重要提示： 1、利率调整：根据《万科企业股份有限公司 2021 年面向合格投 资者公开发行住房租赁专项公司债券（第一期）募集说明书》（简称 "《募集说明书》"）的约定，公司作为"21 万科 02"（债券代码：149358） 的发行人，有权决定是否在本期债券存续期的第 5 年末调整本期债券 存续期后 2 年的票面利率。根据当前的市场行情，公司决定不调整"21 万科 02"票面利率，即"21 万科 02"债券存续期后 2 年的票面利率 为 3.98%。 2、投资者回售选择权：根据《募集说明书》中设定的投资者回 售选择权，投资者有权选择在投资者回售登记期内进行登记，将持有 的本期债券按面值全部或部分回售给发行人，或选择继续持有本期债 券。 万科企业股份有限公司 关于"21 万科 02"票面利率调整和回售实施办法的 第二次提示性公告 证券代码：000002、299903、149358 证券简称：万科 A、万科 H 代、21 万科 02 公告编号：〈万〉2025-153 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，对公告的虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏负连带责任。 整本期债券票面利率及调整幅度的公告后，投 ...

智通财经12月8日讯（编辑 杨斌）今日，30年国债活跃券收益率延续上行态势，盘中一度上行超2BP， 午后上行幅度有所收窄。 国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.29%报112.240元，10年期主力合约涨0.02%报107.910元， 5年期主力合约跌0.01%报105.745元，2年期主力合约持平于102.412元。 银行间主要利率债收益率多数上行，截至下午16:30分，10年期国债活跃券250016收益率上行0.55bp报 1.834%，10年期国开债活跃券250215收益率上行0.6bp至1.931%，30年期国债活跃券2500006收益率上行 0.45bp至2.256%。 | | 利率债二级 信用债二级 NCD二级 NCD二级 CD 基准 ● 前收 | | | | | | | ● 估值 ·· | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 1Y 2Y 200 - 11 - 11 3Y 34 11 11 11 100 74 74 11 11 11 | | | | SY S | | 10Y 10 Year ...

Report Summary 1. Report Industry Investment Rating No relevant information provided. 2. Core Viewpoints On December 5, the liquidity slightly tightened; the bond market fluctuated and recovered; the main indices of the convertible bond market collectively rose, and most convertible bond issues increased in price; yields on U.S. Treasuries across all maturities generally increased, and yields on 10-year government bonds of major European economies generally rose [1]. 3. Summary by Directory 3.1 Bond Market News - **Domestic News**: On the evening of December 5, Chinese and U.S. economic and trade leaders held a video call, discussing the implementation of previous consensuses and promoting stable and positive development of Sino-U.S. economic and trade relations [3]; on December 6, China Securities Regulatory Commission Chairman Wu Qing emphasized accelerating the creation of first-class investment banks and institutions to boost high-quality development of the capital market [4]; on December 5, the CSRC solicited public opinions on the "Regulations on the Supervision and Administration of Listed Companies"; the "Administrative Measures for Financial Leasing Business of Financial Leasing Companies" will be implemented from January 1, 2026; the central bank renewed a bilateral currency swap agreement with the Macao Monetary Authority, expanding the scale to 50 billion yuan/57 billion Macao patacas [5][6]. - **International News**: U.S. economic data for September showed inflation and personal income increases, but actual personal consumption expenditures remained stagnant; the preliminary December consumer confidence index rose, and short-term inflation expectations dropped to the lowest level since January; key European economies' 10-year government bond yields generally increased [7][8][30]. - **Commodities**: On December 5, international crude oil futures prices continued to rise, with WTI January crude futures up 0.69% to $60.08 per barrel and Brent February crude futures up 0.77% to $63.75 per barrel; COMEX February gold futures closed flat at $4,243 per ounce; NYMEX natural gas prices rose 5.25% to $5.337 per ounce [9][10]. 3.2 Liquidity - **Open Market Operations**: On December 5, the central bank conducted 139.8 billion yuan of 7-day reverse repurchase operations at an interest rate of 1.40%, with 303.1 billion yuan of reverse repurchases maturing, resulting in a net withdrawal of 161.5 billion yuan [12]. - **Funding Rates**: On December 5, the liquidity slightly tightened but remained generally loose. DR001 rose 0.06bp to 1.300%, and DR007 rose 0.04bp to 1.438% [13]. 3.3 Bond Market Dynamics - **Interest Rate Bonds**: On December 5, affected by rumors of the Politburo's mention of "dual cuts," the bond market fluctuated and recovered. Yields on 10-year government bonds and 10-year China Development Bank bonds decreased [16]. - **Credit Bonds**: On December 5, the trading prices of two industrial bonds deviated by over 10%; several companies, including Zhengyuan Real Estate and Fosun Group, faced regulatory actions due to information disclosure violations; many companies, such as Vanke and Longfor Group, announced bond-related events [18][19][22]. - **Convertible Bonds**: On December 5, the A-share market rose, and the convertible bond market followed suit. The main convertible bond indices increased, and most individual convertible bonds rose. Several companies, including Aowei Electronics, announced convertible bond-related events [21][23][27]. - **Overseas Bond Markets**: On December 5, yields on U.S. Treasuries across all maturities generally increased, and yields on 10-year government bonds of major European economies generally rose; the daily price changes of Chinese dollar bonds are provided [26][30][32].

