与辉同行半年净利 1.41 亿元，东方甄选折价剥离 韩国一年 1.7 万亿美元 GDP，美股七巨头十天蒸发相同数额 哈里斯锁定总统候选人，只留给她四个月筹资和路演 Allbirds 太关心地球，自己陷入挣扎 关注《晚点财经》并设为星标，第一时间获取每日商业精华。 与辉同行半年净利 1.41 亿元，东方甄选折价剥离 在东方甄选宣布以 7658 万元出售全资子公司与辉同行给董宇辉之后，公司美股盘前已经跌了 5%、 损失大约 6.15 亿美元。而从去年底董宇辉短暂停播起，东方甄选港股市值累计少了六成、大约是 25 亿美元。 双方体面分开 —— 至少公开信息是这么显示的。东方甄选会把与辉同行尚未分配的权益留给董宇 辉、支付之前已经承诺的福利和补偿、免费提供信息系统，另外董事长俞敏洪出钱帮董宇辉收购与辉 同行。董宇辉之后也发文承认俞敏洪代为出资的说法，并说脱离了港口的庇佑，要独自驶向辽阔海 面。 俞敏洪：与辉同行就要独立了，为了向宇辉表示感谢，除了已经支付承诺的全部待遇，我已 恳请董事会及薪酬委员会并取得同意，把与辉同行的全部净利润奖励给宇辉。同时，宇辉持 有与辉同行所需的股权购买款，我也按符合上市公司规则和公司章程规 ...

淘天关于商家规则的最重要调整。 文丨 管艺雯 我们了解到，淘天今日（7 月 26 日）密集调整商家规则，最主要的变化有三个：店铺流量规则大改，明 确以 "体验分" 为流量分配核心依据；对高体验分店铺松绑 "仅退款"；此外，淘天将开始收取基础软件服 务费，费率为每笔订单确收成交金额的 0.6%。 收取基础软件服务费是电商行业的常见做法，以覆盖平台系统建设的成本。一位阿里人士称，此次增加千 分之六的费率，主要用于覆盖支付、ISV（独立软件供应商）、云厂商等合作伙伴的软件服务成本。 淘天是最后一个开始收取基础软件服务费的电商平台。 拼多多于 2020 年起向入驻商家收取 0.6% - 1% 的基础技术服务费；京东、抖音则在 2023 年更新规则，都采 用 0.6% 的费率标准。 淘天也是收取该服务费口径最严格的。拼多多和抖音，计算该笔基础软件服务费，都是基于消费者实付金额 加上平台优惠金额等计算，而淘天针对的是状态为 "交易成功" 的订单收取 0.6%，即消费者完成确认收货的 订单，也就是基于商家实际收到的货款金额来计算 —— 最大的差别，就是消费者点击确认收货前的退货退款 行为，淘天不会抽取这笔 0.6% 的费用 ...

巨头转身的缩影。 文丨高洪浩 编辑丨黄俊杰 腾讯游戏部门曾经有一套运作了近 10 年的 "必胜公式"——把电脑上广为流行的游戏玩法搬到手机上，配 上知名 IP，用不错的工程能力做出一款水准线之上的游戏，再用微信、QQ 这些渠道推给尽可能多的玩 家，数千万人每天打开的全民游戏就此诞生。 不过最近几年，公式没有那么灵验了。在 2018 年的《和平精英》（吃鸡）、2019 年的《Call of Duty:Mobile》（《使命召唤手游》海外版）之后，腾讯也试过几次大投入，都没有再诞生过用户量、收入 同等级别的全民游戏。其他公司的运气也没能更好。过去四年，数十上百个的二次元大制作游戏在中国立 项，至今没有第二个《原神》。 对于腾讯天美 J3 工作室的负责人姚远，转折点十分具体：2023 年 8 月，他带着 新的射击游戏 《三角洲 行动》来到德国的科隆游戏展。 会场内外，无论是从业者、玩家还是媒体，几乎没人谈论手游。疫情期间，海外手机游戏大增长，中国游 戏厂商原本期待着将自己的成功经验复制到全球。但随着疫情结束，海外消费者回归丰富的线下生活。 "你以为你拥有全世界最大的玩家群体，结果好像还是没有挤进主流。" 姚远说。 ...

