[Table_MainInfo] 公司研究/化工/农药与化肥 证券研究报告 藏格矿业（000408）公司年报点评 2024年03月22日 [Table_InvestInfo] 2023 年现金分红合计约 25.13 亿元， 投资评级 优于大市 维持 巨龙铜矿二期改扩建工程获批 股票数据 0[3Ta月b2le1_日S收to盘ck价（In元fo）] 30.64 [Table_Summary] 52周股价波动（元） 20.90-32.11 投资要点： 总股本/流通A股（百万股） 1580/1580 总市值/流通市值（百万元） 48425/48424 2023年扣非后净利润 35.75亿元，同比下降 37.25%。公司 2023年实现营 相关研究  [《Ta 20b 2le 3_年Re Hp 1o扣rt非In后fo净] 利润 19.99亿元，同 业收入 52.26 亿元，同比下降 36.22%，归母净利润 34.20 亿元，同比下降 39.52%，扣非后净利润 35.75 亿元，同比下降 37.25%。公司 2023 年第四 比下降16.45%》2023.08.01 季度实现营业收入10.37亿元，环比下降25.5 ...

2024年3月22日 公司研究 氯化钾及碳酸锂价跌业绩承压，持续加大钾锂资源储备 ——藏格矿业（000408.SZ）2023 年年报点评 增持（维持） 要点 当前价：30.64元 事件： 作者 公司发布2023年年报。2023年，公司实现营收52.26亿元，同比减少36.22%； 分析师：赵乃迪 实现归母净利润 34.20 亿元，同比减少 39.52%；实现扣非后归母净利润 35.75 亿 执业证书编号：S0930517050005 010-57378026 元，同比减少37.25%。2023Q4，公司单季度实现营收10.37亿元，同比减少58.23%， zhaond@ebscn.com 环比减少25.58%；实现归母净利润4.51亿元，同比减少69.69%，环比减少52.11%。 分析师：周家诺 点评： 执业证书编号：S0930523070007 氯化钾及碳酸锂价跌业绩承压，巨龙铜业投资收益持续大幅增长。2023年全年，公 021-52523675 zhoujianuo@ebscn.com 司氯化钾和碳酸锂业务营收分别为32.2亿元和19.8亿元，同比分别减少16.2%和 54.2%；氯化钾和碳酸锂的销售均 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Zangge Mining [1][2] - Previous rating was also "Buy" [1] Core Views - The company is expected to generate significant investment returns, with cost advantages becoming more apparent [1] - The target price has been raised to 34.65 CNY from the previous forecast of 31.05 CNY [1] - The company's performance in 2023 is impacted by declining prices of potassium and lithium salts, but the Jilong Copper Mine is expected to provide substantial investment returns [1][2] - The cost advantage in lithium extraction from lakes is notable, with a continuous increase in resource self-sufficiency [1] Summary by Sections Financial Performance - In 2023, the company achieved revenue of 52.26 billion CNY, a year-on-year decrease of 36.22% [1] - The net profit attributable to shareholders was 34.20 billion CNY, down 39.52% year-on-year [1] - The company has adjusted its EPS forecasts for 2024-2025 to 1.65 CNY and 1.91 CNY respectively, with a projected EPS of 2.53 CNY for 2026 [1] Production and Sales - The production and sales of potassium chloride were 1.0942 million tons and 1.2934 million tons respectively, with a year-on-year change of -16.26% and +17.43% [1] - The average selling price of potassium chloride was 2709.64 CNY per ton, down 28.60% year-on-year, with a gross margin of 56.20% [1] Investment Projects - The company is progressing well with its potassium fertilizer projects, and the Jilong Copper Mine expansion has been approved [1] - The Jilong Copper Mine is expected to contribute significantly to the company's investment returns, with a projected annual output increase post-expansion [1] Market Outlook - The report indicates that the upward trend in copper prices is likely to enhance the company's investment returns [1] - The company is also focusing on enhancing resource self-sufficiency through strategic investments in lithium projects [1]

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 03 月 22 日 藏 格矿业(000408.SZ) 证券研究报告 巨龙投资收益可观，公司高分红凸显投 钾肥 投资评级 增持-A 资价值 维持评级 6个月目标价 33.15元 公司发布 2023 年度报告 股价 (2024-03-21) 30.64元 公司 2023 年实现营业收入52.26 亿元，同比-36.22%；实现归母净利 润 34.20 亿元，同比-39.52%；实现扣非归母净利润 35.75 亿元，同 交易数据 比-37.25%。其中2023年Q4营业收入 10.37亿元，同比-58.23%、环 总市值(百万元) 48,424.53 比-25.58%；实现归母净利润4.51 亿元，同比-69.69%、环比-52.11%%； 流通市值(百万元) 48,424.03 实现扣非归母净利润 6.26亿元，同比-58.98%、环比-34.08%。 总股本(百万股) 1,580.44 流通股本(百万股) 1,580.42 碳酸锂跌价影响利润，巨龙铜业投资收益可观 12个月价格区间 20.92/31.48元 ✔氯化钾：（1）产销方面， ...

