Investment Rating - The investment rating for the company is "Outperform the Market" [4][20]. Core Views - The company is expected to achieve a 64% year-on-year growth in net profit for 2024, with projected revenue of 213 billion yuan, representing a 14.4% increase. The net profit is forecasted to reach 13.53 billion yuan, while the non-recurring net profit is expected to be 13.12 billion yuan, reflecting a significant increase of 110.5% [5][6]. - The company is actively working towards a target of one million tons of copper production, with successful exploration results from TFM and KFM projects. Additionally, the company has made progress in power supply construction with a signed agreement for a 200MW hydropower project in the Democratic Republic of Congo [13][15]. - The company has demonstrated significant cost reductions in copper and cobalt production, with copper costs dropping to 30,194 yuan per ton in 2024 from 34,500 yuan per ton in 2023, and cobalt costs decreasing to 52,740 yuan per ton from 72,158 yuan per ton [6][7]. Financial Projections - For 2024, the company is projected to generate revenue of 213 billion yuan, with a net profit of 13.53 billion yuan. The expected revenue growth rates for 2025, 2026, and 2027 are 20.5%, 3.6%, and 3.7%, respectively [3][18]. - The estimated diluted earnings per share (EPS) for 2025, 2026, and 2027 are 0.71 yuan, 0.80 yuan, and 0.93 yuan, respectively, with corresponding price-to-earnings (P/E) ratios of 11.4, 10.1, and 8.7 [18][19]. - The company is expected to maintain a return on equity (ROE) of 19.1% in 2024, increasing to 20.5% by 2027 [3][18].

Core Viewpoint - Luoyang Molybdenum achieved record revenue and net profit in 2024, marking significant growth in its copper and cobalt business, and positioning itself among the top ten copper producers globally [2][5][6]. Financial Performance - In 2024, Luoyang Molybdenum reported revenue of 2130.29 billion RMB, a year-on-year increase of 14.37% [2][5]. - The net profit attributable to shareholders reached 135.32 billion RMB, up 64.03% year-on-year, marking the first time it surpassed 100 billion RMB [2][5]. - The company's cash flow from investment activities improved significantly, with a net cash flow of -11.60 billion RMB, an increase of 89.12% compared to the previous year [2][9]. Business Operations - The company operates two world-class mines in the Democratic Republic of Congo (DRC), TFM and KFM, which contributed significantly to its revenue [6][11]. - In 2024, copper production reached 650,200 tons, a 55% increase year-on-year, making it one of the top ten copper producers globally [6][7]. - Cobalt production also saw substantial growth, with an output of 114,200 tons, a 106% increase year-on-year [7]. Market Position and Strategy - Luoyang Molybdenum's copper and cobalt businesses are expected to continue growing, with a focus on enhancing operational efficiency and management effectiveness [10]. - The company plans to distribute dividends of 54.56 billion RMB, representing 40.32% of its net profit [8]. - The management emphasized a cautious investment approach, adapting to market conditions and strategic development [3][9]. Industry Outlook - The copper market is anticipated to experience tight supply in 2025, driven by strong demand and potential disruptions in supply [10]. - The cobalt market is expected to gradually alleviate the oversupply situation, with the DRC's recent export suspension potentially supporting price recovery [11].

洛阳钼业（603993.SH） 证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 03 25 年 月 日 盈利预测：考虑到刚果金钴矿出口暂停，国际钴供给波动明显，钴价中枢 上行；叠加宏观利好与需求预期催化下铜价中枢向上弹性，业绩有望持续 增长。预计 2025-2027 年归母净利润分别为 146.4/169.1/187.2 亿元，对 应 PE 为 11.2/9.7/8.8 倍，维持"买入"评级。 风险提示：下游需求不及预期风险，项目进展不及预期风险，美联储超预 期紧缩风险等。 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 186,269 | 213,029 | 229,768 | 240,764 | 250,141 | | 增长率 yoy（%） | 7.7 | 14.4 | 7.9 | 4.8 | 3.9 | | 归母净利润（百万元） | 8,250 | 13,532 | 14,641 | 16,915 | 18,718 | | 增长率 ...

