AutoReport 汽车产经 文章来源：AutoReport 汽车产经 导语：补贴一停，感情归零。 2026 年的车市，可能比下周降温的北京还要冷。 "对 2026 年车市的研判是（和今年）持 平。" 11 月 6 日国家信息中心正高级经济师徐长明在 2025 年中国汽车流通协会论坛上这样总结。 中汽中心专家认为， 2025 年全年增长率在 4% 左右， 2026 年增速或放缓至 3.2% 。 专家们还算"乐观"，年尾沟通会上，不少车企老总给出的预测悲观的多：几乎全部认为负增长， 有的甚至给出了两位数负增长的判断。 蔚来董事长李斌直言：明年的中国车市，没有闪电战，只有消耗战，真正考验多维度粮草储备的 时候到了。 11 月的终端销量提前预示了明年的光景。 乘联分会数据显示， 11 月全国乘用车市场零售 222.5 万辆，同比下降 8.1% ，环比下降 1.1% 。继 10 月份同比下降 0.8% 之后，终端继续下滑。 乘联会数据显示： 2025 年新能源车车购税优惠、以旧换新补贴等政策累计释放近 4000 亿的红 利。 1-10 月国内乘用车零售 2300 万台，其中申领"以旧换新补贴"的超过 1000 万台 ...

Core Viewpoint - The establishment of Jiangyin Hailan Water Beverage Co., Ltd. by Hailan Home, with an investment of 5 million yuan, marks its entry into the beverage market, reflecting a strategic shift from a clothing brand to a broader family-oriented brand [3][4]. Financial Performance - Hailan Home's financial performance has shown stagnation, with a significant decline in net profit by 26.88% in 2024, amounting to 2.159 billion yuan, which is lower than the profit level of 2.375 billion yuan in 2014, indicating a regression of at least ten years [9][10]. - In the first three quarters of 2025, the company reported a revenue of 15.599 billion yuan, a year-on-year increase of 2.23%, but net profit decreased by 2.37% to 1.862 billion yuan, highlighting a situation of increasing revenue without profit growth [10]. - The main brand's revenue has been declining, with a 5% drop in the first three quarters of 2024 and a further decrease of 3.99% in the first three quarters of 2025, leading to a total revenue of 10.849 billion yuan [10]. Inventory and Cost Management - As of mid-2025, Hailan Home's inventory reached 10.255 billion yuan, with a turnover period of 322.58 days, indicating significant pressure on cash flow and inventory management [10]. - Sales expenses have risen sharply from 2.403 billion yuan in 2020 to 4.841 billion yuan in 2024, with 3.524 billion yuan spent in the first three quarters of 2025, while R&D expenses remain low at 157 million yuan, showing a heavy reliance on marketing over innovation [10]. Market Entry and Strategy - The bottled water market is seen as a potential growth area for traditional companies, characterized by high consumption frequency and stable demand, but it is dominated by major players like Nongfu Spring and Yibao, which hold nearly 60% of the market share [13][15]. - Analysts suggest that Hailan Home's entry into the beverage market may be a low-cost diversification attempt rather than a robust strategic move, given the significant differences in product logic and consumer scenarios between clothing and beverages [15]. Future Outlook - The establishment of Hailan Water may primarily aim to meet the internal water supply needs of Hailan Home's extensive network of over 7,200 stores, with 5,631 located domestically, which presents a considerable daily demand for water [19]. - The company may leverage its existing brand influence to attract young consumers through this cross-industry venture, but success will depend on product quality and differentiation in a highly competitive beverage market [21][22]. - The management faces a critical decision on whether to continue investing in traditional operations or to allocate resources to explore new, uncertain markets, with the establishment of Hailan Water potentially serving as a test of market conditions [24].