懂喀哥亚 ZANGGE MINING COMPANY LIMITED 股票代码：000408 2023無度报告 藏格矿业股份有限公司 ZANGGE MINING COMPANY LIMITED 诚信经营，科学发展，优质高效，服务社会， 为社会创造价值，实现公司、股东和员工利益最大化 Honest operation, scientific development, high quality and efficiency, serve the society, create value for the society, and maximize the interests of the company, shareholders and employees 目录 | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 第一节 重要提示和释义............................................... | 004 | | ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommend" rating for the company [1][2] Core Views - The company's copper segment investment returns are significant, and the high dividend payout ratio is maintained [1] - The company's salt lake lithium extraction has a cost advantage, and the expansion projects in the potassium, lithium, and copper sectors are progressing simultaneously [1] - The company is expected to achieve net profits attributable to the parent company of 24.2, 30.2, and 44.3 billion yuan in 2024-2026, with corresponding P/E ratios of 20, 16, and 11 times as of March 20, 2024 [1] Financial Performance - In 2023, the company achieved revenue of 5.23 billion yuan, a year-on-year decrease of 36.2%, and net profit attributable to the parent company of 3.42 billion yuan, a year-on-year decrease of 39.5% [1] - In Q4 2023, the company achieved revenue of 1.04 billion yuan, a year-on-year decrease of 58.2%, and net profit attributable to the parent company of 450 million yuan, a year-on-year decrease of 69.7% [1] - The company's 2023 dividend payout ratio was 73.4%, exceeding expectations [1] Lithium Segment - In 2023, the lithium segment contributed approximately 1.3 billion yuan in performance, with a net profit per ton of 126,000 yuan [1] - The actual production and sales of lithium in 2023 were 12,100 tons and 10,300 tons, respectively, slightly below the target [1] - The average selling price of lithium in 2023 was 192,000 yuan per ton, with a discount coefficient of about 96% in Q4 2023 [1] - The production cost per ton of lithium in 2023 was 37,000 yuan, an increase of 6,000 yuan year-on-year, but still significantly advantageous compared to ore-based lithium extraction [1] Potassium Segment - In 2023, the potassium segment contributed approximately 980 million yuan in performance, with a net profit per ton of 760 yuan [1] - The actual production and sales of potassium chloride in 2023 were 1.09 million tons and 1.29 million tons, respectively, exceeding the target [1] - The average selling price of potassium chloride in 2023 was 2,486 yuan per ton, with a year-on-year decrease of 28.6% [1] - The production cost per ton of potassium chloride in 2023 was 1,089 yuan, a year-on-year increase of 7.6% [1] Copper Segment - In 2023, the company's investment in the Julong Copper Mine yielded significant returns, with a net profit of 4.21 billion yuan and a net profit per ton of 27,000 yuan [1] - The company holds a 30.78% stake in Julong Copper and received an investment return of 1.3 billion yuan in 2023 [1] - The second phase of the Julong Copper Mine expansion project was approved in February 2024, with plans to increase annual copper production to 300,000-350,000 tons and molybdenum concentrate to 13,000 tons by the end of 2025 [1] - The third phase of the project plans to add 250,000 tons of copper production capacity, with a total capacity of 600,000 tons after completion [1] Production and Sales Guidance - The company's production and sales guidance for 2024 is 1.05 million tons of potassium chloride and 10,500 tons of lithium carbonate [1] Financial Forecast - The company's revenue is expected to be 5.23, 3.28, 5.47, and 6.65 billion yuan in 2023-2026, with year-on-year growth rates of -36.2%, -37.2%, 66.5%, and 21.6%, respectively [2] - The net profit attributable to the parent company is expected to be 3.42, 2.42, 3.02, and 4.43 billion yuan in 2023-2026, with year-on-year growth rates of -39.5%, -29.1%, 24.4%, and 46.8%, respectively [2] - The EPS is expected to be 2.16, 1.53, 1.91, and 2.80 yuan in 2023-2026, with corresponding P/E ratios of 14, 20, 16, and 11 times [2]

