2025 年前三季度，美股市场表现强劲。核心指数方面，道琼斯工业指数累计上涨 9.06% ，纳斯达克指数累 计上涨 17.34% ，标普 500 指数涨幅达 13.72% 。根据 Wind 数据统计， 2025 年前三季度，美股市场 股权融资（包含 IPO 与再融资）规模总计 1,481 亿美元，较去年同期 增加 209 亿美元，增幅 16.40% 。 其中，非银金融行业（ SPAC 上市算作非银融资）募资总额 499 亿美元，占比 33.68% 。 IPO 方面， 2025 年前三季度共 310 家企业成功上市，较去年同期增加 128 家；融资金额总计 469 亿美 元，同比增 50.07% ；其中，募资规模最大的是 Venture Global ，募资总额达 17.50 亿美元。 SPAC 方 面， 2025 年前三季度 IPO 融资家数为 85 家，同比增 56 家；融资金额总计 162 亿美元，同比增 190.93% 。中概股方面，前三季度赴美 IPO 的公司以中小型企业为主导，总计上市 59 家，同比增加 20 家；融资金额总计仅 10 亿美元，同比减少 58.35% 。 再融资方面， 2025 年 ...

1. 公开市场操作 央行 公告称， 10 月 13 日以固定利率、数量招标方式开展了 1378 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40% ，投标量 1378 亿元，中标量 1378 亿元。 Wind 数据显示，当日无 逆回购到期 ，据此计算，单日净投放 1378 亿元。 （*数据来源：Wind-央行动态PBOC） 2. 资金面 银行间市场周一资金面维持宽松态势，存款类机构隔夜回购利率微升并在 1.30% 附近低位徘徊，匿名点击（ X-repo ）系统上，隔夜报价也在 1.3% 有大量 供给；非银机构以信用债为抵押借入隔夜，报价降至 1.46%-1.48% 区间。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单一级在 1.66% 有一定需 求，二级市场上，同期限存单利率最新成交在 1.655%-1.66% ，较上日微降。 海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为 4.13% 。 （IMM） // 债市综述 // 3. 同业存单 （*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏） 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在 1.66% 附近，较上日升超 1bp 。 （*数据来源：Wind-同业存单-发 ...

但随着盘中资金逐步回流，市场回暖迹象明显。 自主可控产业链全线爆发，稀土永磁板块掀涨停潮，光刻机、锂电、稀有金属、操作系统板块集体走强，核聚变、固态电池概念保持活跃；机器人、消费 电子、汽配、CRO概念普遍下挫。 | < W | | 科创50(000688) 1473.02 20.34 +1.40% | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 资料 | 成分 | 异动 | 资讯 | 相关基金 | 月度收益 | | 名称 | | 现价 | | 涨跌幅 ◆ | lil | | 沪硅产业 688126.SH | | 28.76 | | 10.83% | 0.499 | | 晶合集成 688249.SH | | 38.54 | | 9.12% | 0.13% | | 金山办公 | | 321.70 | | 8.32% | -0.02% | | 688111.SH | | | | | | | 中志国际 | | 136.47 | | 6.66% | 0.249 | | 688981.SH | | | | | | | 佰维存储 | | 102 82 | | 6 560/ ...

1 、 商务部回应近期中方相关经贸政策措施指出，中国的稀土出口管制不是禁止出口，对符合规定的申请将予以许可。中方事先已就措施可能对产供链产 生的影响进行了充分评估，并确信相关影响非常有限。 中方注意到美方宣布将对中方加征 100% 关税的有关情况，美方的行为严重损害中方利益，严重 破坏双方经贸会谈氛围，中方对此坚决反对。动辄以高额关税进行威胁，不是与中方相处的正确之道。对于关税战，中方的立场是一贯的，我们不愿打， 但也不怕打。如果美方一意孤行，中方也必将坚决采取相应措施，维护自身正当权益。 2、据中国基金报， 10 月 12 日晚间，美国副总统万斯在接受采访时候，针对特朗普的最新关税威胁，释放了一些缓和的信号。万斯在节目中表示： " 特 朗普愿意与中国进行理性谈判。 " 万斯表示，他周六和周日都与特朗普通话。万斯说，总统 " 珍视他与中方建立的友谊 " ，但他补充说： " 我们拥有很多 筹码。我的希望 —— 我也知道总统的希望 —— 是我们不必动用这些筹码。 " 万斯说： " 接下来的几周，我们会看到很多迹象。 " 3 、 闻泰科技发表声明称，荷兰政府以莫须有的 " 国家安全 " 为由，对安世半导体实施全球运 ...

