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紫金矿业(601899):业绩再超预期,持续重点推荐
ZHONGTAI SECURITIES· 2025-10-23 12:17
工业金属 紫金矿业(601899.SH) 证券研究报告/公司点评报告 2025 年 10 月 23 日 1、《扩产稳步推进,盈利弹性可期》 2025-04-01 报告摘要 事件:公司发布 2025 年三季报。报告期内,2025 年前三个季度公司实现营业收入 2542 亿元,同比+10.3%;实现归母净利润 378.64 亿元,同比+55.4%;实现扣非后 归母净利润 341.27 亿元,同比+43.7%。单季度来看,25Q3 实现营业收入 864.89 亿 元,同比+8.14%,环比-2.58%;实现归母净利润 146 亿元,同比+57%,环比+11%。 报告期内,主营产品量价齐增,扩产稳步推进,成本相对可控 请务必阅读正文之后的重要声明部分 | 评级: | 买入(维持) | 公司盈利预测及估值 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 指标 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | 分析师:陈凯丽 | | 营业收入(百万元) | | 293,403 ...
同花顺(300033):25Q3点评:业绩释放加速,增长动能充沛
ZHONGTAI SECURITIES· 2025-10-23 11:47
软件开发 同花顺 25Q3 点评:业绩释放加速,增长动能充沛 同花顺(300033.SZ) 证券研究报告/公司点评报告 2025 年 10 月 23 日 | 评级: | 买入(维持) | | 公司盈利预测及估值 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | | | | 营业收入(百万元) | 3,564 | 4,187 | 5,442 | 6,658 | 7,805 17% | | 分析师:孙行臻 | | | 增长率 yoy% | 0% | 17% | 30% | 22% | | | 执业证书编号:S0740524030002 | | | 净利润(百万元) | 1,402 | 1,823 | 2,481 | 3,133 | 3,718 | | | | | 增长率 yoy% | -17% | 30% | 36% | 26% | 19% | | Email:sunxz@zts.com.cn | | | 每股收益(元) ...
先进产业冯胜:市场整体调整,进入三季报披露期
ZHONGTAI SECURITIES· 2025-10-23 10:52
【中泰研究丨晨会聚焦】先进产业冯胜:市场整体调整,进入三 季报披露期——北交所半月报(10.9-10.17) 证券研究报告/晨会聚焦 2025 年 10 月 23 日 分析师:戴志锋 执业证书编号:S0740517030004 Email:daizf@zts.com.cn 欢迎关注中泰研究所订阅号 晨报内容回顾 1、《【中泰研究丨晨会聚焦】食品 饮料何长天:中外对比看我国保健食 品发展机会》2025-10-23 2、《【中泰研究丨晨会聚焦】固收 吕品:净值修复,资金流出——债券 ETF 跟踪》2025-10-21 3、《【中泰研究丨晨会聚焦】固收 林莎:资金迁移,杠杆去化——负债 行为跟踪》2025-10-20 今日预览 今日重点>> 【中小盘和先进产业】冯胜:市场整体调整,进入三季报披露期-—— 北交所半月报(10.9-10.17) 请务必阅读正文之后的重要声明部分 今日重点 3)个股行情:北交所本区间 279 只个股中上涨 48 只、下跌 230 只、平盘 1 只,上涨比例 17.27%。 北交所 10 月上半月(10.9-10.17)新股: 1)本区间有 2 家新股分别于 10 月 10 日和 10 月 ...
百亚股份(003006):线上修复可期,外围市场增长动力充沛
ZHONGTAI SECURITIES· 2025-10-22 13:18
个护用品 执业证书编号:S0740520090002 Email:guomx@zts.com.cn 执业证书编号:S0740523030001 1、《至暗已过,线下市场打开新篇 章》2025-08-17 2、《线下发力驱动收入高增,盈利 表现超预期》2025-04-19 3、《全年收入增长强劲,看好长期 成长》2025-03-24 百亚股份(003006.SZ) 证券研究报告/公司点评报告 2025 年 10 月 22 日 Email:zhangxiao06@zts.com.cn | 基本状况 | | | --- | --- | | 总股本(百万股) | 429.65 | | 流通股本(百万股) | 428.57 | | 市价(元) | 22.60 | | 市值(百万元) | 9,710.04 | | 流通市值(百万元) | 9,685.75 | | 评级: | 买入(维持) | 公司盈利预测及估值 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 指标 | | 2023A | 2024A | 2025E | ...
北交所半月报:市场整体调整,进入三季报披露期-20251022
ZHONGTAI SECURITIES· 2025-10-22 11:20
市场整体调整,进入三季报披露期 ——北交所半月报(10.9-10.17) 评级: 增持(维持) 分析师:冯胜 执业证书编号:S0740519050004 Email:fengsheng@zts.com.cn 分析师:杨帅 执业证书编号:S0740524040002 Email:yangshuai01@zts.com.cn | 上市公司数 | 279 | | --- | --- | | 行业总市值(亿元) | 8,684.78 | | 行业流通市值(亿元) | 5,373.50 | 1)整体行情:截至 2025 年 10 月 17 日,北证成份股 279 只,平均市值 30.05 亿元。 本区间(2025.10.9-2025.10.17,下同)北证 50 指数涨跌幅为-6.26%,收盘价 1432.87 点;同期沪深 300、创业板指、科创 50 涨跌幅分别为-2.73%、-9.35%、-8.84%。北 交所本区间日均成交金额为 1866.56 亿元,较上一区间(2025.9.22-2025.9.30)下降 6.56%,区间日均换手率为 4.16%,较上一区间减少 0.15pcts。 2)赛道行情:北交所本区间 ...
