智通财经APP获悉，中金发布研报称，近期，市场整体情绪转低带来板块整体出现回调格局，当下线上 平台板块整体估值已处于均值和25分位之间。从基本面来看，板块整体业绩稳健，广告、游戏等主要赛 道仍有健康增速，重点公司例如腾讯等依然表现出利润率提升经营杠杆。此外，该行认为AI仍处于高 速发展状态，且相对于海外科技巨头激进资本开支，国内互联网公司投入更加实际，自然也更加可持 续，该行仍然认为AI将成为未来部分互联网公司重要增量机遇。整体来看，基本面稳健，AI潜力仍 在，但估值在降低，该行认为板块吸引力在增强。综合来看，该行核心推荐腾讯控股(00700)，建议关 注快手-W(01024)、网易-S(09999)、赤子城科技(09911)、哔哩哔哩-W(09626)。 中金主要观点如下： 绝大部分公司进入2026年15-20xPE的"合理"区间，这意味着未来一旦有公司业绩超预期，将有望享受 业绩与估值的双升 曾经板块中哔哩哔哩长期处于超高估值，BOSS直聘、腾讯音乐、网易云音乐等一直处于中高估值水平; 然而，展望2026年前瞻估值水平，除哔哩哔哩(20-25X)和快手(10-15X)外，腾讯、网易、BOSS直聘、腾 讯音 ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the media and internet industry [5][4][35]. Core Insights - The media industry has shown a weekly increase of 0.54%, outperforming both the CSI 300 index (0.35%) and the ChiNext index (-1.31%) during the week of December 15-21, 2025 [11][12]. - Key performers in the industry include Guangxi Guangdian, Sanwei Communication, Perfect World, and 37 Interactive Entertainment, while notable decliners include Bona Film Group, ST Fanli, Ciwen Media, and Zhejiang Wenlian [11][12]. - The release of "Avatar 3" has significantly boosted box office revenues, contributing to a total of 706 million yuan in film box office for the week, with "Avatar 3" alone accounting for 381 million yuan (53.9% of the total) [18][20]. Summary by Sections Industry Performance - The media sector ranked 16th in terms of weekly performance among all sectors, with a 0.54% increase [11][12][13]. - The top three films for the week were "Avatar 3" (381 million yuan), "Zootopia 2" (242 million yuan), and "Deqian Jinzhi" (46 million yuan) [18][20]. Key Developments - ByteDance launched the Doubao model 1.8 and Seedance 1.5 Pro, enhancing capabilities for audio-visual content generation [2][15]. - Tencent introduced the Mix Yuan video model 1.5, a real-time interactive experience platform [2][16]. - OpenAI released the GPT Image 1.5 model, improving image generation and editing capabilities [2][17]. - MiniMax and Zhiyu passed the Hong Kong Stock Exchange hearing, with plans to list in January 2026 [2][17]. Investment Recommendations - The report suggests seizing opportunities in the gaming sector, particularly with companies like Giant Network, Kaiying Network, and Jibite, as the gaming sector is expected to rebound [4][35]. - It also highlights the potential in AI applications and the film industry, recommending platforms like Mango TV and Bilibili, as well as content producers like Light Media and Huace Film [4][35].

Sony and Tencent have reached a confidential settlement in their legal dispute over The resolution comes just months after Sony sued Tencent in July to block the release of Advt However, the Tencent game's official website still lists links to Steam and the The controversy began when Light of Motiram was announced last year. The game's reveal trailer showed striking similarities to Sony's Horizon franchise, featuring lush natural environments, advanced futuristic technology, and large animal-like robot ...

智通财经APP获悉，中国音像与数字出版协会常务副理事长兼秘书长敖然发布《2025中国移动游戏广告营销报告》，这一报告由伽马数据撰写。报告显 示，2025年1-6月中国主要上市游戏企业平均销售费用率为21.8%，较去年同期下降2.9个百分点，是近5年来首次明显下降。 移动营销整体现状 现状一：平均销售费用率21.8%，系近5年首次明显下降 数据来源：伽马数据(CNG) 现状二：6成用户喜欢通过短视频广告获取信息，内容营销注重拉新及回流作用 短视频广告、图文信息流广告是用户最偏好获取游戏信息的形式，也是当前产业布局的主体。但除此之外，诸如落地页广告、直播、IP联动、试玩广告等 多元形式，也有超2成用户明确表示喜欢，多元的广告形式正进一步激发用户的游玩兴趣。 数据来源：伽马数据(CNG) 广告渠道侧，手机应用商店是用户最常下载移动游戏的渠道，占比74.3%; 同时，33.3%的受访者主要通过视频平台、16.8%主要通过内容平台、10.5%主要 通过游戏直播间下载游戏，以促活、优化游戏生态为核心目的的内容营销，在拉新及回流层面发挥更多作用。 注重深度营销指标是上述变化的核心成因，深度营销指标能进一步强化营销投入与创收 ...