以下文章来源于融中财经 ，作者冯晓亭 融中财经 . 中国领先的股权投资与产业投资媒体平台。聚焦报道中国新经济发展和创新投资全产业链。通过全媒体资讯平台、品牌活动、研究服务、专家咨询、投资 顾问等业务，为政府、企业、投资机构提供一站式专业服务。 导语：斥资4.5亿元，二级市场一笔容易被忽视的交易。 近 日， A 股上市公司三人行发布公告称，公司控股股东及一致行动人将其持有的 8% 股份以 4.5 亿元协议转让给了严建亚。 严建亚可不是 无名之辈，在今年 10 月新鲜出炉的福布斯富豪榜上， " 重组胶原蛋白第一股 " 巨子生物的严建亚、范代娣夫妇以 330 亿元财富 值登顶陕西富豪榜单，终结了隆基绿能李振国、李喜燕夫妇长达五年的 " 霸榜 " 时代。 而入股三人行，这是这位新晋陕西首富在资本市场最新动作。三人行成立于 2003 年，是国内领先的整合营销服务商，于 2020 年登陆上交所， 主营业务涵盖数字营销、场景活动及校园媒体服务， 客户包括中国移动、伊利、京东等头部企业 。但近年受行业调整影响，公司业绩持续承压， 2022 年— 2024 年，其营业收入由 56.5 亿元降至 42.1 亿元，净利润从 7.4 ...

以下文章来源于阿尔法工场DeepFund ，作者基哥 截至2025年三季度末，全市场指数基金数量达到接近3000只，合计规模达到6.72万亿元（剔除 ETF联接基金）。在ETF爆发式增长的助推下，指数基金继续呈现快速增长态势。今年以来新成 立的ETF数量达到328只，新发规模也突破2500亿元，均创下历史新高。 在快速发展的同时，各家机构却陷入无差异的"发行战、费率战、规模战"循环。背后的原因，主 要是很多机构仅仅将指数产品当做扩张规模的"工具"，而忽视了每个产品对于投资者来说，都是 财富保值增值的媒介。 作为一家具有互联网基因、长期服务最广大多元投资者群体的基金公司，天弘基金深刻理解投资 者的财富保值增值需求，凭借自身技术积淀与客户服务经验，在指数基金赛道实现了从"工具提 供"到"全方位解决方案"的升维突破。 这一突破，恰好切中了当前行业快速发展背后的核心痛点：同质化竞争对基金公司和投资者都会 造成显著的资源浪费与潜在损失，对于基金公司来说，为了争夺市场份额难免会陷入价格战和营 销战，压缩利润空间；对于投资者来说，跟踪同一指数的产品大量涌现，增加了选择的难度。 功守道 阿尔法工场DeepFund . 专注基 ...

Core Insights - The article discusses the transformation of Argentina's financial order due to economic turmoil, highlighting the collapse of the peso and the rise of alternative financial systems [2][4][5]. Economic Context - Argentina's black market exchange rate has skyrocketed from 1:10 to 1:1400 over the past decade, leading to a significant loss of purchasing power for the local currency [5][8]. - Inflation has surged, with prices of goods in USD increasing by over 50%, despite the peso's devaluation [8][9]. Youth Behavior and Economic Reality - Young people in Argentina are not saving or investing in real estate due to the rapid devaluation of their wages, which have decreased by 37% in real terms from 2017 to 2023 [15][18]. - A significant portion of the population, 52.9%, was living in poverty as of early 2024, with many resorting to "emotional spending" to cope with anxiety [13][17]. Underground Economy - The underground economy is dominated by a network of Chinese supermarkets and Jewish financial institutions, which have become essential for daily transactions and currency exchange [20][24]. - Chinese supermarkets account for over 40% of all supermarkets in Argentina, serving as cash storage points and facilitating tax evasion through cash transactions [24][25]. Financial Networks - Jewish moneylenders operate underground banks, providing a crucial service in a country with strict currency controls and a significant gap between official and black market exchange rates [30][32]. - The collaboration between Chinese supermarkets and Jewish moneylenders creates a closed-loop system that efficiently circulates cash and hard currency [30][31]. Cryptocurrency Usage - Despite a high cryptocurrency ownership rate of 19.8%, the primary motivation for using crypto in Argentina is asset preservation rather than ideological beliefs [34][35]. - Stablecoins like USDT account for 61.8% of crypto trading volume, as they provide a safer alternative for those looking to protect their wealth from inflation [38][39]. Compliance and Economic Strain - The article highlights the plight of compliant citizens who are unable to escape the burdens of high taxes and inflation, leading to a rise in "new poor" who were once part of the middle class [46][49]. - The middle class faces a dilemma where their income is pegged to the official exchange rate while their expenses are dictated by the black market rate, effectively halving their purchasing power [47][48]. Political Landscape - Recent reforms under President Milei aim to reduce government spending and lift currency controls, resulting in immediate fiscal improvements but also significant short-term pain for the population [59][60]. - The historical context of Argentina's economic cycles raises questions about the sustainability of these reforms and the resilience of the underground economy [60][62].