格隆汇12月8日丨交易所债券市场收盘，"21万科04"涨超31%，"21万科02"涨超23%，"22万科04"涨超 20%，"21万科06"涨近20%，"22万科02"涨超18%。 ...

近日，面对近期市场波动，万科A通过明确债券回售安排，向市场传递了清晰信号。该公司针对"21万科02"债券发 布公告，明确投资者可在2026年1月22日按100元面值进行回售。 目前，该债券市价约21.71元，此举被市场视为对其偿付能力的强烈信心宣示。 此前，市场曾出现针对万科债券的做空操作及相关传言，导致其部分债券价格短期内出现大幅下跌，并引发股价 波动。万科此次行动旨在回应市场疑虑，稳定投资者预期。 根据公开信息，万科目前存续的境内债务包括在深交所上市的公司债与在银行间市场发行的票据。其中，公司债 部分明确为刚兑主体。 对于部分票据的展期安排，相关方案已获得主要股东深圳地铁集团及深圳国企意向性担保支持，通过概率较高。 市场分析认为，万科此次主动管理债务预期，有助于打破非理性恐慌，修复债券合理估值，并对稳定地产行业整 体融资环境具有积极意义。 责编：李霞 编审：莫 非 监制：张立果 出品：城楼网/城楼财经 ...

Some China Vanke investors voiced concerns about its plan to delay bond payments at a meeting with local regulators https://t.co/Cch6ywBMtR ...

过去一周多，万科展期引发万科债券集体暴跌。 一家债券私募机构在感恩节前紧急完成展期资产的估值调整，也导致今年大部分收益被吞噬殆尽。 点燃这场风波的是 "22 万科 MTN004" 债券。这只债起息日是 2022 年 12 月 15 日，票面利率 3% ，规模 20 亿元，期限 3 年。如今万科向持有人提出，本金和利息整体往后顺延一年。 这是万科债券兑付史上出现首次展期。 随后，多只万科债券单日跌幅超过 20% ，触发交易所临时停牌，而在接下来的几天内从 90 元附近价 格暴跌至 20 元左右。 国际评级机构标普将万科的主体信用评级从 "BB+" 一次性下调至 "CCC-" 。截至 2023 年三季度， 万科账上的有息负债规模约为 3200 亿元，且面临盈利下滑的压力。 更为市场所关注的是， 股东 " 输血 " 有上限 ， 不能指望无限兜底。 这几天，万科债券投资者，大概都经历了类似的心路转折：本以为手握的是头部房企的 " 稳健票息 " ，一夜间意识到，自己真正暴露的风险，是地产长周期、地方财政、政策风向与信用支持结构的复杂叠 加。 如果把视线拉远，这种 " 自以为安全、实则安全垫不足 " 的状态，恰与投资大师 ...