财报发布后，特斯拉股价跌超 8%。 文丨李梓楠 编辑丨程曼祺 7 月 23 日的财报电话会后，特斯拉 CEO 埃隆·马斯克（Elon Musk）临时起意，在得州工厂召开了 30 分钟 的全员会。一位在场的工程师告诉我们，全员会和电话会一样，马斯克讲了三十分钟好消息：营收增长、 电池技术突破、Cybertruck 产能翻倍、Dojo 超算中心建设顺利。 马斯克没有提到特斯拉一系列的坏消息：全员会前，特斯拉交出了近 6 年来最差季度业绩，整个二季度， 特斯拉卖出 44.4 万辆车，比市场预期多 2 万辆，带动营收同比增长 2% 至 255 亿美元。代价是，特斯拉只 能靠降价维持销量——汽车销售毛利率下降 1.8 个百分点至 14.6%，为 18 个季度以来最低；净利润同比暴 跌 45% ，来到 14.78 亿美元，远低于市场预期。 特斯拉昨天在美国推送了 12.5 版本的 FSD ，其参数是 v 12.4 的 5 倍。马斯克还说，特斯拉今年底之前， 就能在中国和欧洲获得推出 FSD 的许可。 但 FSD 仍需不断迭代，才能让特斯拉颠覆汽车业卖车赚钱的竞争逻辑，转为售卖软件盈利。特斯拉汽车当 前搭载的算力无法支撑完 ...

特斯拉毛利率最好别再跌了 LVMH 二季度业绩会提了 48 次中国 多地商贷利率逼近公积金 日本和中国台湾遭遇新一轮新冠疫情 最大规模基本收入研究结果出炉 关注《晚点财经》并设为星标，第一时间获取每日商业精华。 特斯拉毛利率最好别再跌了 最巅峰的时候，特斯拉是汽车行业利润率最高的公司，一度超过了劳斯莱斯，这让它在必要时可以牺牲 利润换销量。 现在特斯拉已经降得快没多少利润空间了。管理层在业绩会上只提了一次 "利润率"，是 CFO Vaibhav Taneja 在开场发言环节讲的，"总体而言，我们汽车利润率环比持平"。 今年二季度，特斯拉扣除积分收入后的汽车销售毛利率约为 14.6%、为近五年新低。如果再扣掉租赁业 务，纯汽车销售毛利率进一步降至 13.86%。前两天发二季报的 "传统汽车公司" 通用汽车，大约是 12.2% 的汽车销售毛利率，比高点少了一半多。 如果我们再苛刻一点，把分别占收入 3.5% 和 1.4% 的积分和利息收入去掉，特斯拉二季度极端假设下的 营业利润率还有大约 1.4%（财报口径是 6.3%）。 业绩发布后，特斯拉股价重挫 12%。 二季度总收入 255 亿美元，其中汽车销售收入（不含 ...

特朗普经济学的过去和未来 保时捷又选了位销售专家做中国 CEO 加州迪士尼乐园工会扫除罢工障碍 关注《晚点财经》并设为星标，第一时间获取每日商业精华。 特朗普经济学的过去和未来 拜登上周末宣布退出今年美国总统大选，在民主党选出自己候选人前，日本和韩国股市分别收跌 1.2% 和 1.1%，因为市场降低特朗普胜选预期，卖出可能受益于特朗普美国孤立主义的亚洲盟友们的 股票，在选情不确定的时候先获利了解。 围绕特朗普核心政策主张的交易也被叫做 "特朗普交易" —— 这些政策和特朗普之前做总统时候做成 的和打算做的差不多，核心依然是提高关税、驱逐移民以及减税。若成功实施对应的可能是进口成本 增加、工资上升以及经济过热所带来的加息。 共和党在特朗普右耳中弹前更新的执政纲领，也基本在承诺解决上面这些特朗普提出的标志性议题。 他们谴责 "对全球主义的盲目信仰"，并表示 "共和党必须回归其作为工业、制造业、基础设施和工人 党的根基"。 特朗普已明确计划对所有进口到美国商品征收 10% 关税、但对中国出口商品征 60%，他还威胁要对 中国公司在墨西哥生产的电动车征收 100% 进口关税，尽管美国 2018 年与墨西哥和加拿大达成 ...

低价竞争又少了一名选手。 文丨 孙海宁 编辑丨高洪浩 我们了解到，近期抖音电商调整经营目标优先级，不再把 "价格力" 放在首位，下半年将重点追求 GM （成交额）增长。今年年初时，实现低价还是抖音电商最重要的任务，其次是衡量消费体验的 "完美订单 率"、反应电商用户规模的月成交客户数（MAC），GMV 则排在末位。 变化发生的大背景是 抖音电商 GMV 增速不断下滑 。 今年一、二月（考虑到有春节假期，一般合并统计）抖音电商共实现近 5000 亿元 GMV，累计同比增速超 60%，三月同比增速则下滑到 40% 以下。二季度后，增速进一步跌至 30% 以内。2023 年时，抖音电商单 月增速总体还能维持在 50% 以上。 一名知情人士告诉我们，抖音内部清楚做低价会对 GMV 有一定影响，但上半年 GMV 增速下滑之快还是超出 了预期。目前，抖音集团高管也比过去更加频繁地参与电商业务的经营会，过问业务情况。判断直播电商形 式无法做到极致低价后，公司决定重将 GMV 放回第一优先级。 一些竞争对手比抖音更早地弱化低价战略。今年年初，淘宝天猫集团已将销售额、平均消费额定为最重要的 目标，而不再追求由低价带来的高订单量 ...