以下文章来源于芯智讯 ，作者芯智讯浪客剑 芯智讯 . "芯智讯"——有料的科技新媒体！专注于半导体产业链、智能手机产业链、人工智能、AR/VR、智能硬件及汽车电子等相关领域。 导语：国产AI芯片厂商将面临更激烈的竞争。 当地时间12月8日周一， 美国总统 唐纳德·特朗普 总统宣布，将允许人工智能芯片大厂 英伟达 向 中国 和其他地区的"获准客户"运送其H200 人 工智能 芯片，条件是美国政府将获得英伟达在这些地区H200销售额的 25% 的分成。 对此，黄仁勋一直在推动其H200芯片甚至更高级的Blackwell GPU的对华出口。他表示，希望能够在美国和中国政府之间取得突破，并与两国政 府达成合作，重新回到中国这样一个巨大的市场。 根据黄仁勋的预测，"中国人工智能芯片市场规模约为 500 亿美元，到本十年末可能将增长至 2000亿美元。" "美国公司无法参与其中，这确实令人遗憾。这可是非常重要的收入来源，"黄仁勋说。"有了这笔收入，我们就能加大投资力度，加快投资速度， 所以我希望我们有机会重返中国市场。但目前，我们只能假设收入为零。" 不过，特朗普反对英伟达先进的Blackwell GPU对华出口，但是有 ...

公众和投资者对 AI 泡沫的质疑，不是没有理由的。毕竟当前整个 AI 产业的 利润分配严重失衡 ， 利润几乎被英伟达等硬件巨头垄断， 下游很 多 应用开发和模型训练企业需支付天价算力成本，却难以实现盈利。 导语：如果站在全球AI竞争的维度上，千问的意义超越了产品本身。 从 chatGPT 横空出世至今，大模型这条路线已经搞了三年。美国科技巨头在 AI 基建上的资本开支高达万亿美元级，仅 2025 年支出就超 4000 亿美元，但近八成部署 AI 的企业迟迟未能实现净利润提升。 这让整个市场对 AI 的质疑持续升温。尤其是应用落地不足、用户需求虚浮 等现实问题 一直萦绕在整个产业面前。 所以，很多人一直疑问，这次 AI 到底有没有泡沫？ 就在此时，阿里千问用 23 天 3000 万月活的增长 数据， 用 真正走进日常生活、解决实际问题 ， 回答了这个问题：中国 AI 产业落地的路，这 一次，千问毫无争议地走在了前面。 这种从 B 端到 C 端的技术下沉方式，在当下的 AI 浪潮中并不常见。更多的公司是直接跳过积累阶段，用开源模型套上一个对话界面就称之为 " 应用 " 。但千问的做法是，把经过 B 端长期验证的能 ...

