执业证书：S1030522060001 电话：18065826333 邮箱：lisz@csco.com.cn 分析师：罗晴 执业证书：S1030524110001 电话：13603091122 邮箱：luoqing@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 [Table_ReportDate] 2025 年 03 月 10 日 [Table_Author] 分析师：李时樟 TMT [Table_Title] 国内应用端迎来新催化 TMT 行业周报（3 月第 1 周） [Table_S 行业ummary 观点：] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_ReportType] [Table_BaseData] 1) 周度市场回顾。TMT 板块内一级行业周涨跌幅为：计算机 （6.74%）、传媒（5.16%）、通信（2.81%）、电子（2.74%）。 受益于 Manus 发布，TMT 板块整体跑赢沪深 300（1.39%）。 TMT 板块内涨幅靠前的三级子行业分别为其他通信设备 （12.00%）、横向通用软件（10.94%）、安防设备（10.78% ...

大消费 [Table_ReportDate] 2025 年 3 月 10 日 [T分析师able_A：uthor 罗鹏 ] 邮箱：zhaojing2@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 政府工作报告聚焦新型消费与服务消费 [Table_ReportType] 大消费行业周报（3 月第 1 周） [Table_Summary] 行业观点： 执业证书号：S1030523040001 电话：0755-23602217 邮箱：luopeng@csco.com.cn 研究助理：赵靖 电话：0755-23602217 请务必阅读文后重要声明及免责条款 风险提示：行业复苏及出生率不及预期、宏观经济增长放缓等。 [Table_Industry] [Table_Title] [Table_Report] [Table_BaseData] 计算机 2019 年 Q3 综合毛利率（%） 9.7 综合净利率（%） 6.9 行业 ROE（%） 25.6 行业 ROA（%） 5.2 利润增长率（%） 4.21 资产负债率（%） 149 期间费用率（%） 4.54 存货周转率（%） 42.56 讯 风险。 ...

Investment Rating - The report does not explicitly state an investment rating for the industry [5] Core Insights - The pharmaceutical and biotechnology sector saw a weekly increase of 1.06%, underperforming compared to the Wind All A index (2.43%) and the CSI 300 index (1.39%). The AI + healthcare sector experienced a significant rebound [10][11] - Key sectors that performed well include in vitro diagnostics (4.45%), active pharmaceutical ingredients (2.08%), and hospitals (1.85%). Conversely, offline pharmacies (-0.59%) and medical devices (-0.08%) saw declines [10][11] - The government work report emphasized strengthening basic medical and health services, implementing a health-first development strategy, and promoting the coordinated development of healthcare, medical insurance, and pharmaceuticals [12][14] - On March 8, Huawei announced the establishment of a healthcare division, aiming to integrate its expertise in 5G, cloud computing, and edge computing to develop AI-assisted diagnostic solutions [12][14] Weekly Market Review - The pharmaceutical and biotechnology sector increased by 1.06%, lagging behind the Wind All A index (2.43%) and the CSI 300 index (1.39%). The AI + healthcare direction showed a notable rebound [10] - The top-performing sub-sectors included in vitro diagnostics (4.45%), active pharmaceutical ingredients (2.08%), and hospitals (1.85%), while offline pharmacies (-0.59%) and medical devices (-0.08%) were the worst performers [10][11] - The top three gaining stocks were Hotgen Biotech (38.63%), Berry Genomics (34.39%), and Anbiping (25.72%), while the top three losing stocks were Jiangsu Wuzhong (-14.34%), ST Sansheng (-9.83%), and Baile Tianheng-U (-9.44%) [12][14] Industry News and Key Company Announcements - The government work report highlighted the need to enhance basic medical services and improve the healthcare system, including reforms in public hospitals and drug procurement policies [12][14] - Huawei's new healthcare division aims to leverage its technological strengths to accelerate the development of medical AI models for clinical applications [12][14] - On March 8, Ausgen announced that the FDA accepted its new drug application for AUKONTALS, a treatment for amyotrophic lateral sclerosis, with a decision expected by October 23, 2025 [12][14] - CloudTop announced the successful administration of its mRNA personalized cancer vaccine EVM16 in a clinical trial, marking a significant milestone in its development [12][14]

[Table_ReportDate] 2025 年 3 月 10 日 [T分析师： able_Author 赵晓闯] 研究助理：董李延楠 电话：0755-83199599 邮箱：zhaoxc@csco.com.cn 分析师：杨贵洲 执业证书号：S1030524060001 电话：0755-83199599 邮箱：yanggz1@csco.com.cn 电话：0755-83199599 邮箱：donglyn@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 执业证书号：S1030511010004 装备制造 [Table_Title] 国内工程机械景气度继续提升 [Table_ReportType]装备制造行业周报（3 月第 1 周） [Table_S 市场行情回顾 ummary] ： 本周 5 个交易日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅 分别为+5.46%、+3.08%及+0.64%，在 31 个申万一级行业中排 名分别为第 4、7、23 位；同期沪深 300 涨跌幅为+1.39%。 行业观点： 请务必阅读文后重要声明及免责条款 4) 风险提示：宏观经济风险、产业政策风险、行业竞争加剧风险。 [Tab ...