Q&A 洛阳钼业在 2024 年的整体业绩表现如何？ 2024 年，洛阳钼业的整体业绩再创新高，实现了营业收入 2,130.29 亿元，同 比增长 14%；归母净利润 135.32 亿元，同比增长 64%；经营性现金净流入 323.87 亿元，同比增长 108%。资产负债率为 49.52%，同比下降近九个百分点； • 洛阳钼业 2024 年营收 718.87 亿元，同比增长 108%，归母净利润 135 亿元， 同比增长 52 亿，经营性现金流 323 亿，同比增长 168 亿，净资产收益率达 20.96%。董事会决议分红，每 10 股派 2.55 元，A 股股息率约 3.42%，H 股 股息率约 4.51%，分红比例超 40%。 • 公司核心产品铜产量显著提升，2024 年铜产量达 65 万吨，进入全球前十 大铜生产商行列。TFM 矿山拥有 45 万吨铜产能，KFM 矿山拥有 15 万吨产能， 并计划未来形成 80-100 万吨铜产能。 • 洛阳钼业在 ESG 方面取得显著成效，全球直接经济贡献达 1,900 亿元人民 币。铜产品碳排放密度低于全球 70%的矿业公司，可再生能源占比 36%，循 环用水占比 ...

Core Viewpoint - Luoyang Molybdenum Co., Ltd. achieved record performance in 2024, with net profit attributable to shareholders reaching 13.532 billion yuan, marking a significant milestone in the company's history [1] Financial Performance - The company's operating revenue surpassed 200 billion yuan for the first time, reaching 213.029 billion yuan, a year-on-year increase of 14.37% [1] - Operating cash flow for 2024 was 32.387 billion yuan, up 108.38% year-on-year [1] - The asset-liability ratio decreased for the third consecutive year, down 8.88 percentage points to 49.52% [1] Production Capacity - Copper production reached 650,200 tons, placing the company among the top ten globally [1] - Other production figures for 2024 include cobalt at 114,200 tons, niobium at 10,024 tons, phosphate fertilizer at 1.18 million tons, tungsten at 8,288 tons, and molybdenum at 15,396 tons, maintaining a leading position in the industry [1] Global Operations - The company is advancing its global mining layout, particularly in the Democratic Republic of Congo, enhancing production capabilities [1] - The trading segment IXM achieved a net profit of 1.353 billion yuan, a 48% increase year-on-year, marking a historical high [1] Efficiency Improvements - The company has improved production efficiency through technological upgrades and management enhancements [1] - Specific projects, such as KFM, have seen significant increases in recovery rates and production volumes while reducing costs [1] ESG Commitment - Luoyang Molybdenum maintained an AA rating in MSCI ESG, ranking in the top 13 of the global non-ferrous metals industry [1] - The company reported that its copper product carbon emission density is lower than 70% of global mining companies, and it disclosed Scope 3 carbon emissions data for the first time [1] - The global economic contribution reached 191 billion yuan, with community investments totaling 29.2 million yuan [1] Strategic Outlook - The company is entering a new development phase, emphasizing organizational change and management upgrades [1] - The board highlighted that the achievements of 2024 are not only a milestone but also a starting point for further transformation and innovation [1] - Future strategies will focus on maintaining strategic determination and enhancing global resource integration capabilities [1]

洛阳栾川钼业集团股份有限公司 内部控制审计报告 一、企业对内部控制的责任 内部控制审计报告 德师报(审)字(25)第 S00152 号 洛阳栾川铝业集团股份有限公司全体股东: 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业内部控制评价指 引》的规定,建立健全和有效实施内部控制,并评价其有效性是洛阳铝业董事会的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上,对财务报告内部控制的有效性发表审计意见, 并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 Deloit 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求,我们审计了洛 阳栾川铝业集团股份有限公司(以下简称"洛阳钼业")2024年 12月 31 日财务报告内部控制的 有效性。 2025年3月21日 - 1 - WorldC Filler 德勒华永 曲合伙) 中国注册会计师: 中国注册会计师: 三、内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性,存在不能防止和发现错报的可能性。此外,由于情况的变化 可能导致内部控制变得不恰当,或对控制政策和程序遵循的程度降低,根据内部控制审计结 果推测未来内部控制的有效性具有一定 ...

财务报表及审计报告 2024 年 12 月 31 日止年度 洛阳栾川铝业集团股份有限公司 财务报表及审计报告 2024年 12月 31 日止年度 | 内容 | 页码 | | --- | --- | | 审计报告 | 】- 4 | | 合并及母公司资产负债表 | ર - 8 | | 合并及母公司利润表 | 9 - 10 | | 合并及母公司现金流量表 | 11 - 12 | | 合并及母公司股东权益变动表 | 13 - 16 | | 财务报表附注 | 17 - 137 | 洛阳栾川铝业集团股份有限公司 华永会计师事务所(特殊普通合伙) 海市研究在路777号 审计报告 德师报(审)字(25)第 P03033 号 (第1页,共4页) 洛阳栾川铝业集团股份有限公司全体股东: 一、审计意见 我们审计了洛阳栾川铝业集团股份有限公司("洛阳铝业")的财务报表,包括 2024年12月31日的合并及 母公司资产负债表、2024年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司股东权益 变动表以及相关财务报表附注。 我们认为,后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制,公允反映了洛阳铜业 2024 年 1 ...

