[Table_RightTitle] 证券研究报告|食品饮料 公 [Table_Title] [Table_StockRank] 司 增持 研 业绩表现超预期，盈利能力有所下降 (维持) 究 [Table_StockName] [Table_ReportDate] ——东鹏饮料（605499）点评报告 2024年04月23日 [报Ta告ble关_S键um要m素ar:y ] [基Ta础ble数_B据ase Data] 2024年4月23日，公司发布2024年一季度报告。2024年第一季度， 总股本（百万股） 400.01 公司实现营收34.82亿元（同比+39.80%），归母净利润6.64亿元（同 流通A股（百万股） 159.27 比+33.51%），扣非归母净利润6.24亿元（同比+37.76%）。 收盘价（元） 195.60 公 总市值（亿元） 782.42 司 投资要点: 流通A股市值（亿元） 311.53 点 ⚫ 公司业绩表现超预期。2024Q1，公司实现营收 34.82 亿元（同比 [个Ta股ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数表现 评 +39.80%），归母净利润6.64亿元（同比+33.5 ...

公司研 究 证 券研究 报 告 非乳饮料 2024年04月23日 东 鹏饮料（605499）2024年一季报点评 强 推 （维持） 目标价：240元 增势再超预期，费投蓄力旺季 当前价：195.60元 事项： 华创证券研究所  公司发布2024年一季度报。24年Q1实现营收34.82亿元，同比+39.80%；归 证券分析师：欧阳予 母净利润6.64亿元，同比+33.51%；扣非归母净利润6.24亿元，同比+37.76%。 评论： 邮箱：ouyangyu@hcyjs.com 执业编号：S0360520070001  24Q1营收强劲再超预期，且报表仍在蓄力。受益于网点数量大幅增长，叠加 证券分析师：范子盼 春节期间返乡专案有效落地，公司开门红表现超预期。同时，24Q1回款40.96 亿，同比+39.13%，与收入表现匹配，经营性现金流净额8.6亿元，同比+18.72%， 邮箱：fanzipan@hcyjs.com 慢于回款，主要系购买商品、接受劳务，及其他与经营活动相关的支出增加影 执业编号：S0360520090001 响。报告期末合同负债/其他应付款为 26.88/8.96 亿，环比+0.80/+0.7 ...

[Table_Title] 证券研究报告 加速发展，期待旺季新品表现 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年4月23日 [Table_ReportType] 公司点评报告 [T事ab件le：_Su公m司ma发ry布] 2024 年一季度报告，Q1 实现营收 34.82 亿元，同比 [东Ta鹏ble饮_S料toc(6kA0n5d4R9a9n.kS]H) +39.80%，归母净利润6.64亿元，同比+33.51%。 点评： 投资评级 买入  基地市场持续深耕，全国加速。2024Q1公司实现主营业务收入34.78 上次评级 买入 亿元，同比+39.7%，主要系全国市场高速增长。具体来看，2024Q1 公司持续深耕优势市场，广东区域营收同比+9.4%至9.21亿元，收入 占比同比-7.3pct至26.5%；广西区域增速放缓，收入同比+1.6%至2.86 亿元。全国市场加速发展，华中区域收入同比+54.5%至5.32亿元；华 东区域收入同比+48.1%至5.01亿元；西南区域收入同比+69.1%至3.89 亿元；华北区域收入同比+95.4%至4.35亿元。  品类扩张初现成效，期待旺季新品表现。 ...