分析周期 2025.11.24-2025.11.30 技术研究部 联系电话：010-67413343 邮箱：research@dagongcredit.com 宏观经济和债券市场一周观点 ——本周信用债发行只数、规模环比下降均超 10%，平均发行成本上行 8.18BP 本期观点摘要 宏观动态 债市观察 债券发行：信用债发行数量、规模环比双降，但净融资额维持净流入，平均发行成 本环比上行 8.18BP。 新券种：浙江二轻成功发行全国首单专项支持智能船舶科创债券。 主体级别下调：本周 2 家发行人主体级别被下调。 主体展望下调：本周无发行人评级展望被下调。 1. 宏观动态 1.1 经济数据方面，制造业 PMI 呈现弱企稳格局，服务业回落 | | | 数据来源：Wind，大公国际整理 注：红色从浅到深对应不同时间的同一指标数值从低到高。黄色为本周更新数据。 11 月综合 PMI 产出指数回落 0.3 个百分点至 49.7%，为本年度新低，全社会生产经 营活动从此前的温和扩张转向轻度收缩。制造业 PMI 指数上升 0.2 个百分点至 49.2%， 呈现"弱企稳"格局，主要体现为生产指数回到临界点附近，但新订单恢复力度 ...

一位投资者从2023年开始建仓万科，随着股价下跌不断补仓，最终亏损高达142万元。 这只是万科49.23万股东中的一个缩影，他们大部分人的亏损幅度超过50%。 2025年12月初，万科A股价跌破了5元整数关口，最低触及4.81元，创下十年新低。 相比2018年36.37元的高点，市值蒸发超过83%，相当于每100万投资缩水至17万。 债务压力如影随形。 截至2025年9月末，万科有息负债合计达3642.6亿元，其中一年内到期的有息负债占比高达42.7%。 而公司货币资金仅656.8亿元，现金 短债比低至0.43，远不能覆盖短期债务。 11月27日，广东省东莞市中级人民法院正式冻结万科持有的深圳市万科发展有限公司5.7亿元股权，冻结期限长达三年。 这场崩塌并非毫无征兆。 11月26日，万科公告将于12月10日召开"22万科MTN004"债券持有人会议，审议一笔20亿元中期票据的展期事项。 该债券原定于12月15日到期，但万科希望 将本息支付推迟一年。 消息传出后，万科债市遭遇剧烈震荡。 11月27日至12月2日，多只万科债券因大幅下跌触发临停。 "21万科06"单日跌幅超过31%，"21万科04"跌超14%，" ...

2025.12. 08 本文字数：714，阅读时长大约1分钟 作者 | 第一财经 王方然 连续下跌多日后，万科多只债券今日集体反弹。 推荐阅读 银行国资轮番下场卖房 12月8日，万科6只境内债大涨，盘中触发临时停牌。截至发稿，"21万科06""22万科02""21万科 06"涨超36%，"21万科04""22万科04"涨超30%，"22万科06"涨27%。 万 科 的 股 价 仍 然 低 迷 。 截 至 发 稿 ， 万 科 A （ 000002.SZ ） 报 4.94 元 / 股 ， 下 跌 0.2% 。 万 科 企 业 （02202.HK）跌0.28%，报3.56港元/股。 消息面上，近期万科债券展期迎来新进展。12月5日盘后，万科在上清所发布了"22万科MTN004"第 一次持有人会议的议案概要，包含三个不同的中票展期方案。 "议案一"的方案为本金兑付时间展期12个月，调整后兑付时间为2026年12月15日，到期时偿付本期 中期票据全部本金。延期期间不计复利。展期期间（2025年12月15日至2026年12月15日）的票面 利率维持不变；议案二，要求展期前已经产生的利息正常兑付（即2025年12月15日兑 ...