洛阳栾川钼业集团股份有限公司 独立董事顾红雨 2024 年度述职报告 作为洛阳栾川钼业集团股份有限公司（以下简称或"公司"）独 立董事，本人严格按照《公司法》《证券法》《上市公司独立董事管理 办法》等相关法律、法规、规范性文件及《公司章程》《独立董事工作 制度》等相关制度的规定和要求，本着对全体股东负责的态度，坚持 诚信、勤勉、尽责、忠实地履行独立董事职责，积极出席相关会议， 发挥专业特长，对公司相关重大事项发表了客观、审慎、公正的事前 认可或独立意见，充分地发挥了独立董事作用，维护公司整体利益和 全体股东特别是中小股东的合法权益。现将 2024 年度主要工作情况 报告如下： 一、基本情况 （一）个人工作履历、专业背景以及兼职情况 顾红雨：一九六八年出生。一九八八年毕业于复旦大学经济系， 二零零四年获复旦大学管理学院 EMBA 工商管理硕士。一九八四至一 九九四在天津会计师事务所任审计工作；一九九五至二零一四在上海 德勤会计师事务所工作；德勤中国资深审计合伙人，中国注册会计师， 主要从事：公司 IPO 上市及上市公司审计，参与项目收购财务审慎性 调查、企业集团发展策略规划以及财务软件规划应用咨询项目；主要 负 ...

洛阳栾川钼业集团股份有限公司 独立董事王开国 2024 年度述职报告 作为洛阳栾川钼业集团股份有限公司（以下简称或"公司"）独 立董事，本人严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《上 市公司独立董事管理办法》等相关法律、法规、规范性文件及《公司 章程》《独立董事工作制度》等相关制度的规定和要求，本着对全体 股东负责的态度，坚持诚信、勤勉、尽责、忠实地履行独立董事职责， 积极出席相关会议，发挥专业特长，对公司相关重大事项发表了客观、 审慎、公正的事前认可或独立意见，充分地发挥了独立董事作用,维 护公司整体利益和全体股东特别是中小股东的合法权益。现将 2024 年度主要工作情况报告如下： 一、基本情况 （一）个人工作履历、专业背景以及兼职情况 王开国：一九五八年出生，一九八四年获得吉林大学经济学士学 位，一九八七年获得吉林大学经济硕士学位，一九九零年获得厦门大 学经济博士学位，高级经济师。现任上海中平国瑶资产管理有限公司 董事长。兼任绿地控股集团股份有限公司独立董事、中梁控股集团有 限公司独立非执行董事、财通基金管理有限公司独立董事。曾任国家 国有资产管理局科研所副所长，海通证券股份有限公司党委书记董事 ...

洛阳栾川钼业集团股份有限公司 独立董事程钰 2024 年度述职报告 作为洛阳栾川钼业集团股份有限公司（以下简称"公司"）独立 董事，本人严格按照《公司法》《证券法》《上市公司独立董事管理办 法》等相关法律、法规、规范性文件及《公司章程》《独立董事工作制 度》等相关制度的规定和要求，本着对全体股东负责的态度，坚持诚 信、勤勉、尽责、忠实地履行独立董事职责，积极出席相关会议，发 挥专业特长，对公司相关重大事项发表了客观、审慎、公正的事前认 可或独立意见，充分地发挥了独立董事作用，维护公司整体利益和全 体股东特别是中小股东的合法权益。现将 2024 年度主要工作情况报 告如下： 一、基本情况 （一）个人工作履历、专业背景以及兼职情况 报告期内，本人任职符合《上市公司独立董事管理办法》第六条 规定的独立性要求，不存在影响独立性的情况。 二、年度履职概况 自担任公司独立董事以来，本人本着独立、客观的原则和勤勉尽 责的态度履行独立董事的职责，维护公司和全体股东特别是中小股东 的利益。 注：其它会议包括独立董事专门会议，独立董事、董事长与非执行董事专门会议，独立 董事参加审计委员会与审计机构沟通会议。 本人担任公司独立董事 ...