食品饮料/饮料乳品 公 司 研 东鹏饮料（605499.SH） 开局良好，新品可期 究 2024年04月23日 ——公司信息更新报告 投资评级：增持（维持） 张宇光（分析师） 方勇（分析师） zhangyuguang@kysec.cn fangyong@kysec.cn 证 书编号：S0790520030003 证书编号：S0790520100003 日期 2024/4/22 当前股价(元) 195.60  开局势头强劲，新品表现突出 公 一年最高最低(元) 201.00/150.57 公司2024Q1营收34.82亿元、同比+39.8%，扣非前后归母净利润6.64、6.24亿 司 元，同比+33.5%、37.8%。我们维持2024-2026年归母净利润预测25.64/31.29/35.42 总市值(亿元) 782.42 信 亿元，对应 2024-2026 年 EPS 6.41/7.82/8.86 元，当前股价对应 2024-2026 年 息 流通市值(亿元) 311.53 更 30.5/25.0/22.1倍PE，大单品全国化及渠道扩张仍在途中，新品萌生小单品潜质， 总股本(亿股) 4.00 新 维持“增持 ...

[Table_Page] 季报点评|饮料乳品 证券研究报告 [东Table_鹏Title] 饮料（605499.SH） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 195.60元 第二曲线表现亮眼，营收增长超预期 合理价值 208.7元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-23 ⚫ 公司发布 2024 年一季报，营收超预期。24Q1 公司实现营收 34.8 亿 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 元，同比+39.8%，实现归母/扣非归母净利润 6.6/6.2 亿元，同比 +33.5%/37.8%，Q1营收与扣非业绩超预期。 10% 4% ⚫ 第二增长曲线表现亮眼，全国化加速拓展。分产品来看，24Q1公司东 -3%04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 鹏特饮/其他饮料营收同比+30.1%/257.0%至31.0/3.8亿元，其中其他 -9% 饮料占比同比+4.2pct至10.8%，东鹏补水啦及东鹏大咖实现收入2.6 -16% 亿元、占当期营收的6.9%，公司第二曲线打造卓有成效。分区域来 ...

业绩简评 4 月 22 日公司发布 2024 年一季报，报告期内公司实现营业收入 34.82 亿元，同比+39.80%；实现归母净利润 6.64 亿元，同比 +33.51%；扣非归母净利润6.24 亿元，同比+37.76%，业绩超预期。 经营分析 春节开门红亮眼，新品势能充足。1）分产品看，24Q1 东鹏特饮实 现收入31.01 亿元，同比+30.11%，系返乡人群流动、春节礼盒装 带动收入增长超预期。其他饮料方面，公司于年初上新鸡尾酒、 椰汁等新品，伴随着电解水持续铺货终端，Q1 实现收入3.77 亿元， 环比增长 37%。2）分区域看，24Q1 广东/华东/华中/广西/西南/ 华 北 收 入 同 比 增 长 +9.45%/48.05%/54.45%/1.57%/69.13%/95.39%。其中西南/华北/ 华中延续高增，主要系终端陈列、网点开拓所致。3)Q1 末合同负 债为26.88 亿元，同比/环比均增长+3.1%，需求持续向好。 人民币(元) 成交金额(百万元) 新品培育阶段毛利率略有扰动，看好后续成本下行+规模效应释 208.00 600 放。24Q1毛利率为42.77%，同比-0.76pct。主要 ...

上 市 公 司 食品饮料 2024 年04月 22 日 东鹏饮料 (605499) 公 司 研 究 ——收入超预期，第二曲线高增 / 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 增持 投资要点： （维持）  事件：公司发布2024年一季报，根据公司公告，2024Q1年公司实现营业收入34.82亿， 同比增长39.8%，归母净利润6.64亿，同比增长 33.5%。我们24Q1业绩前瞻中预测公 证 市场数据： 2024年04月22日 司收入同比增长30%，利润同比增长35%，公司收入超预期，利润基本符合预期。 券 收盘价（元） 195.6 研 一年内最高/最低（元） 201/150.57  投资分析意见：维持盈利预测，预测2024~2026年公司实现归母净利润26.8/33.5/40.6 究 市净率 11.2 报 息率（分红/股价） - 亿，同比增长 31%/25%/21%。最新收盘价对应 PE 分别为 29/23/19 倍。公司具备优 告 流通A股市值（百万元） 31153 秀的渠道扩张和运作能力，在公司“全国全面发展，培育第二曲线”的发展计划下，能量 上证指数/深证成指 3044.60/9239.14 ...