一场短剧行业分享会的尾声，干货已聊得七七八八。一家短剧制作公司的创始人松弛地靠在椅背上，拿起话筒，半是认真半是玩笑地抛出一句："现在能 打的平台就剩那一家，马化腾到底什么时候才进场做短剧啊？" 话音落下，会议室里响起一片会意的轻笑。但笑声背后却也透露着几分无奈。 该老板头疼。公司今年有爆剧，也有一些剧表现不及预期。平台的合作政策收紧导致收入下滑，有员工称，自己年中奖金被取消。还有说法是，平台要求 该公司额外为内含广告的短剧进行付费后，短剧方可上线。 此刻，这位创始人的"玩笑话"，道出了部分行业从业者心中的一个呼喊：在行业主要平台日趋强势、规则都由它定的环境下，能否再来一个平台，激活竞 争，带来多一种选择。 最近，"腾讯视频竖屏短剧剧本合作开放平台"上线，有红果短剧刚起步时的影子；微信公众号则启动了短剧创作功能的灰度测试，有"番茄小说"刚兴起时 的姿态。 马化腾被点名，看来不冤枉。那么，腾讯准备真来做短剧行业的鲶鱼吗？ #01 腾讯坐在家里，就靠着流量分润，把钱收了。然而，腾讯似乎并未特别看中"短剧来的这笔容易钱"。 对短剧，腾讯最初的态度是"有所为，有所不为"。一位腾讯内部人士透露，早期小程序剧成本低、内容下 ...

上个月，爱奇艺在横店影视产业园13号棚搞的那场虚拟摄影旗舰棚开放日，让虚拟拍摄的实用价值再受瞩目。 如今虚拟棚已能还原古风城郭、科幻宇宙等超现实场景，相较传统实景搭建，最高可节省40%以上的场景成本。活动上，爱奇艺更甩出一组硬核数据：使 用虚拟制作项目同比暴涨125%，不仅搞定了《天地剑心》《唐朝诡事录之长安》等热门剧集的拍摄，甚至首次全流程深度介入头部院线电影制作。 做虚拟影棚并非爱奇艺的独角戏。腾讯视频今年牵手成都影视城，砸下重资打造亚洲一流虚拟棚与动捕棚，预计年底完成测试调试；优酷靠AI算法把传 统2小时的调试流程砍到20分钟；芒果TV也刚刚升级了4KXR虚拟棚…… 从爱奇艺的旗舰棚落地，到腾讯视频、优酷、芒果TV接连砸钱、砸技术、砸项目，一场席卷行业的虚拟拍摄棚热潮已经成型。看起来硬件设施越迭代越 先进，技术方案越跑越成熟，使用门槛和场景成本双双下降，但骨朵和不同环节的几位从业者聊了聊，发现当技术和资金不再是拦住行业前进的最大壁 垒，最大的拦路虎其实是专业人才的严重短缺。 流程上，没人懂 把虚拟拍摄引入到影视制作，不是换个地方拍戏这么简单，而是建立新的影视制作流程，新流程必然需要新人才。 与传统影视拍 ...

