证券研究报告·公司点评报告·电池 珠海冠宇（688772） 2024 年中报点评：笔电&手机份额提升，动 力减亏，经营持续改善 2024 年 08 月 16 日 买入（维持） 盈利预测与估值 [Table_EPS] 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业总收入（百万元） 10974 11446 12077 15015 18823 同比（%） 6.14 4.29 5.51 24.33 25.36 归母净利润（百万元） 90.95 344.19 525.27 916.83 1,427.87 同比（%） (90.38) 278.45 52.61 74.55 55.74 EPS-最新摊薄（元/股） 0.08 0.31 0.47 0.81 1.27 P/E（现价&最新摊薄） 168.20 44.44 29.12 16.68 10.71 [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ Q2 业绩符合预期。公司 24H1 营收 54 亿元，同降 2.3%；归母净利 1.0 亿元，同降 28%，毛利率 24.4%，同增 1.9pct，归母净利率 1.9%，同减 0.7pct；2 ...

证 2024 年 08 月 15 日 报 告 公 司 研 究 业绩环比大幅改善，迈入中长期向上通道 —珠海冠宇（688772.SH）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 分析师：黎江涛 S1050521120002 lijt@cfsc.com.cn | --- | --- | |----------------------|-------------| | 基本数据 | 2024-08-15 | | 当前股价（元） | 13.57 | | 总市值（亿元） | 153 | | 总股本（百万股） | 1127 | | 流通股本（百万股） | 770 | | 52 周价格范围（元） | 11.64-22.08 | | 日均成交额（百万元） | 232.5 | 市场表现 -50 -40 -30 -20 -10 0 10 (%) 珠海冠宇 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《珠海冠宇（688772）：消费有 望迎量利齐升，动力储能打造第二 增长极》2023-02-12 2、《珠海冠宇（688772）：客户再 下一城，有望迈入中长期向上通 道》2022-12-18 珠海冠宇发布公告：2024H1 ...

业绩简评 2024 年 8 月 15 日公司披露中报，H1 实现营收 53 亿元，同减 2%； 实现归母净利 1 亿元，同减 28%；实现归母扣非净利 0.26 亿元， 同减 73%。其中 Q2 实现营收 28 亿元、同减 10%；实现归母净利 0.9 亿元、同减 67%；实现扣非净利为 0.42 亿元、同减 84%。 经营分析 从盈利能力来看，公司净利率下降主要系研发投入增加、汇兑收 益下降：1）2024 年 H1 公司毛利率达 24%、较去年同期提升 2pct， 毛利率持续改善主要系原材料钴酸锂价格大幅下降。2）2024 年 H1 公司净利率为 1.9%，较去年同期下降 0.7pct，净利率下行主要 系公司加大研发投入、汇兑收益下降，2024 年 H1 公司研发费用达 6.6 亿元、同增 37%，研发费率为 12.4%、较去年同期提升 3.6pct； 2024 年 H1 公司财务费用达 0.4 亿元、财务费率为 0.8%、较去年 同期提升 1.2pct。 消费电子电池业务，2023 年公司在笔电、手机电池份额为 31%、 8%，位列第二、第五，2024 年 H1 全球笔电出货量达 1 亿台、同增 4%，公 ...

2024 年半年度报告 公司代码：688772 公司简称：珠海冠宇 转债代码：118024 转债简称：冠宇转债 珠海冠宇电池股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 213 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 公司已在本报告"第三节 管理层讨论与分析"之"五、风险因素"中详细披露了可能面对 的风险，提请投资者注意查阅。 三、 公司全体董事出席董事会会议。 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人徐延铭、主管会计工作负责人王巍及会计机构负责人（会计主管人员）高新良声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 七、 是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用 √不适用 八、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告所涉及的公司未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺， 敬请投资者注意投资风险。 九、 是否存在被控股股东及其 ...

招商证券股份有限公司 关于珠海冠宇电池股份有限公司 2024 年半年度持续督导跟踪报告 招商证券股份有限公司（以下简称"招商证券"、"保荐机构"）作为珠海冠宇 电池股份有限公司（以下简称"珠海冠宇"、"上市公司"、"公司"）首次公开发行 股票和向不特定对象发行可转换公司债券的保荐机构，根据《证券发行上市保荐 业务管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所上市公 司自律监管指引第 11 号——持续督导》等有关规定，负责珠海冠宇上市后持续 督导工作，并出具本持续督导半年度报告书。 | 序号 | 工作内容 | 持续督导情况 | | --- | --- | --- | | 1 | 建立健全并有效执行持续督导工作制度，并针 | 保荐机构已建立健全并有效执行了持续 | | | 对具体的持续督导工作计划制定相应的工作计 | | | | 划 | 督导制度，并制定了相应的工作计划 | | | 根据中国证监会相关规定，在持续督导工作开 | | | 2 | 始前，与上市公司签署持续督导协议，明确双方 | 保荐机构已与珠海冠宇签订承销及保荐 | | | | 协议，明确了双方在持续督导期间的权 | | | 在持续督 ...

