2019 年底，正值美团即将 10 周年，王兴通过美团内网发起名 为 "更好的十年" 的全员大讨论，当时聚焦讨论的是三个比较宏大的主题：组织人才建设、科技趋势和社会价 值。 那一年，美团首次盈利，与饿了么的竞争告一段落，市值仅次于阿里、腾讯之后。公司的核心方向是以外卖 和团购为主的 "Food"，不管是做深产业链，还是试点自营生鲜、打车等业务，美团都有充分的精力、资源和 意愿探索边界。 此次是美团的 15 周年，除了核心本地商业，王兴提出在第二个十年他作为 CEO 会更多关注的三个 "新" 方 向 —— 食杂零售、国际化和科技： 从开会到业务方向，美团都在进一步学习亚马逊。王兴在沟通会上说，"预测未来最好的方式是创造它。" 美团当下的处境要复杂得多。消费者谨慎花钱，骑手成为更多人的就业选项，餐饮商家经营艰难，而美团的 利润创下新高，社会各界比过去都更关注这 ...

比亚迪在港交所发布公告称，将新增发行 1.298 亿 股新 H 股，配售价为 335.2 港元 / 股，共计可融 资约 435.09 亿港元，扣除佣金和估计费用后，所得净额预计约为 433.83 亿港元，融资所得拟用作 集团研发投入、海外业务发展、补充营运资金以及一般企业用途。 比亚迪表示，这是过去十年全球汽车行业最大的股权再融资项目，阿联酋 Al-Futtaim 家族办公室以 战略投资者身份参与本次配售。Al-Futtaim 在中东和东南亚等地区拥有汽车、金融服务、房地产、 零售和医疗保健等产业。比亚迪这次股票发售也是 2021 年以来港交所同类售股中规模最大的一 次。 OpenAI 老对手 Anthropic 估值冲到 615 亿美元。 Anthropic 上周刚发完全球首个混合推理模型 Claude 3.7 Sonnet，这周就宣布完成 35 亿美元的 E 轮 融资，投后估值达到 615 亿美元；马斯克的 xAI 在去年 12 月 的估值介于 350 亿至 450 亿美元之 间。 Anthropic 是 OpenAI 前核心员工创立，2021 年时因对 OpenAI 在 AI 未来走向、安全风险以及商业 ...