晚点Auto . 从制造到创造，从不可能到可能。《晚点LatePost》旗下汽车品牌。 以下文章来源于晚点Auto ，作者晚点团队 SU7 已上牌桌，小米得重复它的成功。 文丨贺乾明 司雯雯 编辑丨龚方毅 一名小米前核心员工曾告诉我们，负责制定小米战略的参谋部牵头启动了名为 "micar" 的项目，调研造 车。时任小米参谋长的王川多次与蔚来、小鹏等公司高层交流，了解行业情况。一年后，王川在一次董事 会会议上拿出调研报告建议雷军，小米可以在 2019 年底到 2020 年初启动造车。 但新造车公司形势的急转直下让雷军暂缓造车。2019 年 Model 3 产能地狱让特斯拉濒临现金流断裂；雷军 投资的蔚来一年亏损百亿元，现金储备最少时不足 9 亿元。 仅仅一年后，特斯拉、蔚来闯过风暴，特斯拉市值增加 8 倍，取代丰田一跃成为全球市值最高的车企。蔚 来九死一生，这家雷军投资的公司市值从约 80 亿美元迅速膨胀到千亿美元，超过小米。随着全球智能手 机出货量进一步下滑，一位接近雷军的人士说，当时有小米员工跳槽去新造车公司，雷军担心 "不造车， 人都跑光了"。 2021 年 1 月 15 日，美国限制资本投资小米，成了小 ...

在小红书，电商用户买到的不只是商品，而是一种生活方式。 在电商行业追求 "极致流量" 与 "极致低价" 的今天，小红书用 "非常态" 的方式构建起了一个截然不同的电 商平台。一部分原因出于小红书特殊的形态。作为目前少有讲究社区氛围的互联网产品，小红书的商业内 容只有质量足够高才能最大程度降低对用户体验的影响。 也有竞争环境所迫。不同于短视频平台、传统货架电商平台，小红书并没有显著的流量和货盘优势，因此 必须采取差异化策略以脱颖而出。 2023 年，小红书电商将运营重心放在 "人" 身上，希望吸引同时具有内容创作能力、带货能力和运营能力 的买手、店主和商家，由他们通过创作优质内容，引导用户交易。 一位小红书人士透露，2023 年 6 月，电商团队在一次调研中意外发现，在小红书卖出更多商品的人，多数 聚焦某个细分领域，比如卖专门为某种身材人士设计的服饰、适应某类特殊装修风格的家具，甚至是别具 创意的手机壳。这让小红书看到了机会——产能过剩的时代，用户购物时的困扰或许不再是买不买得到某 件商品，而是如何挑选商品。 人们固然可以在任何平台轻松买到一台 iPhone、一台戴森吹风机，但一套精心装修的新居该怎么选择与之 ...

有的业务要更激进得投入，更多业务要尽快盈利。 文丨 管艺雯 编辑丨黄俊杰 我们了解到，7 月初，在有多位合伙人参加的阿里核心高管会上，阿里管理团队达成共识，"要有经营意 识。要聚焦战略。要有定力。要知道自己的长处和短板是什么。" 这是一个变化。过去，阿里管理层言及阿里，更愿意强调 "使命""愿景""明天""创新"。现在，他们更希望 强调务实，"有经营意识"。 多位阿里人士解读为，这意味着阿里要挤掉很多虚假繁荣的业务水分。顺应大环境作出业务取舍、更精细 化管理投入。 2021 年 5 月，赶上社区团购、直播电商兴起，阿里在财年报中宣布要将未来多赚到的钱，花在战略领域。时 任 CFO 武卫说如果阿里继续追求保持利润不下降："真正的长期投资者会觉得阿里巴巴很愚蠢。大家看得 到，这么多竞争对手在做巨大的投入。" 三年后，2024 年 5 月的财年报电话会上，阿里 CFO 徐宏明确表示，阿里密切关注投资的回报率（ROI）并确 保投入能带来良好的 ROI，因此公司在业务上的投资策略具有 "高度的纪律性"。 一位高管近期对下属说，淘天最大的挑战是与自己的过去竞争，要成为更好的自己，"而不是变成竞争对手的 样子"。换言之，阿 ...