东山精密(002384):前三季度稳健增长,AI业务打造新增长极
ZHONGTAI SECURITIES· 2025-10-22 10:28
Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [4] Core Views - The company has shown steady growth in revenue and profit, with a focus on AI and new energy sectors as key growth drivers [7][10] - The company is expected to achieve significant profit growth in the coming years, with projected net profits of 1.96 billion, 5.15 billion, and 6.72 billion for 2025, 2026, and 2027 respectively [10] - The company is strategically acquiring Solstice to enhance its capabilities in the optical communication market, which is expected to support its AI business expansion [8] Summary by Relevant Sections Financial Performance - For the first three quarters of 2025, the company achieved revenue of 27.07 billion, a year-over-year increase of 2.28%, and a net profit of 1.22 billion, up 14.61% year-over-year [6] - In Q3 2025, revenue was 10.11 billion, with a year-over-year increase of 2.82%, while net profit was 0.465 billion, down 8.19% year-over-year [6] Business Segments - The new energy business generated approximately 7.52 billion in revenue for the first three quarters of 2025, reflecting a year-over-year growth of 22.08%, accounting for 27.78% of total revenue [7] - The company is investing 1 billion USD to expand its high-end PCB production capacity to meet the growing demand in AI and high-performance computing markets [8] Profitability and Valuation - The projected P/E ratios for 2025, 2026, and 2027 are 63.9, 24.3, and 18.6 respectively, indicating a favorable valuation outlook as profits are expected to grow significantly [10] - The company’s gross margin for Q3 2025 was 14.11%, with a net margin of 4.6%, showing slight declines compared to the previous year [6]
燕京啤酒(000729):U8保持良好增长,利润弹性持续释放
ZHONGTAI SECURITIES· 2025-10-22 08:16
U8 保持良好增长,利润弹性持续释放 非白酒 燕京啤酒(000729.SZ) 证券研究报告/公司点评报告 2025 年 10 月 22 日 | 评级: | 买入(维持) | 公司盈利预测及估值 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 指标 | 2023A | 2024A | | 2025E | 2026E | 2027E | | 分析师:熊欣慰 | | 营业收入(百万元) | 14,213 | | 14,667 | 15,427 | 16,099 | 16,686 | | | | 增长率 yoy% | 8% | | 3% | 5% | 4% | 4% | | 执业证书编号:S0740519080002 | | 归母净利润(百万元) | 645 | | 1,056 | 1,597 | 1,895 | 2,142 | | Email:xiongxw@zts.com.cn | | 增长率 yoy% | 83% | | 64% | 51% | 19% | 13% | | | | 每股收益(元) | 0.23 ...
房地产行业2025年Q3土地市场总结:土地市场压力仍大,一线城市溢价率上升
ZHONGTAI SECURITIES· 2025-10-22 02:33
房地产 证券研究报告/行业定期报告 2025 年 10 月 22 日 | 评级: | 增持(维持) | 重点公司基本状况 | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 简称 | 股价 | | | EPS | | | | | PE | | | 评级 | | 分析师:由子沛 | | | (元) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | | 执业证书编号:S0740523020005 | | 保利发展 | 7.71 | 1.01 | 0.42 | 0.46 | 0.51 | 0.54 | 7.6 | 18.4 | 16.8 | 15.1 | 14.3 | 买入 | | Email:youzp@zts.com.cn | | 招商蛇口 | 9.95 | 0.65 | 0.37 | 0.48 | 0 ...
泡泡玛特(09992):3Q25经营数据点评:势能向上,展望积极
ZHONGTAI SECURITIES· 2025-10-22 02:27
文娱用品 执业证书编号:S0740515080001 Email:kangyw@zts.com.cn 分析师:晏诗雨 执业证书编号:S0740523070003 Email:yansy@zts.com.cn 分析师:张潇 执业证书编号:S0740523030001 Email:zhangxiao06@zts.com.cn | 总股本(百万股) | 1,342.94 | | --- | --- | | 流通股本(百万股) | 1,342.94 | | 市价(港元) | 250.40 | | 市值(百万港元) | 336,272.96 | | 流通市值(百万港元) | 336,272.96 | 公司点评报告 1、《坚定信心,立足长远》2025-09-21 2、《三周期共振,生态化延展》 2025-09-05 3、《业绩高增,周期向上》2025-08-21 泡泡玛特(09992.HK) 证券研究报告/公司点评报告 2025 年 10 月 22 日 | 评级: | 买入(维持) | 公司盈利预测及估值 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...
二十届四中全会即将召开,关注“十五五”国防建设重点方向
ZHONGTAI SECURITIES· 2025-10-21 11:18
二十届四中全会即将召开,关注"十五五"国防建设重点方向 国防军工 证券研究报告/行业定期报告 2025 年 10 月 21 日 | 12 11 2 + 2 62 2 . COTTACCAA | | --- | Email:chendr01@zts.com.cn 执业证书编号:S0740523060003 Email:mamz@zts.com.cn | 基本状况 | | | --- | --- | | 上市公司数 | 144 | | 行业总市值(亿元) | 28,244.53 | | 行业流通市值(亿元) | 24,587.80 | 航空发动机产业链高景气持续。1)利空出清&国企改革:我们认为本轮补价基本消化 完毕、产业链去库存已经逐步进入尾声,当期业绩利空因素逐步消退。同时航发集团 管理层到位,集团内部国企改革有望提速。2)军贸:伴随下游主机厂沈飞军贸进展 不断突破,航发主机厂在维保及换发后市场有望享受军贸溢价。3)商发提速:中国 航发集团董事史坚忠在 2025 年 3 月江苏太仓举办的航空技术大会上透露,长江 请务必阅读正文之后的重要声明部分 | 增持(维持) 评级: | | | 重点公司基本状况 | | ...