Core Views - The article emphasizes the importance of maintaining a delicate balance in China-US relations while encouraging companies to pursue overseas expansion despite external disturbances [1][5] - It highlights the potential investment opportunities in the Chinese bond market due to the global shift towards monetary easing [18] Section Summaries Government Policies - The Ministry of Transport announced a special port fee for American vessels starting October 14, 2023, as a countermeasure against US restrictions on Chinese shipbuilding [3] Equity Market - CITIC Securities suggests that resource security, overseas expansion, and technological competition are key structural trends, with a focus on mitigating external disturbances [5] - Hua'an Fund notes that the trend of de-dollarization and unresolved political risks in Europe and the US continue to support gold, recommending a long-term allocation of 5% to 15% in investment portfolios [6] - CITIC Jiantou Securities identifies four main macro trading themes for October, including US government shutdown and RMB internationalization, predicting an upward trend in gold prices and a weakening dollar index [7] Industry Research - Huaxia Fund anticipates that Hong Kong tech stocks will continue to rise, driven by AI catalysts and attractive valuations [12] - Morgan Stanley Fund expects a rebound in financial stock valuations due to improved profitability in the Chinese financial sector [13] - Huatai Securities predicts that copper prices may strengthen due to production cuts at the Grasberg copper mine [14] Bond Market - CICC's fixed income team believes that the global trend of declining interest rates will create favorable conditions for the Chinese bond market [18] - Xinda Securities suggests maintaining a moderate leverage strategy in high-grade credit bonds while focusing on opportunities in the bond market [19] - Huayuan Securities advises against overly aggressive credit allocation strategies in the current low-interest-rate environment [20] Asset Allocation - Guolian Minsheng Investment advises focusing on high-growth sectors like batteries and semiconductors while considering low-position opportunities in resource stocks [22]

// 债市综述 // 1. 公开市场操作 央行 公告称， 10 月 11 日以固定利率、数量招标方式开展了 1160 亿元 7 天期逆回购操 作，操作利率 1.40% ，投标量 1160 亿元，中标量 1160 亿元。 Wind 数据显示，今日无 逆回购到期，据此计算，单日净投放 1160 亿元。 Wind 数据显示， 10 月 13 日至 17 日当周 央行 公开市场将有 10210 逆回购到期 ，其中 周四到期 6120 亿元，周五到期 4090 亿元。此外，周二还有 8000 亿元 3 个月期买断式 逆回购到期 ，周三有 1500 亿元国库现金定存到期。 （*数据来源：Wind-央行动态PBOC） 资金面方面，银行间市场周六资金面稳定偏宽，存款类机构隔夜回购利率继续逼近 1.30% ； 匿名点击（ X-repo ）系统上，隔夜报价在 1.3% ，供给无虞。长期资金方面，全国和主要 2. 资金面 股份制银行一年期同业存单二级市场利率最新成交在 1.65% 附近，较上日稍降。交易员称， 非银类机构缺席，银行间资金面平稳偏宽局面不改， 央行 逆回购投放呵护下，短期流动性预 期无忧。 海外方面，最新美国隔夜融资 ...

// 市场要闻 // 1 、 10 月 15 日，国家统计局将公布 9 月 CPI 、 PPI 数据。除 CPI 、 PPI 外， 9 月新增 贷款、 M2 、社融等金融数据也即将公布。 2 、根据"十个工作日"原则，本轮调价窗口为 10 月 13 日 24 时。据金联创测算，截至 10 月 10 日第八个工作日，参考原油品种均价为 64.97 美元 / 桶，变化率为 -0.34% ，对应 的国内汽柴油零售价应下调 20 元 / 吨。 3 、由工业和信息化部、交通运输部、北京市人民政府共同主办的 2025 世界智能网联汽车 大会将于 10 月 16 日 -10 月 18 日在北京举办。大会将聚焦人工智能、信息通信、数据利 用、芯片等前沿科技在内的汽车产业应用创新，与全球多国海外政府机构相关负责人、专家 分享中国智能网联汽车产业领域的最新技术突破、产业趋势。 4 、北京时间周六早上 5 时 20 分左右开始， USDe 在某知名交易所的现货价格突然脱锚， 在之后的半个小时里最低跌至 0.65 美元。整场风波持续了近两个小时，期间多种主流货币的 封装代币同步暴跌，共同形成币圈历史级别的大爆仓。 在 CoinMar ...