证 券 2024 年 04 月 23 日 研 究 强动销成业绩高增引擎，新品提速动力充足 报 告 —东鹏饮料（605499.SH）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 分析师：孙山山 S1050521110005 2024 年 4月 22日，东鹏饮料发布2024年一季报。 sunss@cfsc.com.cn 联系人：肖燕南 S1050123060024 投资要点 xiaoyn@cfsc.com.cn 基本数据 ▌强动销带来业绩高增，费投加大开拓市场 2024-04-22 当前股价（元） 195.6 收入略超预期，高增体现业绩韧性。2024Q1 总营收 34.82 亿 总市值（亿元） 782 元（同增 39.80%），归母净利润 6.64 亿元（同增 33.51%），扣非归母净利润 6.24 亿元（同增 37.76%），主 总股本（百万股） 400 要系春节消费稳步回暖，返乡专案执行到位，媒介加持力度 流通股本（百万股） 159 增强，同时公司建立的邮差体系基础牢固、下沉力度大。盈 52周价格范围（元） 158.59-198.36 利增长略低于收入，主要系费用端加大投入所致。2024Q1 毛 日均成交额（百万元 ...

东[Ta鹏ble饮_Sto料ckN（am6eR0p5tT4yp9e9] ） 公司研究/公司点评 主业新品双高增超预期 ——东鹏饮料 24Q1 点评 [T投a资ble评_R级an：k]买 入（维持） 主要观点： 报告日期： 2024-04-22 [⚫T ab公le_司Su发m布ma2r4y]Q 1季报： [收Ta盘bl价e_（Ba元se）D ata] 195.60 ➢ Q1：营收34.8亿（+39.8%），归母6.6亿（+33.5%），扣非6.2亿 近12个月最高/最低(元) 201.00/150.57 （+37.8%）。 总股本（百万股） 400 ➢ 收入利润皆略超市场预期，公司收入利润连续4个季度实现双30% 流通股本（百万股） 159 流通股比例（%） 39.82 以上高增长、且新品提速为今年优秀开端。 总市值（亿元） 782 流通市值（亿元） 312 ⚫ 收入分析：连续实现35%+高增长 [公Ta司ble价_C格ha与rt]沪 深300走势比较 ➢ 全国化加速。分区域看，广东/全国/直营收入各同比+9.5%/ 51.2%/ 17% 79.9%，华北/西南收入各同比+95.4%/ 69.1%快于整体，广东 ...

华福证券 软饮料 2024年04月22日 公 司 东鹏饮料（605499.SH） 持有（维持评级） 研 究 双轮驱动高增延续，区域扩张初显成效 当前价格： 195.60元 目标价格： 214.61元 事件：东鹏饮料发布2024年第一季度报告，公司24Q1实现营收34.82亿 元，同比增长39.8%，实现归母净利润6.64亿元，同比增长33.51%，实现 基本数据 扣非归母净利润6.24亿元，同比增长37.76%。 总股本/流通股本(百万股) 400.01/159.27 流通A股市值(百万元) 31,153.38  功能饮料基本盘与新品第二曲线双重高增，区域扩张初显成效 每股净资产(元) 15.81 资产负债率(%) 57.01 2024年第一季度，公司在持续精耕广东市场的同时积极开拓全国 一年内最高/最低价(元) 201.00/150.57 市场，500ml金瓶及补水啦等新品销售持续提升，未来公司仍将进一 一年内股价相对走势 步完善销售网络布局，加强渠道建设，逐步向全国区域推广新品，同 公 时积极研发新品满足消费者多元化需求。 司 1）拆分产品来看，公司东鹏特饮/其他饮料收入分别为31.01/3.77 财 ...