以下文章来源于硅星人Pro ，作者李楠 硅星人Pro . 硅（Si）是创造未来的基础，欢迎来到这个星球。 来源丨 硅星人Pro（ID：Si-Planet） 作者丨 李楠 图源丨Midjourney 姚顺雨到腾讯，终于得到官方确认。 12月17日，腾讯升级大模型研发架构，一方面，新成立AI Infra部、AI Data部、数据计算平台部， 全面强化大模型的研发体系与核心能力；另一方面宣布，"Vinces Yao"，也就是前OpenAI明星研究 员姚顺雨，出任"CEO/总裁办公室首席AI科学家"。他将直接向腾讯总裁刘炽平汇报，同时兼任AI Infra部、大语言模型部负责人，双线向技术工程事业群总裁卢山汇报。 这里首先有三个信息值得注意：第一，腾讯第一次有了总办首席AI科学家的岗位。第二，这个岗位足 够靠近腾讯权力中心。第三，在这个位置上的是一位AI界非常年轻的明星人物。 这让人想到字节和阿里此前的人员和组织调整动作，至此，三家中国互联网巨头在AI时代也集体把AI 科学家"安插"到了自己的权力中心。 阿里字节腾讯，都把AI拉向权力中心位置 对巨头来说，组织中心位置的调整并不容易。而三家头部大厂，都想办法把AI拉向了 ...

从工具到智能体入口的变迁。 2025年，AI浏览器的元年似乎已经悄然到来。 因为承载着AI入口的期待，从海外到中国，多家科技公司都在试图重新定义这一老牌产品形态的未来 可能。 大模型公司OpenAI推出了内置其旗舰对话模型的浏览器ChatGPT Atlas，将"AI+浏览"做到深度融合；从 去年开始被频繁提及的AI搜索产品Perplexity AI的Comet，以及The Browser Company的Dia等，也相继适 配"agentic浏览器"模型，试图从根本上重塑用户上网习惯；与此同时，传统浏览器巨头亦不甘落后， Google Chrome正将其大模型Gemini深度集成到浏览与搜索流程，Microsoft Edge、Opera等也在加速AI 功能落地。 国内，围绕AI浏览器的竞争也在加速演进。阿里的夸克已以AI浏览器身份升级为通义千问在C端的主要 承载，试图以搜索+工具箱+AI助手的结合体构建统一入口；字节跳动则从AI应用与内容生态出发，让 豆包等产品逐步浏览器化，争夺年轻用户注意力；百度则持续强化AI搜索与服务能力，但在浏览器入 口层面的改造相对克制。 全球科技公司，在围绕"下一代入口"展开一场正 ...

+3.66% +2.22% +2.17% 商贸零售 综合 轻工制造 ETFOF ST +2.06% +2.03% +0.13% 社会服务 环保 石油石化 -0.29% -0.44% -0.29% 煤炭 电子 银行 数据来源：iFind,截至2025.12.19,以申万一级行业区分,分别列出当日涨幅及跌幅靠前的4-5个行业。 (4) 0 0 0 0 资金信号灯 ETFEFRS 资金为水 · 顺水行舟 流入板块前三 汽车 23.49亿 20.77亿 机械设备 cesso 有色金属 8.95亿 流出板块前三 -29.79亿 电子 ETFER -25.45亿 医药生物 交通运输 -10.31亿 数据来源：iFind、沪深交易所，截至2025.12.19，以申万一级行业区分，分别列出当日主力资金净买入 额最多及 净卖出额最多的3个行业。 0 0 0 0 <<<< 华宝ETF战队 交易风向标 ETFER 品日 近6月 代码 简称 涨跌幅* 收盘价 涨跌幅* ETFERS ETFIFAN ETFERS | 516020 | 化工ETF | 1.75% | 0.81 | 37.97% | | --- | --- | --- ...

股票名称 回购数 回购额 年累计回购数量(股) 年累计回购数量/总股本 腾讯控股(00700) 103.80 万 6.36 亿 9567.90 万 1.041% 小米集团-W(01810) 375.00 万 1.52 亿 1.27 亿 0.490% 中远海控(01919) 396.55 万 5366.89 万 1.05 亿 3.635% 快手-W(01024) 75.50 万 4995.09 万 1326.87 万 0.310% 中国飞鹤(06186) 852.90 万 3577.02 万 2.51 亿 2.765% 吉利汽车(00175) 90.70 万 1526.02 万 1801.20 万 0.179% 巨子生物(02367) 40.00 万 1405.36 万 360.00 万 0.336% 明源云(00909) 300.00 万 925.33 万 4957.20 万 2.566% 碧桂园服务 (06098) 100.00 万 625.95 万 5531.10 万 1.656% 百胜中国(09987) 1.59 万 597.96 万 1810.43 万 4.860% 百胜 中国(09987) 6.59 ...