河南郑州一位顾客发帖，称在正弘城FILA KIDS门店为孩子购鞋。从进店、试穿到使用店员提议的优惠券完成购买，过程顺利。事后，顾客 发现店员将其会员信息备注为"11.23号注册的，就买一双鞋子，一直嫌贵"，标签为"买双鞋子都嫌贵"，并将该截图误发至会员群。 图源网络 导语：在安踏手里，瞄准中产的FILA一度能撑起安踏收入的半壁江山。 近日，斐乐（FILA）被推上风口浪尖。 以下文章来源于凤凰网财经 ，作者公司研究院 凤凰网财经 . 你好，我们是凤凰网财经，全球华人都在看的财经公众号，传播最有价值的财经报道，你值得关注！欢迎访问：http://finance.ifeng.com/ 图源网络 事件最终以FILA在相关帖子下公开致歉告一段落。 而在该事件的相关评论区，不少网友为该消费者打抱不平，直言："买东西嫌贵是正常的事，消费者有选择权。"更多声音则指向品牌本 身，吐槽"斐乐确实贵"。 FILA官网数据显示，其男女士运动鞋价格在880元-1780元之间，儿童鞋的价位在480-1380元区间。 一场因店员失当行为引发的风波，意外演变为对斐乐定价与服务态度的拷问。 "你们有多高贵？" 据该网友的帖子描述和聊天截图，其 ...

阿尔法工场金融家 . 追踪保险银行业圈内动态，剖析最新风向，分享有料、有价值的"内行人"洞察见解。 以下文章来源于阿尔法工场金融家 ，作者金妹妹 导语：AIG等巨头正与Palantir、Anthropic结盟，抢占"AI军火库"。 告别规模驱动的黄金十年，全球保险业正集体驶入一个增长放缓、利润承压的深水区。 过去几年影响保险业的外部力量并未消退，经济波动与地缘政治摩擦持续叠加， 侵蚀着传统利差损益模式；气候变化带来的巨灾风险，直击财产 险公司的盈利底线。 与此同时，行业内部的边界不断被技术、 渠道和资本重塑；科技公司、私募股权机构等"新玩家"携资本与技术优势入场，不断向保险领域渗透。 保险业的竞争范式正在发生根本性转移，从依赖牌照与渠道的规模博弈，转向围绕技术、资本与服务能力的深度变革。 12月3日，德勤发布《2026年全球保险业展望》报告，从非寿险、寿险与年金险、团险到AI技术、客户体验与税制变动等方面，系统展示了行业 正在经历的深层变革，勾勒出未来几年保险生态的演变路径。 其一，是非寿险领域，围绕技术与成本演变的"科技战"。 非寿险行业在走出承保难周期后，再度进入压力叠加阶段。全球非寿险保费增速在2026 ...

扑克投资家 . 扑克财经旗下品牌，链接30万企业和100万从业者，中国领先的大宗金融领域知识学习、交流与集成服务平台。 导语：当全球都在为新能源和AI的狂飙突进而欢呼时，一个最基础的工业金属，却可能成为扼住所有未来的"喉咙"——2025年末，一家矿业巨头的关停 决定，拉响了全球资源危机的警报。这不是危言耸听，而是一场正在上演的"铜荒"现实。为何人类的科技跃迁乃至一个国家的国运，会被铜"卡脖子"？ 这场危机又将把世界经济带向何方？ 以下文章来源于扑克投资家 ，作者扑克财经内容团队 2025年11月，嘉能可的一纸关停公告，如同在平静的湖面投下一枚深水炸弹。北美核心冶炼厂的熄火，不仅是产业链的一次局部震荡，更是一场 酝酿已久的全球资源危机的"黑天鹅"时刻。 从新能源汽车的钢铁洪流，到AI数据中心的算力狂飙， 人类社会的每一次技术跃迁，最终都撞上了一堵古老而坚硬的墙——铜 。这不仅仅是大宗 商品的周期性波动，这是一场关乎未来十年全球通胀、产业成本与大国安全的结构性剧变。 信号：来自北美的"冶炼厂静默" 当大坝决堤时，最初往往只是一条不起眼的裂缝。但在2025年的冬天，这条裂缝出现在了全球铜供应链的最上游——北美。 2 ...