宏观 [Table_ReportDate] 2025 年 02 月 24 日 [Table_Author] 分析师：陈江月 执业证书：S1030520060001 电话：0755-83199599-9055 邮箱：chenjy@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 1 月信贷表现提振风险偏好 [Table_ReportType] 宏观周报（2 月第 3 周） [Table_Industry] [Table_Title] [Table_Report] 2 [Table_BaseData] 经济预测（一致预期） 单位（%） 2409E 24E GDP（Q3E） CPI PPI 工业增加值增速 固定投资增速 社消增速 出口增速 进口增速 M2 增速 社融增速 [Table_S 核心观点： ummary] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 1 - [Table_PageHeader] 2025 年 2 月 图表目录 | | | 数据来源：万得资讯 1) 权益：上周市场放量上涨。市场方面，国家主席习近平召开 民营企业座谈会，会议 ...

装备制造 [Table_ReportDate] 2025 年 3 月 3 日 [T分析师： able_Author 赵晓闯] 执业证书号：S1030511010004 电话：0755-83199599 邮箱：zhaoxc@csco.com.cn 分析师：杨贵洲 执业证书号：S1030524060001 电话：0755-83199599 邮箱：yanggz1@csco.com.cn 研究助理：董李延楠 电话：0755-83199599 邮箱：donglyn@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_Title] [Table_Report] 证券研究报告 固态电池产业化持续推进 [Table_ReportType]装备制造行业周报（2 月第 4 周） [Table_S 市场行情回顾 ummary] ： 本周 5 个交易日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅 分别为-2.43%、-0.83%及-2.72%，在 31 个申万一级行业中排 名分别为第 22、16、24 位；同期沪深 300 涨跌幅为-2.22%。 行业观点 ...

[Table_ReportDate] 2025 年 03 月 03 日 [Table_Author] 分析师：李时樟 执业证书：S1030522060001 电话：18065826333 邮箱：lisz@csco.com.cn 分析师：罗晴 执业证书：S1030524110001 电话：13603091122 邮箱：luoqing@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 TMT [Table_Title] 关注国内云厂商本轮资本开支上行周期 TMT 行业周报（2 月第 4 周） [Table_S 行业ummary 观点：] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_ReportType] [Table_BaseData] 1) 周度市场回顾。TMT 板块内一级行业周涨跌幅为：电子（- 4.87%）、计算机（-7.82%）、传媒（-8.00%）、通信（-9.64%）， 整体跑输沪深 300（-2.22%）。TMT 板块内涨幅靠前的三级 子行业分别为半导体材料（0.42%）、数字芯片设计（- 2.14%）、教育出版（-2.81%），跌幅靠前的三级 ...

宏观 证券研究报告 2 月 PMI 反映复工复产节奏正常推进 [Table_ReportDate] 2025 年 03 月 03 日 [Table_ReportType] 宏观周报（2 月第 4 周） [Table_Author] 分析师：陈江月 执业证书：S1030520060001 电话：0755-83199599-9055 邮箱：chenjy@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 [Table_S 核心观点： ummary] [Table_Industry] [Table_Title] [Table_Report] 2 [Table_BaseData] 经济预测（一致预期） 单位（%） 2409E 24E 正文目录 | 一、 市场宏观变量回顾 3 | | --- | | 二、 上周宏观事件分析 4 | | 2.1 2 月 PMI 反映复工复产节奏正常推进，出口保持稳定 4 | | 三、当周关注 6 | 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 1 - GDP（Q3E） CPI PPI 工业增加值增速 固定投资增速 社消增速 出口增速 进口增速 M2 增速 社融增速 数 ...

执业证书号：S1030523040001 电话：0755-23602217 邮箱：luopeng@csco.com.cn 大消费 [Table_ReportDate] 2025 年 3 月 3 日 [T分析师able_A：uthor 罗鹏 ] [Table_Industry] 研究助理：赵靖 电话：0755-23602217 邮箱：zhaojing2@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 蜜雪冰城 IPO 融资认购额创港股历史纪录 [Table_ReportType] 大消费行业周报（2 月第 4 周） [Table_Summary] 行业观点： 风险提示：门店拓展不及预期、需求减弱、行业竞争加剧、宏 观经济增长放缓等风险。 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Title] [Table_Report] [Table_BaseData] 计算机 2019 年 Q3 综合毛利率（%） 9.7 综合净利率（%） 6.9 行业 ROE（%） 25.6 行业 ROA（%） 5.2 利润增长率（%） 4.21 资产负债率（%） 149 期间费用率（%） 4.54 存货周转率（% ...

[Table_ReportDate] 2025 年 03 月 03 日 医药生物 [Table_Title] 创新药系统性价值重估在即 [Table_ReportType] 医药生物行业周报（2 月第 4 周） [Table_S 行业ummary 观点：] 证券研究报告 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_Author] 分析师：王俐媛 执业证书号：S1030524080001 电话：0755-83199599 邮箱：wangly1@csco.com.cn 研究助理：徐伊琳 电话：0755-23602217 邮箱：xuyl@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 [Table_BaseData] 图表目录 | Figure 1 | 申万一级行业涨跌幅（%） | 3 | | --- | --- | --- | | Figure 2 | 医药细分三级子行业涨跌幅（%） | 3 | | Figure 3 | 医药生物行业周涨跌幅前五个股（%） | 4 | 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 2 - [Table_PageHeade ...