Overview of M&A Market - In the first three quarters of 2025, China's M&A market disclosed 5,870 events, a slight increase of 0.51% year-on-year, with a total transaction value of approximately 1,498.1 billion RMB, representing a decrease of about 2.61% year-on-year [3][6]. Regional Distribution and Ranking - The most active region for M&A in the first three quarters of 2025 was Shanghai, with a transaction value of 385.9 billion RMB, down 43.98% year-on-year. Beijing followed with 289.5 billion RMB, down 52.96%, while Zhejiang saw an increase to 273.6 billion RMB, up 31.48% [6]. Industry Distribution and Ranking - The top three industries by M&A transaction value were: - Technology Hardware and Equipment: 195.8 billion RMB, up 176.29% year-on-year - Materials: 162.7 billion RMB, up 52.21% year-on-year - Capital Goods: 143.8 billion RMB, down 34.20% year-on-year [8]. M&A Method Distribution - The distribution of M&A methods showed that: - Agreement acquisitions led with a total of 710.3 billion RMB, accounting for 45.34% of the total - Capital increase acquisitions followed with 183.0 billion RMB, making up 11.68% - External absorption mergers ranked third with 159.7 billion RMB, representing 10.19% [10]. Purpose of M&A Distribution - The purposes of M&A transactions were categorized as follows: - Strategic cooperation: 261.4 billion RMB, 17.14% of total transaction value - Horizontal integration: 218.0 billion RMB, 14.29% - Asset adjustment: 108.9 billion RMB, 7.14% [13]. M&A Scale Distribution - The distribution of M&A transaction sizes indicated that: - Transactions between 1 billion and 10 billion RMB accounted for the highest proportion at 37.95% - Transactions exceeding 10 billion RMB accounted for 36.78% [14]. Top 10 M&A Transactions - The largest M&A transactions in the first three quarters of 2025 included: 1. Haiguang Information's absorption merger of 100% equity of Zhongke Shuguang for 1159.67 billion RMB 2. New Hope's subsidiary acquisition of 65.89% equity of New Hope Energy for 552.97 billion RMB 3. Dalian Wanda's sale of 48 Wanda Plazas for 500.00 billion RMB [18][19][21]. Financial Advisor Rankings - Based on the scale of M&A transactions, the top financial advisors were: 1. CICC: 2410.04 billion RMB 2. CITIC Securities: 2400.85 billion RMB 3. China Post Securities: 1163.67 billion RMB [31][32]. Legal and Accounting Firms Rankings - The leading law firms by transaction scale were: 1. Guofeng Law Firm: 791.90 billion RMB 2. Zhonglun Law Firm: 696.11 billion RMB 3. Jindu Law Firm: 340.18 billion RMB [37]. - The top accounting firms included: 1. Tianjian CPA: 974.93 billion RMB 2. Zhongxi CPA: 561.29 billion RMB 3. Lixin CPA: 505.50 billion RMB [40]. Asset Evaluation Institutions Rankings - The top asset evaluation institutions were: 1. Zhonglian Asset Evaluation: 1019.58 billion RMB 2. Zhongqi Hua Asset Evaluation: 974.05 billion RMB 3. Lixin Asset Evaluation: 588.25 billion RMB [43].

3 、有记者问：美东时间 10 月 10 日，美方宣布， 针对中方采取的稀土等相关物项出口管制，将对中方加征 100% 关税 ，并对所有关键软件实施出口管 制，请问商务部对此有何评论？ 答：中方注意到有关情况。 10 月 9 日，中方发布了关于稀土等相关物项的出口管制措施，这是中国政府依据法律法规，完善自身出口管制体系的正常行 为。中国作为负责任大国，始终坚定维护自身国家安全和国际共同安全，始终秉持公正、合理、非歧视的原则立场，审慎适度实施出口管制措施。 美方 有关表态是典型的"双重标准"。 长期以来，美方泛化国家安全，滥用出口管制，对华采取歧视性做法，对半导体设备、芯片等众多产品实施单边长臂管 辖措施。美方管制清单物项超过 3000 项，而中方出口管制清单物项仅 900 余项。美方使用出口管制最低含量规则由来已久，低至 0% 。美方相关举措严 重损害企业正当合法权益，严重冲击国际经贸秩序，严重破坏全球产供链安全稳定。 特别是 9 月中美马德里经贸会谈以来，短短 20 多天时间，美方持续新增出台一系列对华限制措施，将多家中国实体列入出口管制实体清单和特别指定国 民清单；通过穿透性规则任意扩大受管制企业范围，影 ...

1、国新办举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会， 住建部相关负责人介绍，目前全国房地产白名单项目贷款的审批金额已超7万亿 元。 存量住房市场规模持续扩大， 全国已有15个省区市二手住宅的交易量超过新房； 将会同有关部门研究制定若干个落实中央城市工作会议精神 的配套文件，且正在研究让老房子通过改造成为"好房子"。 2、北京时间10月11日凌晨， 加密货币市场突发 "黑天鹅"，单日全网合约爆仓金额突破190亿美元，涉及爆仓人数高达164万，创下币圈历史最高单日清算 纪录，且九成为多单爆仓。 当日比特币从12.2万美元高位最低下探至10.15万美元，24小时跌幅超17%；以太坊价格一度跌至3400美元，24小时跌幅超 20%、狗狗币、SUI 等小市值币种跌幅更为惨烈，持仓量腰斩。 1、 国务院副总理张国清在浙江调研专精特新企业发展、安全生产等工作。 他强调，要大力促进专精特新企业发展壮大，持续提升化工企业本质安全水 平。支持专精特新企业始终坚持技术创新，推进强链补链固链，加快数字化智能化转型。 2、 商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢出席二十国集团贸易投资部长会议。 李成钢指出，各方应支持多边贸易体 ...