本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 珠海冠宇电池股份有限公司（以下简称"公司"）第二届监事会第十次会议 于 2024 年 8 月 15 日以现场结合通讯方式召开。本次会议通知已于 2024 年 8 月 5 日发出。本次会议由何锐先生召集并主持，应出席监事 3 人，实际到会监事 3 人。本次会议的召集、召开程序符合《中华人民共和国公司法》以及《珠海冠宇 电池股份有限公司章程》的相关规定，会议决议合法、有效。 二、监事会会议审议情况 （一） 审议通过《关于<2024 年半年度报告及其摘要>的议案》 | 证券代码：688772 | 证券简称：珠海冠宇 公告编号：2024-064 | | --- | --- | | 转债代码：118024 | 转债简称：冠宇转债 | 珠海冠宇电池股份有限公司 第二届监事会第十次会议决议公告 表决结果：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 具体内容详见同日披露于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的《2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况 ...

| 证券代码：688772 | 证券简称：珠海冠宇 | 公告编号：2024-066 | | --- | --- | --- | | 债券代码：118024 | 债券简称：冠宇转债 | | 珠海冠宇电池股份有限公司 关于 2024 年半年度计提资产减值准备的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、2024 年半年度计提资产减值准备情况 根据《企业会计准则》及珠海冠宇电池股份有限公司（以下简称"公司"） 会计政策、会计估计的相关规定，为了真实、准确地反映公司 2024 年半年度的 财务状况和经营成果，基于谨慎性原则，公司对截至 2024 年 6 月 30 日合并报表 范围内可能发生信用及资产减值损失的有关资产计提资产减值准备。 2024 年半年度，公司确认资产减值损失和信用减值损失共计 11,171.40 万元， 具体如下： （二）计提方法 1、存货跌价准备的计提方法 单位：万元 | | 项 目 | 本期金额 | | | --- | --- | --- | --- | | 信用减值损失 | 应收账款坏账损失 ...

| 证券代码：688772 | 证券简称：珠海冠宇 公告编号：2024-065 | | --- | --- | | 转债代码：118024 | 转债简称：冠宇转债 | 珠海冠宇电池股份有限公司 关于部分募集资金投资项目结项并将节余募集资金 永久性补充流动资金的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 截至2021年10月11日，上述募集资金已全部到位，并且已经致同会计师事务 所（特殊普通合伙）出具的致同验字（2021）第351C000675号《验资报告》予以 验证。 （二）2022年向不特定对象发行可转换公司债券募集资金情况 经中国证券监督管理委员会证监许可〔2022〕2139号文同意，公司由主承销 商采用向不特定对象发行可转换公司债券的方式发行30,890,430张可转换公司债 券，每张债券面值100.00元，按面值发行，募集资金总额为人民币3,089,043,000.00 元，扣除发行费用（不含增值税）人民币31,656,437.90元后，募集资金净额为 3,057,386,562.10元。 截至2022年 ...

（一）2021年首次公开发行股票募集资金情况 经中国证券监督管理委员会证监许可〔2021〕2944号文同意，公司由主承销 商通过向战略投资者定向配售、网下向符合条件的投资者询价配售和网上向持有 上海市场非限售A股股份和非限售存托凭证市值的社会公众投资者定价发行相 结合的发行方式，公开发行人民币普通股（A股）155,713,578股，每股发行价格 为人民币14.43元，募集资金总额为人民币2,246,946,930.54元，扣除不含税发行费 用人民币143,020,958.53元，实际募集资金净额为人民币2,103,925,972.01元。 招商证券股份有限公司 关于珠海冠宇电池股份有限公司部分募集资金投资项目结项 并将节余募集资金永久性补充流动资金的核查意见 招商证券股份有限公司（以下简称"主承销商"或"保荐机构"）作为珠海 冠宇电池股份有限公司（以下简称"珠海冠宇"或"公司"）首次公开发行股票 并在科创板上市和向不特定对象发行可转换公司债券的保荐机构，根据《上市公 司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》《上海证券交 易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等相关法律法规 ...

一、聚焦经营主业，提升经营业绩 2024 年上半年，面对复杂的外部环境以及日益激烈的市场竞争，公司积极 应对多重挑战，动态调整业务规划，持续推进客户开拓，不断优化产品结构，使 得公司锂电池出货量同比维持稳定增长；另一方面，由于原材料价格较去年同期 大幅下降，公司产品销售价格随之下调。报告期内，公司实现营业总收入 534,720.92 万元，较上年同期下降 2.31%。 在消费类业务板块，公司继续保持稳健的经营态势，不断挖掘市场潜力，巩 固消费类业务领域优势地位。笔电类产品业务方面，公司基于多年的战略布局和 技术储备，不断巩固在现有客户如惠普、联想、戴尔、苹果、华硕、宏碁、微软、 亚马逊等笔记本电脑和平板电脑厂商中的供货份额，报告期内公司笔电类锂电池 销售量同比增长 10.51%；手机类产品业务方面，公司依托领先的技术创新能力、 严格的生产制造管理体系以及突出的产品质量，与现有客户小米、苹果、华为、 荣耀、OPPO、vivo、联想、中兴等智能手机厂商持续开展深度合作，报告期内公 司手机类锂电池销售量同比增长 13.09%；消费类 PACK 业务方面，公司的 PACK 自供比例持续稳步提升，报告期内，公司的消费类 ...