2023 年，公司监事会严格按照《公司法》《证券法》《深圳证券交易所股 票上市规则》以及《公司章程》《监事会议事规则》等有关法律法规及公司制度 的规定，本着对企业、全体股东负责的态度，认真履行职责，依法独立行使监事 会的监督职责，促进公司规范运作。切实维护了公司利益和全体股东的合法权益。 现将公司监事会 2023 年度主要工作情况报告如下： 藏格矿业股份有限公司 2023 年度监事会工作报告 一、监事会主要工作 （三）完成监事会日常工作 在公司董事会和各位股东的大力支持、密切配合下，严格按照公司监事会的 工作议事规则办事,忠实履行监事会的各项工作职能，围绕中心，服务大局，紧 密结合生产经营与发展等各项工作的实际，开展监事会日常工作。 切实履行监督职能。通过列席董事会、董事会审计委员会等会议、现场检查、 现场调研、监事巡视以及与董事、高管、经营管理部门沟通等方式开展工作。听 取或审阅公司财务报告、生产运营情况、内部监督检查情况等经营管理相关信息， 了解公司重大决策、重要人事变动等事项，及时掌握公司生产经营管理情况，认 真履行监事的知情权、监督及检查职能。 （一）监事会会议召开情况 监事会本着对全体股东负责，对公 ...

证券代码：000408 证券简称：藏格矿业 公告编号：2024-018 藏格矿业股份有限公司 特此公告。 藏格矿业股份有限公司董事会 2024 年 3 月 21 日 1 朱建红女士简历 朱建红女士，汉族，生于 1976 年 8 月，中国国籍，无境外永久居留权，本 科学历，中级会计师。1998 年 7 月-1999 年 7 月在江苏沙钢集团有限公司任培训 生；1999 年 7 月-2003 年 5 月在江苏沙钢集团有限公司证券部工作；2003 年 5 月-2007 年 1 月任江苏沙钢集团有限公司财务处处长助理；2007 年 1 月-2015 年 4 月任江苏沙钢国际贸易有限公司财务处处长、副总经理、董事；2015 年 4 月-2016 年 3 月任江苏沙钢集团董事局财务部部长；2016 年 3 月-2017 年 4 月任江苏沙钢 集团有限公司财务处处长；2005 年 12 月起任张家港宏昌高线有限公司董事、副 总经理；2015 年 1 月起任张家港沙钢金洲管道有限公司监事会主席；2016 年 4 月起任江苏沙钢集团投资控股有限公司监事；2016 年 5 月起任张家港景德钢板 有限公司董事；2016 年 5 月 ...

一、续聘会计师事务所的基本情况 证券代码：000408 证券简称：藏格矿业 公告编号：2024-015 藏格矿业股份有限公司 关于续聘2024年度审计机构的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 藏格矿业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 3 月 20 日召开第九 届董事会第十二次会议、第九届监事会第九次会议，审议通过了《关于公司续聘 2024 年度审计机构的议案》，同意续聘天衡会计师事务所（特殊普通合伙）（以 下简称"天衡会计师事务所"）为公司 2024 年度审计机构，该事项尚需提交公司 2023 年年度股东大会审议。现将相关情况公告如下： 天衡会计师事务所是符合《证券法》规定的审计机构，具备多年为上市公司 提供优质审计服务的丰富经验和专业能力。天衡会计师事务所在为公司提供审计 服务的过程中，遵循了独立、客观、公正的执业准则，顺利地完成了年度各项审 计任务。为保证审计工作的连续性，公司拟续聘天衡会计师事务所为公司 2024 年度审计机构，提请股东大会授权公司管理层与其签署相关协议，并根据行业标 准和公司审计工作的实际情况决定其报酬 ...

藏格矿业股份有限公司董事会 2024 年 3 月 21 日 1 董事会对独立董事独立性自查情况的专项报告 根据《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指 引第 1 号——主板上市公司规范运作》的规定，独立董事应当每年对独立性情况 进行自查，并将自查情况提交董事会。董事会应当每年对在任独立董事独立性情 况进行评估并出具专项意见，与年度报告同时披露。基于此，藏格矿业股份有限 公司（以下简称"公司"）董事会，就公司在任独立董事王作全先生、刘娅女士、 胡山鹰先生的独立性情况进行评估并出具如下专项意见： 根据公司独立董事自查及其在公司的履职情况，董事会认为公司独立董事均 能够胜任独立董事的职责要求，未在公司担任除独立董事以外的任何职务，也未 在公司主要股东公司担任任何职务，与公司以及主要股东之间不存在妨碍独立董 事进行独立客观判断的关系，不存在影响独立董事独立性的情况，符合《上市公 司独立董事管理办法》等法律法规及《公司章程》中关于独立董事的任职资格及 独立性的相关要求。 藏格矿业股份有限公司 ...